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作者：云閑

這個(gè)11月，阿里巴巴正在經(jīng)歷多事之秋。

先是雙十一的狂歡終以雷聲大雨點(diǎn)小收場，首次未公布GMV數(shù)據(jù)背后難掩的一個(gè)現(xiàn)實(shí)就是：再大的低價(jià)風(fēng)潮也沒能蕩起尾款支付的沖動(dòng)。

緊接著，阿里巴巴旗下包括淘寶、閑魚、釘釘、阿里云盤等APP應(yīng)用陸續(xù)出現(xiàn)崩潰，成為阿里巴巴成立以來屈指可數(shù)的重大事故，對用戶體驗(yàn)和品牌聲譽(yù)造成相當(dāng)大的沖擊。

隨后，馬云家族信托大幅減持阿里巴巴，按照當(dāng)時(shí)盤前股價(jià)估算，馬云家族出手的1000萬股阿里巴巴，涉及9億美金，大約套現(xiàn)60億人民幣。值得一提的是，目前阿里巴巴的估值處于歷史低位，距離市值最高點(diǎn)跌幅超過了70%。

低位減持的做法引發(fā)了各路猜測，一種解讀是馬云給市場潑了一盆涼水，看空后市，此舉是為了分散風(fēng)險(xiǎn)、多元化投資；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，這是為了向監(jiān)管部門和市場表達(dá)態(tài)度，不會(huì)過度控制和干預(yù)阿里巴巴的經(jīng)營。對此，官方并未出面說明，畢竟這是馬云個(gè)人的投資行為，且從可查的公開信息獲知，自2016年起，馬云每年套現(xiàn)資金都投入了他的慈善基金會(huì)，進(jìn)入環(huán)保、醫(yī)療健康、教育等公益慈善項(xiàng)目，這一次套現(xiàn)也不必過度解讀。

但幾乎同一時(shí)間，在阿里巴巴公布了三季度財(cái)報(bào)的同時(shí)，還對外宣布將不再推進(jìn)云智能集團(tuán)完全分拆，盒馬鮮生的IPO也將暫緩。

一夜之間，阿里巴巴似要變天。

根據(jù)阿里巴巴最新公布的三季度業(yè)績公告，截至9月30日，阿里巴巴集團(tuán)的收入為2247.9億元，同比增長9%；經(jīng)調(diào)整EBITA同比增長18%至428.45億元；歸屬于普通股東凈利潤277.06億元，而上年同期為凈虧損224.67億元，同比大幅扭虧。

從數(shù)據(jù)指標(biāo)看， 阿里巴巴三季度展示出一份超過市場預(yù)期的喜人業(yè)績，但即便如此，幾個(gè)月前信心滿滿分拆業(yè)務(wù)并穩(wěn)步推進(jìn)上市言猶在耳，阿里云和盒馬鮮生的突然中途剎車又是為何？

對于阿里云一年內(nèi)上市計(jì)劃的擱置，阿里巴巴在財(cái)報(bào)中提到了美國近期擴(kuò)大對先進(jìn)計(jì)算芯片出口的限制帶來的不確定性。由于芯片出口限制，阿里巴巴認(rèn)為，云智能集團(tuán)的完全拆分可能無法按照原來的設(shè)想提升股東價(jià)值，因此決定不在推進(jìn)云智能集團(tuán)的完全分拆，而是面對不確定的環(huán)境，專注建立云智能集團(tuán)可持續(xù)增長性。為表明立場，阿里巴巴同時(shí)強(qiáng)調(diào)，將堅(jiān)持加大對阿里云的持續(xù)戰(zhàn)略投入，確保阿里云專注于“AI+云計(jì)算”發(fā)展戰(zhàn)略，打造AI時(shí)代技術(shù)領(lǐng)先的云計(jì)算服務(wù)。

換句話說，阿里大概也意識(shí)到在目前的環(huán)境下，離開母公司這顆大樹，阿里云獨(dú)闖江湖的壓力有點(diǎn)大。

且不說在云業(yè)務(wù)的巨頭中，國內(nèi)大廠尚未出現(xiàn)拆分上市成功的先例；在目前的大環(huán)境下，國際芯片行業(yè)和AI的迅速迭代帶來了不確定的變量，一場持久戰(zhàn)是阿里云無法避免的。作為阿里系第二大業(yè)務(wù)，阿里云三季度營收276.48億元，同比增長2%，這樣的收入增速也證實(shí)了阿里云目前并不算“給力”。與其拆分自生自滅，不如放在大樹下乘涼伺機(jī)茁壯成長，也許是當(dāng)下以不變應(yīng)萬變的最優(yōu)選擇。

