數(shù)字貨幣ICO，暴富的游戲還是虛幻的泡沫？金融
隨著加密數(shù)字貨幣的火爆，基于區(qū)塊鏈的代幣ICO(initial coin offering，首次公開募幣)開始走入大眾視野。
隨著加密數(shù)字貨幣的火爆，基于區(qū)塊鏈的代幣ICO(initial coin offering，首次公開募幣)開始走入大眾視野。
現(xiàn)實(shí)世界中我們有企業(yè)首次上市募資的IPO，在數(shù)字貨幣的世界里區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)企業(yè)則可以通過ICO，向早期愛好者發(fā)行代幣，獲得事業(yè)的啟動資金。
事實(shí)上，以太坊便是ICO的經(jīng)典案例，通過ICO募集資金，并一步步發(fā)展成世界第二大區(qū)塊鏈，以太幣的市值也達(dá)到250億美元，所有的ICO參與者，只要拿得住，都致富了，也算親身參與了區(qū)塊鏈發(fā)展史上的一件大事。
之后，更多的加密數(shù)字貨幣通過ICO取得成功，ICO也就逐漸成為了最受追捧的投資數(shù)字貨幣項(xiàng)目的方式。
不過，站在現(xiàn)在這個時點(diǎn)，看著新的ICO項(xiàng)目依舊層出不窮地冒出來，對于ICO投資前景，筆者要潑很多冷水了：ICO也好，IPO也罷，投資這件事，講究的是時機(jī)，時機(jī)不對，什么都是錯的。
區(qū)塊鏈ICO的風(fēng)口期可能已經(jīng)過去了
你沒看錯，概念剛火，但很可能區(qū)塊鏈ICO的風(fēng)口期已過，因?yàn)榇蛟焐鷳B(tài)圈已經(jīng)越來越難。
代幣的價值本質(zhì)上取決于所在區(qū)塊鏈的生態(tài)圈，只有打造一個強(qiáng)韌的生態(tài)圈，代幣才有上漲的空間，以太幣ETH與以太坊的共榮便是經(jīng)典案例。但以太坊的成功占據(jù)了天時地利人和，已經(jīng)很難被復(fù)制。
以太坊的理念產(chǎn)生于2013年，就當(dāng)時而言，基于圖靈完備的虛擬機(jī)和對智能合約的全面支持仍屬于突破性的創(chuàng)新，使得以太坊占據(jù)了區(qū)塊鏈2.0的認(rèn)知標(biāo)簽;以太坊的創(chuàng)始人Vitalik Buterin本身就是天才開發(fā)者，從比特幣社區(qū)成長起來，以太坊的理念也吸引了世界上頂級的一批開發(fā)者，以太坊區(qū)塊鏈有很多極具創(chuàng)新性的設(shè)想，有可持續(xù)的長遠(yuǎn)發(fā)展規(guī)劃路線。以太坊于2014年進(jìn)行ICO，2015年區(qū)塊鏈正式運(yùn)營，2016年初就贏得主流社區(qū)的認(rèn)同。
加密數(shù)字貨幣具有典型的馬太效應(yīng)，強(qiáng)者恒強(qiáng)。自2016年以來，行業(yè)內(nèi)頂級的人才都在幾個頂級的區(qū)塊鏈中，大的礦池也只挖幾個主流的數(shù)字貨幣，大的場景也只愿意和已經(jīng)成功的區(qū)塊鏈合作。對于新的ICO項(xiàng)目，只能以犧牲去中心化和區(qū)塊鏈安全性為代價，不走尋常路，代幣發(fā)行容易，卻大大稀釋了代幣的長期價值。主要表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：
(1)非POW共識算法影響去中心化
POW(工作量證明機(jī)制)共識機(jī)制，基于節(jié)點(diǎn)算力分配記賬權(quán)，是公認(rèn)的達(dá)成區(qū)塊鏈去中心化特征最有效的機(jī)制。即便存在電力和能源浪費(fèi)的問題，比特幣、以太幣(現(xiàn)階段)、萊特幣、達(dá)世幣、Zcash、門羅幣等市值靠前的幣種都采用POW機(jī)制，而瑞波幣定位于聯(lián)盟鏈，所以未采用POW機(jī)制。
正因?yàn)椴捎昧薖OW機(jī)制，這些競爭幣和山寨幣才能在數(shù)以千計的加密數(shù)字貨幣中脫穎而出。
要采用POW機(jī)制，需要得到礦工們的支持。問題是，礦工們的計算資源有限，忙于挖那些市值高的主流數(shù)字貨幣，無暇顧及層出不窮、且沒有價值保障的ICO代幣們。得不到礦工們的支持，沒能采用POW機(jī)制，便不得不采用各種POS和類POS共識機(jī)制，結(jié)果又帶來了中心化或弱中心化問題(即易被操縱)。
一個具有中心化特征的區(qū)塊鏈自然難以建立起完整的生態(tài)圈，無他，用中心化的區(qū)塊鏈去取代中心化的機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)模式，多此一舉。
(2)代幣預(yù)挖打壓升值空間
既然得不到曠工們的支持，索性也就通過預(yù)挖的方式把代幣一次性發(fā)行完畢吧。況且，采用挖礦發(fā)行的加密數(shù)字貨幣的發(fā)行期多在百年以上，絕大多數(shù)ICO項(xiàng)目也沒有這個耐心和信心存續(xù)百年之久。另外，ICO項(xiàng)目要構(gòu)建生態(tài)圈、實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)大理想也需要大量啟動資金，而資金只能來自ICO代幣銷售，自然是賣得越多越好，一般占到代幣總量的50%-70%左右。
