ASML股價創(chuàng)26年來最大跌幅，芯片巨頭們到底怎么了快訊
ASML預(yù)計2025年的凈銷售額將增長到300億至350億歐元，ASML預(yù)計2024年第四季度的凈銷售額為88億至92億歐元，英特爾、三星、ASML這些芯片巨頭們。
由于美荷對華出口管制以及上游需求不振等因素下，芯片光刻機巨頭ASML（阿斯麥，NASDAQ: ASML）業(yè)績受到承壓，疊加下調(diào)2025財年指引還引發(fā)了股價暴跌，拖累整個半導(dǎo)體板塊和美股市場走弱。
鈦媒體App 10月16日消息，ASML原定于周三公布的財報意外于昨晚提前發(fā)布。財報顯示，今年三季度，ASML凈銷售額為75億歐元，高于預(yù)期目標(biāo)，這主要得益于DUV光刻系統(tǒng)銷售額和裝機管理銷售額的增加。該季度毛利率為50.8%，低于上一季度；但同時，ASML新增訂單金額達26億歐元，比市場預(yù)期的54億歐元減少近一半。
ASML總裁兼首席執(zhí)行官傅恪禮（Christophe Fouquet）則直接表示，當(dāng)前形勢表明，半導(dǎo)體市場的復(fù)蘇進程比此前的預(yù)期緩慢。ASML預(yù)計2024年第四季度的凈銷售額為88億至92億歐元，2024年全年的凈銷售額為280億歐元左右。他預(yù)計，到2025年，總凈銷售額將增長到300億到350億歐元之間（此前指引為300-400億歐元），這個數(shù)字位于2022年投資者日提供指引的下半部分。毛利率介于51%到53%之間，低于當(dāng)時預(yù)估的54%-56%這一范圍。
“盡管人工智能（AI）領(lǐng)域仍有強勁的發(fā)展和上升潛力，但其他市場領(lǐng)域的復(fù)蘇速度較慢。現(xiàn)在看來，復(fù)蘇要比之前預(yù)期得要慢。這種情況預(yù)期將在2025年持續(xù)，這導(dǎo)致客戶變得謹慎。”傅恪禮表示。
受此消息影響，ASML在美國上市的股票重挫16%，創(chuàng)下26年來首次最大跌幅。同時其股價也帶崩半導(dǎo)體板塊股和科技股，導(dǎo)致費城半導(dǎo)體指數(shù)大跌超過5%，創(chuàng)下9月初以來最大單日跌幅；而以科技股為主的納指跌逾1%。
如今，在市場需求不佳和美國開啟全面制裁下，芯片巨頭們已經(jīng)到了生存危機時刻。
ASML提前爆Q3業(yè)績
引發(fā)半導(dǎo)體板塊恐慌
按照ASML官方發(fā)布的財報日程，公司會在周三上午（北京時間周三午后）發(fā)布財報，并召開電話會議進行解讀。然而，在北京時間周二晚間22點30分左右，ASML提前將財報掛到了官網(wǎng)，更糟糕的是，由于Q3訂單數(shù)據(jù)僅為市場預(yù)期的一半，疊加下調(diào)2025財年指引，引發(fā)股價暴跌。
隨后，ASML發(fā)布官方聲明，稱是因為“技術(shù)故障”導(dǎo)致錯誤地提前發(fā)布財報。
具體財報表現(xiàn)上，ASML 2024年第三季度財報顯示，實現(xiàn)凈銷售額75億歐元，毛利率為50.8%，凈利潤達21億歐元。今年第三季度的新增訂單金額為26億歐元，其中14億歐元為EUV光刻機訂單。
ASML預(yù)計，2024年第四季度的凈銷售額在88億至92億歐元之間，毛利率介于49%到50%，其中包括經(jīng)客戶驗收后首次確認收入的兩臺High NA極紫外光刻系統(tǒng)；2024年全年的凈銷售額約為280歐元；2025年全年公司凈銷售額在300億至350億歐元之間，毛利率介于51%到53%，遠低于此前公司預(yù)測值，幾乎是2020年時期水平。
ASML公司2020年-2024年每個季度凈銷售額統(tǒng)計
（圖片來源：鈦媒體App編輯整理）
根據(jù)ASML說法，財報不佳原因有兩個：一是半導(dǎo)體市場復(fù)蘇低于預(yù)期，上游客戶需求減弱；二是美國對中國的出口管制導(dǎo)致營收占比下降。
傅恪禮表示，“當(dāng)前形勢表明，半導(dǎo)體市場的復(fù)蘇進程比此前的預(yù)期緩慢。該復(fù)蘇進程預(yù)計將持續(xù)到2025年，因此客戶在決策上變得更加謹慎。在邏輯芯片領(lǐng)域，由于晶圓代工廠之間的競爭態(tài)勢，部分客戶的新技術(shù)節(jié)點發(fā)展態(tài)勢放緩，導(dǎo)致某些晶圓廠計劃推遲并影響了對光刻設(shè)備的需求時間節(jié)點，尤其是對EUV光刻機的需求。在存儲芯片領(lǐng)域，我們看到新增產(chǎn)能有限，該領(lǐng)域的發(fā)展重點依然是技術(shù)轉(zhuǎn)型，以滿足對人工智能相關(guān)的高帶寬內(nèi)存（HBM）和第五代雙倍數(shù)據(jù)速率隨機存取存儲器（DDR5）的需求。”
