朱幼平：穩定幣或將證明區塊鏈革命是成立的區塊鏈
區塊鏈是技術革命，更是認知革命。在沒有殺手級應用出現前，只能從邏輯上推論這個觀點是正確的。如今，穩定幣被美國官方認可，或將證明區塊鏈革命是成立的。
加密貨幣里出現美國官方認可的穩定幣，找到了它的第一個殺手級應用。這具有劃時代意義，它標志著比特幣等加密幣，告別無用的尷尬境地，并正式通過生死大考。未來，比特幣等加密幣有望作為貨幣錨，以去中心化共識本位，替代金本位、美元本位，成為國際貨幣體系的基石。
1. 美國著手布局未來國際貨幣體系
有一種說法，美國開始著手國際貨幣體系的新的戰略布局。這種說法不無道理。
評論稱，紐約金融服務部批準的這兩個穩定幣，其實從政策和戰略的角度講，已經不是一個簡單的批準了一個企業的商業需求或業務模式，或類似于批準了一個信托或ETF之類的，其實真正的意義在于，美國正在利用這次機會，重塑美元，以及重新規劃美元的全球性戰略。與其說基于美元的穩定幣的發行，是一種數字貨幣市場和區塊鏈技術在傳統金融領域的飛躍，倒不如說是美元基于區塊鏈和數字貨幣技術，尋找到了新的本位。一種可能性是，美元在經歷了“金本位”、“石油本位”之后，可能要開始“數字貨幣本位”了。未來，在很多地區，跟“中國制造”為本位的人民幣所競爭的，可能不是現在的美元，而是以區塊鏈智能合約為本位的，美元穩定幣。
美國是老牌金融帝國，對于貨幣金融的理解是很深的，很快意識到加密幣的重大價值。在俄羅斯、伊朗、委內瑞拉等揚言要用加密幣結算石油，替代石油美元，在土耳其、阿根廷、東南亞，以及新興市場本土發幣紛紛貶值當口，美國人擯棄維基和暗網之前嫌，發現加密幣具有比美元更高級的穩定幣功能，果斷率先批準兩個穩定幣，聽說10月份還打算在納斯達克上市加密幣交易，不得不佩服美國人的機靈。
穩定幣有劃時代意義，標志著加密幣真正成為殺手級應用，或成為新的國際金融體系的基礎。
2018年2月21日，我發文章“構建現代化經濟體系或用區塊鏈邏輯可彎道超車”，里邊談到比特幣作為貨幣錨，可以替代金本位、美元本位問題，如下：
“區塊鏈之上的比特幣等加密數字貨幣，以及再后來的ICO等，初心是對2008年金融危機以來各國濫發主權貨幣、地產金融空轉、IPO圈錢等的一種替代解決方案。她通過比特幣創設，解決了貨幣錨問題，理論上成為金本位、美元本位的替代，或成為克服金融危機的殺手。她通過通證和ICO的創設，理論上打通了資金直接進入企業的通道，或能克服長期金融不能有效服務實體經濟的痼疾。”
2. 加密貨幣或為未來國際金融體系重塑找到靈感
2008年金融危機及之后十年演義，證明了1971年解除美元與黃金掛鉤的后布雷頓森林會議體系的破產，國際金融體系已嚴重過時，必須要脫胎換骨地改革。
當前國際金融體系十大病態：
①經常性金融危機成為一種新的經濟現象
工業革命后，商業在市場供求變化中呈現明顯的周期現象。經濟危機基本上就是商業周期危機。
自20世紀70年代初，伴隨布雷頓森林體制完結之后，經濟危機更多是來自貨幣金融領域的危機，而不是實體經濟的危機。
貨幣金融急劇膨脹，由于其流動性、國際性、技術性等，使得金融危機日益頻繁，局部的、小規模的、短期的金融危機成為一種新的經濟現象。1997年亞洲金融危機、2008年世界金融危機，不過是典型案例。往往貨幣流動性危機、銀行債務危機、次貸信用危機等并發。
②以美元為中心的國際貨幣體系岌岌可危
