曾經(jīng)被蘋果無情拋棄，幸好華為救了它一命金融
國產(chǎn)手機(jī)陣營從廉價機(jī)向中端機(jī)挺進(jìn)，越來越舍得在零部件上花更多的錢，市場蛋糕越做越大。由于彼此競爭激烈，每一個手機(jī)品牌都渴望搶先應(yīng)用業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的技術(shù)，無形中又進(jìn)一步將定價權(quán)轉(zhuǎn)移給了一…
歷史有的時候很奇妙。
我們曾經(jīng)講過的面板產(chǎn)業(yè)，起于美國，發(fā)展于日本，鼎盛于韓國，如今風(fēng)水轉(zhuǎn)換，輪到中國成為主場了。
和面板幾乎是雙胞胎一樣，鋰電池同樣也是美國人發(fā)明的。
美國人起了個大早，趕了個晚集，最先實現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的也是日本人。
1991年，Sony成功開發(fā)鋰離子電池，使人們的移動電話、筆記型電腦等攜帶式電子設(shè)備重量和體積大大減小，使用時間大大延長。
索尼大法好哇！
日本人一開始完全壟斷了這個市場，無奈，韓國人來了。
在政府的扶持下，三星SDI、LG化學(xué)和SK三家巨頭獲得巨額補貼，以價格優(yōu)勢殺得日本人片甲不留，然后逐級而上，蠶食高端市場。
但是，這個時候的鋰電池價格依然昂貴，真正使它走向平民化的，依然是我們大中國的上市公司。
從1990年代末開始，比亞迪先鋒開路，隨后一幫本土鋰電公司如狼似虎般跟上，迅速橫掃了全球的鋰電池市場。
及至今天，我國鋰電行業(yè)已經(jīng)形成了規(guī)模龐大的家族，在全球市場上也擁有極強(qiáng)的競爭力，隨著新能源行業(yè)對傳統(tǒng)機(jī)械動力源的替換形成趨勢，海闊天空任鳥飛。
按分類來說，鋰電行業(yè)大致可以分成三類：
a，以儲能為需求的鋰電池；
b，以電動車為需求的動力鋰電池；
c，以手機(jī)電腦等消費電子為需求的鋰電池。
以下，是一份中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2016年中國電池行業(yè)百強(qiáng)企業(yè)名單》。
（資料來源：中國化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會；注：這個銷售收入和年報統(tǒng)計稍有調(diào)整）
可以看到，排名第一、第二的，是天能、超威兩家低速車電池霸主，背后反映的正是過去十年來的中國電動自行車革命，似乎是在一夜之間，遍布城鄉(xiāng)大街小巷的自行車就全部裝上了電池。
排名第三、第五、第七的比亞迪、寧德時代、沃特瑪，則是新能源汽車行業(yè)的龍頭，背后反映的則是近三年來的中國新能源汽車革命，他們正在復(fù)制電動自行車在過去十年走過的路。
這條路，規(guī)模更龐大，速度更驚人，將在未來的十幾二十年改變我們每一個人的生活，改變?nèi)虻漠a(chǎn)業(yè)面貌。
排名第四、第六、第八的，則是手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)口弄潮兒。
第四的新能源科技（ATL）,是日本芯中國皮的“二鬼子公司”，暫且不表。
這篇的主角，是新晉崛起的手機(jī)電池雙雄——欣旺達(dá)和德賽電池。
1
欣旺達(dá)和德賽電池有太多相似之處，
都扎根于珠三角；
客戶群也相同，都是蘋果、華為、OV、小米等；
在過去的五年中，站在智能手機(jī)行業(yè)的風(fēng)口中央，享受到了爆發(fā)式增長的利潤。
但，他們又有許多的不同，
欣旺達(dá)在創(chuàng)業(yè)板上市，德賽電池在主板上市；
欣旺達(dá)在深圳，德賽電池在隔壁的惠州；
欣旺達(dá)是白手起家的民企，德賽電池是根正苗紅的國企；
然而，最大的不同是，
兩家公司近年業(yè)績的反轉(zhuǎn)。
一開始，德賽電池的營收是欣旺達(dá)的1.5倍，鼎盛期（2012年）甚至高達(dá)2.27倍。
但是，隨后就進(jìn)入了欣旺達(dá)時間。
差距一步步拉近，反轉(zhuǎn)時刻正是眼下。
2016年，德賽電池的營業(yè)收入88億，增長3.4％，欣旺達(dá)2016年的收入80億，增長22.4％。
2017年一季度，德賽電池營收22.9億元，欣旺達(dá)營收22.2億元。
同期毛利潤方面，德賽是2.22億元，欣旺達(dá)是2.63億元，強(qiáng)弱之勢一目了然。
相同的生意，不同的結(jié)果，欣旺達(dá)后發(fā)先至，憑的是什么呢？
2
德賽電池和欣旺達(dá)的恩怨情仇背后，不得不提另一個土豪——蘋果。
作為全球盈利能力最強(qiáng)的科技巨頭，蘋果對手機(jī)行業(yè)的掌控能力是不容置疑的，他皺一皺眉頭，這個行業(yè)的江湖就將出現(xiàn)一番悲歡離合。
