科大訊飛實質上是一家產品力不強的公司快訊
被譽為中國人工智能語音龍頭以及中國人工智能“國家隊”的科大訊飛目前為止還始終未做出一款特別拿得出手的產品。
作者｜懂公司
編輯｜MR LEE
來源｜藍籌企業評論
被譽為中國人工智能語音龍頭以及中國人工智能“國家隊”的科大訊飛目前為止還始終未做出一款特別拿得出手的產品。
公司成立于 1999 年，是中國最大的智能語音技術提供商。公司自成立后，一直從事智能語音、計算機視覺、自然語言處理、認知智能等人工智能核心技術研究。
數據來源：公司公告
科大訊飛定位是一家高科技企業，我們所了解的是創始人劉慶峰是中科大的博士，當年研究生畢業后帶著18名自中科大同學開啟創業之路。
科研領域的“高材生”，研發能力看上去相當強悍總能填補各種空白
公司業務發展簡史：1998年科大研究生畢業的劉慶峰，拒絕了微軟，在大的語音產業第一次浪潮下準備和18名科大同學以及國家863獎的激勵下開始創業。1999年成成立公司。
2000年生產出第一款用語音控制的筆記本電腦產品“暢言2000”，售價1400元左右，由于“售價高、需求低”以失敗告終；
2008年語音合成技術實現突破，并于2008年5月12日在深圳證券交易所上市；
2014年在國家會議中心舉辦“科大訊飛智能家庭語音產品”展示了如何用語音打造舒適便捷的智能家庭；
2022年發布訊飛超腦2030計劃，開始啟動星火大模型攻關；
2023年5月發布星火大模型，10月迭代至能對標ChatGPT的國產人工智能。
2024年6月發布了星火V4.0，該模型具備文本生成、語言理解、知識問答、邏輯推理、數學能力、代碼能力、多模態能力等七大核心能力全面對標GPT-4 Turbo（2024年4月版本）。
從發展歷程來看，目前科大訊飛AI主題“豐富而全面”——
AI+運營商：推出多款產品 公司運營商業務圍繞三大運營商及廣電等客戶需求，結合運營商數字化轉型需求，面向個人、家庭及企業三大用戶群提供 5G+AI 創新產品及解決方案。
AI+汽車：大模型產品落地多家車企通過訊飛星火賦能，智能汽車人機交互范式進階為多輪、多人、多區域、多模態。大模型產品落地多家車企。目前，公司大模型相關產品，已在奇瑞、廣汽、長安等多家頭部車企實現技術應用。
AI+金融：與多個客戶開展合作星火大模型賦能金融科技，提升行業效果。星火金融大模型 V1.0 依托星火認知大模型，基于海量金融文本數據和高質量 SFT 數據進行訓練，包含金融知識問答、金融文本理解、金融會話分析、金融內容生成、金融分析計算、金融邏輯推理六大能力，為銀行、保險、證券等金融機構提供金融行業大模型能力底座，進一步豐富大模型金融場景能力、提升金融垂直場景效果、降低部署優化成本。2023 年，公司與人保科技、工行安徽分行、郵儲銀行安徽分行、徽商銀行、寧波銀行、國元證券等機構簽署合作協議，與交通銀行、安徽省農村信用社分別建設聯合創新實驗室，共同推進大模型在金融行業的應用。
它的主營構成和銷售模式
科大訊飛的主營構成情況可以從多個維度進行分析。首先，從行業分類來看，公司的主營業務主要集中在軟件和信息技術服務業，占營業收入的98.27%，其次是教育教學，占1.46%。其他業務占0.27%。
從銷售模式來看，公司的營業收入主要通過系統集成業務、軟件開發及技術服務業務、智能化工程業務、軟件銷售業務、語音電信增值、數據平臺廣告服務等業務、商品銷售業務等方式實現。公司主要通過直銷模式進行銷售，占營業收入的100%。
從產品分類來看，公司的核心業務包括教育領域、智慧城市、開放平臺及消費者業務、運營商、智慧汽車、智慧醫療、智慧金融等。其中，教育產品和服務占28.31%，開放平臺占20.04%，信息工程占9.60%，數字政府行業應用占6.71%，智慧政法行業應用占3.71%，智能硬件占8.23%，移動互聯網產品及服務占3.20%，運營商相關業務占10.67%，汽車智能網聯相關業務占3.54%，醫療業務占2.75%，智慧金融產品和解決方案占1.47%。
從地區分布來看，公司的主營業務主要集中在華東地區，占49.41%，其次是華北地區，占16.44%，華南地區占13.49%。西南地區占6.95%，華中地區占6.49%，西北地區占4.15%，東北地區占2.20%，國外地區占0.60%。
科大訊飛的主要客戶來自GOV，缺少大賣的產品
科大訊飛的主要客戶包括中國移動通信有限公司及其下屬子公司，占年度銷售總額的比例為6.41%。其他主要客戶包括客戶二、客戶三、客戶四和客戶五，占年度銷售總額的比例分別為4.77%、3.52%、1.39%和1.38%。這些客戶主要面向學校、政府等企事業單位及規模較大企業，在項目建設上具有一定的季節性特點。
