洋河股份：內(nèi)外交困難現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，每年70億分紅便宜了誰？快訊
近日，洋河股份發(fā)布2024年上半年財(cái)報(bào)。
差！就足以形容洋河股份的現(xiàn)狀了。
更為嚴(yán)重的是，我們甚至沒有看到洋河股份的轉(zhuǎn)機(jī)。
省內(nèi)，洋河股份被今世緣追著屁股跑，如今才后知后覺地加強(qiáng)防御；全國化還固執(zhí)地死守高端路線，怪不得被山西汾酒吊打。
總而言之，洋河股份短期內(nèi)是要過苦日子了。
可再苦不能苦大股東。
之后三年，洋河股份每年至少現(xiàn)金分紅70億元。
不搞增持不搞回購，就是真金白銀的分紅。而第一代管理層及其合作伙伴，輕輕松松年入約30億元。
那叫一個(gè)美滋滋。
五大酒企最差半年報(bào)，行業(yè)老三或?qū)⒁字?/strong>
近日，洋河股份發(fā)布2024年上半年財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，洋河實(shí)現(xiàn)營收228.76億元，同比增長4.58%；實(shí)現(xiàn)凈利潤79.47億元，同比增長1.08%。
洋河股份的這份半年報(bào)，幾乎可以說是史上“最差半年報(bào)”了。
回顧歷年財(cái)報(bào)，我們發(fā)現(xiàn)，除2020年以外，洋河股份今年上半年的營收增速，為近十年來的新低。
同行業(yè)橫向?qū)Ρ葋砜?，洋河股份這樣的業(yè)績表現(xiàn)，僅僅比舍得、酒鬼酒等幾家業(yè)績下滑的酒企稍微好看一些。
而在“茅五洋汾瀘”五大白酒上市公司中，洋河股份的業(yè)績增速，全面墊底。
其他四家酒企，今年上半年?duì)I收和凈利潤增速均保持在10%以上，而洋河股份幾乎陷入停滯。
尤為關(guān)鍵的是，在白酒第三的排位賽中，洋河股份最大的競爭對手——山西汾酒，營收同比增長19.65%，增速為五家酒企中最高；且營收規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了227.46億元，與洋河股份的相差僅約1億元。
也就是說，自2010年站上中國白酒老三位置的洋河股份，如今極可能就要將這份殊榮拱手相讓了。
尤其令人擔(dān)心的是，洋河股份在2024年第二季度出現(xiàn)了營收和凈利潤雙下滑。
數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)營收66.21億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤18.92億元，分別同比下滑3.02%、9.75%。
業(yè)績增長承壓的同時(shí)，是洋河股份經(jīng)銷商數(shù)量的嚴(yán)重減少。
資料顯示，在上一個(gè)白酒周期，洋河股份為了加快全國化的戰(zhàn)略布局，瘋狂擴(kuò)大全國經(jīng)銷商數(shù)量，甚至接納了不少小型經(jīng)銷商。
現(xiàn)如今，面對渠道的庫存高企，這些經(jīng)銷商早已沒有了拿貨的實(shí)力，只得選擇退出。
數(shù)據(jù)顯示，2020年-2022年，洋河股份的銷商數(shù)量分別為9051家、8142家、8238家，這三年減少的經(jīng)銷商數(shù)量分別為2300家、2600家、1799家。
2023年，洋河股份另有2000名左右的經(jīng)銷商解約。
而經(jīng)銷商的大規(guī)模減少，勢必將嚴(yán)重影響到洋河股份的銷售數(shù)據(jù)和業(yè)績表現(xiàn)。
值得一提的是，今年上半年，洋河股份的銷售費(fèi)用為26.12億元，同比增長15.59%；其中18.36億元為廣告促銷費(fèi)，同比增長了19.61%。
如此力度的廣告促銷投入，僅僅換來了4.58%的營收增幅。
種種跡象表明，洋河股份的白酒，確實(shí)是不好賣了。
內(nèi)外交困腹背受敵，死撐高端戰(zhàn)略難現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)
事實(shí)上，2023年下半年開始，洋河股份的增長就已經(jīng)明顯放緩。
針對這一情況，洋河股份的管理層自有一套說辭。
在2023年年度業(yè)績溝通會上，洋河股份方面稱，業(yè)績增長放緩是公司在主動降速轉(zhuǎn)型，“為了控制市場庫存，收縮供給量所致”。
而在今年上半年，洋河股份又提出了“降速聚焦長期發(fā)展”。
啥長期發(fā)展啊，說到底，就是賣不動酒，或者說是向渠道壓不動貨了。
事實(shí)上，洋河股份當(dāng)下的窘境，完全與其發(fā)展策略有關(guān)。
我們知道，白酒企業(yè)全國化的前提，是要把本地化做得好。
曾經(jīng)的洋河股份，絕對是江蘇省內(nèi)市場上的霸主。
然而，近年來洋河股份將工作重心，幾乎全部放在了全國化身上，反而忽視了省內(nèi)市場的鞏固和發(fā)展
