三只松鼠，營收四連降快訊
三只松鼠發(fā)布2023年年報，公司去年實現(xiàn)營收71.15億元，同比下降2.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比增長69.85%。
近日，三只松鼠發(fā)布2023年年報，公司去年實現(xiàn)營收71.15億元，同比下降2.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比增長69.85%。
需要注意的是，公司去年歸母凈利潤69.85%的增幅是在2022年基數(shù)較低的背景下實現(xiàn)的，實際凈利潤水平僅恢復(fù)到2021年的一半左右，且2.2億元的利潤額仍處于公司上市以來歷史低位。
毛利率下滑
公開資料顯示，三只松鼠成立于2012年，于2019年在深交所上市，曾被譽為“國民零食第一股”，主營自有品牌休閑零食的研發(fā)、檢測、分裝和銷售。
據(jù)Frost＆Sullivan數(shù)據(jù)，預(yù)計2026年我國休閑零食行業(yè)零售額將達(dá)到11427億元，2021年—2026年的年復(fù)合增長率約為6.8%，保持穩(wěn)健增長。
然而身為行業(yè)龍頭的三只松鼠業(yè)績卻與市場增長相背離。公司自2019年營收首次破百億達(dá)到101.73億元后，已連續(xù)四年下滑，2020年至2023年，公司分別實現(xiàn)營收97.94億元、97.7億元、72.93億元、71.15億元。
業(yè)績下滑下，此前常年穩(wěn)坐“零食一哥”頭把交椅的三只松鼠，業(yè)績在2022年便被良品鋪子趕超，且截至2023年前三季度，良品鋪子的營收仍高于三只松鼠。
銷量端，2023年，三只松鼠休閑食品的銷量為6.85萬噸，較2022年下滑11.98%。
事實上，這還是公司主動降價之后的結(jié)果，2023年初，三只松鼠確定了“高端性價比”策略，稱將推動運營改善和供應(yīng)鏈升級，構(gòu)建“全品類+全渠道”經(jīng)營能力，并在此基礎(chǔ)上提質(zhì)降價。三只松鼠在業(yè)績預(yù)告中也稱，2023年凈利潤增長的主要原因是“高端性價比”戰(zhàn)略。
產(chǎn)品的降價也影響到了公司的毛利率，三只松鼠毛利率再創(chuàng)新低。2023年，三只松鼠的毛利率下滑了3.41個百分點至23.33%，而2021年，公司的毛利率還在29%之上。
放在行業(yè)中看，三只松鼠的毛利率并無優(yōu)勢。去年前三季度，公司毛利率為24.74%，而來伊份、鹽津鋪子、良品鋪子的毛利率分別為42.48%、34.45%、28.54%。
事實上，主打性價比的零食量販店迅速崛起，對不少休閑零食品牌的業(yè)績造成沖擊，高端零食品牌紛紛開始降價求生。2023年底，良品鋪子也實施17年以來的最大規(guī)模降價，最高產(chǎn)品價格降幅達(dá)45%。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，在產(chǎn)品、模式、渠道同質(zhì)化競爭日趨激烈等現(xiàn)狀下，休閑食品企業(yè)正面臨著不小的壓力，而進(jìn)入內(nèi)卷化發(fā)展之后，如何進(jìn)行差異化定位及運營，是休閑食品企業(yè)需要面對的主要問題。
線下門店縮減
不同于良品鋪子、來伊份、洽洽食品等同行，三只松鼠早年憑借電商模式起家，且自創(chuàng)立之初便摒棄了線下渠道，這也為其日后發(fā)展埋下隱患。
近年來，隨著電商紅利的消退，線下渠道成了眾多零食品牌布局的重要渠道。根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2022年休閑食品線下渠道整體占比超80%，仍是中國休閑食品銷售的主要渠道。三只松鼠也將目光轉(zhuǎn)向了線下，但波折頗多。
財報顯示，2023年，三只松鼠的線上渠道仍然占據(jù)著主導(dǎo)地位。來自第三方電商平臺營收49.51億元，占總營收的69.59%，上一年同期為47.88億元，較去年微增。
公司在抖音平臺上的表現(xiàn)較為出色，實現(xiàn)收入12.04億元，同比增長118.51%。但除抖音之外，天貓系和京東系卻均存在不同程度的下降，同比分別下滑12.22%、30.53%。
反觀公司線下渠道，營收卻出現(xiàn)了下滑。2023年三只松鼠線下銷售收入同比下滑13.63%至21.63億元。事實上，近年來三只松鼠也試圖通過發(fā)力線下渠道、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等舉措謀求出路，但卻頻頻遇困。
2019年，三只松鼠推出“萬家門店計劃”，即5年內(nèi)開1萬家線下門店。2021年末，公司投食店為140家，聯(lián)盟店為925家，門店數(shù)超過千家。
但由于線下門店的表現(xiàn)不佳，三只松鼠又開始進(jìn)一步進(jìn)行渠道調(diào)整，逐漸放棄了早期的投食店和加盟店，開始打起了量販零食的主意，取而代之的是“自有品牌社區(qū)零食店”。社區(qū)零食指的是以社區(qū)為單元開店，直達(dá)消費者的一種方法，具有開店成本低的特點。
截至2023年報告期末，三只松鼠已開設(shè)社區(qū)零食店150家，原有店型僅剩266家，公司在兩年時間內(nèi)凈關(guān)投食店和聯(lián)盟店合計近800家。且公司在投資者平臺還表示，未來聯(lián)盟小店將逐步向社區(qū)零食店優(yōu)化升級。
門店的變動對收入產(chǎn)生了影響，報告期內(nèi)社區(qū)零食店營業(yè)收入0.92億元；原有店型合計營業(yè)收入2.66億元。而2022年，公司投食店和聯(lián)盟店共實現(xiàn)收入9.44億元。
值得注意的是，2021年10月，三只松鼠董事長章燎源曾公開對外表示：三只松鼠線上已有百億規(guī)模，五年時間線下分銷要再造百億。
然而，如今兩年過去，2023年三只松鼠線下分銷營收僅16.41億元，與百億目標(biāo)相差甚遠(yuǎn)，幾乎和2021年分銷收入持平，且從經(jīng)銷商數(shù)量來看，去年全年三只松鼠經(jīng)銷商數(shù)量凈減少了105家，截至年末累計為1062家。
與此同時，三只松鼠在年報中還提出了“重回百億，在全中做強”的2024年目標(biāo)，這也意味著，2024年其營收增幅要超過四成。這在公司營收連年下滑背景下，無疑是個不小的挑戰(zhàn)。
朱丹蓬表示，2023年三只松鼠利潤上升是降本增效后的結(jié)果，“高端性價比”戰(zhàn)略讓三只松鼠做了大面積的優(yōu)化和開源節(jié)流，降低了隱性成本。通過把整個SKU進(jìn)行大面積優(yōu)化，在公司內(nèi)部推行低成本運營，節(jié)能增效、開源節(jié)流等，進(jìn)行大幅度的成本控制，因此利潤效應(yīng)凸顯。但是在零食行業(yè)競爭越來越激烈的情況下，三只松鼠體系上還需繼續(xù)升級創(chuàng)新和迭代，否則的話，百億目標(biāo)也基本無望。
記者：劉星雨
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