合合信息核心產品新增付費用戶下滑創新低，消費者投訴不少快訊
9月26日，上海合合信息科技股份有限公司（以下簡稱，合合信息）將在上交所科創板上市，發行價55.18元/股，計劃發行2500萬股，證券代碼“688615”。
《港灣商業觀察》施子夫
9月26日，上海合合信息科技股份有限公司（以下簡稱，合合信息）將在上交所科創板上市，發行價55.18元/股，計劃發行2500萬股，證券代碼“688615”。
公開信息顯示，2021年9月，合合信息的上交所IPO獲受理，獨家保薦機構中金公司。2023年8月，在2023年第70次上交所上市委審核會議中，合合信息首發上會通過。
過會時隔一年后，合合信息終于拿到注冊批文，成功登陸科創板，不過在業績基本面表現不錯的同時，公司月活數下滑、巨額募資、消費者大量投訴等情況也引起市場熱議。
01
掃描全能王貢獻收入六成以上
合合信息是一家人工智能及大數據科技企業，基于自主研發的領先的智能文字識別及商業大數據核心技術，為全球C端用戶和多元行業B端客戶提供數字化、智能化的產品及服務。
合合信息的B端業務為面向企業客戶提供以智能文字識別、商業大數據為核心的服務。更被外界所熟知的，合合信息的C端業務包括了掃描全能王、名片全能王、啟信寶三款核心產品。
據介紹，掃描全能王于2010年上線，是一款智能掃描及文字識別APP，可將復雜場景下的文檔轉變為掃描儀效果的PDF文件或圖片，并進一步識別為文本，實現文檔資產的便捷管理。
名片全能王于2009年上線，是一款智能名片及人脈管理APP，可將復雜場景下的紙質名片轉變為結構化的數字名片，快速讀取紙質名片圖像上的所有聯系信息，為用戶提供名片智能管理、多終端同步等功能。
啟信寶APP于2015年上線，是一款企業商業信息查詢APP，可對數據進行深度挖掘，為客戶提供企業關聯圖譜、輿情監控、風險監控、商標及專利信息、深度報告等多種數據查詢、挖掘和智能分析服務。
從2021-2023年（以下簡稱，報告期內），合合信息實現營收分別為8.06億元、9.88億元和11.87億元，實現歸母凈利潤分別為1.44億元、2.84億元和3.23億元，扣非后歸母凈利潤分別為1.39億元、2.65億元和2.97億元。
2023年，合合信息營收同比增長20.04%，凈利潤同比增長13.98%，扣非后歸母凈利潤同比增長12.15%。公司方面提到，營收增長的驅動力主要來自掃描全能網業務同比增長27.83%，凈利潤增速低于營收增速主要系匯率變動導致匯兌收益同比減少1962.73萬元。
按照產品劃分，智能文字識別業務（包括B端服務，掃描全能王、名片全能王APP）合計貢獻收入的七成及以上；商業大數據業務（包括B端服務、啟信寶APP）合計貢獻收入不到二成；此外另有零星收入來自互聯網廣告推廣、手機廠商技術授權及其他。
報告期內，合合信息六成以上收入都來自掃描全能王業務，報告期內實現收入金額分別為4.93億元、6.33億元和8.09億元，占當期主營業務收入的61.21%、64.03%和68.18%。
銷售區域方面，合合信息的收入構成主要以中國境內（不含中國港澳臺）為主，來自境內地區的銷售金額占總收入的六成左右，境外地區主要以北美洲貢獻收入最高，各期北美洲地區的銷售金額分別為1.63億元、1.86億元和2.13億元，分別占當期收入的20.27%、18.84%和17.92%。
不過在體現盈利能力的毛利率指標上，報告期內合合信息的毛利率要低于行業均值。
報告期各期，合合信息的毛利率分別為83.44%、83.70%和84.25%，同一時期，同行可比公司毛利率均值分別為91.74%、90.16%和90.04%，各期同行毛利率均值要高于合合信息毛利率6個百分點以上。
對于差異性問題，合合信息表示主要系福昕軟件主要產品為標準化軟件，可復制性強，邊際成本較低，對應的規模效益更為明顯，故毛利率較高。