當前國際貨幣體系是以美元為中心的，分兩個階段：1944年，布雷頓森林會議確定了當代的國際貨幣體系；27年之后（1971），尼克松關閉美元的黃金窗口，標志著國際貨幣體系進入到“后布雷頓森林貨幣體系”時代。各國貨幣的價值不僅取決于自身經濟狀態，而且體現為與美元的匯率。這樣，美元的升值與貶值，勢必影響世界各國貨幣的價值。美元對“國際貨幣體系”的影響力不是削弱，而是強化了。但隨著美國剪羊毛政策，特別是特朗普政府的孤立主義和霸凌主義，美元已越來越HOLD不住這個世界。
③世界銀行、國際貨幣基金組織，以及國際清算銀行等已支撐不起國際貨幣關系平衡
國際貨幣基金組織用特別提款權維系成員國之間的穩定匯率關系，以及國際收支平衡，但面對危機反應嚴重滯后。改革國際貨幣基金組織已經成為共識。在2008年金融危機之后，中國提出了“超主權貨幣”的概念，即“創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣”，但沒有達到預期的結果，僅僅有限地增加了人民幣在特別提款權的比重而已。
國際清算銀行通過《巴塞爾協議》， 最低風險資本要求、資本充足率監管和內部評估過程的市場監管，幫助銀行規避風險，效果可想而知不好。
維護世界金融秩序不得不主要依靠G20，或者是主要工業國家的財長會議，這兩種方式的約束性相當有限，只能達到某種脆弱平衡，而且成本愈來愈高。
④各國量化寬松貨幣政策不起作用
美聯儲是世界“央行”。但貨幣寬松政策不起作用，反而制造系列問題。伯南克將利率降至1%，為投資者和機構提供了一種前所未有的借貸激勵，加劇房地產泡沫和刺激股市和債市。全球各國都效法美聯儲，量化寬松、降準降息，普遍實施低利息甚至零利息、負利息政策，結果經濟沒刺激起來，制造了世界三大著名泡沫：美國股市、中國房市、日本債市。
⑤通貨膨脹出現新情況
世界主要國家先后都實行了貨幣寬松政策，M2（廣義貨幣供應量）急劇增長，達到一倍甚至兩倍于GDP的情況，卻沒有發生關系民生的物價飆升，CPI增長低于M2的增長速度。
房地產、股市、債市等吸收了過多的流動性，資本投資大規模增長，杠桿高企，錢在虛擬經濟里打轉，實體經濟反而缺錢。
當然，因為經濟體系的關聯性，流入資產領域的資本，不僅會導致資產名義價格的上升，而且最終還是會傳導到最終消費品部門，洗劫民眾生活水平和質量。
⑥股票等資本市場地位的顯著下降
17世紀初荷蘭人創建股票市場，和100多年后，美國人建立了華爾街股票市場，400余年來，股票市場遍布主要發達國家，支撐了資本主義的發育和成長。進入20世紀末期，作為實行“社會主義制度”的中國，也建立了股票市場。
2008年9月15日雷曼兄弟公司宣告破產，2011年9月至11月的“占領華爾街運動”，種種跡象表明，股票等傳統資本市場，由于種種不可克服弊端，也已風光不再。
⑦金融深化受阻，金融抑制抬頭
1997年亞洲金融危機和2008年世界金融危機，導致了絕大多數新興市場國家的政府強化對貨幣部門和金融市場的干預程度。金融自由化發生全球性逆轉。金融壟斷和政府力量的結盟，必然導致金融抑制。
⑧金融創新方興未艾
從20世紀70年代至2000年前后，金融創新主要集中在金融衍生工具（financial derivative）的創造和應用。其中，期權定價模型等衍生工具估價模型和技術取得突破并有顯著進展。
