股價低迷、業績不如預期 ，特步國際宣布擱置“五年計劃”快訊
特步國際“放緩”腳步。
特步國際“放緩”腳步。
近日，特步國際發布最新業績。2023年，特步全年實現營收143.46億元，同比增長10.9%；凈利潤達10.3億元，同比增長11.8%。
對比往年來看，特步收入創下“歷史新高”，但整體業績并未達到市場預期。此前，國海證券發布研報預測，特步2023年營收為150.3億元，凈利潤11.6億元。
對此，在業績會上，特步國際宣布擱置“五年計劃”。“由于目前經濟環境不同，集團設定的今年銷售增長目標為不少于10%。”特步管理層稱，集團實現營業增長已經很難得，最重要是保持庫存健康及盈利。
近些年，特步處境愈發尷尬——曾經的競爭者李寧、安踏體育正逐步拉大與其的差距，鴻星爾克、361度等后來者也緊追不舍。面臨激烈的市場競爭，正處于關鍵時刻的特步，主動放緩發展步伐，日后是否還能重新超越，仍需打上問號。
【1】整體增長放緩
從現狀來看，特步與“五年計劃”所制定的目標，有著不小的差距。
2021年，特步踏入營收百億門檻，成為繼安踏、李寧之后第三個躋身“百億俱樂部”的國產體育運動品牌。隨后，特步喊出“五五規劃”，計劃到2025年，公司營收規模將達到240億元。
按照規劃設想，特步主品牌將收入到達200億元，年復合增長率達到23%。財報顯示，2023年，特步全年實現營收143.46億元，根據2024年銷售增長目標為不少于10%，2025年沖刺200億壓力不小。
知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受九派財經記者采訪時表示，特步國際宣布擱置“五年計劃”是審時度勢的策略調整。一方面，當前經濟環境的不確定性，全球經濟增速放緩，國內消費市場也面臨壓力，特步國際需要更具靈活性的戰略應對。
“另一方面，特步國際可能意識到過去五年計劃的目標過于激進，可能導致資源浪費或過度擴張，現在選擇更加穩健的發展策略。”詹軍豪稱。
圖源：特步官網
近些年，特步國際整體發展放緩明顯。據Wind顯示，2021—2023年期間，特步營收增速從22.58%下滑至10.94%；凈利潤增速則從77.05%下滑至11.8%。
作為深耕路跑市場的運動品牌，鞋履業務依舊是推動特步業績增長的主力，但整體低于集團總收入的增幅。2023年，特步鞋履收入81.72億元，同比增長5.3%；服裝、配飾分別收入59.04億元、2.7億元，前者同比增長20.6%，后者則同比減少1.2%。
其中，特步國際的鞋履業務營收占比為57%，服裝業務的營收占比為41.1%，配飾業務的營收占比為1.9%。此前2022年，特步鞋履收入在總收入中的占比為60%。
較為棘手的是，特步還未徹底擺脫庫存承壓的難題：2023年全年，特步的周轉周期為90天。而此前2023年上半年，特步的平均存貨周轉天數達到115天，為近五年最高水平。
為緩解庫存壓力，特步主品牌長期維持折扣促銷的態勢。數據顯示，2023年1—4季度，特步主品牌的零售折扣水平保持約7折左右，渠道存貨周轉（庫銷比）大概在4.5—5個月之間。
另一方面，特步似乎更傾向于“重營銷輕研發”。2023年，特步的研發費用為3.98億元，上年同期為2.99億元，整體約占集團總收入的2.8%。對比之下，特步在營銷推廣等方面投入較大，同期廣告及推廣費用約19.62億元，較2022年的15.37億元增加超過4億元，占比營收高達13.7％。
【2】新品牌貢獻不足
自喊出“多品牌”戰略，特步試圖追趕行業第一梯隊的意圖明顯。
2019年，特步拉來高瓴資本加持，一舉收購“蓋世威”和“帕拉丁”兩個國際高端運動品牌，持續通過品牌多元化的路子，完成“1+4”品牌矩陣。外界看來，特步一度進入“多品牌發展期”。
但特步現階段增長仍需依靠特步主品牌。2023年，以特步為代表的大眾運動業務收入達119.47億元，同比增長7.4%；涵蓋索康尼、邁樂品牌的專業運動業務收入7.96億元；主要為蓋世威、帕拉丁品牌的時尚運動分部收入16.03億元。
2023年，四個新品牌累計在集團收入中的占比不足20％，除索康尼外，其余品牌仍處于虧損之中。值得一提的是，2023年12月，為進一步加強控制，特步國際以6100萬美元收購索康尼所在合資公司所持權益及中國40%的擁有權權益。
“特步進一步收購索康尼是拓展品牌矩陣、實施多品牌戰略的重要舉措。”詹軍豪認為，收購有利于豐富特步品牌線，提升品牌競爭力和市場份額。
不過，特步目前新品牌業務的貢獻仍相對較小。有資深分析人士曾向記者分析，特步在近些年擴張戰略中，沒有找準自身的市場定位。“多年擴張導致產品線過多，但難以通過正常銷售渠道打開市場。”
在詹軍豪看來，特步新品牌的市場知名度、品牌影響力不足，還需加大品牌推廣力度。此外，新品牌的產品線可能還不夠豐富，需要加快產品研發速度，同時進一步明確市場策略。
進入2022年，特步宣布全面升級品牌戰略，并將“世界級中國跑鞋”作為全新品牌定位。 彼時，特步集團董事局主席兼CEO丁水波透露，將在未來十年投入50億元來支持中國路跑事業發展。
在特步的設想中，未來將試圖通過賽事、裝備、服務、社交四個維度打造產業閉環。但如今，國內外品牌在賽事方面競爭非常激烈。“目前，通過賽事布局發展，同樣是多數體育運動品牌所聚焦的方向。”艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅認為，特步國際還需打出自身的產品和營銷特色。
目前來看，特步國際在資本市場表現持續低迷。自2023年以來，特步整體市值縮水將近50%。對比2021年一度超15港元的市場高點，如今特步的股價僅在5港元左右徘徊，跌幅十分明顯。
對此，不少投行都下調了對特步的目標價。2023年6月，國元證券下調特步目標價，從12.8港元降至10.8港元；安信證券同樣多次調低特步目標價，目前維持在6港元。有媒體不完全統計，有超7家投行下調了特步的目標價，最大下調幅度達33%。
九派財經記者涂夢瑩
【來源：九派新聞】
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
