眾安在線：凈利大跳水75%，互聯網財險“一哥”地位不保？快訊
眾安在線財產保險股份有限公司（以下簡稱“眾安在線”）憑借其野蠻式增長的保費規模在互聯網財險領域獨占鰲頭，一度躋身至財險“老十”之列。然而，在剛披露的中期報告中，其背后的隱患漸顯。
文/經理人傳媒旗下《中國保險家》雜志融媒體中心
物極必反，盛極必衰。
眾安在線財產保險股份有限公司（以下簡稱“眾安在線”）憑借其野蠻式增長的保費規模在互聯網財險領域獨占鰲頭，一度躋身至財險“老十”之列。然而，在剛披露的中期報告中，其背后的隱患漸顯。
多處指標承壓
8月27日，眾安在線（06060.HK）披露了其2024年中期報告。具體顯示，公司實現保險業務收入152.38億元人民幣（下同），在HKFRS 17新準則下，實現保險服務收入150.88億元，同比增長19%。然而，歸母凈利潤降至0.55億元，大跳水75%。
圖源：眾安保險2024年中期業績報告
消息一出，業界一片嘩然，二級市場更是反應激烈。據悉，8月28日，眾安在線股價大跌20%。
針對凈利潤下滑，眾安在線表示，主要原因在于保險分部的凈利潤下降。具體來看，2024年上半年，保險服務收入增長了19%，承保業務持續保持盈利狀態。但由于賠付率上升的影響，承保利潤減少，導致保險分部的凈利潤從3.09億元降至1.38億元。具體來看，上半年的承保利潤為2.81億元，較去年同期的4.8億元下降了40%；投資收益端層面，上半年由盈轉虧，虧損達1.74億元。
從中期報告中，發現保費業務收入依舊亮眼。報告顯示，眾安在線的健康、數字生活、消費金融和汽車四大保險生態中，只有消費金融的保險服務收入略有下降，其余三個生態均實現了23%到24%的增長。
在眾安在線的四大保險生態里，數字生活占據了總規模保費的近半壁江山，其中創新險種起到了重要的推動作用。數據顯示，寵物險的保費上半年同比增長超過2.8倍，而與外賣平臺合作推出的場景保險總保費在今年上半年更是同比增長超過3倍。
健康板塊方面，除了主打的百萬醫療險之外，眾安在線的門急診險和中高端保險產品也呈現出快速增長的趨勢，后者被認為是健康險市場的未來重要增長點。根據業績數據，眾安在線今年上半年門急診險的總保費達到了4.21億元，同比增長321.2%；中高端保險產品的總保費約為0.50億元，上半年同比增長高達644%。
保費收入的高速增長卻難掩上半年綜合成本率的上升。數據顯示，承保綜合成本率上升至97.9%，增幅為2.1%。其中，綜合償付率為60.7%，上升3.6%，而綜合費用率則優化1.5個百分點至37.2%。
暗藏危機
問題悄然浮現。根據眾安在線2024年第一季度的償付能力報告，公司凈利潤虧損近1億元。相比2023年的歸母凈利41億元，直接兩極反轉、由盈轉虧。
這讓人不禁聯想：為何去年整年度盈利幾十億，今年一季度卻虧近一個億？眾安在線也卷不動了？
根據公開資料，眾安在線成立于2013年10月，是國內首家互聯網保險公司，背靠股東“螞蟻科技集團”“中國平安”“騰訊控股”等。隨后不到4年的時間，眾安在線赴港上市，成為國內“互聯網保險第一股”。
此后，眾安在線進入了保費增長的“快車道”，從60億元增至297億元。然而，其凈利潤卻布滿坎坷。
具體來看——
眾安在線經歷了多年的波動：2017年至2019年連續三年虧損，分別為10億元、18億元和5億元。隨后在2020年和2021年實現扭虧，凈利潤分別達到約6億元和12億元。然而，2022年再次虧損14億元，到了2023年，業績再度好轉，凈利潤回升至約41億元。
這41億元的盈利并不簡單。年報顯示，41億元凈利有38億元來自一次性投資收益，這筆收益源于眾安國際從2023年8月14日起由子公司變為合營公司所產生的確認收益。如果剔除這筆一次性收益，眾安在線的實際歸母凈利潤僅為3億元。因此，與2020年和2021年的業績相比，眾安在線仍面臨著增收不增利的窘境。
另一危機是，眾安在線居高不下的綜合成本率。拉長時間線來看，2020年-2023年分別為102.5%、99.6%、98.5%、95.2%。總而言之，四年的綜合成本率雖逐年下滑，但波動不大。橫向與十大險企相比，依舊穩居前列。
業內資深人士表示，險企成本率偏高通常是因為公司在費用管理和資源配置上存在問題，未能形成規模經濟效應，同時還受到監管和合規成本增加的影響。
合規亮紅燈
近年來，眾安在線的內控也出現了問題，屢遭監管關注，接連收到多張罰單，更有三名副總經理被點名批評。
4月24日，國家金融監督管理總局給眾安在線開出一張罰單。罰單顯示，眾安在線因涉及四項違規操作而受到處罰。其中包括隱瞞了關聯關系及其相關交易的情況，利用關聯方進行虛假費用申報，提交的財務報告中出現了錯誤或遺漏信息，以及將保險資金投資形成的資產違規用于向第三方提供貸款。針對這些違規行為，公司總計被罰款180萬元人民幣。此外，時任公司的三位副總經理——宋振華、張勇博及李高峰，也分別收到了警告處分，并被處以個人罰款。
圖源：國家金融監管總局
據不完全統計，從2017年至2023年，眾安在線因宣傳銷售頁面誤導投保人和提供合同外利益等問題多次受罰，累計罰款達200萬元。其中，2021年8月因自營平臺誤導投保人等四項違規，被罰款145萬元，相關責任人也被警告并罰款57萬元。單是誤導宣傳一項就被罰30萬元，屬于該類違規的最高罰額。
此外，眾安財險的投訴量也令人唏噓。根據最新發布的《2023年第一季度保險消費投訴情況通報》，眾安財險收到了1537件投訴，占財產保險公司投訴總量的13.5%。通過“黑貓投訴”平臺檢索“眾安在線”關鍵詞，共有超800條相關投訴，其中包括無故扣款、拒絕賠付、惡意征信顯示等投訴內容。
圖源：黑貓投訴平臺
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