互聯網金融全面崛起，“網上銀行、第三方支付、個人貸款、眾籌”等，百花齊放。意義更大的金融創新是2008年比特幣的誕生，以及支持比特幣的區塊鏈技術的開拓與發展。
⑨金融安全問題日益復雜
1997年的亞洲金融危機和2008年世界金融危機，喚起世界各國的金融安全意識，并將金融安全提高到國家安全的高度。
目前，金融安全成為日益復雜的經濟、技術和社會工程。
⑩經濟理論找不著北
2008年金融危機沒有那個經濟學家預測到（天理良心，我們2007年在華融資產石家莊培訓會上提出金融危機警示，無奈人微言輕），之后，各國按照凱恩斯主義量化寬松干預，效果甚微。時至今日，經濟學仍對金融危機預測和治理沒有辦法（有人認為金融危機近似于地震和流行性感冒，其預測是相當困難的）。
3. 穩定幣應用從實踐上證明區塊鏈革命是成立的
一則疑似中本聰訪談，讓我們回顧比特幣去中心化共識本位思想。
Satoshi Nakamoto：
他說他創建比特幣的目的是，無需信用背書的去中心化電子現金。
他說，比特幣的發展史，是人類對去中心化貨幣共識滲透、傳遞與接力的過程，也是人類對貨幣意識形態扭轉過渡的過程。與其說，這是全人類的貨幣抗爭，更不如說是對貨幣信仰的重塑，通過重塑貨幣共識來實現人類個體的覺醒。
他說，世界的貨幣標準應該由任何階級的人制定并認可，而不是局限于國籍，地域和種族，甚至是命運。
他說，它就是一艘漂泊的幽靈之船，雖然無人駕駛，但卻代表了絕大多數水手的意志。
我們認為，比特幣/艾西歐等加密幣革命，用去中心化共識本位代替中心化的金本位、美元本位，邏輯上是成立的。
但比特幣/艾西歐帶病應用十年，被廣泛質疑。比較典型的幾個觀點：
一是巴菲特認為加密幣一文不值，但前不久他偷摸買了印度某支付工具的加密幣，不知道咋評論。實際上，巴菲特雖是股神，觀點不值一駁。他連互聯網都不懂，讓他懂加密幣、區塊鏈，太難為他了。
另一個觀點是紐約共識大會上，美聯儲股東圣路易斯銀行主席布拉德的。他認為比特幣是私人貨幣，是個游戲，娛樂一陣就完了。他說現在全世界貨幣太多了，太亂了，人們傾向于簡單，結果加密幣又發了幾千只。老實講，我們曾說，他的觀點我們駁不倒，只有看到將來擁有比特幣等加密幣的人多了，自然就他的觀點不攻自破。
現在好了，穩定幣出現了，這是有極大價值的應用，美元做不到，別的私人貨幣就更不用說了。穩定幣，奠定了加密幣巨大作用的地位。比特幣等加密幣不會歸零，退出歷史舞臺了。我們不用等到加密幣靠擁有人數多決定生死了。穩定幣被美國金融當局批準具有標志意義，原因就在這里!
其實，周小川、比爾蓋茨等大咖，都先支持加密幣、區塊鏈創新，但他們看到加密幣洗錢、為暗網所用，艾西歐發空氣幣非法集資，傳銷，詐騙，都是負能量，還沒看到像樣的正能量用途，中國等各國嚴監管，他們后來態度含糊了，不再看好加密幣的未來。
關鍵還是應用。殺手級應用出現，自然加密幣、區塊鏈，乃至艾西歐，都會“起死回生”。我們說區塊鏈是技術革命，更是認知革命。在沒有殺手級應用出現前，我們只能從邏輯上推論這個觀點是正確的，只能是一種信仰。現在好了，穩定幣被美國官方認可，區塊鏈革命就不在只是停留在信仰層面，而是革命實實在在來到我們身邊了。
穩定幣應用只是非常初步，以此為標志，加密貨幣和區塊鏈革命將會顯露它革命性的磅礴力量。
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