早在2011年的時候，欣旺達(dá)就通過與ATL的合作，搭上了蘋果的線。那時蘋果的iPhone3、iPod電池供應(yīng)中，欣旺達(dá)占比高達(dá)20%。
看似走上了人生巔峰，孰不知卻被命運開了一個玩笑！
劃時代的iPhone4榮耀登場，作為喬布斯生前最成功的作品，銷量勢如破竹，而電池供應(yīng)商卻悄然全部換成了德賽電池。
欣旺達(dá)怔怔的愣在一邊。
蘋果一年單品銷量數(shù)億只，適合標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)，比起其他客戶的產(chǎn)品型號繁多，利潤率要好得多。
并且蘋果作為行業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的引領(lǐng)者，獲得了蘋果的首肯，再開拓其他客戶，無異于降維打擊，是很輕松的事情。
所以，在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈里，一直以來有一句話，得蘋果者得天下。
2012年，德賽電池營收同比增長42%，凈利潤同比增長20%；
那邊廂，欣旺達(dá)的營收雖然也增長了36%，凈利潤卻同比負(fù)增長了（-13%）！
錯失高富帥蘋果的垂愛之后，另一只大腿亞馬遜也由于調(diào)整出貨安排，訂單延期。
那是欣旺達(dá)上市以來最慘淡的時光。
一般來說，被蘋果拋棄，對于許多廠家而言，都是滅頂之災(zāi)。
看下面這些新聞——
今年年初，蘋果將開發(fā)獨立的圖形處理器的消息傳出來，供應(yīng)商英國芯片廠商Imagination Technologies的股價應(yīng)聲暴跌71.3%，公司市值從7.59億英鎊跌至2.94億英鎊，被迫尋求出售。
2014年，臺灣廠商勝華科技倒閉，關(guān)閉了兩家生產(chǎn)廠，裁掉了7000多名員工，還虧欠供應(yīng)商約2.3億元的賬款。勝華科技曾經(jīng)是蘋果最大的觸控屏供應(yīng)商，被譽為一代經(jīng)典的 iPhone 4 就是由他們家提供的觸屏。但是iPhone5蘋果開始使用In-cell顯示技術(shù)，勝華科技無法為蘋果提供In-cell觸控屏慘遭拋棄。
2013年10月，蘋果與GTAT（極特先進(jìn)）合作生產(chǎn)擬用于iPhone6的藍(lán)寶石顯示屏，但直到現(xiàn)在蘋果也未發(fā)布使用藍(lán)寶石屏的iPhone。2014年10月，GTAT遞交了破產(chǎn)保護(hù)申請。
……
這個名單還可以列很長。
有人做過統(tǒng)計，在蘋果2017年公布的供應(yīng)鏈名單中，共有193家供貨商，和2011年的名單相比。
58家公司從榜單上消失了，等于三分之一已被打入冷宮。
作為暴君身邊的嬪妃，真是步步驚心。
3
但是，欣旺達(dá)比所有的對手都要幸運。
因為他生長在中國。
如你所見，2012年的欣旺達(dá)，利潤雖然負(fù)增長了，但營收依然頑強(qiáng)的實現(xiàn)了正增長！
秘密就是國產(chǎn)手機(jī)陣營的崛起。
那一年，小米初試啼聲，華為、中興、聯(lián)想、魅族、OPPO各領(lǐng)風(fēng)騷。
那是個誰也不服誰，十八路諸侯紛紛揭竿而起，逐鹿中原的豪氣時代。
不管鹿死誰手，他們，最終都成了欣旺達(dá)的客戶。
這是命運的分水嶺。
一開始的時候，做蘋果的毛利非常好，做國產(chǎn)手機(jī)的相比起來就像是毛巾里擰水。
畢竟一臺蘋果賣五六千，一部國產(chǎn)機(jī)才賣五六百，掙錢能力差的太遠(yuǎn)。
但是，隨著蘋果的成長遇到瓶頸期，從消費者身上掙不到更多錢了，就開始將眼睛往上游打量：
一個零部件引入更多供應(yīng)商，讓你們彼此殺價，降低成本；
技術(shù)門檻高，缺乏競爭者的，就干脆自己做，將供應(yīng)商踢走；
讓一眾合作伙伴人人自危。
另一方面，國產(chǎn)手機(jī)陣營從廉價機(jī)向中端機(jī)挺進(jìn)，越來越舍得在零部件上花更多的錢，市場蛋糕越做越大。
由于彼此競爭激烈，每一個手機(jī)品牌都渴望搶先應(yīng)用業(yè)內(nèi)最優(yōu)秀的技術(shù)，無形中又進(jìn)一步將定價權(quán)轉(zhuǎn)移給了一線的零部件龍頭。
結(jié)果就是：
蘋果供應(yīng)鏈的日子開始難熬；
國產(chǎn)機(jī)供應(yīng)鏈的時光變得美妙！
我們看實際數(shù)據(jù)。
德賽電池一直和蘋果高度綁定，至2016年蘋果占其營收比例高達(dá)58.09%。
另一邊廂，欣旺達(dá)和蘋果分分合合，至2016年，蘋果在欣旺達(dá)營業(yè)收入占比中只占16.2%。
前五大客戶里，各家的營收比例大致均衡。
