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文｜韓 湘

“智能服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)導(dǎo)者”、“人形機(jī)器人第一股”等眾多響亮頭銜加身的優(yōu)必選，于近日發(fā)布了持續(xù)虧損的年報(bào)。

數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.05億元，同比增長(zhǎng)23.7%；毛利3.74億元，同比增長(zhǎng)12.4%；凈虧損11.60億元。近五年來(lái)，優(yōu)必選虧損超過(guò)50億元。

從財(cái)報(bào)看，優(yōu)必選雖然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、毛利的增長(zhǎng)，但仍深陷于虧損泥潭。據(jù)「數(shù)智研究社」了解，除了虧損外，優(yōu)必選還因路線之爭(zhēng)的“內(nèi)訌”導(dǎo)致控制權(quán)生變，至今仍處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)。

五年虧超50億元

2024年優(yōu)必選實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.05億元，同比增長(zhǎng)23.7%。對(duì)于營(yíng)收增長(zhǎng)，優(yōu)必選將其歸因于不斷推出消費(fèi)級(jí)智能新品、新應(yīng)用場(chǎng)景增加等。

從營(yíng)收構(gòu)成看，目前優(yōu)必選的營(yíng)收主要來(lái)自于銷售智能機(jī)器人及智能機(jī)器人解決方案，核心業(yè)務(wù)包括教育智能機(jī)器人、物流智能機(jī)器人、其他行業(yè)定制機(jī)器人、消費(fèi)級(jí)機(jī)器人和其他五大方面。其中，教育智能機(jī)器人、物流智能機(jī)器人和消費(fèi)級(jí)機(jī)器人是其營(yíng)收的核心組成部分。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年，教育智能機(jī)器人及智能機(jī)器人解決方案貢獻(xiàn)3.63億元收入，同比微增4.6%；物流智能機(jī)器人貢獻(xiàn)3.22億元收入，同比下降17.5%；其他行業(yè)定制智能機(jī)器人貢獻(xiàn)1.44億元，同比增長(zhǎng)126.1%；消費(fèi)級(jí)機(jī)器人貢獻(xiàn)4.77億元，同比增長(zhǎng)88.1%。其他業(yè)務(wù)收入255.8萬(wàn)元，同比下降9.5%。

也就是說(shuō)，消費(fèi)級(jí)機(jī)器人、物流智能機(jī)器人和教育智能機(jī)器人業(yè)務(wù)累計(jì)貢獻(xiàn)了近九成營(yíng)收，而標(biāo)榜“人形機(jī)器人第一股”背后所屬的其他行業(yè)定制智能機(jī)器人業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比只有10.8%，這個(gè)數(shù)據(jù)相較去年的5.9%來(lái)說(shuō)有明顯增長(zhǎng)，但和2024年上半年的18.7%相比，卻出現(xiàn)了下滑。

對(duì)于定制智能機(jī)器人業(yè)務(wù)，周劍繼續(xù)畫(huà)餅，“未來(lái)人形機(jī)器人的數(shù)量將遠(yuǎn)超人類，每個(gè)人身邊的人形機(jī)器人數(shù)量可能遠(yuǎn)不止一臺(tái)。”

前途看似光明，道路實(shí)則一片荊棘。

從2020年以來(lái)，優(yōu)必選至今仍未嘗到盈利甜頭。「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)，從2020年至2024年間，優(yōu)必選分別虧損7.07億元、9.18億元、9.87億元、12.65億元和11.60億元，累計(jì)虧損超過(guò)50億元。

至于2024年虧損收窄，「數(shù)智研究社」發(fā)現(xiàn)與優(yōu)必選的“降本增效”策略有關(guān)。2024年，優(yōu)必選的研發(fā)投入、管理費(fèi)用等均收窄了。其中，管理費(fèi)同比收窄7.4%為3.70億元，研發(fā)投入收窄2.5%為4.78億元。僅有銷售費(fèi)用微增3.5%為5.24億元。

不過(guò)，優(yōu)必選雖未品嘗到盈利甜頭，但賬上仍有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物11.91億元。作為對(duì)比，2023年末時(shí)賬上現(xiàn)金有5.21億元。按照目前的虧損狀態(tài)，優(yōu)必選的資金也并不充裕。

早期投資人退場(chǎng)