傅恪禮稱，ASML預(yù)計第四季度的研發(fā)成本約為11億歐元，銷售及管理費用約為3億歐元。我們預(yù)計2024年全年的凈銷售額為280億歐元左右。“根據(jù)上述近期市場趨勢，ASML預(yù)計2025年的凈銷售額將增長到300億至350億歐元，處于我們在2022年投資者日所給出的預(yù)期范圍的下半段區(qū)間。，們預(yù)計2025年的毛利率將在51%到53%之間，該數(shù)值低于當(dāng)時的預(yù)期，主要由于市場對EUV（極紫外光）光刻系統(tǒng)的需求時間發(fā)生推遲。”
而與此同時，官網(wǎng)也提前發(fā)布了ASML CFO戴厚杰（Roger Dassen）財報對話內(nèi)容。他提到，預(yù)期明年來自中國市場的營收大概會占整體收入的20%，低于此前一直以來占比25%左右的數(shù)據(jù)。但他也強調(diào)，“我們確實看到中國在我們業(yè)務(wù)中所占的比例正趨向于更加歷史正常的水平，這也符合其在我們積壓工作中的表現(xiàn)。”
然而，對于市場來說，這個數(shù)字有待管理層給出進一步的解釋。
戴厚杰強調(diào)，“再說一次，與 AI 相關(guān)的任何東西都很強大，但除此之外，容量需求的增加有限。總而言之，長期趨勢仍然非常強勁。非常積極，顯示出良好的上升跡象。但過去幾個月的發(fā)展以及我提到的客戶具體情況現(xiàn)在導(dǎo)致我們的業(yè)務(wù)增長曲線更加平緩。”
截至發(fā)稿前，ASML股價跌16.26%，自7月高點以來，ASML在歐洲市場的股價已下跌約20%。過去12個月以來，ASML在美股的漲幅僅20.97%。
據(jù)國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）統(tǒng)計，2024年，全球半導(dǎo)體銷售額將從2023年的5269億美元增長16%，達到創(chuàng)紀(jì)錄的6112億美元。預(yù)計到2025年，全球半導(dǎo)體市場規(guī)模將進一步增長12.5%，達到6874億美元。
SEMI預(yù)測，到2030年，全球半導(dǎo)體行業(yè)將迎來兩個1萬億：全球半導(dǎo)體和代工市場銷售額將達到1萬億美金，同時芯片晶體管數(shù)量也達到1萬億個。
英特爾繼續(xù)裁員、三星業(yè)績不佳
芯片巨頭們?nèi)兆硬缓眠^
不止是ASML，英偉達、英特爾、三星等多家芯片巨頭們的“日子”并不好過，當(dāng)前整個芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域依然面臨需求不佳、降本增效不明顯等情況。
10月15日，據(jù)彭博社，美國政府已討論限制英偉達、AMD等美國公司對某些國家人工智能（AI）芯片的出口許可證設(shè)定上限。這些限制將重點放在波斯灣國家，這些國家對 AI 數(shù)據(jù)中心的需求越來越大，限制的舉措將影響一些國家的 AI 能力。
上述考慮還處于早期階段，存在不確定性。英偉達、AMD、英特爾公司等企業(yè)均沒有對此置評。目前，外界并不清楚各家人工智能芯片制造商將如何應(yīng)對美國的限制舉措。但在此之前，美國已經(jīng)限制英偉達、AMD等公司向中東、非洲和亞洲等40多個國家出口AI芯片，因為擔(dān)心這些公司的產(chǎn)品可能會轉(zhuǎn)移到中國。
受此消息影響，截至15日收盤，英偉達股價跌4.52%。
與此同時，16日凌晨，英特爾被曝繼續(xù)裁員。據(jù)Oregonlive報道，英特爾計劃在整個業(yè)務(wù)范圍內(nèi)削減 15000 個工作崗位，涉及北美、歐洲、亞太市場，這是其五十年歷史上最大規(guī)模的裁員，也是去年夏天宣布的裁員計劃一部分，此前英特爾已經(jīng)俄勒岡州裁員1300人。
不過，英特爾CEO基辛格 (Pat Gelsinger) 并不認為已經(jīng)失去了“寶座”。
