達沃斯論壇上的“AI概念股”誰是輸家 誰是贏家？快訊
微軟還沒有投資者預期的AI帶來的盈利增長，幫助正在采用人工智能的眾多大公司實現盈利，其中一些頭部AI公司的股票還在繼續上漲。
在瑞士達沃斯舉行的全球精英會議的氣氛對AI投資者來說是一個有用的風向標，對此，華爾街分析師James Mackintosh就資本市場對AI的反應和達沃斯論壇上的AI話題做了分析。
他首先提出問題，人工智能的熱潮是否已經過去？去年，隨著ChatGPT的推出，與人工智能相關的一切都蓬勃發展起來。考慮現在買入的投資者也錯過了一些驚人的收益，因為人工智能股票從1月到6月一路飆升，其中一些頭部AI公司的股票還在繼續上漲，盡管速度要慢得多。
分析師傾向于AI概念被夸大了，投資者的歧視和偏好讓一些較小的AI公司股票受到重創。
“現在人工智能領域正在發生的事情是真實的，”挪威1.5萬億美元主權基金負責人Nicolai Tangen說，“如果你和OpenAI公司首腦Sam Altman交談，就會發現他們的業務正在發生什么變化，你與微軟交談，也會發現這種情況正在發生。”盡管如此，他還是賣掉了基金在微軟和其他七大科技股中的超重倉位。
達沃斯的“現實扭曲”現象很嚴重，但企業對使用人工智能提高企業生產率的前景越來越興奮。
BlackRock首席運營官Robert Goldstein是最看好人工智能的人之一。他說，大型語言模型——ChatGPT背后的技術——將帶來驚人的快速投資回報。
“我相信，明年，也就是2024年，你將開始從這些技術中獲得實實在在的投資回報”，他說。
他說，BlackRock的員工將獲得人工智能“副駕駛員”，幫助他們更好地完成工作，而不是取代他們的工作。其中一個例子是報告初稿可以在數分鐘內完成，而不是數天后再由人工審核。
JPMorgan總裁兼首席運營官Daniel Pinto預計，回報速度會慢一些，但在兩到三年內就能實現，仍然非常快。
“技術可能是受益最大的領域，可以增加20%、產出增加30%。但這需要時間，需要大量的培訓來了解他們（程序員）如何使用它。”
員工對這些幕后應用的感受要比將其推廣到面向消費者的應用中早得多。而這些應用可能有助于提高收入，Pinto說。風險投資公司Lightspeed的合伙人Bejul Somaia也贊同他的觀點，他認為，人工智能的最后發力點是金融和醫療保健等受監管行業的客戶。
幾乎每家公司都至少在嘗試人工智能。這就解釋了為什么股票市場會對人工智能服務提供商的商業行為感到興奮，其中最明顯的是微軟，它是ChatGPT制造商OpenAI的合作伙伴；還有用于人工智能的硬件，最明顯的是芯片制造商英偉達。
去年六月初，分析師認為微型AI泡沫已經形成，投資者不加選擇地購買任何AI概念股。
從那時起，投資者變得更有選擇性了。英偉達繼續上漲，盡管速度有所放緩，但其盈利仍超過了華爾街的預期。但是，那些曾在上半年成為大受益者的規模較小的人工智能公司的的股價卻一瀉千里。
下半年的最大輸家包括SoundHound AI，自6月份以來下跌了60%；C3.ai，下跌三分之一；機器人公司Symbotic，一個月后達到頂峰，但從七月底開始下跌了約35%。
這對打算現在入市的投資者來說是個好消息，因為這表明該公司的定價較低（盡管仍不便宜：Symbotic的股票交易價格約為今年預期收益的250倍）。
與此同時，其他一些為企業提供AI服務的公司也未能獲得青睞。IBM公司的股價去年落后于標準普爾500指數，交易價格不到預期收益的17倍。
與盈利相比，英偉達的股價的性價比其實提升了，因為盈利增長如此之快，預計今年將再次飆升。微軟還沒有投資者預期的AI帶來的盈利增長，其32倍的股票預期盈利比2002年至2020年的任何時候都要昂貴。
向玩游戲的人出售鎬頭和鏟子顯然能賺錢，而且可能會持續很長時間，這有助于英偉達和微軟。
分析師指出，但要從AI這里賺錢，處境與六月份時一樣：投資者因為上市的AI股票太少，無法進行適當的分散投資，很可能出現大贏家和大輸家。在達沃斯，OpenAI的首席執行官Altman似乎無處不在，但即使其在大型語言模型（LLM）方面的早期領先地位也遠不能保證持久。
分析師最后總結，今年上半年的小泡沫已經部分消退；估值并不極端，但預期仍然很高。想與“達沃斯共識”唱反調的人應該避開人工智能概念股。其他人則應該寄希望于人工智能確實能提高生產率，幫助正在采用人工智能的眾多大公司實現盈利，并擴大經濟規模。（校對/朱秩磊）
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