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數(shù)字貨幣交易平臺Digifinex決定改變策略。

“我們決定不再增加被挖出的平臺幣的數(shù)量了?！?/span>Digifinex副總裁朱文娟告訴網(wǎng)易科技。今年4月16日，Digifinex開啟交易挖礦時，設(shè)計平臺幣DFT可流通總量為21億枚，但是8月1日起，Digifinex要把數(shù)量穩(wěn)定在已經(jīng)被挖出的1.75億枚。

這在當(dāng)下愈演愈烈的交易挖礦浪潮中并不多見，更何況Digifinex今天的地位有很大一部分要歸功于交易挖礦。從今年4月16日宣布開啟交易挖礦開始，Digifinex在不到四個月的時間里從全球排名第50位躍升到第11位，交易額翻了8—9倍，團(tuán)隊人數(shù)從3月份開始也翻了兩倍。

“如果繼續(xù)增發(fā)，平臺幣的價格將下滑，有可能造成用戶拋幣離場，這是我們不愿意看到的。我們不想賺一把就走，而是希望回歸價值，同用戶一起成長，把公司做上市?！敝煳木晗蚓W(wǎng)易科技解釋，“市場情況和我們預(yù)計的有了新的變化，如果持續(xù)增發(fā)平臺幣，被挖出的平臺幣的數(shù)量將超過平臺的業(yè)務(wù)增長速度，從而無法保持幣價的穩(wěn)定。我們始終認(rèn)為平臺幣應(yīng)該依附于平臺，而不是平臺依附于平臺幣。然而在這一浮躁的市場上太多的人和太多的平臺本末倒置了?！?/span>

不過，為了和大部分的創(chuàng)世挖礦區(qū)別開來，并且不因停止挖礦而損失太多用戶，Digifinex開啟了最后一輪“絕世挖礦”，其實就是拿出一部分已被挖出的平臺幣啟動一輪市場推廣，讓交易挖礦“軟著陸”。同時推出回購銷毀，保證長期投資者利益，讓平臺幣回歸平臺價值。

對交易挖礦喊停的，不止Digifinex一家。據(jù)網(wǎng)易科技了解，Bit-Z、BigOne、Xstar等平臺，都在開啟交易挖礦之后，喊停并調(diào)整了策略。

從2017年11月開始，由DragonEx首創(chuàng)的“交易挖礦”引發(fā)了數(shù)字貨幣交易所的“挖礦”浪潮。這一波浪潮由Fcoin發(fā)揮到極致，之后幾乎成為新涌現(xiàn)的數(shù)字貨幣交易所的“標(biāo)配”。據(jù)網(wǎng)易科技根據(jù)公開信息統(tǒng)計，從DragonEx開始至今，有80多家交易所都嘗試了交易挖礦，這幾乎占到目前有數(shù)據(jù)監(jiān)測的全球交易所數(shù)量的1/4—1/3。

不過，目睹過“交易挖礦”所帶來的絢爛煙花的交易所們正在迎來陣痛時刻。

批量造富

必須承認(rèn)，起碼在現(xiàn)階段，“交易挖礦”這種創(chuàng)造性的獲客方式確實起到了“奇效”。對用戶來說，交易不光不用付出手續(xù)費，還能掙錢，甚至掙好幾倍。對平臺來說，會拿出一半左右的收入分給用戶。數(shù)字貨幣交易所的行業(yè)格局被改變了許多。

盡管OKex、幣安、火幣三家的頭部地位沒有被撼動，但是他們之后的排名早已改朝換代。

這其中最成功的傳統(tǒng)交易所有兩家——Bit-Z和Digifinex。Bit-Z是從6月份的排名20位左右上升到了目前的11—12位，Digifinex是從4月份的排名50位左右上升到了目前的11到13位。這兩家每天的交易額都超過了10億人民幣。成立于2017年11月，創(chuàng)造了交易挖礦玩法的DragonEx也在短短時間里沖到了全球第45位。

這是在傳統(tǒng)交易所當(dāng)中的排名，在傳統(tǒng)交易所之外的排名更讓人有“威脅感”。根據(jù)非小號的數(shù)據(jù)，挖礦交易所當(dāng)中，已經(jīng)有16家日交易額過億，其中5家日交易額過10億。日交易額過億相當(dāng)于傳統(tǒng)交易所全球排名前50左右的體量，日交易額過10億相當(dāng)于傳統(tǒng)交易所全球排名前10左右的體量。挖礦交易所當(dāng)中目前的第一名Bitforex的24小時成交額，是高于傳統(tǒng)交易所排名第一的BitMEX的。這就是說，如果算上挖礦交易所，全球前10的座次要重排。

