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2020年10月29日，九號(hào)公司在科創(chuàng)板上市那天，由一臺(tái)機(jī)器人登臺(tái)鳴鑼。

作者 | 趙田禾

編輯 | 管東生

電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)，雅迪、愛(ài)瑪龍頭地位不倒。去年前者營(yíng)收近350億元，后者營(yíng)收超200億元。

“新勢(shì)力”中的九號(hào)公司-WD（689009.SH），2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收102.2億元，同比增長(zhǎng)0.97%；歸母凈利潤(rùn)6.0億元，同比增長(zhǎng)32.5%；扣非凈利潤(rùn)4.1億元，同比增長(zhǎng)8.5%。

今年一季度，營(yíng)收同比增長(zhǎng)54.2%，歸母凈利潤(rùn)同比大增675.3%，不過(guò)大跳的背后，或與去年同期凈利潤(rùn)僅1750萬(wàn)元有關(guān)。

相較于“一條腿走路”的傳統(tǒng)龍頭，九號(hào)公司似乎是“斜杠青年”，它的前半生履歷雖不長(zhǎng)但豐富。新老業(yè)務(wù)交織，從平衡車(chē)起家，延伸至兩輪車(chē)，如今全地形車(chē)、服務(wù)機(jī)器人浮出水面。

回顧歷年成績(jī)單，“半路出家”的九號(hào)，也迎來(lái)了業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽碾A段，與此同時(shí)，“去小米化”的趨勢(shì)愈發(fā)明朗，九號(hào)會(huì)如何續(xù)航？機(jī)器人會(huì)成為其探索第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的落腳點(diǎn)嗎？

圖源網(wǎng)絡(luò)

與小米漸行漸遠(yuǎn)？

2012年，九號(hào)公司成立，主營(yíng)電動(dòng)平衡車(chē)業(yè)務(wù)。2014年，平衡車(chē)出行的熱潮覆蓋國(guó)內(nèi)外，九號(hào)等E-bike企業(yè)既是助推者，也是受益者，借著風(fēng)口嶄露頭角。

這一年，僅“兩歲”的九號(hào)公司獲得小米、紅杉、順為等資本合計(jì)8000萬(wàn)美元的A輪融資，九號(hào)也正式加入小米生態(tài)鏈。

2015年，九號(hào)公司聯(lián)合小米、紅杉、順為等，上演了一出“蛇吞象”的戲碼——全資收購(gòu)全球平衡車(chē)鼻祖Segway。這家科技公司創(chuàng)立于1999年，手握頂尖技術(shù)，喬布斯曾于2008年挖走其首席技術(shù)官，任命其為蘋(píng)果工業(yè)設(shè)計(jì)部副總裁。

圖源/九號(hào)公司微博

去年還是對(duì)標(biāo)對(duì)象，今年就將其收入囊中，九號(hào)公司的前景似乎一片大好。

此外，九號(hào)公司得以確定創(chuàng)新短交通領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位的重要因素之一，是搭上了小米渠道優(yōu)勢(shì)的這趟便車(chē)。

2015年，九號(hào)推出吸收Segway后的第一款平衡車(chē)產(chǎn)品。為了遵循小米高性?xún)r(jià)比的理念，九號(hào)公司將其定價(jià)在1999元，在兩個(gè)月內(nèi)實(shí)現(xiàn)10萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量。左手技術(shù)，右手渠道，九號(hào)公司的產(chǎn)品市占率得以快速提升。

據(jù)報(bào)道，2015年九號(hào)聯(lián)合創(chuàng)始人王野曾表示，公司只用了不到1%的的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，就達(dá)成了很多企業(yè)難以企及的10億級(jí)的銷(xiāo)量高度。

一年后，洞察到市場(chǎng)需求的多樣化發(fā)展，九號(hào)推出首款智能電動(dòng)滑板車(chē)“米家電動(dòng)滑板車(chē)”。2018年，九號(hào)實(shí)現(xiàn)“雙豐收”——滑板車(chē)市占率超七成；平衡車(chē)以百萬(wàn)級(jí)銷(xiāo)量成為全球銷(xiāo)冠。

