IPO路上，桂林銀行還要走多久？觀點
IPO路上，桂林銀行還要走多久？
近日，桂林銀行公布了2024年年報。
在看財報數據同時，突然發現吳東不再擔任董事長職位了，改為行長張先德暫代董事長職務，對此，年報中并未透露相關原因。
這并不是件好事，要知道，如今桂林銀行正處于上市輔導的關鍵期，臨陣換帥，兵家大忌。
如今張先德既當行長又暫代董事長，壓力不可謂不大。
至于壓力有多大，還要通過財報數據來找出答案。
//桂林銀行財報公布：高收益與高波動成為關鍵詞
數據顯示，2024年，桂林銀行實現營收109.37億元，同比增長了5.56%；實現凈利潤22.80億元，同比增長了10.21%。
從這看，2024年桂林銀行實現了業績雙增長，這一成績足以使其躋身銀行領域“優等生”的行列。
不過具體看，桂林銀行增長背后有隱憂。
桂林銀行實現業績增長主要依靠的是非利息收入大幅度增加，尤其是凈手續費及傭金收入、投資收益、公允價值變動收益的增長。
2024年，桂林銀行實現非利息凈收入17.11億元，同比增長了76.81%。
其中，桂林銀行實現凈手續費及傭金收入1.37億元，而2023年還是虧損4.16億元。
仔細看，凈手續費及傭金增長主要是理財業務手續費收入增加所致。
其理財業務手續費收入為8.49億元，相比上一年增長了5.56億元，增幅達到了198.30%。
相比較來看，桂林銀行傳統中間業務，像結算手續費及傭金收入、銀行卡手續費收入、代理手續費及傭金收入等分別出現不同程度的營收縮減。
可見，在中間收入增長上，桂林銀行相當依賴理財業務手續費收入，呈現單一性。
在投資上，桂林銀行實現投資收益12.13億元，同比增長了42.84%；公允價值變動帶來的收益達到了1.97億元，同比增長了225.93%。
通過這些整體增長的營收業務不難發現，桂林銀行去年能實現凈利潤大幅增長，離不開資本市場的變動。
在去年，資本市場迎來了“股債雙?！?，增強了理財產品的吸引力，為銀行理財業務提供了增加獲客契機，同時也為其帶來不錯的投資機會。
但資本市場的高收益背后是高波動、高風險，桂林銀行依賴資本市場來實現業績增長，代價就是業績會存在不穩定性。
根據今年第一季度財報顯示，桂林銀行業績出現了大反轉，呈現業績下滑的趨勢。
今年一季度，桂林銀行實現營收29.01億元，同比下降了11%，這也是二十年來首次下降，實現凈利潤9.69億元，同比上漲了2.6%。
營收大幅下滑的原因很明顯，主要是由于手續費及傭金凈收入大幅度下降、以及公允價值變動帶來了損失。
2025年第一季度，桂林銀行手續費及傭金凈收入1.97億元，同比下降了20%，雖然沒有具體公布理財業務手續費收入，但不難猜測與其有很大關系，畢竟，其是中間業務的主要增長依靠；
公允價值變動收益從去年盈利2.67億元，至如今虧損3.10億元。
第一季度桂林銀行仍能維持住利潤增長的“體面”，主要還是由于各種支出減少，以及投資收益又翻了一番。
也就是說，如果未來資本市場存在利空的話，桂林銀行仍然存在進一步業績大變臉的可能。
業績壓力重重，可偏偏，桂林銀行的資產質量也沒這么爭氣。
桂林銀行并表2022年末至2024年末不良貸款率分別為1.59%、1.65%、1.74%。
由此可見，桂林銀行不良貸款率連續兩年攀升，而且在今年并未出現回調跡象。
截止2025年第一季度末，桂林銀行不良貸款率更是達到了1.79%，甚至超過了2024年城商行1.76%的平均水平。
按照貸款五級分類來看，2024年，桂林銀行關注類貸款從年初占比1.66%，至年末時上升至2.07%，上漲了41個百分點，不可謂不多。
關注類貸款遷徙率也從35.39%上升到51.94%。
要知道，按貸款質量風險劃分來看，關注類貸款本就是最有可能轉化為不良貸款的。再加上貸款遷徙率，又往往反映的是期初貸款向下遷徙的比例。所以大部分情況下，不良率與關注類貸款遷徙率的變化呈正相關，關注類貸款遷徙率越高，資產惡化的概率越大。
也就是說，現在的桂林銀行存在不良貸款進一步擴大，后續資產質量持續承壓的潛在風險。
資產質量不斷下滑也就算了，用來抵御不良貸款損失的指標—撥備覆蓋率如今也令人不安。
2022年末至2024年末桂林銀行撥備覆蓋率分別為143.55%、146.65%、131.76%。
雖然131.76%的撥備覆蓋率仍高于監管指標130%，但也只能打個60分，多一分都有點兒勉強……
