海信收購東芝，日本品牌正在大潰退？智能
并購當(dāng)日，根據(jù)東芝公布的中期規(guī)劃，東芝將能源、電子元器件、ICT（信息和通信技術(shù)）解決方案、社會基礎(chǔ)建設(shè)作為重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并為此集中投入經(jīng)營資源。
又一個日本家電巨頭倒下了。
繼三洋、夏普賣身之后，2017年11月14日，日本東芝株式會社為了免遭退市被迫出售擁有百年歷史的電視業(yè)務(wù)。是的，中國海信集團僅以129億日元的價格就收購了東芝電視的一攬子業(yè)務(wù)和全球范圍內(nèi)40年的品牌授權(quán)。
在上世紀80年代，日本曾被稱為“電視王國”，涌現(xiàn)了東芝、三洋、日立、夏普等一批全球知名的家電企業(yè)。擁有142年歷史的東芝又是其中的佼佼者。它曾是第一家把彩色電視商品化工廠、也是產(chǎn)出全球首款裸眼3D電視的企業(yè)；東芝品牌曾在中國大地家喻戶曉，立下年銷量1800萬臺液晶電視的宏愿。
可如今，這位昔日的家電巨人卻深陷經(jīng)營危機、連年虧損，被迫匆忙中變賣資產(chǎn)，以免遭退市危機。這也是東芝最后一塊傳統(tǒng)家電業(yè)務(wù)。這筆交易能否最終使東芝免遭厄運尚不得而知，但對于迅速崛起的中國海信來說，通過品牌、技術(shù)、生產(chǎn)隊協(xié)同大大加快了全球化的步伐。
這一震驚業(yè)界的并購呈現(xiàn)出明顯的全球產(chǎn)業(yè)梯次大遷徙的態(tài)勢。一方面利潤最低的加工制造環(huán)節(jié)正從中國外移，向東南亞、非洲等“成本洼地”搬遷，一方面中國企業(yè)通過并購進入到更高層面，開始爭奪全球市場、樹立自由品牌。
電視業(yè)務(wù)賣身
半個月前，東芝社長綱川智剛剛在股東會上含淚就出售半導(dǎo)體資產(chǎn)向股東鞠躬、“真誠”道歉；半個月后，當(dāng)他再次簽下令人心寒的合約，將有著近百年歷史的東芝電視業(yè)務(wù)出售給中國海信集團時，不知心情如何。
2017年11月14日，海信電器（600060）與東芝株式會社在東京聯(lián)合宣布：東芝將旗下映像解決方案公司（Toshiba Visual Solutions Corpora-tion，以下簡稱“TVS”）股權(quán)的95%正式轉(zhuǎn)讓給海信電器，其余5%股權(quán)仍由東芝保留。
根據(jù)雙方簽署的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，海信電器（600060）為這筆交易將支付自有資金129.16億日元（約人民幣7.98億元）。轉(zhuǎn)讓完成后，海信電器將享有東芝電視產(chǎn)品、品牌、運營服務(wù)等一攬子業(yè)務(wù)，并擁有東芝電視全球40年品牌授權(quán)（暫時不含歐洲、東南亞等地區(qū)）。
東芝涉足電視業(yè)務(wù)要從百年前說起。早在1927年，東芝生產(chǎn)出了世界上第一個可以顯示電視畫面的一級攝像管；1960年，東芝成為了日本第一家把彩色電視商品化的廠家，2010年東芝生產(chǎn)出了全球首款裸眼3D電視。從模擬時代到顯像管時代，再到液晶時代，擁有142年歷史的東芝在顯示技術(shù)領(lǐng)域引領(lǐng)了日本乃至世界科技潮流。一百年間，電視都是東芝絕對的支柱產(chǎn)業(yè)，造就其昔日的輝煌。“Toshiba，Toshiba，新時代的東芝!”，讓全球許多消費者至今耳熟能詳。
直到2010年，如日中天的東芝還立下了“2011年度全球售出1800萬臺液晶電視”的宏偉目標(biāo)。然而，就在這一年3月震驚全球的福島核事故成為了東芝盈虧的分水嶺。