就在北京時間10月16日凌晨1點，英特爾、AMD共同宣布成立x86生態(tài)系統(tǒng)咨詢小組，旨在推動x86架構(gòu)的發(fā)展，滿足當(dāng)前和未來的客戶需求。該小組的創(chuàng)始成員包括博通、谷歌、微軟等主要科技公司。英特爾和AMD的首席執(zhí)行官強調(diào)了這一舉措的重要性，期望解決軟硬件兼容性問題，并促進創(chuàng)新。
基辛格隨后在聯(lián)想科技創(chuàng)新大會上表示，“關(guān)于我們?nèi)ナ溃╩y death）的謠言被嚴(yán)重夸大了，我們活得好好的。我們看到，x86架構(gòu)，這個數(shù)十年來計算的基礎(chǔ)，即將經(jīng)歷一個定制、擴展、可擴展的時期， AI 將帶來機遇，我們的生態(tài)系統(tǒng)是強大的，而且正在不斷發(fā)展。”
AMD首席執(zhí)行官蘇姿豐 (Lisa Su) 強調(diào)了這一措施的重要性：“x86 生態(tài)系統(tǒng)咨詢小組的成立將確保x86架構(gòu)繼續(xù)發(fā)展成為開發(fā)人員和客戶的首選計算平臺。”
然而，市場認為，盡管兩家公司之間存在激烈競爭，此次合作可能是對Arm和RISC-V等競爭架構(gòu)崛起的回應(yīng)。成功的話，將有利于開發(fā)者和用戶，加速技術(shù)革新。AMD數(shù)據(jù)中心解決方案事業(yè)部執(zhí)行副總裁兼總經(jīng)理Forrest Norrod直接指出，“我們（AMD和英特爾）仍將是激烈的競爭對手”。
韓企巨頭三星電子10月8日披露2024年第三季度業(yè)績預(yù)告顯示，公司第三季度銷售額為79萬億韓元，同比增長17.2%；營業(yè)利潤為9.1萬億韓元，同比增長274.5%，但環(huán)比下降12.8%，且低于市場預(yù)期的10.3萬億韓元，主要原因是芯片業(yè)務(wù)利潤拖累。
業(yè)績預(yù)告公布后，三星設(shè)備解決方案部門副董事長全永鉉在長篇道歉聲明中稱，“業(yè)績未能達到市場預(yù)期……領(lǐng)導(dǎo)業(yè)務(wù)的人對此負有全部責(zé)任”，并表示未來“將恢復(fù)基礎(chǔ)技術(shù)競爭力”。
三星電子股價較今年7月最高點已下跌約30%，市值縮水約120萬億韓元。從9月3日到10月8日，外資已連續(xù)21個交易日拋售三星電子，共賣出約1.5億股，賣出了史無前例的10萬億韓元（約7.46億美元）。
那么，英特爾、三星、ASML這些芯片巨頭們，如今到底怎么了？
彭博電視評論員lan King指出，芯片設(shè)備是一個市場重要指標(biāo)，英特爾、三星需要的關(guān)鍵設(shè)備是ASML制造生產(chǎn)的，如果你想制造先進的芯片，你需要他們的EUV光刻機器，但美國政府不允許這些設(shè)備出口到中國，因為至少華盛頓不希望中國擁有這種能力。但美國和全球60%的收入來自英特爾、三星、臺積電TSMC，不管這些工廠在哪里，但真正集中在這些想要制造世界上最先進的公司。他暗指，美國出口管制政策并沒有對這些芯片企業(yè)產(chǎn)生正面效果。
Degroof Petercam銀行的分析師邁克爾·羅格表示，他預(yù)計阿斯麥的警告將拖累整個行業(yè)，但他指出，該公司的銷售額預(yù)計將在2025年從2024年開始增長。“盡管芯片終端市場低迷，但設(shè)備需求仍未下滑。”
嘉信理財高級投資策略師Kevin Gordon表示：“市場主要壓力集中在半導(dǎo)體板塊上，這給整個科技行業(yè)帶來了下行壓力。”
不過，盡管Gordon認為財報遜于預(yù)期是拋售芯片股的借口，但令他感到鼓舞的是，納指中上漲和下跌的個股數(shù)量大致相當(dāng)，周二并不是一次普跌行情。
杰富瑞分析師賈納丹·梅農(nóng)表示，ASML依然會被 AI 技術(shù)推動股價繼續(xù)上漲，預(yù)計訂單狀況良好。而且，ASML的最大客戶包括臺積電和英特爾，在制造最先進芯片的設(shè)備方面，ASML擁有壟斷地位。
詹尼蒙哥馬利斯科特公司的丹·萬特羅布斯基指出：“由于財報季加速展開，美國股市今日出現(xiàn)獲利回吐，尤其是大型股主導(dǎo)的市場，這些股票的圖表顯示過度買入或延伸的跡象。”
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