在安全性方面，2024年，桂林銀行核心一級資本充足率為8.74%，仍符合最低7.5%的監管標準，但整體表現仍然算是中規中矩。
一家銀行的核心一級資本充足率越接近于監管紅線，它能擴張的風險資產就越小，而更少的風險資產只能帶來更少的收入，甚至出現負增長。
至此，其實不難發現，即便拋開桂林銀行整體基本盤表現不談，僅憑不少徘徊于監管最低標準的銀行業關鍵指標，或許都能成為桂林銀行IPO之路的一個個攔路虎。
接下來還有兩個月就要按時完成上市輔導了，業績如此變化多端，資產質量又承壓，可到如此關鍵節點，原董事長又屆時辭任，如今壓力全給到了行長張先德頭上，如今情境下，張先德急需挑起大梁，一挽狂瀾。
//距離IPO，桂林銀行還要走多久？
如果說，基本面的不確定性為其走在IPO道路上埋下了一定隱患，那么拋開基本面，桂林銀行未來IPO路上最可能會被問詢的還有一點，就是“與股東們過于密切的關聯交易了”。
根據我國商業銀行法相關規定，對單一集團客戶授信總額不得超過資本余額的15%。
但是對桂林銀行來說，信貸集中度不可謂低，據天眼查APP顯示，其對第一大股東桂林市交通投資控股集團的關聯貸款更高，授信風險敞口余額約64.65億元，占資本凈額比例13.89%，幾乎離監管紅線只差一步。
截止2024年末，關聯交易用信金額為1,80 .48億元，授信風險敞口為1,79.14億元，占報告期末資本凈額的38.48%。
要知道，貸款集中度和關聯貸款比重過高，可能直接加劇商業銀行運營風險的。
近年來，關于銀行股東關聯交易而產生的“踩雷”事件并不少，像其中較為出名的就是民生銀行與恒大、泛海集團等企業的關聯交易引起廣泛關注。
桂林銀行也需要在這方面謹慎。
據公開資料顯示，桂林銀行在相關方面也吃過虧。
2022年1月，桂林銀行原副行長卿毅新因涉嫌嚴重違紀違法被有關部門調查。隨后得知，2019年和2020年桂林銀行曾先后與13家、由卿毅新親屬控制下的企業發生了關聯交易，授信金額合計超40億元……
吳東此次被罷免，市場上也有人透露消息，或與其親屬參與銀行關聯企業業務有關。
不過向善財經認為官方目前僅公布了罷免信息，其余情況尚未公布，一切要以官方為準，讀者在觀閱信息時，應當仔細篩選，以免造成傳謠。
但之所以會出現這種消息，可能是因為桂林銀行此前有前車之鑒，這也重新為桂林銀行及行長張先德敲響了警鐘，在關聯交易上要慎之又慎。
那么轉過頭來，明知風險極大，但為什么桂林銀行不縮減關聯交易呢？
答案可能是身不由己。前邊提到2024年桂林銀行的核心一級資本充足率屬于是中規中矩的表現，但實際上在2022年之前，這一指標更是剛過最低監管標準。
比如2020年和2021年，其并表核心一級資本充足率分別為7.74%和7.65%，水平明顯偏低，嚴重制約著桂林銀行的擴張速度。
所以2022年在地方政府和主要股東的支持下，桂林銀行啟動并完成新一輪增資擴股工作，股東總認購數量為40.64億股，認購金額合計101.61億元，全部為貨幣形式出資。
增資擴股后，桂林銀行的實收資本從50.00億元增加至90.64億元，核心一級資本充足率和一級資本充足率也分別上升至9.32%、10.33%，算是解決了該行燃眉之急。不過，股東行使了職責，同時也就有了自己的權益，所以除了分紅之外，關聯交易貸款、股權質押也就成為了常態。
比如截至到2023年末，桂林銀行的第一大股東便質押股權了1.3175億股。此外，小股東桂林市星達電子營銷公司也質押了1000萬股……
除關聯交易外，桂林銀行在趕往IPO路上，也面臨著兩項棘手問題。
早在去年四月，中信證券在披露的第三期輔導報告就指出，桂林銀行目前還存在兩個問題：一是因歷史原因，桂林銀行存在少量自有房產未取得土地證、產權證或房產權證的情況；二是該行在日常經營中涉及若干訴訟。
問題早就被指出，但時過今日，這兩項問題仍未妥善解決，這也難免引起了外界對其處理問題能力的懷疑。
所以桂林銀行距離上市還要走多久？
不在于上市流程，而在于桂林銀行向內改善，改善得越快，上市速度就可能越快。
老實講，桂林銀行相比廣西本地的北部灣銀行及柳州銀行，在資產規模上仍然具有優勢，因此，很多人對桂林銀行成為廣西首家上市銀行仍抱有期待，只是桂林銀行近年來可能差點兒運氣，如今讓人心覺惋惜。
不過還是相信，未來在行長張先德的帶領下，桂林銀行還是能夠重新走上康莊大道，實現穩健發展。
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