數(shù)說網貸整改一周年: 行業(yè)淘汰率將達90%金融
2016年被稱為互聯(lián)網金融的“合規(guī)年”，在經過前幾年的野蠻生長之后，行業(yè)整體進入監(jiān)會管理的合規(guī)整改期。
2016年被稱為互聯(lián)網金融的“合規(guī)年”，在經過前幾年的野蠻生長之后，行業(yè)整體進入監(jiān)會管理的合規(guī)整改期?；ヂ?lián)網金融回歸到了它的金融本質，開始關注風險控制的能力。整調整期。從原來“無準入門檻、無行業(yè)標準、無監(jiān)管機構“的狀態(tài)走向地方金融辦備案、銀改調整是行業(yè)必經的階段，也是一個行業(yè)健康發(fā)展的必然之路。
--------- 編者記
一、打破剛性兌付
P2P曾經憑借“百分百本息兌付”、“兜底保障”吸引了一大批投資人，這也是其發(fā)展初期占領理財市場的強大利器。甚至有投資人在選擇平臺時，直接將平臺是否采用剛性兌付作為判斷其是否優(yōu)質的標準。
不過，《暫行辦法》明確了P2P網絡借貸機構的信息中介定位，嚴禁其提供增信服務，網絡借貸機構不得直接或變相向出借人提供擔保或者承諾保本保息。
“明確平臺信息中介的性質”，這意味著網絡借貸本息保障模式終將會成為歷史。
二、資金銀行存管
2017年2月23日，銀監(jiān)會正式發(fā)布《網絡借貸資金存管業(yè)務指引》，此次指引最大亮點就是明確了商業(yè)銀行進行網貸存管的“合法性和唯一性”，在具體操作方面進一步放松了存管準入門檻。落實資金存管制度后，投資人資金與平臺自有資金不再混在一起，同時實現(xiàn)了投資人資金與借款人債權的一一對應。平臺私設資金池、搞龐氏騙局、卷款潛逃等問題在資金流動層面將受到監(jiān)管。
據網貸天眼研究院不完全統(tǒng)計，截至2017年7月31日，我國P2P在運營平臺1742家。截止到8月21日，完成銀行存管系統(tǒng)上線的網貸平臺共計332家, 完成直接存管系統(tǒng)上線的平臺數(shù)量僅占總量的19.06%。
三、暫停校園貸業(yè)務
過去，“低息、無需擔保、無需抵押、當日放款……”等宣傳詞語充斥著大學校園，以及朋友圈等社交網絡。然而校園貸的真實情況卻是亂象叢生，暗藏“虛假宣傳”、“高額罰息”、“暴力催收”等消費陷阱，“跳樓”、“裸條貸款”等極端事件也時有發(fā)生，將整個行業(yè)推上了風口浪尖。
中國銀監(jiān)會、教育部、人力資源社會保障部5月27日下發(fā)了《關于進一步加強校園貸規(guī)范管理工作的通知》，要求未經銀行業(yè)監(jiān)管部門批準設立的機構禁止提供校園貸服務；且現(xiàn)階段一律暫停網貸機構開展校園貸業(yè)務，對于存量業(yè)務要制定整改計劃，明確退出時間表。同時，杜絕公共就業(yè)人才服務機構以培訓、求職、職業(yè)指導等名義，捆綁推薦信貸服務。
四、禁止對接金交所
2017年，互金風險專項整治工作領導小組辦公室下發(fā)《關于對互聯(lián)網平臺與各類交易場所合作從事違法違規(guī)業(yè)務開展清理整頓的通知》。通知表示，一些互聯(lián)網平臺仍然與交易所合作開展違法違規(guī)業(yè)務，例如將權益拆分發(fā)行，變相突破200人私募上限，產品無固定期限，存在資金池等問題。
《通知》要求，違規(guī)互聯(lián)網平臺必須在2017年7月15日前，停止與各類交易場所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務的增量，同時，必須妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務。這也意味著近年來流行的“P2P+金交所”合作模式被判了“死刑”。
行業(yè)淘汰率將達90%
監(jiān)管政策陸續(xù)發(fā)布，無不牽動著每一位從業(yè)者的神經，市場交易數(shù)據的變化也在很大程度上反映了行業(yè)調整的步伐。大量中小平臺退出市場、成交額高位走平、流入資金減少，這些市場交易指標都在說明，行業(yè)正在逐步走入調整的深水區(qū)。
A：行業(yè)淘汰率逐漸升高，預計最終將達到90%
圖1：近年網貸行業(yè)淘汰率變化
圖2：近年新增平臺數(shù)與新增問題平臺數(shù)對比
據實際可查詢的平臺數(shù)據，2016年7月P2P行業(yè)淘汰率就已經高達50%。在《暫行辦法》發(fā)布后一路走高，并與2017年2月超過60%，最近正在接近70%。未來行業(yè)存量保守估計在500家左右，根據歷史以往數(shù)據，將有累計90%的平臺退出，并以非良性退出為多。
截至目前，天眼研究統(tǒng)計正常運營的平臺總共1742家，從2016年8月到2017年7月31日，累計992家平臺出現(xiàn)運營問題或清盤退出。如圖3所示，每月新增平臺逐漸減少，問題平臺每月新增數(shù)量基本保持在60家左右，行業(yè)洗牌十分明顯。
B：行業(yè)活躍度下降，推廣渠道收窄
圖3：2016年以來監(jiān)測平臺用戶數(shù)變化（單位：萬人）