目前市面上可見在售的產品有翻譯機、翻譯筆、智本辦公本、錄音筆、耳機、訊飛鼠標、智能鍵盤、學習機、智慧白板、目前在天貓旗艦店基本可見這些產品。實話說，這個些產品和價格確實沒啥競爭力，市面上同質化的產品很多，科大訊飛生產的產品既不美觀也不實用還老貴了。
科大訊飛的“產品門類”眾多，但很難說哪款產品獲得過大賣。
比如天貓店在售的一款價格在1.18萬元和2.39萬元的智慧白板，銷量均為0，售價99AI學習機銷量也為0，銷量好一點的多是1000元以內的錄音筆和翻譯機。
科大訊飛股東們的變化有一些端倪可察
上市時的第一大股東是郭廣昌控股的上海廣信持股17.66%，第二大股東為聯想控股的聯想投資持股10.95%，排第三和第四的為美荾股份和中科大，分別持股8.21%和8.05%。創始人劉慶峰則持股9.47%。
根據2024半年了顯示，持股5%以上的前十大股東中上市時的前三大股東早已不見終影，目前第一大股東是中國移動持股10.03%；第二大股東為劉慶峰本人持股5.55%，第三大為中科大持股3.25%，共中中科大資產經營有限責任公司與劉慶峰簽署《一致行動協議》為公司的實際控制人；安徽言知科技有限公司是劉慶峰先生控制的公司，王仁華與王政的表決權均委托給劉慶峰行使，實際控制仍為劉慶峰。
上市以來向市場要錢累計190億元，創造凈利潤76.68億元
根據Wind數據統計，上市以來通過IPO、定向增發、短期融資券直接融資10次募資額110億元；通過短借款間接融資約20次，融資金額80億元；
2008年上市以來累計分紅16次，累計分紅23.91億元，上市以來實現凈利潤為76.68億元，分紅率為31.08%。
科大訊飛在2023年度制定了明確的現金分紅政策，并在報告期內實施了現金分紅。根據公司章程和股東大會決議，公司以每10股派息1元（含稅）的標準，向全體股東派發現金紅利，總額達到229,317,822.40元。此外，公司未進行資本公積金轉增股本。
在股權激勵方面，科大訊飛實施了第二期限制性股票激勵計劃，但由于部分員工離職等原因，公司對已授予但尚未解除限售的限制性股票進行了回購注銷。激勵對象相應調整為1,645人。此舉體現了公司對員工激勵的重視，同時也確保了激勵計劃的公平性和有效性。
最新財務業績再次受到對新技術追蹤虧損
科大訊飛2024年上半年，實現總營業收入93.25億元，同比增長18.91%；利潤為-5.92億元，同比減少1269.67%；實現歸母凈利潤-4.01億元，同比減少644.59%。公司解釋下降原因主要是由于公司在AI技術的研發和市場推廣方面投入較大，短期內尚未實現盈利。
營利能力與收益質量方面：歸母凈利率和銷售凈利率均創下近十年新低，體現出企業在成本管控，市場競爭力方面需加強優化。凈資產收益率近三年出現惡化，持續走低，2024年半年報出了-2.36%。
在研發方面的投入費用增長人員減少：科大訊飛的研發支出總額近年來一路攀升，2023年達到38.27億元，占當年營業收入19.53%。2024年上半年，科大訊飛研發投入為21.91億元，占營收23.5%，同比增加5.35億元。2023年年報顯示，研發人員8908人，同比下降4.02%。
公司的主要研發項目包括智慧體育考試產品、個性化學習手冊、科大訊飛AI學習機T20系列、科大訊飛AI學習機Lumie 10、標準課堂產品、數智作業系統、大數據精準教學系統、課后服務管理平臺、放心課教師版、訊飛開放平臺系統、AI虛擬人交互平臺、面向家居空間全場景的魔飛家庭交互系統、清潔機器研發項目、互聯網酷音、訊飛AI輸入法、車載智能音頻管理系統、汽車智能座艙域控制器、AI交互套件、語音助理國際版、智能輔助駕駛系統等。
行業趨勢與格局仍被看好：中泰證券分研究分析表示：在基礎模型能力上，公司于2024年6月升級發布星火大模型V4.0，其底座能力已經全面對標GPT-4 Turbo；同時公司發布了面向教育、醫療、汽車和企業智能體等多款軟硬件產品，加快各場景落地。從AI生態看，24H1公司新增開發者數量達127.9萬；從客戶角度看，星火大模型已經拓展了多個央國企客戶；從產品力角度看，“訊飛星火”APP 在安卓端的下載量達1.4億次，在國內通用大模型app中排名第一。公司在AI生態的投入正逐漸轉化為行業影響力與產品競爭力。
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