從招股書(shū)中的合作模式來(lái)看，小米買(mǎi)斷九號(hào)公司生產(chǎn)的相關(guān)定制產(chǎn)品，再通過(guò)小米集團(tuán)的銷(xiāo)售渠道實(shí)現(xiàn)對(duì)最終用戶(hù)的銷(xiāo)售。兩家的合作以成本價(jià)采購(gòu)/利潤(rùn)分成模式為主，以供貨價(jià)直接采購(gòu)的模式為輔。2020年前三季度，九號(hào)公司轉(zhuǎn)虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.85億元。

業(yè)績(jī)捷報(bào)頻傳，眼前的上市之路逐漸顯現(xiàn)?；I備途中，九號(hào)仍保持與小米的親近關(guān)系，不過(guò)二者之間用利益擰成的繩子似乎逐漸松綁。

敲鐘上市前，報(bào)告期內(nèi)（2016年至2018年），九號(hào)公司與小米集團(tuán)的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售交易金額分別為6.4億元，10.2億元，24.3億元，分別占公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的55.7%，73.7%以及57.3%。同時(shí)提到，公司對(duì)小米集團(tuán)存在較大的單一客戶(hù)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)。

眼下良好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，無(wú)法化解未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)系惡化、合作終止的不利影響都將被直接放大投射在公司的業(yè)績(jī)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中。

九號(hào)公司意識(shí)到，一個(gè)平臺(tái)能夠提供的增長(zhǎng)空間終究是有限的，難以長(zhǎng)久地支撐其進(jìn)一步增長(zhǎng)。這或許也驅(qū)使著九號(hào)逐漸將雞蛋從小米的籃子中拿出，尋求更多的籃子的同時(shí)，增加雞蛋產(chǎn)量。

那么效果如何？2021年年中，其與小米集團(tuán)發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額為18.06億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比重為 38.27%。2023年，小米定制產(chǎn)品分銷(xiāo)收入4.36億元，同比下降65.03%。從銷(xiāo)售模式的劃分來(lái)看，這一業(yè)務(wù)毛利率為17.14%，不如ToB產(chǎn)品直營(yíng)的37.34%和自主品牌營(yíng)銷(xiāo)的25.38%，比之2017年毛利率的22.46%，給予的利潤(rùn)空間不斷收縮。雖然利薄，但不至于迫使九號(hào)立刻采取“割席”動(dòng)作，畢竟小米集團(tuán)既是股東，也是客戶(hù)，在開(kāi)辟新的能夠充分支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的賽道之前，九號(hào)公司應(yīng)當(dāng)會(huì)謹(jǐn)慎對(duì)待與小米之間的關(guān)系。

這邊業(yè)務(wù)關(guān)系淡化，那邊減持動(dòng)作不斷，逐漸兌現(xiàn)投資收益。

A股上市前，小米系的兩家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)PeopleBetter和Shunwei各自持有九號(hào)公司10.91%的股權(quán)，對(duì)應(yīng)于5.08%的表決權(quán)。上市后，兩家公司的持股比例分別下降至9.81%，企查查數(shù)據(jù)顯示，目前PeopleBetter和Shunwei分別持股6.04%和4.01%。

機(jī)器人是初心還是野心？

2021年以來(lái)，九號(hào)公司的年?duì)I收增速放緩，從52.3%到10.7%，最終降為0.97%；年度歸母凈利潤(rùn)的增速更為曲折，從458.8%，下滑到9.91%，再升為32.5%。

2023年，電動(dòng)平衡車(chē)和滑板車(chē)營(yíng)收同比減少37%，兩輪車(chē)銷(xiāo)售量為147萬(wàn)輛，營(yíng)收同比增長(zhǎng)74.1%；ToB產(chǎn)品直營(yíng)與定制產(chǎn)品分銷(xiāo)營(yíng)收均大幅下滑。各項(xiàng)業(yè)務(wù)此消彼長(zhǎng)，透露出九號(hào)轉(zhuǎn)型的動(dòng)向與趨勢(shì)。