整個東芝集團遭遇了突如其來的重創(chuàng)。
原來，2006年2月東芝以54億美元接近3倍是溢價收購了美國西屋電氣，開始涉足核電領(lǐng)域。可2011年突然爆發(fā)的福島核泄露事件使核電產(chǎn)業(yè)瞬間速凍，日本政府當(dāng)即關(guān)停所有的核電站，全球也迎來了一輪核電站關(guān)閉潮。東芝巨資押注的核能業(yè)務(wù)遭到重創(chuàng)。
受核電業(yè)務(wù)拖累，2015年東芝爆出虧損44億美元，為有史以來最大虧損；2016年，西屋電氣的巨額虧損又讓東芝當(dāng)年的商譽減損規(guī)模高達61億美元，直接導(dǎo)致東芝2016年資不抵債額高達5529億日元。近日日本東芝公開表示，2018年三月底結(jié)束的2017財年內(nèi)，公司將凈虧損大約10億美元。這意味著，如果2017財年不能扭虧，東芝就有退市之虞。
為了免遭厄運，剛剛上任一年的東芝社長綱川智不得不變賣資產(chǎn)，以改善財務(wù)報表。作為日本最大的半導(dǎo)體制造商，東芝被迫以180億美元將其寶貴的半導(dǎo)體芯片業(yè)務(wù)出售給一個由美國貝恩資本牽頭的國際財團。
但是，東芝半導(dǎo)體的國際市場占有率高達20%，受日本及國際《反壟斷法》審查的影響，市場普遍認為出售根本無法在2018年3月底前完成，趕不上東京證交所強制東芝退市的最后期限。要想自救，東芝必須盡快拋售其他資產(chǎn)。萬般無奈之下，百年歷史的電視業(yè)務(wù)成為東芝斷臂自救的手段。
2017年4月，媒體接連爆出東芝與中國海信、土耳其Vestel等就出售電視業(yè)務(wù)進行密談。從那時起，談判桌上的東芝就陷入了兩難的困境——既受時限所迫、急于出手，又怕售價過低、無法抵償虧損。這勢必被談判對手利用，以時間來換取更優(yōu)惠的條件。
最終，11月14日海信以支付自有資金129.16億日元的對價奪下東芝電視業(yè)務(wù)。根據(jù)當(dāng)日海信電器（600060）公告顯示，“交割日預(yù)計最早為2018年2月28日”。恰恰在東京證交所強制東芝退市的最后期限之內(nèi)。
岌岌可危的東芝果真能在最后關(guān)頭擺脫退市的厄運么？
產(chǎn)業(yè)梯次大遷徙
無論是對于急于自救的日本東芝，還是飛速崛起中的中國海信來說，或許今天這筆交易都是一個“最佳選擇”。
一方面，近年來東芝的電視業(yè)務(wù)在急劇萎縮。早在2015年，東芝電視就紛紛關(guān)閉了海外制造工廠，大幅度裁撤員工，將歐洲、東南亞等地區(qū)商標(biāo)權(quán)（到期日分別為2019-2021年不等）出售，上演了一幕國際大撤退。相比于鼎盛時期上千萬臺銷量，2016財年TVS公司營業(yè)收入僅有27.02億元人民幣，凈利潤5.68億元人民幣，縮水了數(shù)十倍。
東芝方面坦言，“東芝難以單獨投入更多資源，也難以維持其競爭力的持續(xù)提升。為提高TVS的競爭力和企業(yè)價值，促進映像業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，東芝認為，最佳選擇就是攜手擁有卓越經(jīng)營能力和雄厚資源的海信。”
另一方面，對于海信而言，正如海信集團總裁、海信電器董事長劉洪新所說，“收購后，海信將整合雙方研發(fā)、供應(yīng)鏈和全球渠道資源，快速提升市場規(guī)模，大大加快國際化進程。”
根據(jù)海信電器并購東芝的商業(yè)計劃，未來將進一步拓展公司在電視業(yè)務(wù)的研發(fā)、品牌和營銷的全球布局，通過整合雙方的研發(fā)、供應(yīng)鏈和全球渠道資源，并在顯示技術(shù)上相互取長、相互借力，全面提升公司的全球影響力與綜合競爭力。
