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在嚴厲監(jiān)管下，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類金融資產(chǎn)類交易場所合作的產(chǎn)品近期掀起了一波下架潮。截至7月19日，此前公布的與金交所有過產(chǎn)品合作的平臺，都陸續(xù)開始下架

在嚴厲監(jiān)管下，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類金融資產(chǎn)類交易場所合作的產(chǎn)品近期掀起了一波下架潮。

截至7月19日，此前公布的與金交所有過產(chǎn)品合作的平臺，都陸續(xù)開始下架金交所類產(chǎn)品，《中國經(jīng)營報》記者注意到，包括陸金所、百度金融、360你財富等大型互聯(lián)網(wǎng)金融平臺此前發(fā)布的金交所相關(guān)的理財產(chǎn)品，都在應(yīng)對監(jiān)管時做了一些整改措施。至7月15日整頓大限來臨之時，多數(shù)平臺都已下架與金交所合作的相應(yīng)理財產(chǎn)品。

在此次下架此類產(chǎn)品的平臺中，多家平臺的金交所類產(chǎn)品存在收益權(quán)轉(zhuǎn)讓拆分、規(guī)模拆分等問題。

拆分變相違規(guī)

數(shù)據(jù)顯示，目前全國共有52家金融資產(chǎn)交易所、交易中心，傳統(tǒng)網(wǎng)貸平臺與金交所合作的累計規(guī)模約在1000億至2000億元，全部互金公司與金交所合作的累計規(guī)模將在萬億元以上。

在《關(guān)于對互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)開展清理整頓的通知》（簡稱64號文）中，重點提到“一些互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易場所合作開展違法違規(guī)業(yè)務(wù)，存在較大風(fēng)險隱患。”業(yè)內(nèi)人士普遍認為，64號文所指違法違規(guī)業(yè)務(wù)，依據(jù)仍是國發(fā)[2011]38號和國辦發(fā)[2012]37號文。

國辦發(fā)[2012]37號文件規(guī)定，交易場所不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行。然而在實際業(yè)務(wù)操作中，不少金交所將權(quán)益拆分為均等份額后發(fā)售給投資者，或存在“均等份額公開發(fā)行”的不合規(guī)情況。

梳理38號文和37號文中對于互聯(lián)網(wǎng)平臺變相違規(guī)內(nèi)容顯示：與各類交易場所合作，將權(quán)益拆分面向不特定對象發(fā)行，或“以大拆小”“團購”“分期”等各種方式變相突破200人限制。

自64號文出臺后，多位業(yè)內(nèi)人士都公開表示：“將資產(chǎn)拆分，變相突破200人私募上限，向不特定對象發(fā)行，未向投資者披露信息和提示風(fēng)險等成為這種模式的主要合規(guī)風(fēng)險。”

存在權(quán)益和規(guī)模的拆分成為此次整頓范圍內(nèi)容之一。

以360你財富下架的金交所產(chǎn)品為例，主要涉及目前行業(yè)普遍存在的項目拆分、變相突破200人限制等問題。

360你財富此前提供四類理財產(chǎn)品，包括活期、定期、基金以及股票等投資，此外根據(jù)具體產(chǎn)品不同的轉(zhuǎn)讓規(guī)則提供部分產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓。以360你財富官網(wǎng)在7月13日發(fā)布的定期產(chǎn)品“小定寶-尊享381H6M-VIP1D期”為例，《產(chǎn)品合同》顯示，“甲方，指普惠金融交易中心，作為本產(chǎn)品的管理人具有發(fā)行管理‘理財計劃?尊享寶381號’的合法資格”。“投資方向為普惠金融交易中心（大連）有限公司‘尊享寶381號’理財計劃，預(yù)期年化收益率為6.8%，投資期限為162天，本息兌付方式為一次性還本付息”。

在該產(chǎn)品的《產(chǎn)品合同》中還顯示，理財計劃?尊享寶381號004產(chǎn)品總規(guī)模為1000萬元。持有者人數(shù)不超過200人。單位金額1元/份認購，起點金額人民幣5萬元，超出部分以1萬元的整數(shù)倍遞增。

記者注意到，小定寶-尊享381H6M-VIP1D期與小定寶-尊享381H6M-VIP1B期兩期產(chǎn)品對應(yīng)的都是普惠金融交易中心推出的“理財計劃?尊享寶381號產(chǎn)品。小定寶-尊享381H6M-VIP1D期，《產(chǎn)品合同》中顯示，理財計劃?尊享寶381號004產(chǎn)品總規(guī)模為1000萬元。小定寶-尊享381H6M-VIP1B期，《產(chǎn)品合同》中顯示，理財計劃?尊享寶381號002產(chǎn)品總規(guī)模為1000萬元。