2016年，德賽電池的毛利率僅為10%，已經(jīng)低于欣旺達(dá)15%毛利率一大截了。
4
做手機(jī)、電腦、筆記本等消費電子的電池固然不錯，但畢竟，手機(jī)最黃金的爆發(fā)期已經(jīng)過去了。
未來要有業(yè)績增長，就必須有新的業(yè)務(wù)線。
他們都將視線投向了廣闊無垠的新能源汽車電池領(lǐng)域——這是一個未來十倍規(guī)模于手機(jī)電池的行業(yè)。
機(jī)會是大大的，但風(fēng)險也很高，畢竟這個行業(yè)已經(jīng)虎踞龍盤，比亞迪、寧德時代、國軒高科、沃特瑪?shù)葞状筇焱醺鲹?jù)一方。
為應(yīng)對競爭，德賽電池除了做電池封裝，還加碼了BMS電池管理系統(tǒng)。
我們知道，特斯拉汽車的核心競爭力之一，就是其BMS電池管理系統(tǒng)，這是新能源車提升電池效率，獲得更長續(xù)航里程的殺手锏之一。
2015年6月，德賽成立了惠州市藍(lán)微新源技術(shù)，主營業(yè)務(wù)為動力電池、儲能電池等電源管理系統(tǒng)及封裝集成。
2016年，惠州新源投資2,661萬元，用于建立動力電池PACK生產(chǎn)線，目前該廠房已建成并投入使用。
隨著產(chǎn)能釋放，2016年德賽電池的PACK業(yè)務(wù)和BMS業(yè)務(wù)均有所提升：
欣旺達(dá)的動作更加大膽。
德賽屬于國企，控股股東是惠州國資委，對德賽而言，穩(wěn)打穩(wěn)扎、不犯錯誤比激進(jìn)冒險更重要。
而欣旺達(dá)的控制人王明旺、王威兄弟，以及前十大股東中多是王家親戚，對他們而言，每一次都是背水一戰(zhàn)。
2017年1月，欣旺達(dá)拋出一份高達(dá)32.46億元（后改為27.96億）的定增方案。
募集資金投入以下方向：
其中6.59億繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)消費類鋰電池。
在產(chǎn)品方面，除了智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦等傳統(tǒng)3C產(chǎn)品，還開拓了智能可穿戴設(shè)備、VR/AR 設(shè)備、智能家居設(shè)備、無人機(jī)等新興產(chǎn)品。
務(wù)求吃透，榨干這個行業(yè)的潛力。
在生產(chǎn)方式方面，這次募資一個重要項目就是建設(shè)自動化生產(chǎn)線。
自動化生產(chǎn)線將在功能、精度、可靠性、效率等方面，帶來顯著的成本降低。據(jù)測算，全面達(dá)產(chǎn)后消費類鋰電池業(yè)務(wù)毛利，將由2016年的13.45%提升到16.55%。
另一方面，24.1億元的巨資，將投向一個年產(chǎn)6GWh的動力電池生產(chǎn)線。
為這一步，欣旺達(dá)已經(jīng)準(zhǔn)備了許多年。
2008 年，設(shè)立動力電池業(yè)務(wù)組，從事動力電池的設(shè)計研發(fā)。
2010 年，承擔(dān)廣東省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項目“電動汽車鋰離子動力電池新型電源管理系統(tǒng)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化”，持續(xù)的研發(fā)與投入使公司在動力類鋰電池領(lǐng)域掌握了多項核心專利技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)。
已經(jīng)擁有相關(guān)專利共計 227 項（含已申報），分布在鋰電池模組、電芯、BMS（電源管理系統(tǒng)）、結(jié)構(gòu)件、電池檢測及設(shè)備自動化等方面。
2014 年欣旺達(dá)收購東莞鋰威能源科技有限公司，進(jìn)一步向鋰電池電芯領(lǐng)域挺進(jìn)。
根據(jù)欣旺達(dá)披露的信息，當(dāng)以上這些項目建成，完成投產(chǎn)，預(yù)計可以增加年收入64.8億元，增加凈利潤6.06億元。
理想是很美好的，現(xiàn)實卻有可能很殘酷，特別是如今近乎白熱化的動力電池行業(yè)，未來業(yè)績?nèi)绾危覀兦倚星艺湎А?/p>
來源：微信公眾號 君臨
1.TMT觀察網(wǎng)遵循行業(yè)規(guī)范，任何轉(zhuǎn)載的稿件都會明確標(biāo)注作者和來源；
2.TMT觀察網(wǎng)的原創(chuàng)文章，請轉(zhuǎn)載時務(wù)必注明文章作者和"來源：TMT觀察網(wǎng)"，不尊重原創(chuàng)的行為TMT觀察網(wǎng)或?qū)⒆肪控?zé)任；
3.作者投稿可能會經(jīng)TMT觀察網(wǎng)編輯修改或補充。
