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9月10日，在紐約金融服務(wù)局（NYDFS）的批準(zhǔn)下，Paxos和Gemini正式宣布推出兩種穩(wěn)定幣——Gemini Dollar（GUSD）和Paxos Standard（PAX）。于是，在國(guó)內(nèi)引起軒然大波。

一個(gè)個(gè)噱頭十足的文章蜂擁而上，在朋友圈和微信群里大量傳播。《美國(guó)推出官方穩(wěn)定幣GUSD，目的是挑起世界級(jí)金融災(zāi)難？》《摧毀多國(guó)金融系統(tǒng)?如何看待以美元為支撐的“穩(wěn)定幣”》、《紐約金融局批準(zhǔn)GUSD發(fā)行，或是世界級(jí)金融災(zāi)難的開(kāi)始》《紐約金融局剛批準(zhǔn)穩(wěn)定幣發(fā)行，美利堅(jiān)要再次收割全世界？》《穩(wěn)定幣GUSD：美國(guó)將再次主導(dǎo)全球金融？》《首批“受監(jiān)管”美元穩(wěn)定幣出爐，這一回美國(guó)搶了先機(jī)？》《美國(guó)蓄謀已久！妄圖制造美元陷阱鞏固霸權(quán)，不料或被人民幣瓦解？》……看著這樣的文章標(biāo)題，仿佛金融危機(jī)要爆發(fā)一樣，如果不迎頭趕上，要錯(cuò)過(guò)一個(gè)時(shí)代似的。

其實(shí)，這些都是媒體把GUSD和PAX過(guò)度解讀所導(dǎo)致的。從而引發(fā)了很多人對(duì)美元霸權(quán)沖擊國(guó)際貨幣金融體系的擔(dān)憂。

在沒(méi)有深入地了解的情況下，過(guò)度地渲染和誤讀美元穩(wěn)定幣，是極不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)。不僅不能讓公眾了解真實(shí)的情況，而且也不利于行業(yè)的發(fā)展。

內(nèi)參君有必要在此澄清大家對(duì)GUSD和PAX美元穩(wěn)定幣的一些認(rèn)知，以正視聽(tīng)。

很多媒體在解讀GUSD和PAX時(shí)，都是按國(guó)家級(jí)的穩(wěn)定幣去解讀。這完全是錯(cuò)誤的。歸根結(jié)底，這是對(duì)美國(guó)的金融監(jiān)管體系認(rèn)知不足所造成的。

GUSD和PAX是由紐約金融服務(wù)部批準(zhǔn)，受其監(jiān)管，但是并不是美聯(lián)儲(chǔ)層面的批準(zhǔn)。僅僅是其信托基金受到紐約金融服務(wù)部的監(jiān)督，尚未到國(guó)家的層面。而它們與USDT和TUSD的區(qū)別，前者有監(jiān)管，后者則只是民間的行為。

為什么說(shuō)GUSD和PAX不是國(guó)家級(jí)穩(wěn)定幣？這還得從美國(guó)的金融監(jiān)管體系說(shuō)起。

美國(guó)的金融監(jiān)管體系制度為“雙重多頭”，雙重為美國(guó)聯(lián)邦政府以及各州政府，多頭為雙重底下的各個(gè)部門(mén)。

美國(guó)聯(lián)邦政府一級(jí)的“多頭”主要有美聯(lián)儲(chǔ)（Fedd）、證券交易委員會(huì)（SEC）、貨幣監(jiān)理署（OCC）、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）、儲(chǔ)貸監(jiān)理署（OTS）、國(guó)家信用社管理（NCUA）幾部分組成。各州有各自的監(jiān)管和法規(guī)，保險(xiǎn)業(yè)由各州單獨(dú)監(jiān)管，50個(gè)州有各自的金融法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

紐約金融服務(wù)部就是屬于紐約州一級(jí)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。紐約金管局組建于2011年，由紐約州銀行廳和保險(xiǎn)局合并而成，是紐約州銀行廳——這一由立法機(jī)關(guān)于1851年4月15日設(shè)立的部門(mén)的繼任單位。紐約金管局不僅擁有166年對(duì)傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，還擁有超過(guò)半個(gè)世紀(jì)的、對(duì)非銀行類(lèi)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。

金管局豐富的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)涵蓋了為特定類(lèi)型的機(jī)構(gòu)——即 OCC 提出的所謂“金融科技”公司，設(shè)立訂制化的監(jiān)管規(guī)則并進(jìn)行監(jiān)管，以應(yīng)對(duì)其誘發(fā)的特定風(fēng)險(xiǎn)。