2024年1-6月，合合信息實現營收6.88億元，同比增長21.85%；凈利潤2.21億元，同比增長18.15%；扣非后歸母凈利潤2.06億元，同比增長15.74%。
02
核心業務新增付費用戶2023驟降
除了盈利層面，在關鍵性的業務指標上，合合信息的三大核心產品中有部分指標出現波動。
報告期內，掃描全能王的月活用戶分別為1.09億個、1.17億個和1.28億個，新增付費用戶數分別為107.38萬個、114.56萬個、96.18萬個，新增付費轉化率分別為0.68%、0.75%和0.63%，ARPPU（每付費用戶平均收益）分別為172.29元、174.30元、157.07元。
2023年，掃描全能王的新增付費用戶數相較于上一個年度同比下降16.04%，ARPPU同比下降17.23元。對于新增付費用戶數的下滑，合合信息表示，主要是iOS渠道的付費運營策略由7天更改為30天試用，按照“新增付費用戶”的定義（首次登錄設備且當月首次發生了付費行為的用戶）不屬于新增付費用戶，加回該部分用戶后，新增付費用戶仍然保持增長。
同一時期，名片全能王的月活用戶分別為306.03萬個、270.71萬個和328.67萬個，新增付費用戶數為1.15萬個、1.23萬個和1.28萬個，新增付費轉化率分別為0.20%、0.23%和0.17%；啟信寶月活用戶分別為1038.97萬個、792.59萬個和820.74萬個，新增付費用戶數為2.93萬個、2.24萬個和2.60萬個。
2022年，名片全能王的月活用戶同比出現一定下滑，后在2023年出現回升。同時，2022年，啟信寶的月活數也同比出現下滑，盡管2023年有所回升，但仍未恢復至2021年時期水平。
03
計劃募資15億元，消費者投訴數千條
隨著營收大幅增長的還有合合信息的期間費用投入。
報告期內，合合信息的銷售費用分別為2.68億元、2.69億元和3.35億元，分別占當期營收的33.27%、27.19%和28.24%；研發費用分別為2.38億元、2.80億元和3.23億元，分別占當期營收的29.57%、28.32%和27.25%。
2023年，合合信息的銷售費用同比增加24.65%，研發費用同比增加15.53%，增速都在雙位數。
報告期各期末，合合信息經營活動產生的現金流量凈額分別為2.88億元、3.77億元和4.51億元，期末現金及現金等價物余額分別為6.11億元、5.31億元和3.31億元，貨幣資金分別為6.34億元、5.53億元和3.53億元。
賬面資金充裕，看似并不“缺錢”的合合信息此次計劃募資達到了14.9億元，主要用于研發升級項目，如此巨額的募資金額也引起外界不少質疑聲。
財經評論員張雪峰向《港灣商業觀察》指出，在當前中國科技企業的融資環境中，資本市場對大規模募資的敏感度較高。募資金額過大，市場可能會擔憂公司在資金使用效率、回報率方面是否能保證足夠的透明度。同時，合合信息能否通過募資后的擴展和業務發展證明自身的市場估值合理性，也是未來需要重點關注的問題。
同樣不能忽視的是，合合信息的C端業務掃描全能王、名片全能王、啟信寶，在日常消費者使用過程中存在的不少消費者投訴情況。
根據黑貓投訴平臺顯示，截至9月25日，搜索關鍵詞“掃描全能王、名片全能王、啟信寶”，共計有投訴量7234條、10條和188條。其中，關于掃描全能王APP，消費者投訴問題主要集中在霸王條款、惡意扣款、退費不合理、自動續費等。不少消費者都表示，在不知情的情況下發現掃描全能王自動訂閱，并且并未有明顯自動扣款提示選項，在取消自動續費后仍然存在扣款的行為。
另據天眼查顯示，截至9月25日，合合信息共計有20條司法案件，案由包括侵害作品信息網絡傳播權糾紛、網絡侵權責任糾紛、著作權權屬侵權糾紛、買賣合同糾紛、壟斷糾紛等，80%的案件身份為被告。（港灣財經出品）
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