關鍵節(jié)點遇“內訌”，康佳的未來再生變故？快訊
最近，有部分媒體爆出康佳集團被人舉報，涉嫌虛增2018年業(yè)績4000萬元，并且還有5000萬資金去向成謎。
最近，有部分媒體爆出康佳集團被人舉報，涉嫌虛增2018年業(yè)績4000萬元，并且還有5000萬資金去向成謎。
從消息來看，舉報人朱新明似乎是九江金鳳凰裝飾材料有限公司（下稱“金鳳凰”）的創(chuàng)始人。2018年8月金鳳凰被上市公司康佳集團并購，后更名為江西康佳新材料科技有限公司，兩者確實有點聯(lián)系。
至于舉報的關鍵內容，大致是說康佳在時任總裁周彬的主導下，通過左手倒右手，中間再加上各種投資機構、空殼公司和“白手套”們的層層流轉，在2018年虛增了利潤4000多萬元，造成了5000萬的流向成謎……
如果所言屬實的話，這對于現(xiàn)在的康佳來說，絕對是一場大地震。
4月17日，周彬回復紅星資本局稱：“這是誣告”。康佳集團相關負責人回復稱，已經關注到這一事件，并表示舉報內容不實，屬于誹謗，公司已經報警。
不過，在仔細捋了捋這起舉報后，有人就發(fā)現(xiàn)了不對勁，或者說撲朔迷離的地方。
比如此次舉報人只是一個抖音用戶，且主頁也沒有任何的身份、職務實名認證。另外截止到4月16日，部分爆料媒體提到的手持身份證，向證監(jiān)會舉報，甚至和時任康佳集團助理總裁劉喜田的聊天記錄截圖，也沒有在其主頁上顯示，更沒有大范圍流傳出來。
那么就目前這么點信息來說，我們好像也不能妄下定論。
畢竟，現(xiàn)在輿論反轉造謠的事兒實在是太多了。所以，既然所謂的朱新明已經向證監(jiān)會舉報，那么我們不妨等官方出來做個正式回應，讓子彈再稍微飛一會兒。
不過不可否認的是，即便現(xiàn)在康佳能從舉報中逃過一劫，但從經營層面來看，現(xiàn)在康佳的處境依然有點不太樂觀……
康佳，走到了“懸崖”邊緣？
前兩天，深康佳A正式公布了2024年財報。
結果沒有出乎太多人的預料，過去一年，康佳實現(xiàn)營收111.15億元，同比下降37.73%，整體營收連續(xù)五年下滑。
對應的歸母凈利潤虧損，則同比擴大了52.31%至-32.96億元；扣非凈利潤為-32.06億元，不僅創(chuàng)下了新的虧損歷史記錄，而且已經連續(xù)14年處于赤字狀態(tài)，累計虧損近200億元。
長期失血之下，康佳的資金狀況也已經來到了“懸崖”邊緣。
截至2024年末，康佳的資產負債率達92.65%，創(chuàng)近十年新高。對應的流動負債為190.3億元，包括短期借款57.41億元，一年內到期的非流動負債66.56億元等。
但同期，康佳在手的貨幣資金僅為41.16億元，交易性金融資產約2.87億元，債務壓力相當明顯。
那么康佳為何會走到現(xiàn)在地步？
原因有很多。從業(yè)務層面看，康佳在此次財報中提到，2024年公司聚焦消費電子和半導體兩輪主業(yè)，主動退出非主業(yè)和對主業(yè)賦能不強且持續(xù)虧損的業(yè)務，所以整體營收出現(xiàn)了一定幅度的下滑。
另外，受市場競爭加劇、供應鏈持續(xù)波動等因素的影響，公司彩電業(yè)務持續(xù)承壓。同時，由于半導體業(yè)務仍處于產業(yè)化初期，未實現(xiàn)規(guī)模化及效益化產出，進而影響了公司盈利水平……
總結歸納一下，其實就兩點：
一是過去盲目的多元化擴張，分散了康佳的發(fā)展精力，以至于現(xiàn)在聚焦業(yè)務后，依然陣痛不斷。