紐約金管局目前授權(quán)并監(jiān)管著超過(guò)2000家銀行和非銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)，其中有許多都是非銀行類(lèi)金融組織。金管局正在監(jiān)管的銀行和非銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)中，有些正是以技術(shù)為核心來(lái)經(jīng)營(yíng)借貸或匯款業(yè)務(wù)，包括貨幣轉(zhuǎn)移、持牌放款人、銷(xiāo)售金融公司、溢價(jià)融資機(jī)構(gòu)、抵押銀行和銀行家，以及虛擬貨幣交易等。

可見(jiàn)，如果要上升到國(guó)家層面，需要各級(jí)監(jiān)管部門(mén)層層批準(zhǔn)。那將是一個(gè)非常漫長(zhǎng)的過(guò)程。看看比特幣ETF的審批經(jīng)歷就知道了。

此次事件讓人們恐慌的原因，是很多媒體和個(gè)人把央行數(shù)字貨幣和穩(wěn)定幣混為一談了。國(guó)家發(fā)行和國(guó)家監(jiān)管是有著本質(zhì)的區(qū)別的。

央行數(shù)字貨幣是由央行發(fā)行的法定數(shù)字貨幣，其本身是貨幣而不僅僅是支付工具。與現(xiàn)有電子形式的本位幣不同，未來(lái)的央行數(shù)字貨幣將可能是基于區(qū)塊鏈技術(shù)、具有分散式賬簿特點(diǎn)的本位幣，并涉及包括移動(dòng)支付、可信可控云計(jì)算、密碼算法、安全芯片等在內(nèi)的其他相關(guān)技術(shù)。

而穩(wěn)定幣是為了解決加密貨幣價(jià)格波動(dòng)性過(guò)大的問(wèn)題過(guò)，穩(wěn)定幣應(yīng)運(yùn)而生。穩(wěn)定幣一種不受價(jià)格波動(dòng)影響的加密貨幣。它的最大特質(zhì)就是價(jià)格穩(wěn)定，這就需要穩(wěn)定幣具有某種替代價(jià)值的支持。

通常穩(wěn)定貨幣有三種常見(jiàn)實(shí)現(xiàn)機(jī)制：1、抵押擔(dān)保機(jī)制；2、抵押品支持的資產(chǎn)鏈條機(jī)制；3、鑄幣稅股份機(jī)制。

說(shuō)到底，穩(wěn)定幣的發(fā)行和價(jià)值錨定都是面向非美元用戶(hù)。一些沒(méi)有法幣入場(chǎng)途徑的地方，才需要這些USDT、GUSD、Bitusd等通證的存在。

對(duì)于普通的投資者來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定幣最大的特性就是避險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)趨勢(shì)不明朗的時(shí)候，兌換成穩(wěn)定幣從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)。新的避險(xiǎn)渠道是一件好事，尤其是擁有一個(gè)完備的資金監(jiān)管體系時(shí)，會(huì)最大限度的保護(hù)投資者的利益。

而其他人對(duì)于GUSD的看法大多報(bào)以積極的態(tài)度，這個(gè)市場(chǎng)被Tether壟斷了太久的時(shí)間，一個(gè)敢于挑戰(zhàn)，并以維護(hù)投資者利益為目的的通證，值得去探討和研究。

紐約金融服務(wù)部同時(shí)審批通過(guò)兩種穩(wěn)定幣，無(wú)疑意味著，數(shù)字美元朝著合規(guī)化的方向邁出一大步！

沒(méi)有什么能夠阻擋數(shù)字美元的腳步。批準(zhǔn)前兩家，就沒(méi)理由拒絕后面三家；紐約州可以批準(zhǔn)，德克薩斯州就也可以批準(zhǔn)，所有州都可以批準(zhǔn)；這些驍勇善戰(zhàn)的民營(yíng)公司打前鋒，通過(guò)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定幣將其背后的美元帶向世界每一個(gè)角落。但它終歸和央行發(fā)行的數(shù)字貨幣有著本質(zhì)的不同。

目前，GUSD推出表明美國(guó)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到區(qū)塊鏈分布式賬本技術(shù)的重要性，并承認(rèn)了國(guó)家合法性的數(shù)字密幣。美國(guó)啟動(dòng)后，世界上其他國(guó)家也將效仿，爭(zhēng)先引入基于區(qū)塊鏈科技并錨定本國(guó)貨幣的數(shù)字密幣。

一旦引入基于區(qū)塊鏈的國(guó)家央行數(shù)字密幣出現(xiàn)，那才是對(duì)現(xiàn)有金融外匯系統(tǒng)的影響將是巨大的。眾所周知，使用區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字密幣在去信任化、安全加密、隱私性、分布式方面的特性，將導(dǎo)致現(xiàn)有的金融、外匯監(jiān)管接受非常大的挑戰(zhàn)。