優(yōu)必選的控制權(quán)，在2024年12月29日公司上市一周年之際迎來(lái)大變。

當(dāng)晚，優(yōu)必選在港交所發(fā)布公告，稱董事會(huì)主席、執(zhí)行董事兼CEO周劍與趙國(guó)群、夏擁軍、夏佐全、王琳、熊友軍分別簽署終止協(xié)議，以結(jié)束一致行動(dòng)方協(xié)議，該協(xié)議自12月29日生效。此外，深圳智能優(yōu)選與周劍訂立的一致行動(dòng)方協(xié)議也已終止，12月29日起生效。公告稱，終止一致行動(dòng)方協(xié)議將簡(jiǎn)化董事會(huì)及股東大會(huì)決策流程。

同時(shí)，周劍則承諾自2024年12月29日起12個(gè)月內(nèi)，不會(huì)以任何方式減持其持有的7040萬(wàn)股優(yōu)必選股票。在解除一致行動(dòng)方協(xié)議后，包括趙國(guó)群、夏佐全等在內(nèi)的諸多股東很有可能在接下來(lái)進(jìn)行股份減持操作。

據(jù)「數(shù)智研究社」了解，解除一致行動(dòng)方協(xié)議背后，是創(chuàng)始人和股東們就優(yōu)必選未來(lái)的發(fā)展方向產(chǎn)生分歧。有股東認(rèn)為優(yōu)必選應(yīng)該繼續(xù)加大投入研發(fā)，保持行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。但也有部分股東認(rèn)為優(yōu)必選應(yīng)該盡快實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。路線分歧導(dǎo)致公司決策混亂，這給優(yōu)必選的運(yùn)營(yíng)效率、經(jīng)營(yíng)情況帶來(lái)負(fù)面影響。在董事會(huì)會(huì)議上，股東陣營(yíng)出現(xiàn)了對(duì)立方，原本團(tuán)結(jié)一致的團(tuán)隊(duì)因?yàn)槁肪€之爭(zhēng)，變得四分五裂。

“內(nèi)訌”公開(kāi)后，投資者對(duì)于優(yōu)必選的信心出現(xiàn)動(dòng)搖，擔(dān)心如果不能有效解決內(nèi)部矛盾，很可能影響優(yōu)必選公司長(zhǎng)期的發(fā)展。12月30日，港股一開(kāi)盤(pán)，優(yōu)必選跌幅就超過(guò)20%。午后優(yōu)必選跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，盤(pán)中最低觸及61.5港元/股的歷史新低。當(dāng)日收盤(pán)，優(yōu)必選報(bào)62.45港元/股，總市值不到270億港元。

作為對(duì)比，2024年3月，優(yōu)必選被納入港股通標(biāo)的后，其股價(jià)猛地上躥至328港元/股的高點(diǎn)，市值超過(guò)1300億港元。9個(gè)月時(shí)間，優(yōu)必選市值沒(méi)了千億港元，重新回到了解放前。

面對(duì)股價(jià)暴跌和市值縮水，優(yōu)必選不得不采取一些措施穩(wěn)住局面。周劍在發(fā)布的內(nèi)部郵件里表示，“我們正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，但請(qǐng)相信，優(yōu)必選的核心價(jià)值和愿景從未改變。我們將一起克服困難，迎接新的曙光。”

優(yōu)必選股價(jià)大跌后，股東騰訊控股于2025年1月3日、7日分別減持928.95萬(wàn)股、975.31萬(wàn)股優(yōu)必選股票，套現(xiàn)10.34億港元左右。減持后騰訊持有優(yōu)必選股票比例從8.05%降至2.08%。之后減持，騰訊無(wú)需再發(fā)公告。值得注意的是，2024年三季度末時(shí)，騰訊持有現(xiàn)金近1500億元，定期存款及其他為2800.49億元，根本不缺錢。換句話說(shuō)，騰訊可能已經(jīng)不再看好優(yōu)必選的未來(lái)，退出成為了最好的選擇。

和騰訊一起減持的還有股東夏佐全、王琳和民銀資本。其中，王琳在解禁后連續(xù)三次減持272.6萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)1.7億港元。股東夏佐全減持200萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)1.12億港元。民銀資本則通過(guò)間接全資附屬公司“清倉(cāng)”所持有的174.8萬(wàn)股股份，套現(xiàn)1.38億港元。資本的“寵兒”優(yōu)必選，徹底淪為“棄兒”。