相較于行業(yè)內(nèi)用“一條腿”走路的企業(yè)，作為“斜杠青年”的九號(hào)公司同時(shí)經(jīng)歷著更高頻的產(chǎn)品洗牌。引爆市場(chǎng)的平衡車(chē)、滑板車(chē)不再分別予以數(shù)據(jù)披露，一并為電動(dòng)兩輪車(chē)讓位。智能短交通工具業(yè)務(wù)去年貢獻(xiàn)了97%左右的營(yíng)收，成為九號(hào)公司亮眼且為人所熟知的標(biāo)簽，剩余的3%則屬于智能服務(wù)機(jī)器人，差距有些懸殊。為什么營(yíng)收僅占3%，卻不影響這項(xiàng)業(yè)務(wù)同為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)？

九號(hào)機(jī)器人/圖源網(wǎng)絡(luò)

2012年，高祿峰與王野共同創(chuàng)辦鼎力聯(lián)合（北京）科技有限公司——九號(hào)機(jī)器人的前身，圍繞機(jī)器人進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。九號(hào)公司曾在招股書(shū)中使用了“九號(hào)機(jī)器人有限公司”這一名稱(chēng)，專(zhuān)注于智能短交通和服務(wù)類(lèi)機(jī)器人領(lǐng)域。先成為“愿景”，再規(guī)劃“落地”。2017年智能服務(wù)機(jī)器人這項(xiàng)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)才出現(xiàn)在營(yíng)收?qǐng)?bào)表中，僅占總營(yíng)收的0.1%，次年為0.31%，金額同比大增825%，生產(chǎn)數(shù)量占比從0.04%提升至0.13%。

2020年10月29日，九號(hào)公司在科創(chuàng)板上市那天，由一臺(tái)機(jī)器人登臺(tái)鳴鑼。

目前，九號(hào)公司的服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)主要涉及“配送機(jī)器人”與“割草機(jī)器人”。2023年，機(jī)器人業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.52億元，同比增長(zhǎng)125.3%，毛利率高達(dá)53%，遠(yuǎn)超電動(dòng)平衡車(chē)和滑板車(chē)（29.45%），以及電動(dòng)兩輪車(chē)（19.27%）。去年，割草機(jī)器人銷(xiāo)量3.68萬(wàn)臺(tái)，收入2.24億元。九號(hào)公司2024年的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃之一是持續(xù)提升公司毛利率，就目前數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)器人業(yè)務(wù)對(duì)此能夠做出的貢獻(xiàn)或較為顯著。

同時(shí)，從在研項(xiàng)目情況也可窺見(jiàn)進(jìn)軍“機(jī)器人”業(yè)務(wù)的決心。財(cái)報(bào)顯示，九號(hào)的智能配送機(jī)器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的本期投入金額、預(yù)計(jì)總投資規(guī)模均僅次于智能電動(dòng)兩輪車(chē)項(xiàng)目，目標(biāo)成為戶(hù)外即時(shí)配送機(jī)器人領(lǐng)域最先大批量落地的產(chǎn)品之一。

去年以來(lái)，九號(hào)公司與英偉達(dá)聯(lián)合開(kāi)發(fā)機(jī)器人移動(dòng)平臺(tái)，前者提供移動(dòng)底盤(pán)等技術(shù)支持。

九號(hào)公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)高祿峰在回顧九號(hào)十年發(fā)展時(shí)表示，“我們?cè)诠窘?jīng)營(yíng)、產(chǎn)品研發(fā)上主要在意三件事情：一是希望對(duì)原有的行業(yè)做一些改變；二是希望把機(jī)器人的概念放到產(chǎn)品里；三是讓價(jià)格回歸價(jià)值，做到明碼標(biāo)價(jià)?！?/p>

今年是新國(guó)標(biāo)的最后一年，紅利見(jiàn)頂，全國(guó)4.2億輛的電動(dòng)兩輪車(chē)存量市場(chǎng)正迎來(lái)回落，更為狹窄的生存空間展現(xiàn)在眼前，在這個(gè)停下就會(huì)失敗的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，唯一不變的就是“變化”。九號(hào)公司從藍(lán)海殺向紅海，無(wú)論是出于野心還是初心，都沒(méi)有掩飾自己必定要吃到“機(jī)器人”這塊蛋糕的決心。