過去幾年間，康佳不是在轉型，就是走在轉型的路上。比如2017年，康佳確定了“硬件+軟件”、“終端+用戶”、“投控+金融”的發(fā)展模式和“科技+產業(yè)+城鎮(zhèn)化”的擴張思路。
然后在2018年，康佳確定了產業(yè)產品、科技園區(qū)、平臺服務和投資金融四大業(yè)務群產業(yè)布局。同時，還宣布進入環(huán)保和半導體領域。
到了2021年，康佳的產業(yè)主線又變更為了“半導體科技+新消費電子+新能源”，并開始優(yōu)化工貿和環(huán)保等非核心業(yè)務，以及收縮產業(yè)園和投資業(yè)務。
直到2023年，華僑城給康佳制定了新的發(fā)展戰(zhàn)略“一軸兩輪三驅動”，才開始聚集于消費電子和半導體業(yè)務。
據媒體不完全統(tǒng)計，2022年至2024年中期，康佳處置或注銷子公司合計25家，主要涉及房地產、產業(yè)園區(qū)開發(fā)、環(huán)保、汽車回收、文創(chuàng)孵化等領域。
短短七年間，康佳的業(yè)務觸角從瘋狂擴張到持續(xù)收縮，不少業(yè)務幾乎都是淺嘗輒止，資源風口一過，便迅速落下，但對應的投入資源和發(fā)展精力卻被實打實地無限分散了。
同時，雖然此前康佳的有些業(yè)務是圍繞著家電類開展的，比如收購新飛、工貿業(yè)務等，甚至半導體也是圍繞核心業(yè)務。但是還有很多業(yè)務線之間的關聯(lián)度較低，比如環(huán)保業(yè)務，幾乎很難形成戰(zhàn)略合力，那么最后自然也就很難持續(xù)下去……
二是業(yè)務聚焦后，康佳的研發(fā)投入好像有點跟不上，品牌產品競爭力承壓。
康佳在2024年財報中提到，奧維云網統(tǒng)計數據顯示，2024年中國彩電市場零售量為3,086萬臺，同比下降1.8%，但零售額為1,271億元，同比增長15.7%。原因是以Mini LED、Micro LED等顯示技術的不斷發(fā)展，以及物聯(lián)網、人工智能等技術推動各類電子產品智能化升級所帶來的結構性增長。
至于白電市場的現(xiàn)狀也差不多，隨著產品升級的步伐不斷加快，包括冰箱、洗衣機和空調在內的，高品質家電產品銷售也一直保持著穩(wěn)步增長的態(tài)勢。
換言之，現(xiàn)在技術升級是能夠帶動康佳的彩電和白電業(yè)務表現(xiàn)的，兩者也共占2024總營收的超80%。
至于半導體和及存儲芯片就更不用說了，非常典型的技術密集型、資本密集型產業(yè)，只要產品技術夠先進，就可以獲得足夠的市場增長想象力。
過去三年間，康佳的研發(fā)費用分別為5.44億元、4.98億元和4.16億元，整體規(guī)模不大不說，還出現(xiàn)了連續(xù)下滑的情況。
要知道，同期，海信視像的研發(fā)費用分別為20.8億元、23.79億元和23.74億元。而海爾智家和美的們就更不用說了，基本都已超過了百億元。
至于同是發(fā)力半導體顯示的TCL科技，在2023年末也達到了95.23億元。
在這么大的研發(fā)投入差距下，康佳想要快速追趕上行業(yè)領先者，難度可見一斑。
不過就算如此，康佳也沒有選擇“擺爛”。去年年底，康佳宣布，擬通過發(fā)行股份的方式購買音視頻芯片設計公司宏晶微電子科技股份有限公司78%的股權，并募集配套資金，以加速半導體產業(yè)化進程，完善產業(yè)鏈布局。
這乍一看確實是個好消息，但問題在于，就現(xiàn)在康佳的資金儲備狀況和經營情況而言，此時加碼不確定性極強的半導體業(yè)務是不是有點太拼了？