記者發(fā)現(xiàn)，此前發(fā)布的多款與金交所合作的產(chǎn)品，都是與普惠金融交易中心（大連）有限公司的產(chǎn)品對接的理財產(chǎn)品。目前官網(wǎng)顯示，最新的一期金交所產(chǎn)品為7月11日開始認購，7月14日起息的“小定寶-尊享369H12M1A期”，此后沒有金交所理財發(fā)布。

在64號文中提到，整頓面向所有互聯(lián)網(wǎng)平臺，意味著包括騰訊、百度金融、蘇寧金融等一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭在內(nèi)的金融條線產(chǎn)品也都面臨整頓。

公開信息顯示，百度金融的“活期盈”，產(chǎn)品對接深圳招銀前海金融資產(chǎn)交易中心，申購起點為1000元人民幣，產(chǎn)品投資范圍包括流動性資產(chǎn)、固收類資產(chǎn)、非標準化債權(quán)資產(chǎn)以及權(quán)益類資產(chǎn)等。

存量難化解

事實上，在64號文發(fā)布以來，在7月15日的整頓大限之后，已有多家平臺陸續(xù)下架金交所產(chǎn)品。公開信息顯示，陸金所已暫停發(fā)布新標，且相關(guān)金交所產(chǎn)品已下架。此外，ppmoney、騰訊理財通等平臺，均已暫停發(fā)新標；微金所、大麥理財?shù)绕脚_，也已下架近期金交所標的。

有網(wǎng)貸行業(yè)從業(yè)者對記者表示，“監(jiān)管給出的最終整頓期限是8月15日，還有一個月的調(diào)整期。”

值得注意的是，64號文中要求的整改大限為7月15日，多家平臺在整改大限到來的前一日仍在發(fā)標，在7月15日停發(fā)金交所合作的產(chǎn)品。360你財富發(fā)布的最后一款產(chǎn)品，起息日為7月14日，到期日為2018年6月26日。

針對于團貸網(wǎng)7月14日仍有金交所新標的問題，團貸網(wǎng)方面表示，“64號文的出臺，在整個行業(yè)反響很大。公司將按照64號文的要求，在7月14日16點起，正式下線與交易所合作的‘安盈寶’計劃，存量業(yè)務(wù)的收益和回款計劃等，均不受影響。”

但目前有多位業(yè)內(nèi)人士都在關(guān)注平臺停發(fā)金交所產(chǎn)品后，增量停止了，但存量業(yè)務(wù)的化解問題是關(guān)鍵。

捷越聯(lián)合創(chuàng)始人兼捷越普惠總裁馬天帥指出，如果在各地實際執(zhí)行中出現(xiàn)“一刀切”的狀況，對部分平臺，包括整個行業(yè)的可投資產(chǎn)品量，將會有較大影響。“除了對行業(yè)新增業(yè)務(wù)量的影響外，存量業(yè)務(wù)的平穩(wěn)過渡，將是關(guān)注點。”

存量業(yè)務(wù)有處置危機的情況，對于那些通過金交所拆分大額資產(chǎn)的平臺更為嚴重。此前有平臺將大額資產(chǎn)在金交所掛牌，通過金交所進行拆分、包裝后銷售給投資者，在這一模式中，存在產(chǎn)品無固定期限、資金和資產(chǎn)無法對應(yīng)的資金池問題；此外產(chǎn)品未向投資者充分披露信息和提示風(fēng)險，甚至將高風(fēng)險資產(chǎn)進行包裝粉飾，向不具備風(fēng)險承受能力的中小投資者出售，也存在風(fēng)險隱患。

在360你財富銷售的金交所定期產(chǎn)品中，資金投向多為貨幣市場工具、固定收益類資產(chǎn)、非標準化債權(quán)類資產(chǎn)等。

截至發(fā)稿前360你財富方面未正面回應(yīng)，僅表示：“目前不方便發(fā)表評論和回復(fù)。”360你財富的官方客服表示，“本次整頓的是違反國家監(jiān)管規(guī)定的交易所產(chǎn)品，你財富合作的交易所產(chǎn)品均是經(jīng)過交易所所屬管理部門業(yè)務(wù)批復(fù)合法合規(guī)運營的。”