這種迅速的造富，應(yīng)當(dāng)在行業(yè)當(dāng)中早就被感受到了。于是行業(yè)內(nèi)一邊嘴上罵著交易挖礦，一邊身體很誠實——從全行業(yè)來看，據(jù)網(wǎng)易科技統(tǒng)計，從DragonEx開始，全球有80多家交易所都已經(jīng)開展或正準(zhǔn)備開展交易挖礦。

全球排名前15位的交易所，除了不面向中國用戶開展業(yè)務(wù)的平臺之外，絕大部分都開展了交易挖礦，即使自己不搞交易挖礦也投資了新的交易挖礦平臺。這里面只有兩家交易所例外：排名第4的火幣和排名第8的LBank。（我們后文再探究他們?yōu)槭裁礇]跟進(jìn)）

交易挖礦也影響著行業(yè)內(nèi)資金的流動。據(jù)媒體報道，從6月5日到6月27 日，TOP10 數(shù)字貨幣交易所交易量22 天憑空增加了 100 億交易量，達(dá)到了 523 億 。與此同時，不含交易挖礦的TOP 10 數(shù)字貨幣交易所交易量從 426 億下跌到 245 億，被擠走了將近 170 億交易量。

這也影響著整個行業(yè)的心態(tài)和動作。這其中，有一個交易所的變化特別有意思，可以在一定程度上反映這個問題。這家交易所是全球排名第11位的Bibox。

Bibox于2018年3月19日00：00正式啟動BIX鼓勵金方案。當(dāng)時宣布平臺將拿出每周凈利潤的20%，分發(fā)給持有平臺幣BIX的用戶。此后，交易挖礦愈演愈烈，到了6月份，Bibox將鼓勵金比例提高為45%的交易手續(xù)費。不僅如此，用戶最高可獲得67.5%的交易手續(xù)費作為鼓勵金。

幣價危局

不過，交易挖礦的問題就在于，它所帶來的交易量的暴增持續(xù)時間不會太長。

在最近幾個月當(dāng)中，交易量全球前10的排名走馬燈似的換。最典型的例子是Fcoin。一個月前，F(xiàn)coin的24小時成交額達(dá)到過300多億元人民幣，排在全球第一位，8月5日已經(jīng)下降至8億多元人民幣，全球排名僅在20—30名之間。不過在發(fā)稿前的8月12日，根據(jù)非小號數(shù)據(jù)，F(xiàn)coin的24小時成交額又升至17.82億，這個數(shù)字當(dāng)天在全球可以排到第10位。

幣價最終會跌，交易量最終會回落的道理很簡單，正如Digifinex副總裁朱文娟解釋過的：交易所的平臺幣每天都在大量增加，但是現(xiàn)實中，平臺自身業(yè)務(wù)的增長沒有平臺幣的增長快。平臺幣之所以有價值，就是因為可以分享平臺的收入。平臺收入增長沒有平臺幣快，必然會使得幣價的實際支撐價值下降。即使幣價一時能夠維持在高位，也終究維持不住。幣價一旦下跌，用戶就會拋幣離場。

這是從宏觀上分析，幣價必然會下跌的根本原因。從實際情況來看，嘗試交易挖礦的交易所的平臺幣價格也都經(jīng)歷過一個先暴漲再暴跌的“過山車”的過程。

下面我們分這兩種情況來具體分析下為什么幣價會經(jīng)歷一個“過山車”曲線后下跌。

交易挖礦的規(guī)則盡管各個交易所都不同，但是大致來說分為兩類，一類是設(shè)置每天可以被挖出的平臺幣的總數(shù)量，也就是所謂的“硬頂”，典型的就是創(chuàng)造交易挖礦模式的DragonEx；一類是不設(shè)這個限制，典型的就是Fcoin。

先說設(shè)硬頂?shù)哪Ｊ?/span>——每天平臺釋放的平臺幣數(shù)量是一定的，用戶根據(jù)每天在平臺的交易手續(xù)費占平臺當(dāng)天交易手續(xù)費的比例來分這些幣。