對于兩大品牌的協(xié)同效應(yīng)如何發(fā)揮，海信電器這樣說道，東芝電視在圖像處理、畫質(zhì)芯片、音響等方面有深厚的技術(shù)積累，海信電視在智能化技術(shù)及內(nèi)容運營服務(wù)、以及激光電視等方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，雙方可互相補充提升。同時，海信擁有采購和制造的成本優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，收購后通過與東芝電視共享供應(yīng)鏈資源，可以提高東芝電視產(chǎn)品的市場競爭力和盈利能力。
“中國企業(yè)從國內(nèi)向全球化發(fā)展，不是單一要素所能實現(xiàn)的，必須完成生產(chǎn)制造、品牌市場和技術(shù)研發(fā)三大體系的整體布局。”帕勒咨詢公司資深董事羅清啟指出，一個企業(yè)全球化布局須要統(tǒng)盤運籌，在哪個國家建廠、覆蓋哪些區(qū)域市場，每一個工廠由怎樣的專利技術(shù)、研發(fā)團隊支撐，手中多個品牌如何合理的利用。他認為，海信并購東芝電視同樣也應(yīng)是基于三大要素而做出的綜合考量。
比如，東芝擁有OLED技術(shù)，而海信一直倡導(dǎo)ULED技術(shù)路徑，并購將使海信同時握有兩種不同液晶技術(shù)，技術(shù)研發(fā)更加平衡；此前海信獲得了夏普在北美市場5年的品牌授權(quán)，眼看著2020年即將到期，東芝品牌也可作為及時的替補；根據(jù)IHS的數(shù)據(jù)，2016年東芝電視在日本市場的銷量排名第三，交易完成后海信與東芝兩個品牌的累計市場份額超過了20%……
從2015年開始，海信國際化戰(zhàn)略全面提速，在并購夏普北美業(yè)務(wù)、贊助歐洲杯等一系列舉措后，海信電視市場占有率已穩(wěn)居全球前三，僅次于三星、LG。隨著夏普賣身、松下隱退、日立勢微、東芝出售，彩電業(yè)中日韓這場“三國殺”在日系企業(yè)大潰退下演變成中韓之間的角逐。
“從并購中，全球家電業(yè)呈現(xiàn)出清晰的梯次大轉(zhuǎn)移態(tài)勢。”中國家電商業(yè)協(xié)會副秘書長吳咸建指出，過去產(chǎn)業(yè)鏈分工是中國企業(yè)制造、日韓掌控品牌與市場，歐美巨頭掌控核心科技。如今，一方面利潤最低的加工制造環(huán)節(jié)從中國外遷，向東南亞、非洲等“成本洼地”遷徙，一方面中國企業(yè)崛起，通過并購進入到更高層面，開始爭奪全球市場、樹立自有品牌。
并購當(dāng)日，根據(jù)東芝公布的中期規(guī)劃，東芝將能源、電子元器件、ICT（信息和通信技術(shù)）解決方案、社會基礎(chǔ)建設(shè)作為重點業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并為此集中投入經(jīng)營資源。
吳咸建認為，盡管日本企業(yè)在“TO C”的整機消費領(lǐng)域出現(xiàn)大潰退，但也要看到日系企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)向上游“TO B”環(huán)節(jié)、專攻核心部件的技術(shù)研發(fā)，占據(jù)了整個產(chǎn)業(yè)鏈的源頭。崛起中的中國企業(yè)在技術(shù)研發(fā)體系還與之有著很大的差距。
作者：種昂 來源：經(jīng)濟觀察報
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