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隨著月底利率的逐步抬升，交易所回購(gòu)吸引了不少投資者的注意，從機(jī)構(gòu)投資人、散戶到上市公司都盯上了這個(gè)兼具“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”特征的投資品種。

以上交所國(guó)債逆回購(gòu)為例，如果在9月27日利率最高點(diǎn)8.32%，買入10萬元7天期的國(guó)債逆回購(gòu)GC007(6.300,-0.37,-5.55%)，扣除手續(xù)費(fèi)后10月10日可獲得的收益高達(dá)268.53元。

節(jié)前表現(xiàn)吸睛

一位長(zhǎng)期負(fù)責(zé)私募基金管理的業(yè)內(nèi)人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者透露，在管理產(chǎn)品的時(shí)候每天都會(huì)注意逆回購(gòu)的價(jià)格，尤其是季末、月末逆回購(gòu)利率普遍較高。27日，上交所國(guó)債逆回購(gòu)GC001最高觸及9%，深交所國(guó)債逆回購(gòu)R-001最高觸及9%。

“由于即將到來的國(guó)慶長(zhǎng)假也會(huì)計(jì)息，使得月底參與逆回購(gòu)獲得的投資收益比往常更有吸引力。”這位私募人士還向第一財(cái)經(jīng)記者轉(zhuǎn)發(fā)了從券商處獲得的表格，計(jì)算了節(jié)前參與逆回購(gòu)?fù)顿Y的計(jì)息天數(shù)、資金可用日和可取日。

根據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者測(cè)算，以上交所國(guó)債逆回購(gòu)為例，如果在9月27日利率最高點(diǎn)8.32%，買入10萬元7天期的國(guó)債逆回購(gòu)GC007，實(shí)際計(jì)息天數(shù)為12天，扣除手續(xù)費(fèi)后10月10日可獲得的收益高達(dá)268.53元。而即使投資者沒能在日內(nèi)最高點(diǎn)成交，而是按照當(dāng)日成交的加權(quán)平均價(jià)7.257%買入，收益也可以達(dá)到233元。

而相同的本金如果存放于余額寶中，假設(shè)收益率為4%，12天以后可以獲得的利息為131.5元，相比之下要明顯低于交易所逆回購(gòu)獲得的收益。而事實(shí)上，余額寶的七日年化收益率正在逐步回落，9月17日跌破4%。

一位中信證券員工也向其客戶推薦了國(guó)債逆回購(gòu)：“國(guó)慶高息紅包請(qǐng)入手，建議買入7天國(guó)債逆回購(gòu)，根據(jù)新規(guī)計(jì)息12天。”值得注意的是，9月27日(周三)與9月28日(周四)買入一天期以上的各品種，實(shí)際的計(jì)息天數(shù)均在10天以上。

滬深交易所5月同步推出計(jì)息新規(guī)后，計(jì)息天數(shù)已經(jīng)由名義占款天數(shù)修改為資金實(shí)際占款天數(shù)的規(guī)定。也就是說，如果遇到節(jié)假日順延至節(jié)后到期，那么計(jì)息天數(shù)則是按照實(shí)際占用的天數(shù)。

逆回購(gòu)緣何受捧

第一財(cái)經(jīng)記者發(fā)現(xiàn)，不僅是機(jī)構(gòu)和散戶，一些上市公司也對(duì)國(guó)債逆回購(gòu)情有獨(dú)鐘，其中，逢月末、季末的投資表現(xiàn)格外亮眼。

以千禾味業(yè)(603027.SH)為例，根據(jù)其在交易所公開披露的信息顯示，8月底連續(xù)兩個(gè)交易日購(gòu)買上交所國(guó)債逆回購(gòu)，獲得的年化收益率都在6%以上。

所謂的交易所回購(gòu)，分為上交所國(guó)債質(zhì)押式回購(gòu)，和深交所債券質(zhì)押式回購(gòu)。前者起購(gòu)金額為10萬元，后者起購(gòu)金額僅為1000元。

根據(jù)上交所的說明，交易所債券質(zhì)押式回購(gòu)可以作為社會(huì)公眾投資者短期理財(cái)?shù)囊豁?xiàng)工具。個(gè)人等社會(huì)公眾投資者可將暫時(shí)閑置的資金通過交易所回購(gòu)市場(chǎng)拆借出去，到期獲取一定的收益。滬深交易所接受協(xié)議回購(gòu)申報(bào)的時(shí)間為，每個(gè)交易日的9：30至11：30，13：00至15：15。

記者了解到，散戶在交易所進(jìn)行逆回購(gòu)的交易對(duì)手是結(jié)算中心，因此交易所的安全性較強(qiáng)。申購(gòu)方式上，只需要在原有證券賬戶上開通國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)，輸入要操作的品種代碼后，選擇賣出并確認(rèn)交易即可。

另外，對(duì)于散戶來講，交易所逆回購(gòu)交易的手續(xù)費(fèi)也并不高。滬深兩市同期限的逆回購(gòu)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)率一致，即1天期0.001%、2天期0.002%、3天期0.003%、4天期0.004%、7天期0.005%、14天期0.01%、28天期0.02%、28天期以上0.03%。

以上交所國(guó)債逆回購(gòu)為例，按照加權(quán)平均利率計(jì)算，27日當(dāng)天1天期以上、14天期以上的各品種扣除手續(xù)費(fèi)后的最終收益均在200元以上。

另外，交易所隔夜回購(gòu)是T日交易T+1交收，節(jié)假日順延。如果投資者28日參與隔夜逆回購(gòu)交易，不僅可以享受10天的利息，還可以在29日(星期五)用來繼續(xù)購(gòu)買逆回購(gòu)、申購(gòu)新股或者購(gòu)買股票。

值得注意的是，國(guó)債逆回購(gòu)并不是常年都可以獲得如此高的收益，也無法保證投資收益可以長(zhǎng)期超過貨幣基金等理財(cái)品種。只有在金融機(jī)構(gòu)融資需求抬升的背景下，尤其是月底資金面會(huì)出現(xiàn)周期性緊張的情況下，國(guó)債逆回購(gòu)利率才會(huì)普遍走高。

以本月月底為例，跨節(jié)假日資金需求推升了金融機(jī)構(gòu)尤其是非銀機(jī)構(gòu)的融資成本，這也正是1天期以上交易所回購(gòu)全線上漲的重要原因。

【來源：第一財(cái)經(jīng)經(jīng)日?qǐng)?bào)  作者：佘慶琪】