挖礦開始之后，挖礦的人越多、付出的手續(xù)費越多，獲得平臺幣的成本越高。這是因為，每天平臺收入的手續(xù)費越多，平攤到每個幣上的成本就越高。

這就造成挖礦開始之后，一般來說，頭幾天挖礦的人成本較低，因為挖礦的人相對較少。因為一個平臺開展交易挖礦，剛開始知道的人總是少數(shù)，隨著時間的推移，知道這件事的人才會越來越多。不過，這種情況隨著挖礦平臺越來越多，也會發(fā)生變化?？赡艹霈F(xiàn)一個平臺挖礦開始的時候，大家認(rèn)為挖礦人少，結(jié)果扎堆挖礦，成本較高，后幾天挖的人反而較少。

交易開始之后（一般設(shè)硬頂?shù)钠脚_都會設(shè)定一定的挖礦期，挖礦幾天之后才會開啟平臺幣的交易），有三類人會買平臺幣：

第一類，不會挖礦的，因為挖礦需要刷單，手動刷單的話，如何賣單和買單需要學(xué)習(xí)，用軟件刷單的話，需要購買軟件和學(xué)習(xí)使用軟件，這都是挖礦的門檻；

第二類，挖礦成本高的，在挖礦的階段，成本比較高的人會買一部分剛開始掛出的成本低的平臺幣，從而降低手里平臺幣的平均成本，降低后期賣不出去的風(fēng)險；

第三類，平臺上的其他用戶。在熊市中，優(yōu)質(zhì)項目很少，很多項目都是空氣幣，平臺幣一般都是交易所發(fā)行的，交易所一般都有實在的收入，持幣還可以分紅，因此是比較好的可供購買的幣種。

在交易開始的初期，由于有這些需求的存在，平臺幣價格會逐漸走高。這時的平臺幣也是比較好的投資品種，一來幣價會漲，二來還有分紅，雙重的紅利吸引力還是很大的。

這樣會帶來兩個效應(yīng)：越來越多的人來買幣，越來越多的人來挖礦。越來越多的人買幣，會使得幣價越來越高，平臺手續(xù)費收入越來越高；幣價高，會使得挖礦特別值得，因為挖礦成本比幣價低，挖出來賣掉就能賺錢，這會吸引越來越多的人挖礦，從而使得挖礦成本越來越高。

臨界點是“挖礦成本=幣價”的時候。這時就會有人拋幣保本，當(dāng)被賣的幣的數(shù)量多于被買的幣的數(shù)量時，幣價就會下跌。之后為了保本，很多投資者就會恐慌性拋幣，導(dǎo)致幣價大幅跳水。

在整個幣價上升和下跌的過程中，剛開始挖礦拿到平臺幣的交易者會伺機(jī)拋幣離場。賺錢還是賠錢，要看交易者對整個平臺交易價格和走勢的判斷。

再說不設(shè)硬頂?shù)那闆r——平臺每天釋放的幣的數(shù)量沒有限制，初始挖礦時，平臺會設(shè)定平臺幣的價格，當(dāng)天挖出來的幣當(dāng)天就可以賣掉。之后，平臺幣的價格就是市場價格。這種情況和設(shè)硬頂?shù)那闆r會有些類似，不同的是由于沒有硬頂，在挖礦開始后，挖到的平臺幣越多，收益越多。由于沒有硬頂，平臺幣的釋放速度也會更快，它的波動會更劇烈。

之所以出現(xiàn)這種模式，幣渡交易所超市創(chuàng)始人賀寧告訴網(wǎng)易科技，這是由于當(dāng)時交易所的“白熱化”競爭導(dǎo)致的。“DragonEx創(chuàng)立的時候，交易所的競爭還沒那么激烈，到了Fcoin上線那段時間，交易所已經(jīng)太多了。當(dāng)時我們看到有的團(tuán)隊，創(chuàng)始成員背景都很豪華，但是卻拿不到融資。”賀寧記得。

這種模式吸引來的高交易量和高收益，迅速吸引了比交易挖礦開創(chuàng)者DragonEx更多的輿論關(guān)注。這個收益有多高，自媒體“所內(nèi)情報站”的文章《Fcoin模式正在透支交易所的未來》對Fcoin的挖礦收益有過精確的計算。據(jù)該文計算，在Fcoin刷單，單日最高有可能獲得10%—20%的收益率?！@是一個非常誘人的數(shù)字，幾乎可以秒殺市面上所有理財產(chǎn)品。在不考慮復(fù)利的情況下，這個日收益率如果可以維持，年化收益率就可以達(dá)到三四十倍甚至七八十倍。