同樣被暫停IPO進(jìn)程的，還有盒馬鮮生。阿里方面稱正在評估確保成功推進(jìn)項(xiàng)目實(shí)時(shí)和提升股東價(jià)值所必須的市場狀況和其他因素。

除此之外并未有更多說明。但資冭從阿里內(nèi)部了解到，盒馬暫緩上市主要還是源于市場信心不足導(dǎo)致募股不及預(yù)期以及二級市場大消費(fèi)概念股市值總體偏低。同時(shí)，盒馬目前的體量和盈利狀況尚未完全達(dá)到上市要求。根據(jù)阿里估算，目前盒馬估值大約40億美元，與2022年決定啟動(dòng)上市的100億美元差別較大。

此外，還可以看到生鮮電商市場的激烈競爭下，企業(yè)盈利難度加大。根據(jù)本次財(cái)報(bào)披露，盒馬的營收情況合并在阿里“所有其他分部”中，報(bào)告期內(nèi)，阿里所有其他分部收入480.52億元，與2022年同期持平，主要由盒馬、飛豬、阿里健康和智能信息的收入增長貢獻(xiàn)。顯然盒馬收入雖有增長，但距離其2023年千億的GMV目標(biāo)，仍然相差很遠(yuǎn)。

這也意味著，目前除了菜鳥仍會(huì)按計(jì)劃完成分拆上市，沖擊“全球智慧物流第一股”外，阿里云和盒馬的分拆上市計(jì)劃均按下暫停鍵。

距離今年3月底，阿里轟轟烈烈啟動(dòng)的1+6+N組織變革剛過去半年，代表六分之一的云智能集團(tuán)和代表充滿想象N的盒馬，已經(jīng)發(fā)生了巨變。最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還顯示出，與淘天集團(tuán)、云智能集團(tuán)、菜鳥集團(tuán)不同，阿里旗下的阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、本地生活集團(tuán)、大文娛集團(tuán)本季度仍未實(shí)現(xiàn)盈利。

阿里也開始了新一輪航向調(diào)整。有趣的是，與旗下長期投入的核心業(yè)務(wù)一起披露的，還有首批戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

據(jù)媒體報(bào)道，阿里巴巴集團(tuán)新上任CEO吳泳銘參加季度財(cái)報(bào)電話會(huì)時(shí)，詳細(xì)介紹了阿里未來的方向，確定了以1688、閑魚、釘釘、夸克為第一批創(chuàng)新業(yè)務(wù)。因?yàn)椋@四項(xiàng)業(yè)務(wù)擁有足夠巨大的市場空間、具備獨(dú)特的市場定位，且符合用戶需求趨勢和集團(tuán)“AI驅(qū)動(dòng)”戰(zhàn)略。

釘釘和夸克都在阿里AI驅(qū)動(dòng)鏈條中，也都和阿里云有關(guān)聯(lián)，擁有不可限量的發(fā)力空間；閑魚現(xiàn)如今不僅是一個(gè)購物平臺(tái)，更兼具了年輕一代興趣愛好和生活方式的交互，擁有極強(qiáng)的“新一代群眾基礎(chǔ)”，為電商平臺(tái)的持續(xù)創(chuàng)新承載了更多可能；1688的B2B業(yè)務(wù)，為整個(gè)淘天系統(tǒng)貢獻(xiàn)了大量的商家資源，如今從幕后走上前臺(tái)進(jìn)行重新定位，重新梳理供應(yīng)鏈還能衍生什么樣新的機(jī)會(huì)，也頗有看點(diǎn)。

這些存在已久，又在淘寶品牌籠罩下沒什么存在感的業(yè)務(wù)有望迎來光鮮時(shí)刻。據(jù)悉，這些業(yè)務(wù)以獨(dú)立子公司的方式運(yùn)營，將打破以往在集團(tuán)內(nèi)的定位限制，同時(shí)以三年為周期評估業(yè)務(wù)價(jià)值，持續(xù)孵化戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

這樣一來，阿里巴巴可以從這些業(yè)務(wù)中，持續(xù)涉足新的領(lǐng)域和行業(yè)，提高競爭力和市場份額；同時(shí)還可以通過這些業(yè)務(wù)來實(shí)踐技術(shù)提升，加快技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新；此外，這些戰(zhàn)略級創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望為阿里巴巴增加新的收入渠道，可謂一舉多得。

想法雖好，但目前的市場變幻萬千，阿里最新的賽馬計(jì)劃能否達(dá)到預(yù)期效果，恐怕仍需時(shí)間檢驗(yàn)。