其實(shí)，中國(guó)在這方面的研究起步比美國(guó)要早，也一直在進(jìn)行中。國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局官網(wǎng)公布了中國(guó)人民銀行數(shù)字貨幣研究所“數(shù)字貨幣交易信息的查詢(xún)方法和查詢(xún)系統(tǒng)”專(zhuān)利申請(qǐng)，這已是央行數(shù)字貨幣研究所成立以來(lái)的第63項(xiàng)專(zhuān)利申請(qǐng)。其中，2017年公布申請(qǐng)專(zhuān)利57項(xiàng)，2018年共有6項(xiàng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，在法定數(shù)字貨幣發(fā)行的研究與布局上，中國(guó)央行是全球先行者與領(lǐng)跑者。自2014年成立法定數(shù)字貨幣研究小組以來(lái)，從未間斷過(guò)在該領(lǐng)域的研究性與實(shí)踐性探索。

那么，央行研究的數(shù)字貨幣到底是什么?在今年的兩會(huì)上，時(shí)任央行行長(zhǎng)周小川解釋說(shuō)，央行目前正在研發(fā)的法定數(shù)字貨幣叫數(shù)字貨幣電子支付，即DCEP，DC指數(shù)字貨幣，EP指電子支付。

泰國(guó)央行行長(zhǎng)Veerathai Santiprabhob在新加坡的一次會(huì)議上表示，發(fā)展中央銀行數(shù)字貨幣目前正在籌劃中，這是央行努力在各個(gè)領(lǐng)域嘗試區(qū)塊鏈技術(shù)的一部分。

據(jù)彭博消息，英國(guó)央行行長(zhǎng)卡尼此前發(fā)言稱(chēng)對(duì)央行數(shù)字貨幣持開(kāi)放態(tài)度。5月18日，英國(guó)央行發(fā)布了一份員工工作報(bào)告，列出了央行數(shù)字貨幣(CBDCs)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)和金融穩(wěn)定問(wèn)題的各種情況，這篇論文構(gòu)建了三種CBDC模型。

此外，英國(guó)央行行長(zhǎng)馬克·卡尼還曾表示，需要對(duì)發(fā)行自己的央行數(shù)字貨幣(CBDC)認(rèn)真考慮，更緊迫的任務(wù)是如何使用新技術(shù)來(lái)滿足當(dāng)前需求，歐美多數(shù)央行對(duì)于發(fā)行大眾使用的加密貨幣都極為謹(jǐn)慎。

5月22日，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥表示：現(xiàn)在日本央行沒(méi)有發(fā)行數(shù)字貨幣的計(jì)劃。

早些時(shí)候，挪威央行行長(zhǎng)表示，將擴(kuò)大對(duì)央行數(shù)字貨幣的研究，但現(xiàn)在考慮是否引入央行數(shù)字貨幣還為時(shí)尚早。

在世界杯前夕，俄羅斯積極擁抱數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈，被解讀為突破西方制裁封鎖的一次嘗試。但政策多變，盡管普京親自批準(zhǔn)過(guò)數(shù)字盧布的開(kāi)發(fā)計(jì)劃，但就在上周，他又否認(rèn)了這一計(jì)劃的存在。

對(duì)于央行研發(fā)數(shù)字貨幣的意義，業(yè)內(nèi)多持積極評(píng)價(jià)。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)法學(xué)院教授黃震曾指出：數(shù)字貨幣的發(fā)行有利于人民幣“走出去”，伴隨著全球金融基礎(chǔ)設(shè)施的變革，在信息空間技術(shù)的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)金融數(shù)字化。

新西蘭央行6月19日在官網(wǎng)發(fā)布一篇探討發(fā)行央行數(shù)字貨幣利弊的文章，引發(fā)了業(yè)界的關(guān)注。事實(shí)上，很多業(yè)內(nèi)聲音指出，近幾年第三方支付的快速發(fā)展和比特幣、數(shù)字貨幣的快速迭代發(fā)展倒逼各國(guó)銀行盡快推出法定數(shù)字貨幣。

而且韓國(guó)央行、澳大利亞央行、意大利中央銀行與新西蘭央行均聲明不會(huì)在短期內(nèi)發(fā)行央行數(shù)字貨幣。

英格蘭銀行行長(zhǎng)MarkCarney此前表示，他將會(huì)考慮讓中央銀行發(fā)行數(shù)字貨幣，但不會(huì)馬上采取行動(dòng)，同時(shí)他重申數(shù)字貨幣目前并不能充當(dāng)貨幣。

央行數(shù)字貨幣發(fā)行是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，央行數(shù)字貨幣時(shí)代距離我們還遠(yuǎn)嗎？還不得而知。

但可以肯定的是，世界是充滿不確定性的，但是未來(lái)有一點(diǎn)可以肯定，那就是紙幣和銀行卡的時(shí)代終將逝去。隨著數(shù)字貨幣的快速流行，各國(guó)貨幣通過(guò)濫發(fā)貨幣掠奪財(cái)富的時(shí)代也將徹底終結(jié)。