可是問題就在于，這個模式能夠吸引的資金數(shù)量也是有限的。當(dāng)把幣圈現(xiàn)有投資者的資金盡可能吸引到自己平臺上之后，增長就會放緩。《Fcoin模式正在透支交易所的未來》一文引用一位交易平臺高管的話來解釋這個過程：“一旦新增資金小于礦工拋盤，幣價就會無法支撐，繼而導(dǎo)致幣價下滑和礦工刷單量下滑，然后FT持有者的分紅也會下滑，幣價再進(jìn)一步下滑，整個平臺生態(tài)進(jìn)入負(fù)反饋模式。”

以上講的是平臺幣價格根據(jù)市場情況自然漲跌的過程，如果這個過程中還有人為干預(yù)，存在拉盤和砸盤的現(xiàn)象，幣價的漲跌就會更加劇烈。

更為致命的問題是，前述的所有交易量，刷單是主要的部分。DragonEx和Xstar都向網(wǎng)易科技證實了這一點。

第一個開啟交易挖礦的是DragonEx。DragonEx運營總監(jiān)大魚（圈內(nèi)熟知的花名）告訴網(wǎng)易科技，交易挖礦在開始初期，刷單的交易量占比都會比較大，可能在70%—80%之間。

到了后來，這個比例就更大了。新版上線不久的數(shù)字貨幣量化交易平臺Xstar從6月26日開始挖礦，不到一周就因數(shù)據(jù)庫溢出而緊急停服，Xstar CEO田明告訴網(wǎng)易科技：“作為市場活動，我們也推出了挖礦，但很快就發(fā)現(xiàn)涌進(jìn)來的都是毫無意義的對敲刷單（注：是指通過一個或多個賬號，進(jìn)行自己掛單和自己買單），這個比例高達(dá)90%以上，甚至說99%都不夸張。原來我們覺得Fcoin的交易量望塵莫及，但是我們試了之后發(fā)現(xiàn)要達(dá)到那個量并不難。但這不是我們想要的。”

刷單，不是正常真實的交易量，一般都是一個賬戶，自己掛單，自己買單，或者注冊兩個賬號，有邀請關(guān)系，兩個賬號進(jìn)行對敲，還能獲得10%～20%不等的邀請返利。這兩種都是自己和自己交易，純粹是為了在平臺上刷出巨額的手續(xù)費。這樣的交易量不長久——刷單是為了獲利，一旦平臺幣價下滑，刷單者就會拋幣離場。

從大環(huán)境來看，6月中旬開始，交易挖礦就越來越不好做了。幣渡交易所超市創(chuàng)始人賀寧觀察到的現(xiàn)象是，由于開啟挖礦的交易所太多，很多新開的交易所做交易挖礦能吸引的流量非常少了，有的都做不起來，沒幾個人去挖。

一位從龍網(wǎng)開始在多個平臺挖礦的資深礦工告訴網(wǎng)易科技，他感覺交易挖礦應(yīng)該是越來越難做了。他說：“因為很多礦工手里錢越來越少了。身邊的朋友，感覺一半賺一半賠，賠的人越來越多?！?/span>

破產(chǎn)跑路潮

幣價一旦進(jìn)入下行通道，處理得如何，直接關(guān)乎平臺的生死。

這方面早有失敗的先例。

在過去半年多的交易挖礦熱潮中，有兩家交易所被公開報道出現(xiàn)問題：CATTLEEX、86BEX。

6月14日，CATTLEEX交易所發(fā)布公告稱：由于投資人的撤資以及無法滿足絕大部分的礦工的拉盤要求，紛紛砸盤提現(xiàn)，導(dǎo)致平臺已無法正常經(jīng)營，經(jīng)核心團(tuán)隊決議，我們遺憾地宣告破產(chǎn)，不日將進(jìn)行重組，用戶的資產(chǎn)也將暫時鎖定不能提現(xiàn)，同時暫停一切交易。屆時將陸續(xù)開放提幣服務(wù)。這個時間，距CATTLEEX上線僅一周。