畢竟，2024年康佳的半導體及存儲芯片業(yè)務營收僅1.7億元，占總營業(yè)收入的比重為1.53%。所以，即便靠著收并購的方式順利打開了半導體市場，但似乎也很難緩解整體的業(yè)績頹勢？
康佳和華僑城，等待一別兩寬，各生歡喜？
4月8日，康佳宣布接到控股股東華僑城集團有限公司通知：為推進央企之間專業(yè)化整合，優(yōu)化資源配置，擬由其他央企集團對本公司實施專業(yè)化整合，后續(xù)將依法履行相關程序。本次整合或將導致本公司控股股東發(fā)生變更，但不會導致實際控制人發(fā)生變更，仍為國資委……
也就是說，康佳將要被華僑城“賣身”了。
此消息一出，資本市場看好的情緒就不斷高漲，連帶著康佳的股價走勢都來了波小深V。
為什么會這樣呢？很簡單，在過去，華僑城和康佳一直都有點相性不符的沖突，而現(xiàn)在兩者更是快到了互相拖累的“陌路”時刻。
公開資料顯示，2011年，康佳與控股股東華僑城圍繞康佳總部廠區(qū)的城市更新項目開發(fā)，產生了巨大分歧沖突。康佳方面希望成為該項目的唯一開發(fā)主體，但華僑城卻極力反對這項決議。
原因倒不難理解，當時深圳舊改的毛利率在50%左右，凈利潤率超過15%，這無論是對華僑城，還是對當時凈利率常年低于1%的康佳來說，都是不能錯過的一大塊肥肉。
然后一系列博弈中，2014 年，雙方通過仲裁成立了合資公司康僑佳城，但是在股權分配問題上卻依然存在分歧。
這也為了雙方在2015年的矛盾升級埋下了伏筆。當年5月，在康佳股東大會上，中小股東成功“奪權”，在董事會中占據了多數席位，一舉超過了華僑城。但華僑城自然也不會就此認輸，在不斷運作之下，局面很快就發(fā)生了反轉，華僑城提名的劉鳳喜擔任康佳董事局主席，而中小股東推薦的劉丹則擔任新的總裁。
后來有媒體粗略統(tǒng)計，這場沖突在2015年期間，造成康佳高管變動超過40次，內部人事變動超100次，集團內耗極其嚴重……
這不僅讓康佳在當年出現(xiàn)了歷史上的第二次凈利潤虧損，虧損總額達12.57億元，更開始從家電行業(yè)、彩電行業(yè)的轉型大浪潮中，逐漸掉隊。
2014年，康佳彩電在國內市場份額排前5名；2015年市場份額排名有所下滑，但仍處在前10名的位置。然后到2016年，就看不到康佳靠前的身影了。
這也使得后來，康佳不得不主動和華僑城進一步綁定，在逐漸融入到華僑城推出的“文旅+地產”模式中，開辟出了一系列現(xiàn)在主業(yè)關聯(lián)度不大的新業(yè)務……
至于現(xiàn)在兩者的關系，隨著房地產行業(yè)進入下行周期，華僑城從2022年以來也遭遇了3連虧，歸屬凈利潤分別為-109億元、-64.92億元和-86.62億元，三年合計虧損260.54億元，極少見地成為被爆出停工的央企背景房企。
而康佳就更不用說，連年虧損之下已經走到了懸崖邊緣，也很難帶給華僑城新的希望了。
所以現(xiàn)在，華僑城需要優(yōu)化資產配置，加快資產盤活，以“及時止損”回籠資金；康佳則需要換一位更有實力的“白衣騎士”，拯救其于水火之中。
如此一來，“分手”對于康佳和華僑城而言，自然也就成了“一別兩寬，各生歡喜”的大好事。
所以在某種程度上，我們也希望康佳能夠盡快等來自己的“白衣騎士”，從而擺脫歷史的包袱，以重生的姿態(tài)去開啟下一輪輝煌周期，讓老牌央企煥發(fā)新生……
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