李書福收購沃爾沃奇跡沒能再現，吉利亟需重新煥發邊緣品牌活力快訊
近年來，要說擴張步子最猛的，非吉利莫屬。
近年來，要說擴張步子最猛的，非吉利莫屬。
光是純電品牌，就有自己家的幾何、極氪，還有與沃爾沃成立的極星和買下了知名小型車品牌smart 50%的股份。此外，甚至還收購了英國跑車品牌路斯特、造起了衛星。
然而，這些品牌卻再也未能復現收購沃爾沃的奇跡，反而帶來了品牌體系紊亂。
對于吉利來說，有兩點是當務之急：一方面重新調整好架構，避免重復研發；另一方面，吉利需要想辦法讓邊緣品牌重新煥發活力，不然很多資源的投入都將打水漂。
光鮮數據的背后
根據吉利汽車控股有限公司（0175.HK，下稱“吉利汽車”）發布的2024年中報，今年上半年，吉利汽車實現營收1073億元，是首次營收在上半年突破千億元；實現凈利潤106億元，同比增長接近6倍。同期，吉利汽車賣了95.6萬輛車，創了歷史新高。僅僅就這兩點來看，上半年過得順風順水。
但是，如果將財報進行拆解，恐怕這份報表就沒那么好看了。
正經社分析師注意到，在上半年吉利汽車106億元的利潤中，有78億元為非主營業務帶來的收入，由兩筆交易構成。
先來說說第一筆交易。
此前，吉利汽車和吉利控股集團、雷諾成立了一家合營公司，整合包括內燃機、混合動力、插電式混合動力等在內的技術和產能，并為三家車企在全球所建的整車廠提供產品服務。
今年5月份 ，這三家企業將資產注入合營公司，其中吉利汽車將全資子公司極光灣公司（AUROBAY）注入該平臺，持股比例從100%稀釋到33%。根據港股的財務準則，這一筆交易被視為吉利汽車出售了極光灣67%的股權，對應價格76.6億元計入收益。
第二筆交易是吉利汽車將持有的重慶睿藍45%股權出售給吉利控股旗下其他主體，從而帶來1.6億元的投資收益。
由此看來，吉利汽車財務報表并沒有看起來那么光鮮。
與此同時，備受資本市場關注的極氪，也迎來了上市后的首份半年報。報告顯示，上半年極氪收入347.8億元，同比增長63.5%；在香港會計準則下，剔除股份支付影響后，極氪凈虧損縮小至0.7億元，在二季度迎來了單季度層面的扭虧為盈。
不過，極氪的半年報也看起來并沒有那么光鮮。眾所周知，極氪的上市主體并不承擔生產任務，而是通過“外包”的形式將生產環節交給吉利體系旗下的工廠完成，交付后極氪再支付原材料費用和加工費。
從報表來看也印證了這一點。截至今年6月30日，極氪應付賬款及票據為150億元，而現金及現金等價物只有55億元。
這樣一來，極氪就可以通過調節賬期來控制財務成本。這有點類似于OPM（Other People's Money）戰略，這個戰略是指企業通過預收客戶貨款，或者延遲支付供應商貨款，來占用上下游企業的資金，從而減少企業自身的資金占用和成本。
只可惜，極氪之所以能實現這一點并不是因為其在產業鏈的強勢地位，只是因為它是吉利旗下含著金鑰匙出生的兒子，把報表做得好看一些，之后也方便后續融資、乃至方便股東減持。
產品體系混亂
吉利董事長李書福最經典的一場戰役，莫過于“蛇吞象”式并購沃爾沃。
2010年，李書福花18億美元收購了沃爾沃的轎車業務。彼時，沃爾沃是全球知名汽車品牌，而吉利只是普普通通的低端汽車品牌制造商，甚至產品本身都不被國內消費者信任。吉利收購沃爾沃，在當時許多人看來都不可理解。
促成這筆交易的關鍵在于，2008年金融危機之后，沃爾沃面臨破產，意圖甩下旗下轎車業務。在完成收購之后，吉利與沃爾沃可謂相輔相成：2021年，沃爾沃在瑞典上市，李書福獲得了近十倍的收益，銷量也較收購時翻倍有余；對于吉利來說，憑借收購沃爾沃，大幅度提升了知名度，甚至還通過將沃爾沃核心技術的遷移，創造了領克品牌，開啟了國產高端品牌的先鋒。
正經社分析師發現，自此之后，在李書福的帶領下，吉利更是在擴張的路上狂奔。除了上文提到的領克之外，吉利與沃爾沃成立了合資品牌極星，下設了純電品牌幾何，收購了英國跑車品牌路斯特和知名小型車品牌smart 50%的股份。
雖然步子邁得很大，但吉利再也未能創造出收購沃爾沃式的輝煌案例，反而讓吉利體系的產品矩陣變得有些散亂。
比如對于領克品牌，成立兩年的時間年銷量就突破了12萬輛，并且成功將自主品牌車型的定價突破了20萬元，可以說相當成功。
然而，隨著新能源汽車時代的到來，在純電領域的布局有了極氪之后，領克在吉利體系內的定位似乎沒有那么重要了，還錯過了去年以來增程式賽道的火爆。
吉利在新能源領域的產品布局也有些混亂。一開始，吉利將幾何設定為高端純電品牌，不過在銷量遲遲未能起量、有了新品牌極氪的情況下，幾何的定價越來越平民化。
與此同時，極氪和極星這兩個品牌也都定位于高端純電品牌，但是極星的存在感明顯要弱了很多，甚至近兩年的銷量官方都沒有公布。不過從新車交強險數量來看，過去兩年極星的年銷量應該都沒有超過2000輛，相當慘淡。
而且，在吉利收購smart 50% 股份后，smart這款車似乎有了一些“變味”，放棄了A00級別車型的定位，把原本小巧精致的定位拋之腦后，反而把車身加大了一圈，長寬高拓展至4270×1822×1636毫米，軸距達到2750毫米，妥妥成為了SUV的樣子。
可以說，吉利在多個賽道都有布局，但是或許是精力較為分散的原因，許多品牌并沒有得到資源的傾斜，導致后勁乏力。
此前，曾有吉利內部人士透露，吉利體系旗下許多品牌都有不同的研發團隊，導致許多東西被重復開發，造成了資源浪費。
比如單是研究智能駕駛的團隊，吉利旗下就有5個，包括集團的研究院智駕中心，子公司億咖通，極氪旗下的自研智駕團隊，路特斯旗下的自駕團隊和福瑞泰克。
作為對策，吉利目前已經開始大范圍整合研發體系，將旗下各品牌的研發中心大范圍整合到集團的中央研究院。尤其在智能座艙和EE架構領域，更是整合的重點。
當然，節流的同時，吉利更需要開源，讓一些邊緣化的品牌重換新生，同樣是當務之急。
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