6月20日，86BEX公告：由于平臺上線以來一直虧損，以及投資人撤資，導(dǎo)致平臺現(xiàn)無法繼續(xù)經(jīng)營。很遺憾的通知大家，我們將關(guān)閉提幣通道。準(zhǔn)備開啟重組方案，后續(xù)會以嶄新的面貌呈現(xiàn)給大家。之后還“溫馨提示”——投資泡湯的也被太傷心難過，炒幣有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！感謝大家一直以來的信任和支持，后會有期！——這距86BEX正式上線也不到一周。

后來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪了金丘區(qū)塊鏈研究院院長洪蜀寧，洪蜀寧戳穿——86BEX交易所靠注冊、充值送平臺幣的方式吸引投資者，并通過各種社交媒體廣泛傳播，不到一個月就突然宣布關(guān)閉提幣通道，這顯然是有預(yù)謀的跑路行為。其官網(wǎng)上查不到團(tuán)隊的任何信息，只有郵箱和QQ號，投資者根本無法投訴，只能自認(rèn)倒霉。這樣的手段與前兩年的一些互聯(lián)網(wǎng)理財欺詐案例極為相似，只是工具換成了數(shù)字貨幣。

如果幣價的問題處理不好，幣價下跌，投資者砸盤提現(xiàn)，交易所只有破產(chǎn)和跑路這兩個結(jié)局。之所以會有破產(chǎn)和跑路的不同，一位資深業(yè)內(nèi)人士告訴網(wǎng)易科技，破產(chǎn)需要清算資產(chǎn)，投資者在平臺充的幣需要返還，但跑路的話，錢就歸平臺了。而且平臺幣是由平臺發(fā)行的，平臺手里的幣是比較多的，是交易平臺的一個“大莊”，完全可以在幣價處于高位的時候砸盤套現(xiàn)。

這樣的事情不是第一次發(fā)生。ZG.TOP中國區(qū)顧問向忠勝是原眾股網(wǎng)合伙人，眾股網(wǎng)成立于2015年3月，是中國地區(qū)排名前5的多幣種交易平臺。向忠勝告訴網(wǎng)易科技，2014年、2015年左右，幣圈曾經(jīng)有過一陣“農(nóng)場游戲”的熱潮，和現(xiàn)在的交易挖礦非常相似。當(dāng)時很多平臺都開發(fā)了這種游戲，用平臺幣玩，30天就可以回本，50天幣價就可以翻一倍，結(jié)果最后幣價都跌得一塌糊涂，很多平臺跑路。

這也是現(xiàn)在很多平臺沒有加入“交易挖礦”這波熱潮的原因。

資金盤風(fēng)險

破產(chǎn)和跑路之外，“交易挖礦”還一直被質(zhì)疑是“資金盤”。

今年6月份，F(xiàn)coin的平臺幣FT市值達(dá)到500億的時候，6月21日，幣安創(chuàng)始人趙長鵬發(fā)微博抨擊Fcoin，稱持有分紅的平臺幣是個看誰先拋得快的游戲。

那么“交易挖礦”到底是不是“資金盤”？據(jù)網(wǎng)易科技目前了解，“交易挖礦”的規(guī)則本身可以確定地說不是資金盤。可是問題在于，這套規(guī)則運行非常依賴交易平臺自身的行為，有可能被玩成“資金盤”。

先說什么叫“資金盤”。“資金盤”最初不是個貶義詞，意思是將個人手中閑散的資金利用起來，用于保值增值。但隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，資金盤逐漸演變成網(wǎng)絡(luò)傳銷最為常見的形式之一，其本質(zhì)就是龐氏騙局——利用新投資人的錢來向老投資者支付利息和短期回報。據(jù)媒體報道，大多數(shù)資金盤項目出現(xiàn)在2013年之后，涉案金額大的甚至超過數(shù)百萬人、涉及20多個省份。

為什么“交易挖礦”的規(guī)則本身不是資金盤？資金盤需要不斷地有新投資者進(jìn)入，一旦沒有新投資者進(jìn)入，整個體系就會崩盤。但交易挖礦的平臺幣發(fā)行有上限，并不是無限發(fā)行的。它的規(guī)則本身是類似于股權(quán)的——用初期的交易量決定誰持有平臺幣，以及每個人可以持有多少平臺幣，然后把平臺手續(xù)費收入的一定比例按持有平臺幣的數(shù)量分給持幣者。而且平臺的手續(xù)費收入，是平臺的實際業(yè)務(wù)收入，也就是說平臺分給大家的錢是有來源的，平臺為投資者提供了交易服務(wù)，手續(xù)費是平臺獲得的報酬。