這就為今世緣創(chuàng)造了可乘之機(jī)。
2020年，今世緣在江蘇省內(nèi)的收入為47.67億元，而洋河股份的營收約為100億元。
彼時(shí)在江蘇市場，今世緣的營收體量僅是洋河股份的一半。
然而到了2023年，今世緣在江蘇省內(nèi)的銷售收入已經(jīng)達(dá)93.11億元，而洋河股份的營收為144億元，今世緣的體量已經(jīng)達(dá)到了洋河股份的六成多。
進(jìn)入2024年之后，今世緣在江蘇省內(nèi)繼續(xù)保持極高的增長速度。
數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，今世緣在江蘇省內(nèi)的營收為66.58億元，同比增長21.1%。
相比之下，洋河股份今年上半年在江蘇省內(nèi)的增長速度，僅有1.42%。
也就是說，大本營的失守，是洋河股份如今業(yè)績承壓的重要原因之一。
此外，洋河股份的全國化不暢，也是意料之中的問題。
長久以來，洋河股份以高端路線需求全國化突破?？蓡栴}在于，洋河股份的品牌力，與茅五瀘相比差了一個(gè)身位，自然無法在高端路線上與之競爭。
有北京市場的終端煙酒店點(diǎn)主就明確指出，消費(fèi)者送禮多選擇五糧液、國窖1573，極少有人問津洋河的產(chǎn)品。
與之相對應(yīng)的，是山西汾酒的次高端全國化策略，已經(jīng)取得了極大的成效。
據(jù)悉，山西汾酒的全國化主打產(chǎn)品是青花汾酒系列，尤以青花20、青花30表現(xiàn)亮眼，大單品成效凸顯。
在這些次高端產(chǎn)品的加持下，2024年上半年，山西汾酒在省外市場的收入已達(dá)142.66億元，同比增長25.68%。
相較之下，洋河股份的省外營收增長率，只有區(qū)區(qū)4.58%。
問題是找到了，可洋河股份能在短期內(nèi)逆轉(zhuǎn)局面嗎？
首先在省內(nèi)，洋河股份聲稱要“強(qiáng)化大本營市場運(yùn)作”，加強(qiáng)對競品的防御?？擅鎸υ缫严鲁林粱閱始奕⑹袌?、甚至開始“存款賣酒”的今世緣，洋河股份還得再加把力氣。
而針對全國化，洋河股份仍固執(zhí)地布局高端年份白酒，就在不久前還大肆宣傳夢之藍(lán)手工班。可問題在于，隨著白酒消費(fèi)觀念愈發(fā)趨于理性，所謂的高端高價(jià)白酒，越來越不好賣了。
而根據(jù)不久前中國酒業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024中國白酒中期研究報(bào)告》，今年上半年白酒終端市場動銷最好的正是次高端和中低端白酒。
洋河股份大反其道，或許注定不會順利。
總而言之，洋河股份在省內(nèi)省外，都有硬仗要打。
寫在最后：
業(yè)績不行，資本市場肯定是不會買賬的。
當(dāng)然，洋河股份也有應(yīng)對之道，就是宣布未來三年每年最少分紅70億元。
如此大手筆分紅，也算為資本市場打了一劑興奮劑。
只是這里，我們得聊一聊分紅這件事。
我們知道，有效提升股價(jià)、維護(hù)市值的資本操作，包括大股東增持、上市公司回購、分紅等。
針對白酒上市公司而言，大多數(shù)酒企都是混合發(fā)力。
比如上市公司通過回購來進(jìn)行內(nèi)部的股權(quán)激勵(lì)，然后分紅來向投資人分享高速發(fā)展的紅利。而大股東獲得巨額分紅后，一般也會拿出一部分錢選擇增持股份，目的就是表明看好公司未來發(fā)展、與榮俱榮的態(tài)度。
不過，洋河股份是個(gè)另類，大股東幾乎不增持，公司也很少回購。
以至于，急得投資人在互動平臺上不斷喊話，“趕緊發(fā)布回購計(jì)劃吧！”可洋河股份最多也就回復(fù)稱“感謝您的建議！”
洋河股份大股東不增持，或許有兩點(diǎn)原因：首先是國資大股東，只占有公司30%左右的股權(quán)，甚至要低于第一代管理層及其合作伙伴。如果其想要一家獨(dú)大，或許將遭到強(qiáng)烈抵制。
而針對第一代管理層及其合作伙伴，本身在企業(yè)改制時(shí)就與其他數(shù)千名老員工產(chǎn)生了巨大的利益糾紛和矛盾，更不愿意改變現(xiàn)狀。
再來看回購，首先三年前的員工持股計(jì)劃如今還沒有完成，甚至有消息稱要展期一年了，如此看來，此時(shí)回購也就毫無必要了。另外，回購對大股東的直接利益影響很小，所以洋河股份也沒有強(qiáng)烈的回購意愿。
如此看來，就剩下分紅這一招了。
而分紅，看似是真金白銀的分享收益，但最主要的受益者，還是大股東，尤其是洋河股份的第一代管理層及其合作伙伴。他們合計(jì)持股比例達(dá)41%，也就是70億元的分紅，他們輕輕松松拿到近30億元。
躺著就能拿到這么多錢，還有增持、回購的必要嗎？
說破大天，巨額分紅主要還是便宜了洋河股份的大股東，包括楊廷棟和張雨柏等第一代高管，輕輕松松年入上億。
而廣大的中小投資人，只不過是沾光而已。
洋河股份，實(shí)在是高！
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