凈虧損3.44億元！“AI龍頭”科大訊飛靠政府補助續命？快訊
2022年底，ChatGPT的橫空出世為中國AI產業帶來了深刻啟示。2023年，國內“百模大戰”激烈上演，科大訊飛（002230.SZ）作為國內AI語音龍頭，順勢推出了“訊飛星火”認知大模型。然而，一年多過去，科大訊飛的經營狀況卻不容樂觀。
2022年底，ChatGPT的橫空出世為中國AI產業帶來了深刻啟示。2023年，國內“百模大戰”激烈上演，科大訊飛（002230.SZ）作為國內AI語音龍頭，順勢推出了“訊飛星火”認知大模型。然而，一年多過去，科大訊飛的經營狀況卻不容樂觀。
合肥科大訊飛AI總部園區“訊飛小鎮”。圖源：視覺中國
近日，科大訊飛發布了2024年第三季度報告。報告顯示，盡管前三季度營收同比增長17.73%，達到148.5億元，但歸母凈虧損擴大至3.44億元，扣非后歸母凈虧損更是高達4.68億元。
圖片來源：2024年第三季度報告
透過財報可以發現，科大訊飛嚴重依賴政府補助，此外，應收賬款規模高企、銷售期間費用率超過毛利率，壞賬風險加劇等問題亦對公司經營構成極大考驗。
嚴重依賴政府補助
政府補助，是指企業從政府無償取得貨幣性資產或非貨幣性資產。一定程度上，政府補助相當于公司“直接”取得了利潤。
科大訊飛獲得的政府補助有多少？
根據公司年報解釋，依據會計處理方式不同，其政府補助劃分為兩部分：一是其他收益，二是營業外收支。
2023年，科大訊飛的其他收益超過10.87億元，其中直接計入當期損益的政府補助有6.67億元。另外，營業外收入中政府補助項目有1892.47萬元。
圖片來源：2023年度報告
這足以對公司業績產生重大影響！
扣非后歸母凈利潤的“非”，即非經常性損益，一般是指與公司日常經營業務無關的、一次性或偶發性的收入或支出。為更好反映公司的基本業務活動，非經常性損益通常需要從凈利潤中扣除。
2024年前三季度，科大訊飛實現收入148.5億元，歸母凈利潤為-3.44億元。非經常性損益為1.24億元，扣非后歸母凈利潤為-4.68億元，扣非后虧損增大！
而非經常性損益中，計入當期損益的政府補助就有1.54億元。
值得注意的是，近幾年該項目總額一直維持在4億-5億元。2021年至2023年，公司計入當期損益的政府補助分別4.39億元、4.73億元和4.04億元。總額為13.16億元。
圖片來源：2023年度報告
同期，公司的歸母凈利潤分別為9.79億元、4.18億元、1.18億元，合計金額為15.15億元。
簡單一比來看，如果沒有這部分政府補助，過去三年，科大訊飛總體處于虧損的邊緣。
從股東信息方面可以得知，科大訊飛目前無控股股東，但前三大股東中，中國移動通信有限公司和中科大資產經營有限公司占其二，二者皆為國有法人。
圖片來源：2023年度報告
應收賬款規模逼近總營收
自2008年上市至今，科大訊飛總市值過千億元，年營收已接近200億元，卻一直無法擺脫對政府補助的依賴，且情況越來越嚴重。這不禁令人質疑，公司的錢去哪了？經營到底存在哪些問題？
首先，從經營上看，科大訊飛盈利已相當困難。
銷售期間費用率是指期間費用與銷售收入之間的比率，當銷售期間費用率大于銷售毛利率時，說明企業盈利狀況堪憂。據同花順iFinD，2024年前三季度，科大訊飛的銷售期間費用率44.43%，銷售毛利率為40.46%。
通過比較這兩項指標近十年的情況，可以發現，2015年至2022年，公司銷售毛利率雖然呈下滑趨勢，但整體高于銷售期間費用率。直到2023年這一情況發生反轉，公司盈利問題開始暴露。
風口財經制圖
其次，公司應收賬款規模高企，加劇壞賬風險。
隨著銷售規模擴大，應收賬款也會有相應程度的增長，但科大訊飛應收賬款的規模顯然不那么合理。
數據顯示，科大訊飛的應收賬款周轉天數從2021年的127.32天，增加至2023年的201.84天，截至今年前三季度，已經達到237.91天，三年時間幾乎翻倍。
截至9月30日，公司應收賬款余額為140.03億元，逼近前三季度營收總額（148.5億元）。
如此規模的應收賬款，一方面說明公司回款效率低，另一方面，可能意味著資金流動性風險。從經營活動產生的現金流量凈額指標來看，該指標自2020年以來持續走低。
圖片來源：同花順iFinD
與此同時，公司的壞賬風險急劇增加，三季報顯示，公司營收賬款壞賬準備計提額達24.2億元，約占應收賬款總額的16%。
值得一提的是，早些年科大訊飛主要依靠G端業務，即面向政府機關，尤其是檢察院、教育部門等，這類業務有“旱澇保收”的屬性，但在近幾年，這部分業務或許從“利潤奶牛”變成了“利潤刺客”。
2020年以來，公司單季度扣非后歸母凈利潤。 圖片來源：同花順iFinD
不過從單季度來看，公司業績有所好轉。第三季度，科大訊飛實現營業收入55.25億元，同比增長15.77%；歸母凈利潤為5696.14萬元，同比增長120.87%；扣非后歸母凈利潤為1486.64萬元，同比增長173.64%。
（大眾新聞·風口財經記者 張亭旺）
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