為什么它可能被玩成資金盤？——這相當(dāng)大程度上要看平臺的心態(tài)，因為這直接決定平臺的行為——抱著長遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)，在平臺幣價格下跌時能挺住，想辦法維持幣價，增加平臺本身的價值，挺過低谷，平臺就能長期發(fā)展，兌現(xiàn)對持幣者分紅的承諾，無論多少；抱著短期賺快錢的目標(biāo)，在平臺幣價格下跌時就未必能挺住，短期獲利的方法是——平臺先拉盤，吸引很多投資者進(jìn)場，在幣價處于高位時拋盤套現(xiàn)，然后反復(fù)在低位買入在高位拋盤，就可以反復(fù)“割韭菜”，或者干脆在高位砸盤套現(xiàn)離場。后一種情況下，交易挖礦就是資金盤，先進(jìn)入者賺后進(jìn)入者的錢，然后游戲就結(jié)束了。后面什么持幣分紅，都沒有了，剛開始設(shè)定的游戲規(guī)則沒有被執(zhí)行，就是一紙空文。

不過這是從理論上分析，從實際情況來看，交易挖礦最后變成資金盤的機(jī)率不小。一位交易所行業(yè)資深從業(yè)者告訴網(wǎng)易科技，數(shù)字貨幣交易所行業(yè)目前的情況是，OK、幣安、火幣三家牢牢占據(jù)著頭部地位，交易所是個流量生意，頭部效應(yīng)很明顯，在熊市中這個格局很難發(fā)生變化。新成立的交易所，最后成活下來并且獲得一定行業(yè)地位的機(jī)率不高，所以大部分挖礦交易所在挖礦結(jié)束后難以長期生存，它們一開始所承諾的手續(xù)費分紅持續(xù)不了多長時間。這會導(dǎo)致交易挖礦在實際上變成資金盤。

這是從交易平臺的行為來分析交易平臺是不是一個資金盤。現(xiàn)實中，還有另外一種“資金盤”，指的是手中擁有大量資金、并且可以利用這些資金進(jìn)行一致性行動的團(tuán)體，他們利用手中的資金在交易市場上低買高賣，在高位套現(xiàn)離場，導(dǎo)致很多散戶受損。

這一波“交易挖礦”浪潮中也有這樣的資金盤入場，滿幣網(wǎng)就是個例子。在滿幣網(wǎng)的案例中，“臺灣的挖礦集團(tuán)”就是資金盤。

一位交易所高管告訴網(wǎng)易科技，現(xiàn)在有很多“資金盤”都在尋求和交易所合作割韭菜，想要長期經(jīng)營的交易所不會和“資金盤”合作，因為資金盤在高位砸盤，對交易所用戶傷害很大，這會導(dǎo)致交易所做不長。

但滿幣網(wǎng)是這樣一個“反例”。在滿幣網(wǎng)的案例中，據(jù)媒體報道，滿幣網(wǎng)和莊家前期協(xié)議聯(lián)合將Coni價格拉到5元左右。但是在幣價漲到4元后，大戶發(fā)現(xiàn)一直有人在砸盤。滿幣網(wǎng)稱是礦工在砸盤。但項目剛上線，礦工沒有這么大的量去砸盤。其次，礦工也沒有理由這么急切地去砸盤。因為價格拉的越高，對礦工來說，出貨的利潤就越大。因此最有可能的就是滿幣網(wǎng)自己在砸盤。在這個案例中，滿幣網(wǎng)割了“資金盤”的韭菜，因此鬧出了“內(nèi)訌”。

在“配合默契”的“資金盤”和交易所合作的案例中，一般來說，是二者合作把幣價抬至高位，然后拋幣離場。

成功止跌

不過，幣價不是不能救，有成功的先例。

眾股網(wǎng)就是這樣一個先例。眾股網(wǎng)2015年3月成立，9月中旬上的“農(nóng)場游戲”，這個游戲只持續(xù)了大約45天的樣子，到了10月底就持續(xù)不下去了。11月份游戲結(jié)束，眾股網(wǎng)被用戶噴得很慘。