不斷加碼的監(jiān)管和針對互聯(lián)網金融的專項整治，使行業(yè)活躍度出現(xiàn)了明顯的下降。據天眼研究監(jiān)測的重要平臺活躍借款人及投資人數(shù)據顯示，在2016年11月份借款人數(shù)和投資人達到頂峰后，就開始一路下行。一方面是因為陸續(xù)退出的中小平臺，挫傷了部分較為激進的投資人；另外一方面，各項監(jiān)管政策出臺也使部分投資人持觀望謹慎態(tài)度，暫時性選擇退出了市場。由于監(jiān)管部門對理財類廣告在公共平臺上的限制，平臺對外獲客渠道也大幅收窄，很有可能，未來相當一段長時間內，用戶規(guī)模增長都會比較平緩。行業(yè)整體已經階段性過了野蠻生長、靠用戶規(guī)模爆發(fā)增長來發(fā)展的時期。下一階段需精耕細作，深挖用戶價值。
C：流量重新分配，新入資金持續(xù)走低
圖4： 2015/07至2017/06成交額與資金流入率變化
2016年4月份天眼研究對外發(fā)布報告稱“2015年底e租寶事件是行業(yè)拐點事件，后續(xù)主要數(shù)據指標以2015年11月份為分水嶺表現(xiàn)除了明顯的差異，其中以資金流入率（資金流入率是指：某個時間段內新流入資金與成交額的比例；）指標最為顯著。時隔一年，我們再次繪制了2015年7月到2017年6月兩年間的行業(yè)資金流入率（數(shù)據來源：天眼研究自有數(shù)據，500家抽樣統(tǒng)計；），如圖4所示，從2015年11月拐點事件后，疊加春節(jié)市場效應，行業(yè)經歷了第一輪資金流入率下跌，在2016年8月政策發(fā)布后，經歷了第二輪下跌。相比2015年，行業(yè)新入資金基本保持在較低的水平。
行業(yè)較高的成交額，只是交易繁榮的表象，主要是因為市場中大量存在的二級市場十分活躍，說明了不同理財用戶對市場風險和收益不同的判斷，在對理財市場參與者結構進行快速的洗牌重構。
圖5： 近年來成交額變化（單位：億元）
2016年8月《暫行辦法》發(fā)布后，由于市場反應存在一定的滯后性，行業(yè)整體在2016年11月單月成交達到峰值接近2500萬。但從2016年11月后，成交數(shù)據開始回落下跌，意味著政策傳導到市場的效用開始顯現(xiàn)。大量尾部的平臺開始逐漸退出行業(yè)，因原來體量就比較小，所以對行業(yè)整體影響也十分有限。
天眼研究分析認為，嚴監(jiān)管的大背景下，頭部平臺具有較好的品牌影響力，資金流入率在短暫下跌后，就出現(xiàn)了明顯的回升。綜合較多平臺整體數(shù)據分析表情，這些新增的流量很大的程度上是其它中小平臺遷移的資金，行業(yè)正在進行新一輪的資金流量分配，這個趨勢應該還會持續(xù)一段時間。
D：“小額分散”成主流，行業(yè)發(fā)展更趨理性
《暫行辦法》明確要求，網絡借貸金額應當以小額為主、防止信貸風險集中。辦法規(guī)定，同一借款人在同一個平臺的借款上限為20萬，同一個企業(yè)組織在同一個平臺的借款上限為100萬，同一借款人在不同網貸機構的借款上限為100萬。
回歸“小額分散”再次成為行業(yè)共識。暫行辦法同時對借款產品“大拆小，長拆短”也做了明確的規(guī)定。經過一段時間沉淀，整改效果已經在數(shù)據上有所體現(xiàn)，從2016年10月開始，行業(yè)整體理財產品期限逐漸延長，截至目前已經達到了平均8.72個月。長期限的借款標的反映了投資者對具體產品的認可程度，這也表現(xiàn)出市場更為理性，不再盲目追求短期內的高額回報。
市場回歸理性的的另外一個重要指標就是收益率，從2016年開始，P2P行業(yè)理財產品利率經過一年多的下跌調整，目前平均年化收益率不超過10%。投資市場對收益回報率的認識和接受程度更加趨于理性，不再盲目追求短期內的高額回報。
圖6：近年來行業(yè)綜合利率&借款期限變化
長遠來看，隨著合規(guī)監(jiān)管的深入，借款期限仍將延長，而伴隨著各高利率平臺的不斷退出，一些收益率低、安全性高的平臺受到追捧，優(yōu)質平臺品牌運營優(yōu)勢的形成，有望降低平臺理財端資金成本，從而影響行業(yè)整體利率穩(wěn)步下行。這兩個指標的明顯趨勢且并沒有受到節(jié)假日和季節(jié)性經濟周期的影響，天眼研究認為，與行業(yè)周期變化密切相關。
總結：
截至2017年6月底，網絡借貸行業(yè)存量業(yè)務（貸款余額）已突破萬億人民幣大關，近期每個月的成交額均保持在2000億以上。但隨著大額標的轉型，金交所產品下架，交易規(guī)模在一段時間會受到比較大的，小額信貸，現(xiàn)金貸，消費金融、車抵貸市場開始吸引更多機構的關注，同時競爭也顯得更為激烈。
網絡借貸服務實體經濟，實現(xiàn)“小額普惠”的服務定位，會是未來長久的一個基調，放下“顛覆、重塑傳統(tǒng)金融”的遠大“理想”，所有的互聯(lián)網金融從業(yè)者不忘“普惠”初心，行業(yè)將迎來新的成長周期。
【來源：網貸天眼 】
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