投資比特幣等加密數字貨幣 你掌握這些基礎知識了嗎？金融
單價1美元以下的加密數字貨幣占多數 722種加密數字貨幣中，鑒于每種加密數字貨幣的總發行量、已發行量存在很大差異，加密數字貨幣的產業鏈涉及到發行、兌換、儲存、流通等環節。
近日，加密數字貨幣的行情又經歷了過山車――前期追高買入的朋友遭遇短暫被套，隨后又出現回升跡象。
近日，加密數字貨幣的行情又經歷了過山車――前期追高買入的朋友遭遇短暫被套，隨后又出現回升跡象。
對大多數人而言，既然投資波動性巨大的加密數字貨幣，就應該有應對過山車行情的心理準備。但，除了心理準備，是否還有一些基礎知識的準備呢？
舉例來講，同是加密數字貨幣，為何比特幣能賣到18000元人民幣（下同，除非標明美元，否則單位為人民幣）一枚？區塊鏈2.0以太坊中的以太幣怎么就是無法突破3000元？大名鼎鼎的Ripple區塊鏈中的瑞波幣為何又不足2元？達世幣是什么鬼，憑什么又能賣到1300元左右？
當前，全球加密數字貨幣已經超過900種，價值基礎不同，風險差異極大，不知其然，也不知其所以然，恐怕不是好的投資理念。在本文中，結合市值排名前十大的加密數字貨幣，簡單談一談加密數字貨幣背后的投資邏輯，拋磚引玉，歡迎大家留言交流。
加密數字貨幣的市值趨于兩極分化
Coinmarketcap數據顯示，截止2017年6月28日，共有928個加密數字貨幣，其中722個有市值統計，總市值1061億美元。
從市場結構來看，比特幣市值423.36億美元，占比39.89%；以太幣市值301億美元，占比28.36%；瑞波幣市值106億美元，占比10%。前三大加密數字貨幣合計占比78.25%，第4-10名合計占比8.81%，第11-50名合計占比9.54%，其余672個幣種僅占3.40%。
圖 1 全球加密數字貨幣市值結構
不難發現，加密數字貨幣領域呈現明顯的兩級分化特征，幾款明星貨幣才是市場追逐的重點。
單價1美元以下的加密數字貨幣占多數
722種加密數字貨幣中，單價超過1000美元的有4種，單價100-1000美元之間的有7種，單價1-100美元的有104種，單價1美元以下的是606種。
鑒于每種加密數字貨幣的總發行量、已發行量存在很大差異，所以單純比較單價并不可取。
舉例來講，比特幣總發行量2100萬枚，截止2017年6月28日（下同），已發行1640萬枚，單價2578.78美元；瑞波幣總發行量1000億枚，流通數量383萬枚，單價0.277美元；Zcash總發行量2100萬枚，已發行155萬枚，單價339.5美元。
瑞波幣單價很低，主要原因在于其巨大的供給量。但供給量又并非決定價格的唯一因素，比特幣和Zcash總供給量相同，單價相差7倍，背后便是需求的影響。決定需求的因素則比較復雜，塊鏈實用性、知名度、用戶量、區塊鏈安全性、發展路線圖、市場預期等等因素，不一而足。
產業鏈的支撐因素顯得愈發重要
一個加密數字貨幣，從理念誕生到發行再到走入公眾視野，離不開產業鏈的支撐，尤其是在各種加密貨幣已經多達900余種的前提下，加密貨幣的競爭力已經不僅僅是理念和技術本身的競爭力，產業鏈的支撐開始發揮越來越重要的作用。
一般而言，加密數字貨幣的產業鏈涉及到發行、兌換、儲存、流通等環節，背后涉及到創始團隊、社區核心參與者、礦工（礦池）、投資人、基于區塊鏈的拓展項目、交易場景、監管機構等等。當然，具體到每個幣種，產業鏈構成方存在顯著差異，比如比特幣已經不存在創始團隊；未來幣、新經幣、IOAT幣等都是通過創始交易一次性發行完畢，后續不再有發行環節，其中IOAT甚至并非基于區塊鏈的加密數字貨幣。
以比特幣為例，其產業鏈包括發行環節的礦池，以算力排名看，全球排名前10的礦池7個都在中國；買賣環節的交易所，僅中國就有大大小小40余家交易所；儲存環節的錢包軟件；流通環節的各類交易場景，如微軟、戴爾、日本樂天、新蛋網、Overstock等均接受比特幣支付；以及比特幣用戶（投資人）、基金會、各國監管機構及其他產業合作方等。
要了解一種加密數字貨幣，不僅要了解該幣種本身的技術和理念，還應熟悉其產業鏈情況，往往后者才是決定價格走勢的關鍵因素。
關注價格波動有兩個不容忽視的要素
針對具體的加密數字貨幣，決定其走勢的因素非常多，比如比特幣的此次大漲，隔離見證協議的臨近和勒索病毒都是推手，監管因素、其他競爭幣良好的發展勢頭等也都是重要推動力。所以，筆者不會去窮盡這些助漲或助跌的因素，只是想就以下兩點做些提示：
（1）要關注數字貨幣的供給曲線
除了比特幣和少數其他幾個幣種外，幾乎所有的山寨幣和競爭幣都會采用ICO的形式進行創始發行，通常結構是“X+Y/年”，即ICO階段發行X，之后每年發行Y（當然，Y并非常數，而是按照一定的規則動態變化）。
多數時候，X的占比并不高，但對一些數字貨幣而言，X占比高達70%以上，考慮到剩余30%是在長達數百年的時間逐步釋放的，初始階段的前幾年，X可以占流通量的90%以上，創始團隊和初始ICO參與者便成為事實上的巨莊。
舉個例子，以太坊的ICO階段共釋放7200萬枚以太幣，而截止2017年6月，已發行總量接近9300萬枚，ICO階段占比仍達到77%。類似新經幣、比特股、未來幣、瑞波幣，ICO階段發行占比達到100%，即第一個區塊便完成了整個發行任務。
在ICO階段，創始團隊通常持有很大比例，第一批眾籌者的獲取成本也極低，隨著幣值成百上千倍地攀升，投資者有理由擔心“莊家”套現行為以及由此引發的砸盤和市場恐慌。
以瑞波幣為例，總共發行1000億枚，市場流通383億枚，瑞波公司手中還握有610億枚，這610億枚瑞波幣何時進入市場、以什么比例進入市場，成為決定瑞波幣價格走勢的關鍵因素。為了打消投資人疑慮，維持幣值穩定，2017年5月，瑞波公司宣布即將通過數十個智能合約鎖定該公司持有的瑞波幣，鎖定期四年半，每隔一個月釋放一個托管合約即10億瑞波幣由公司支配。Ripple首席執行官Brad Garlinghouse在接受媒體采訪時明確表示，“砸盤整個市場的行為將是非理性的，這違背了公司的利益……希望這種凍結資金的行為能夠為瑞波幣持有者帶來信心”。
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