后來眾股網(wǎng)趕上一波小行情，靠著這波行情把幣價救回來了。向忠勝向網(wǎng)易科技回憶，2016年年初，數(shù)字貨幣交易平臺元寶網(wǎng)上起了一波行情，眾股網(wǎng)制造新聞吸引了一波用戶到眾股網(wǎng)交易，有新的資金進(jìn)來，平臺幣的價格有所回升，用戶的意見就沒那么大了?，F(xiàn)在回想起來，向忠勝直言這是當(dāng)時“運氣好”。

“交易挖礦”的創(chuàng)造者DragonEx也是這樣一個先例。DragonEx的平臺幣DT的價格最高時沖到300多元，曾經(jīng)一度跌到20元左右，可是在20元左右的價位穩(wěn)住了，一直到現(xiàn)在都沒有跌到更低。

DragonEx運營總監(jiān)大魚回憶，當(dāng)時幣價跌下來的時候，DragonEx上線了一款小游戲——喂”DT”生“MEE”，通過游戲向市場回購銷毀了21000枚DT。當(dāng)天龍幣的漲幅達(dá)到90%，并在之后持續(xù)上揚。

在這一轉(zhuǎn)折之后，DragonEx動作頻頻。在產(chǎn)品更新和運營上相當(dāng)賣力，包括：首發(fā)優(yōu)質(zhì)項目、與項目方深度合作、產(chǎn)品升級、生態(tài)布局、向全球市場進(jìn)軍等，這些都在一定程度上穩(wěn)住了用戶的信心。

在這個過程中，DragonEx還踩了一次坑，但是DragonEx對整個事件的處理反而贏得了用戶的信任。

2018年1月，平臺上線了影視鏈（MDC），有大佬站臺，社群基數(shù)大。DragonEx也希望這個項目能夠為平臺帶來更多新的用戶。但是上線之后，幣價下跌嚴(yán)重，用戶舉報白皮書及官網(wǎng)中披露的團(tuán)隊信息不實。在與項目方求證后，項目方并未給出有力說法且不愿回購。DragonEx緊急暫停該幣種的交易，對用戶進(jìn)行補(bǔ)償方案——用戶在平臺買MDC虧了多少，平臺補(bǔ)償多少。這一事件中，DragonEx一共補(bǔ)償用戶1800萬元。大魚告訴網(wǎng)易科技，這次事件過后，很多用戶覺得DragonEx靠譜，留下了一批忠實用戶。

Xstar也在停掉了給“礦工”的額外返利之后發(fā)現(xiàn)，雖然礦工為了資金流轉(zhuǎn)仍在拋售新獲礦量，但XT的價格竟然自動止跌回升了。取消了幾項額外獎勵后，通過僅余的基本挖礦規(guī)則，“礦工”挖礦并不會獲得超過交易手續(xù)費100%等額的XT?！爸灰V量產(chǎn)出不超過交易手續(xù)費的100%，礦工就不會有價格盈余空間去砸盤?！碧锩鞣Q，“過去我們的礦工新福利加上邀請獎勵，礦工每天收入超過成本的130%。

因此我們可以很清晰地看到，前一日的礦量分發(fā)時，礦工為了資金流轉(zhuǎn)，會很快砸盤拋售XT。即便他們把價格砸至28%后，每天仍有2%的毛利。但當(dāng)這些額外的獎勵取消后，礦工已經(jīng)不愿意砸盤了，他們會按照市價掛單交易，因此XT的幣價趨于穩(wěn)定，社群情緒也隨之趨于穩(wěn)定”

難題與浪潮

短暫救市過后，要贏得長遠(yuǎn)的發(fā)展，交易所們依然需要面對大量的難題，那些走向成功所需要面對的所有問題。

幣渡交易所超市創(chuàng)始人賀寧的日常工作就是和各種交易所和項目方打交道，他告訴網(wǎng)易科技，一個交易所的核心競爭力就是優(yōu)質(zhì)項目和交易深度。說白了，就是有沒有足夠多的優(yōu)質(zhì)項目，有沒有足夠多的人愿意在平臺上交易。

那些在“交易挖礦”熱潮中憋著勁的平臺，都默默在這兩方面努力。“熊市不折騰?！?ZG.TOP中國區(qū)顧問向忠勝向網(wǎng)易科技說出這句他經(jīng)歷過泡沫之后的反思和總結(jié)。

