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一夜之間，SAFT框架下的ICO似乎顯得有些岌岌可危。

在日前發布的投資者警示報告中，美國金融業監管局（FINRA）針對潛在初始代幣發行投資者提出了風險提醒，稱未來代幣簡單協議（SAFT）絕對不是監管機構批準的“絕對保證”，投資者要警惕ICO宣稱采用SAFT框架作為投資安全或監管合規的證據。

那么，什么是SAFT，在此框架下的ICO將何去何從？

SAFT是什么

《共享財經》記者了解到，SAFT全稱是Simple Agreement for Future Tokens，是一套符合美國證券法的投資協議架構，構成證券屬性。簡單來說，SAFT有點類似于期貨，它賦予投資人獲得與投資額等值的開發完全的Token的權利，并將在整個區塊鏈網絡搭建完成、Token開發完成后立即交付Token。

簡單來說，就是你ICO時承諾未來拿到token時間越晚，那么你私募購買的價格也就越低，有點類似其他項目的鎖倉優惠等，實際做的是長線投資、價值投資。

SAFT又可以稱作“未來代幣簡單協議”，簡單協議指的是數字貨幣開發商向合格投資者提供的投資合同，承諾在網絡或公司運行時交付一定數量的代幣。它與標準ICO不同之處在于，ICO會立即發放代幣或硬幣，而SAFT實際上是承諾交付代幣。

記者了解到，星際文件系統IPFS，其ICO時就采用的未來代幣簡單協議（SAFT），允許買家在公司發行后將公司股權轉換為FIL。SAFT中規定了投資者何時可以收到其代幣的時間，比如FIL有6個月、12個月、36個月3種期貨。投資者收到代幣的時間越長，價格相應的就會越低。

由于美國的相關監管法規，SAFT協議被譽為是解決ICO及其代幣監管狀況不佳等問題的最有效方案。

瘋狂的ICO

2013年6月，萬事達幣(MSC)在Bitcointalk論壇上發起了眾籌，共眾籌5000個BTC，被認為是明文記載最早的ICO項目。自此，ICO就逐漸風靡全球。

有關數據統計，2017年全球共推出了1069個ICO項目。雖說各國監管在日趨嚴厲，但是ICO項目卻激流勇進。今年上半年，已有2131個項目籌集了高達128億美元的資金。盡管令人擔憂的是，有專家表示，這些ICO項目有80%都為空氣幣項目。

或許很多項目發行ICO的初衷是好的，可是由儉入奢易，由奢入儉難。大筆ICO來的資金很難被合理利用，大都被項目方揮霍一空。空氣幣這一詞匯，也就漸漸為大眾熟知。

斗轉星移，隨著以ICO為名行非法集資、傳銷等違法違規活動的項目越來越多，其危害性已遠遠超出最初設想的為虛擬社區創業融資便利，而是變成了斂財的一種手段。

去年9月4日，中國人民銀行等七部委聯合發布《關于防范代幣發行融資風險的公告》對國內的ICO項目進行叫停。但是在國外，ICO項目仍然進行的如火如荼。

SAFT或并不安全

記者了解到，運用了SAFT投資協議的ICO項目，投資者可以預先了解到投資的回報率，以便更放心的去投資自己所信任的項目。另一方面，投資者會在相關項目主網上線后，按照特定的歸屬時間表收到代幣，這是為了激勵投資者的長期支持，并盡量減少代幣市場的潛在波動。

不過業內人士指出，一旦實施未來代幣簡單協議SAFT的架構就可能造成激勵機制錯位。這就等同于鼓勵精明的早期投資者為了利潤而購買代幣，使終端用戶的成本上漲。

同時，運用了SAFT投資協議的ICO項目，只是為了適應美國的監管政策，使得代幣有了一些證券的屬性，這就相應的要接受美國對于證券的相關監管措施，也就會有大量的法律和經濟風險。

此次美國金融業監管局向投資者發布針對美國金融業監管局的投資警告，也是遵循了美國證券交易委員會最近的一系列監管執法活動，后者最近表示將加大對加密貨幣行業的監管力度，特別是對初始代幣發行的監管。

今年3月，美國證券交易委員會啟動對初始代幣發行和區塊鏈初創公司的調查，因為他們發現很多初始代幣發行方違反了當前的監管法規。當時，美國證券交易委員會向80多家加密貨幣初創公司發出傳票，要求他們提供有關代幣銷售和初始代幣發行預售信息。

區塊鏈技術發展初期，巧立名目進行ICO詐騙的項目比比皆是。無論是普通的ICO還是運用了SAFT投資協議的ICO項目，投資者都要擦亮雙眼，不能被項目方承諾的高收益所蒙蔽。

美國金融業監管局的發文，也給一些準備借助SAFT投資協議的ICO項目敲響警鐘，畢竟，行業健康發展絕不歡迎投機和欺騙。