穩定幣,不穩定的江湖區塊鏈
掌握了穩定幣的話語權，就擁有“鑄幣權”的說法。雖然夸張，但可見穩定幣在市場中的作用。
聽到GUSD和PAX橫空出世的消息，穩定幣老大哥USDT猛地從王座上跳起來，慌忙查看了一下穩定幣市場數據，這才定了定神。
毫無意外，USDT依然以189億人民幣的總流通市值以及日均200億的成交額高踞王座之上。
蛋糕如此誘人，挑戰者總是前赴后繼。
9月10日，紐約金融服務部（NYDFS）同時批準了兩種基于以太坊ERC20發行的“穩定幣”，分別是Gemini公司的“Gemini Dollar”(GUSD)和Paxos公司的“Paxos Standard”（PAX）。
除此之外，火幣和雄岸基金也積極籌劃推出自己的穩定幣。另一邊，XUSD、XJPY、XEUR紛紛登場，甚至還有錨定人民幣的XCNY。
繼交易所之爭后，幣圈又迎來了新的一輪斗爭：穩定幣之爭，他們共同的目標是取USDT而代之。
事實上，穩定幣的斗爭從未停過。
第一次沖鋒：看不慣我又打不死我
2014年11月，穩定幣USDT橫空出世，其發行公司Tether宣稱每發行一枚USDT，就會往銀行內存入一美元，以此來保證USDT和美元的錨定并穩定其價格。
此后，借助bitfinex以及Poloniex兩大數字貨幣交易所的支持，USDT的交易量大幅度增長。同時9.4政策過后，許多用戶為了避免資產縮水，紛紛將數字貨幣轉換成USDT，USDT順勢發展，逐漸一家獨大。
如今，經過4年的發展，USDT已經成為總市值排行第8的數字貨幣，24小時成交量超過200億。占據了數字貨幣交易市場90%穩定幣份額使其成為了穩定幣當之無愧的老大哥。（數據來源：非小號，截止日期9月20日）
但是老大哥并非無懈可擊，其資產不透明性遭到廣泛質疑，甚至被認定有操縱市場、嚴重超發的嫌疑。
而這些問題，讓眾多穩定幣看到了希望。9·4風波則給穩定幣提供了巨大的加持，因為比特幣、以太坊等主流數字貨幣波動性太大，人們急需一種價格穩定的虛擬貨幣用于支付，更需要其能夠隨時兌換法幣，來抵御虛擬資產在風雨變幻的環境下迅速縮水的風險。
借著風口，瞄著USDT的弱點，一個個穩定幣吹起了沖鋒的號角。
這些后來者們無一不是想要通過理念和模式的創新來避免USDT的一系列問題重演。以穩定幣Basis為例，其背后沒有抵押物，而是以“貨幣數量論”為理論基礎，認為貨幣的相應價格由供求關系來決定，通過宏觀上調節貨幣的供給和需求，以穩定幣價。
Bitshares、Dai則采取超額抵押，通過抵押兩倍或者多倍的數字資產來生成穩定幣。
而TUSD雖然與USDT一般都是通過抵押法幣生成的穩定幣，但會定期接受審計部門的審計，在透明性方面比USDT有所加強。
但事實是，縱使花樣百出，USDT的地位卻未被撼動一分。
受人矚目的Basis、Havven在宣傳期過后，就從大眾的視線中消失，至今未上任何交易所。
而Dai、TUSD目前的總流通市值則分別為3.7億人民幣、0.8億人民幣。明星項目尚且如此，更別提那些只在單個交易所中自娛自樂的小角色了。
他們在USDT眼中就像蚍蜉撼樹，也難怪USDT的發行方Tether敢在官網上發表：“我們不承諾您能用USDT從我們這贖回法幣”。
一副就喜歡你看不慣我又打不死我的表情。
第二次沖擊：瞄準合規性
有利益的地方就有江湖，總有人看不慣USDT在穩定幣江湖一家獨大。
熊市之下，破發如影隨形，資本和從業者，又盯上了穩定幣市場這塊大蛋糕。
而這次多方角逐的點在于USDT缺乏合規性。眾所周知，USDT除了資產方面不透明之外，合規也是其硬傷。
在許多業內人士看來，透明且合規的穩定幣會是將來的主流。GUSD以及PAX的誕生會引起如此大的轟動，很大程度上也是由于兩者的合規性。
Gemini公司的創始人Winklevoss兄弟在推出GUSD之后放出豪言，稱自己發行的穩定幣是區塊鏈世界的美元，它將成為通向未來貨幣的橋梁，促進全球金融系統的轉變，實現以往未曾想象的眾多可能性。
背靠美國著名的雙子星交易所（Gemini)，擁有紐約金融服務部以及銀行合法的背書，又有審計方保證其資金的真實，GUSD可謂合規且透明，那么它能否沖破USDT的突圍？
就目前來看，答案是不能。根據非小號數據統計，GUSD目前上線4家交易所，流通總量21萬枚，總價值150萬人民幣。另一位合規的穩定幣PAX則剛上幣安交，至于火幣以及雄岸基金的穩定幣，現在還未具雛形。
而USDT如今上線130家交易所，流通總量多達27億枚，與GUSD相比，兩者無論從體量還是交易量上都不可同日而語。
對于GUSD的未來，青荷資本創始人郝瑩表示：“合規的穩定幣對于行業的發展具有一定的意義，但是GUSD想要撼動USDT的地位，很難很難。”
GUSD與USDT的競爭將來可能會劃分兩大個陣營，一些“灰產”可能還會繼續使用原來的USDT，而尋求穩定、安全的投資者很可能更傾向于受到監管的穩定幣。但是這個過程會很漫長，USDT長期內肯定會保持著龍頭地位。
時勢造就的USDT已成為龐然大物，想要撼動雖難，但并非不可能，正如經濟學家肖磊在接受節點財經采訪時表示：“合規的穩定幣肯定會逐步對USDT形成沖擊，雖然不會一蹴而就。”
什么樣的穩定幣才能主宰未來？
坊間流傳著掌握了穩定幣的話語權，就擁有“鑄幣權”的說法。雖然夸張，但可見穩定幣在市場中的作用。
在業內人士方華（化名）看來，掌握穩定幣的話語權不僅能擴大業內影響力，其經濟利益更不容小覷。沒有利益的事不可能搶破頭去做，哪怕不能取而代之，分一杯羹也是好的。
利益之下，暗流涌動。但究竟怎樣的穩定幣才能勝出？
在郝瑩看來，合規、透明是基礎，但最重要的是要達成共識。只要人人都認可它，覺得它有價值，自然能夠成功。USDT之所以取得今天的成就，關鍵在于大家都認可它，這已經成為一種共識，而區塊鏈講究的就是共識。
就目前的市場環境來看，合規且透明肯定是大方向，而誰能獲得更好的背書、擁有更強的透明性，在未來的競爭中就能占據優勢。
另一方面，現階段穩定幣功能太過單一，僅是交易所借助其來計價交易，在其他場景下，穩定幣并沒有形成規模化需求，一旦誰創造出新的需求，發展出增量用戶，或許便能扶搖直上。
下一個穩定幣風口之爭，或許不再是存量用戶之爭，而是增量用戶之爭，但就現階段來說，如何從USDT口中奪食才是最現實的。
老大哥USDT百病纏身卻擁有著市場的話語權，新生的穩定幣雖已初露崢嶸，卻稍顯羸弱。
穩定幣的未來，撲朔迷離。但可以肯定的是，跨過USDT90%的市場份額將是一道艱難的坎兒。
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