一個月前，在Fcoin掀起的交易挖礦熱潮正如日中天的時候，他顯示出少有的淡定，ZG.TOP堅決不做交易挖礦。

在幣圈掀起“交易挖礦”熱潮的時候，ZG.TOP在默默地孵化項目和應(yīng)用、提供區(qū)塊鏈技術(shù)服務(wù)，還幫別人搭建交易所，提升實力靜待牛市到來。

持同樣觀點交易所不止ZG.TOP一家，全球排名第八的LBank也是其中之一。這波交易挖礦熱潮中，全球排名前15的交易所中，面向中國區(qū)開展業(yè)務(wù)的只有兩家交易所未染指，其中之一就是LBank。

“LBank現(xiàn)在和未來都不會采用這種方式。”LBank創(chuàng)始人兼COO何偉向網(wǎng)易科技表示，交易挖礦這種方式在短期內(nèi)可以提升平臺流量，但是從長期看其實是透支了平臺利潤。未來交易所的競爭主要集中在三個方面：上幣機(jī)制、技術(shù)實力、生態(tài)運營，LBank將主要在這三個方面下功夫。

作為和“挖礦游戲”相伴相生的交易所，Xstar希望在激烈的紅海大戰(zhàn)中提升辨識度和競爭力。在游戲逐漸降溫后調(diào)整了策略，主打“全球首家量化投資交易所”，為用戶提供保本避險和理財產(chǎn)品、為機(jī)構(gòu)提供投資策略和投顧服務(wù)、為項目提供做市服務(wù)和理財服務(wù)。

田明告訴網(wǎng)易科技，Xstar團(tuán)隊中有十年以上的資深金融從業(yè)者，最大管理資金規(guī)模逾千億，他們將通過第三方專業(yè)金融機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)金融交易市場和數(shù)字貨幣交易市場進(jìn)行高頻量化交易，為投資者提供多種量化策略組合。“在熊市中，大家手里的幣都在不停縮水，而我們提供的服務(wù)恰好可以有效地緩解這種焦慮。”田明相信，這雖然沒有最初交易挖礦的利潤那么大，但卻足夠穩(wěn)健。

全球排名前15的交易所當(dāng)中，OKex和幣安的應(yīng)對方法和其他交易所是有所不同的。OKEx于6月19日宣布，啟動數(shù)字資產(chǎn)交易所開放共贏計劃，首批扶持100家挖礦交易所。幣安6月21日發(fā)布數(shù)字資產(chǎn)交易所聯(lián)盟計劃，首期將開放1000個名額。

這些被扶持的交易所，都需要鎖定一定額度的OKex和幣安的平臺幣方可加入，這其實是增加了平臺幣的用途。OKEx運營總監(jiān)王輝兵向網(wǎng)易科技解釋，OKex不會采用交易挖礦這種方式，因為OK的歷史比較長，現(xiàn)在數(shù)字貨幣交易者幾乎每個人都有一個OKex的賬號，開展交易挖礦沒有意義，因為“交易挖礦”總的來說還是面向幣圈的存量市場。OKex推出開放共贏計劃的核心，是面向更多的行業(yè)合作伙伴，拓展幣圈之外的用戶，把目光放在增量市場。

8月2日一早，數(shù)字貨幣交易所Digifinex的平臺幣DFT在前一天上漲5.84%的消息，在幣圈被奔走相告。

不過Digifinex副總裁朱文娟非常清楚的表示，平臺的真正價值不能定位在挖礦上，Digifinex必須更加側(cè)重于提升平臺的真正價值。

Digifinex下半年的目標(biāo)是在產(chǎn)品體驗、安全、上幣機(jī)制、客戶服務(wù)、海外市場拓展方面下功夫。

“這一波誕生的交易挖礦平臺，降低了交易所的利潤率，使許多平臺短時間內(nèi)增加了大量用戶，縮短了平臺的成長期。但是，大量交易所的白熱化競爭也會帶來市場洗牌。”朱文娟向網(wǎng)易科技表示。

她認(rèn)為：“現(xiàn)在各國都在關(guān)注數(shù)字貨幣交易的規(guī)范性，即將到來的合規(guī)化將洗掉很多平臺。未來，傳統(tǒng)科技和金融領(lǐng)域的巨頭也可能會進(jìn)入這個行業(yè)，我們將面對更強(qiáng)的對手。如果以后還把目光盯在交易挖礦上，那就太窄了?！?/span>

不過，交易挖礦的風(fēng)刮過之后，交易所行業(yè)競爭“超級節(jié)點”和“分布式交易所”的浪潮又來了。