134億現金吃緊，億緯鋰能融資“輸血”能否止血？快訊
在新能源產業的洶涌浪潮中，億緯鋰能，這家曾被視為動力電池領域“潛力股”的企業，如今卻深陷資金與戰略的雙重泥潭，其未來之路布滿陰霾。
在新能源產業的洶涌浪潮中，億緯鋰能，這家曾被視為動力電池領域“潛力股”的企業，如今卻深陷資金與戰略的雙重泥潭，其未來之路布滿陰霾。
隨著寧德時代成功登陸港股，成為“A+H”股的耀眼明星，億緯鋰能也匆忙跟進，試圖通過港股上市續寫資本神話。然而，這場看似光鮮的二次上市背后，實則是企業資金鏈斷裂的緊急求救。截至2025年一季度，億緯鋰能賬上僅余134億元現金，而馬來西亞與匈牙利兩大海外項目，如同兩個無底洞，預估將吞噬高達186億元的資金。這不僅僅是短期現金流的錯配，而是企業長期依賴高強度融資、造血功能嚴重不足的直接體現。
億緯鋰能的財務困境，從其一路攀升的資產負債率中可見一斑。財報來看，2020年到2024年，億緯鋰能的資產負債率一路攀升，過去5年資產負債率合計增長了24.23個百分點。與此同時，2024年企業三項關鍵償債指標全面下滑。流動比率從1.58降至0.95，速動比率1.25降至0.78，現金流量比率從0.17降至0.07。這意味著，企業的短期償債能力正在急劇減弱，財務安全邊際被不斷壓縮，對外部融資的依賴達到了前所未有的程度。
事實上，億緯鋰能一直都在不斷“輸血”。2009年上市后，億緯鋰能通過定向增發、中期票據和可轉債的形式在二級市場進行了6次融資，直接融資超204億元，以補充資金缺口。期間，以借款形式存在的間接融資高達272億元。
其中，僅2019年至2023年，億緯便多次發起融資，累計募集資金140億元。對此，深交所曾發布問詢函，要求其直接說明“是否存在過度、頻繁融資的情形”。
進入2024年，公司提交了50億元可轉債申請，盡管遭遇監管多次問詢，最終仍于年末獲批；同時港股二次上市也在推進中，擬募資規模高達300億港元，被廣泛視為“續命式上市”。
億緯鋰能的困境，根源在于其盲目的擴張戰略。自2021年以來，公司頻繁拋出數百億級別的擴產計劃，動力電池與儲能電池雙線并進，卻在新能源車市場增速放緩、海外儲能需求波動的背景下，遭遇了產能利用率驟降的尷尬。從2022年的92.8%到2024年的69.2%，產能利用率的大幅下滑，不僅使得新建產線持續“吃灰”，更導致資金回流緩慢，固定資產迅速膨脹，進一步加劇了企業的資金鏈壓力。
億緯鋰能的海外擴張之路，同樣布滿荊棘。匈牙利項目需應對歐盟碳關稅與供應鏈本地化要求，馬來西亞工廠雖可暫時規避關稅，卻長期面臨原材料進口依賴與物流高成本的雙重困擾。而美國的《通脹削減法案》更是設下重重門檻，要求儲能項目100%本土化生產，疊加高額對華電池關稅，使得美國本土集成商成本飆升，訂單流失嚴重。與億緯簽訂了15GWh采購協議的美國企業Powin的破產保護，更是讓億緯未來的貨款回收和履約能力充滿了不確定性。
億緯鋰能的困境，更深層次的原因在于其商業模式的結構性劣勢。相較于行業龍頭寧德時代構建的全產業鏈閉環生態，億緯鋰能在上游資源掌控和下游回收體系構建方面存在明顯短板。同時，公司在研發上的投入相對薄弱，技術儲備和產品代際領先性不足，限制了其進入高能量密度、高毛利率產品市場的能力。此外，客戶結構的高度集中，使得億緯鋰能一旦遭遇核心客戶經營波動，資金回籠與利潤水平將首當其沖，抗風險能力顯著偏弱。
面對資金鏈緊繃、負債累累、產能利用率驟降、海外擴張受阻以及結構性劣勢等多重困境，億緯鋰能的未來之路顯得尤為艱難。若無法在技術、生態和模式上實現根本性突破，億緯鋰能或將繼續陷入“高投入、低回報”的惡性循環，其“辛苦錢”也將越來越難賺。在這場沒有退路的新能源產業淘汰賽中，億緯鋰能的生存空間正在被不斷擠壓，其未來何去何從，令人堪憂。
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