問題來了，代幣或在ICO階段被售出或被創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)持有，聚集在少數(shù)人手中，便產(chǎn)生了天然的巨莊。對于存在大莊家的投資品，理性的投資者自然不敢碰，代幣只能在一個小圈子里流轉(zhuǎn)，缺乏升值空間。反觀一些真正做起來的預(yù)挖型加密數(shù)字貨幣，在早期多會采用免費(fèi)送幣的方式把代幣分散化，用戶基礎(chǔ)大了，交易便活躍，幣值自然也有了升值空間。
截至2017年6月末，在Coinmarketcap有統(tǒng)計的加密數(shù)字貨幣已經(jīng)達(dá)到950種，還不包括已經(jīng)夭折的貨幣和很多ICO貨幣。
加密數(shù)字貨幣又是個典型的馬太效應(yīng)市場，兩極分化嚴(yán)重，各種資源向已經(jīng)成功的大區(qū)塊鏈集聚，不得不說，區(qū)塊鏈ICO已經(jīng)過了風(fēng)口期。
缺乏實(shí)質(zhì)創(chuàng)新的ICO項(xiàng)目全靠理想在支撐
整體錯過了風(fēng)口期，項(xiàng)目本身夠強(qiáng)也是可以的。問題在于，現(xiàn)階段絕大多數(shù)ICO項(xiàng)目都缺乏實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，多是采用拿來主義，把比特幣、以太幣、瑞波幣等幾個主流的區(qū)塊鏈的優(yōu)點(diǎn)或特征進(jìn)行簡單重組(很多僅局限于白皮書設(shè)想上)，再用遠(yuǎn)大理想扯個大旗，便出來融資了。而這些理想，通?？瓷先ザ疾荒苈涞?。
比如，有的ICO項(xiàng)目立志改造國內(nèi)公立醫(yī)院低效率的運(yùn)作模式，想把病歷、處方甚至各科室內(nèi)部終端診療系統(tǒng)統(tǒng)統(tǒng)搬上區(qū)塊鏈，打造一個透明的醫(yī)療體系;有的ICO項(xiàng)目想打造國內(nèi)商品流轉(zhuǎn)的溯源機(jī)制，積累大量商家和用戶，構(gòu)建流量平臺，大有再造一個阿里巴巴之勢;有的ICO項(xiàng)目想打造全球統(tǒng)一的數(shù)字資產(chǎn)發(fā)行與交易平臺，實(shí)現(xiàn)數(shù)字資產(chǎn)的跨境無障礙流通;……
夢想還是要有的，萬一實(shí)現(xiàn)了呢?
但站在ICO項(xiàng)目投資人角度，真的能充分認(rèn)識到這種遠(yuǎn)大夢想背后的極低概率嗎?先不說創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成單一，基本都是程序員;也不說募集的區(qū)區(qū)幾千萬資金，如何去和頑固的沉珂頑疾抗戰(zhàn);單是那份想在兩三年內(nèi)便改變世界的“夢想”就足以讓理性的投資人望而卻步。
問題在于，被一夜暴富深深刺激的ICO圈新晉韭菜們，有的是勇氣為夢想買單。目前，國內(nèi)ICO項(xiàng)目籌集計劃多在2000-4000比特幣左右，按照比特幣2萬元單價計算，募集資金約在4000萬-8000萬元之間。而ICO代幣量占比通常在50%左右，這意味著區(qū)塊鏈項(xiàng)目ICO階段本身估值在8000萬-1.6億元之間。
ICO投資者的“樸素”想法是在不超過3年的時間內(nèi)幣值可以增值10-100倍，以50倍計算，意味著該項(xiàng)目在3年左右估值要達(dá)到40億-80億之間。
不得不說，這可能算另一個夢想了，屬于投資人自己的夢想。
潛在隱患突出，非專業(yè)人士不要參與了吧
上面所講的，主要還是針對勤勉努力的區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)而言。事實(shí)上，這個行當(dāng)多的是圈錢的人，很簡單，募集資金后不作為，讓代幣自生自滅。有良心的，持有募集來的比特幣和以太幣，等著幣值上漲，賺錢后套現(xiàn)，把本金還給ICO階段投資人，大家一拍兩散，和平散伙;沒良心的，把錢揮霍掉(所謂的基于多重簽名的資金托管來保證專款專用，聽聽就得了)，你們投資失敗，大家一拍兩散。
還有更厲害的，打著ICO的幌子搞加密虛擬貨幣傳銷，搞起了龐氏騙局，和P2P火爆時e租寶們打著P2P的幌子搞“互聯(lián)網(wǎng)理財”如出一轍。相比P2P行業(yè)當(dāng)時20%的年化收益率，打著ICO幌子行傳銷之實(shí)的傳銷項(xiàng)目可以打出200%甚至2000%的收益率，再加上巧舌如簧的宣傳，誘惑性更大，危害也更大。
不少人想問：怎么區(qū)分一個ICO項(xiàng)目是正常的項(xiàng)目還是傳銷?潛臺詞是，我不參與傳銷項(xiàng)目就是了，ICO這個暴利游戲還是值得參與的。這么想的話，上面那么多話真的就白寫了。
先說怎么區(qū)分，典型的傳銷其實(shí)不難辨別，如發(fā)展下線、繳納入門費(fèi)、團(tuán)隊(duì)計酬等特征。但問題在于，在ICO階段看上去正常的項(xiàng)目后期也可能演變成傳銷項(xiàng)目，沒法從根本上杜絕。況且，就現(xiàn)階段的區(qū)塊鏈ICO而言，即便是正常的項(xiàng)目，風(fēng)險也是極高，非專業(yè)人士，真的建議大家不要參與了。
夢想是要有的，萬一就發(fā)家致富了呢?呃，你如果還堅持這么想，當(dāng)我啥都沒說吧。
【來源：零壹財經(jīng) 作者：薛洪言】
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