麻豆国内精品欧美在线-麻豆国内精品久久久久久-麻豆国产在线观看一区二区-麻豆国产在线观看免费-麻豆国产原创-麻豆国产一区二区在线观看

文/瑞財(cái)經(jīng) 許淑敏

前幾日，華為公布顛覆性新品三折疊屏，引起市場(chǎng)熱議。

“我早就知道它叫非凡大師”，在2024京東方全球創(chuàng)新伙伴大會(huì)上，京東方董事長陳炎順提及，京東方和華為在折疊屏領(lǐng)域有著十分深入的合作，我們跟華為共同研發(fā)，是前所未有的緊密聯(lián)系在一起。

作為面板巨頭，京東方與華為的合作始于2018年。京東方是華為Mate20系列、華為P30Pro系列的屏幕供應(yīng)商之一。

此前幾年，京東方因?yàn)榕c華為、蘋果等大廠合作，備受市場(chǎng)關(guān)注。

除了市場(chǎng)熟知的半導(dǎo)體顯示面板以外，京東方也在發(fā)力物聯(lián)網(wǎng)、傳感、MLED、智慧醫(yī)工四大方向，其希望通過“第N曲線”戰(zhàn)略，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)全球“萬億美元”規(guī)模市場(chǎng)。

當(dāng)下，京東方又瞄準(zhǔn)了AI、鈣鈦礦光伏和玻璃基封裝等創(chuàng)新應(yīng)用領(lǐng)域。

戰(zhàn)略規(guī)劃之下，京東方（SZ:000725）不僅面臨著業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、股票估值低等多種問題，而且巨大研發(fā)投入、固定資產(chǎn)折舊持續(xù)擠壓著京東方的盈利空間，亦帶來一定的現(xiàn)金流壓力。

當(dāng)前，京東方順利量產(chǎn)的是成都、綿陽、重慶三條OLED生產(chǎn)線。這三條生產(chǎn)線，近一年半時(shí)間，合計(jì)虧損高達(dá)62.1億元。自2021年至今虧損已超百億元。

01

業(yè)績(jī)大漲

京東方2024年半年度業(yè)績(jī)網(wǎng)上說明會(huì)上，一投資者提問：京東方A股一直不漲，三十年還是三元股，請(qǐng)說明其原因。

京東方管理層亦直接回應(yīng)：公司所處產(chǎn)業(yè)在過去二十年中波動(dòng)較大，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)不穩(wěn)定，公司股票市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意。

對(duì)京東方今年上半年業(yè)績(jī)，投資者并不算滿意，自業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布以來，京東方股價(jià)震蕩下行，從7月12日至今，京東方股價(jià)跌逾11%。他們給出的理由是，京東方下半年部分面板需求被提前透支，以及二季度凈利增幅環(huán)比一季度有所下跌。

但今年上半年，京東方業(yè)績(jī)確實(shí)有向好的態(tài)勢(shì)。

作為“面板一哥”，京東方這幾年業(yè)績(jī)起伏較大。自2021年突破2000億元營收之后，便逐漸下行，2022年、2023年?duì)I收分別為1784億元、1745億元，扣非凈利潤更是連續(xù)為負(fù)值，分別為-22.38億元、-6.326億元。

今年上半年，京東方算是“扳回一成”，業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn)。期內(nèi)，京東方實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入933.86億元，同比增長16.47%；歸屬凈利潤為22.84億元，同比增長210.41%；扣非凈利潤為16.13億元，同比增長201.83%。

分行業(yè)來看，今年上半年，京東方各業(yè)務(wù)版塊基本保持增長，尤其是MLED業(yè)務(wù)同比增長115.95%至40.33億元，其次為顯示器業(yè)務(wù)，營收同比增長14.87%至780.13億元。

京東方提及業(yè)績(jī)變化原因，LCD（液晶顯示）端，涉及大型體育賽事和電商促銷活動(dòng)刺激終端客戶對(duì)TV面板的備貨需求、TV類產(chǎn)品價(jià)格在3月、4月顯著上漲、部分IT類產(chǎn)品價(jià)格逐步回升等原因；AMOLED端，涉及產(chǎn)品滲透率持續(xù)攀升、柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量同比保持增長、深耕折疊為代表的高端AMOLED市場(chǎng)等原因。

不過，京東方傳感業(yè)務(wù)，營收有所下滑，上半年同比下滑10.83%至于1.63億元。對(duì)此，京東方回應(yīng)稱，主要源于蘇州傳感器公司由于光伏產(chǎn)業(yè)下行、產(chǎn)品轉(zhuǎn)型等原因，但傳感器業(yè)務(wù)的毛利率同比上升近3%。

的確，今年上半年，京東方整體毛利率、凈利率水平均有所提升。其中，毛利率達(dá)到16%，而上年同期為9.03%，凈利率為1.90%，對(duì)比上年同期為-2.08%。

從財(cái)報(bào)窺見，京東方的銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、所得稅費(fèi)用均有所降低。今年上半年，京東方銷售費(fèi)用18.9億元，同比降低1.92%，財(cái)務(wù)費(fèi)用2.95億元，同比降低32.37%，所得稅費(fèi)用為5.08億元，同比降低38.08%。

另一邊，今年上半年，京東方公允價(jià)值變動(dòng)收入由盈轉(zhuǎn)虧，為-5006萬元，上年同期為1.67億元，信用減值損失亦為-2377萬元，對(duì)比上年同期為847萬元，資產(chǎn)減值損失為-20.86億元，上年同期為-10.56億元。

金融資產(chǎn)投資方面，京東方投資了5只股票，分別為電子城、重慶銀行、新世紀(jì)醫(yī)療、視源股份、艾森股份。今年上半年，京東方證券投資公允價(jià)值變動(dòng)損益為-8699.39萬元，損益為-720.59萬元，計(jì)入權(quán)益的累計(jì)公允價(jià)值變動(dòng)為-1.74億元。

02

“第N曲線”

在2024京東方全球創(chuàng)新伙伴大會(huì)上，陳炎順著重強(qiáng)調(diào)了京東方堅(jiān)持多元發(fā)展的戰(zhàn)略。

陳炎順對(duì)外表示：“下一個(gè)30年，京東方的發(fā)展有兩個(gè)核心，第一個(gè)是圍繞‘屏之物聯(lián)’戰(zhàn)略進(jìn)一步深入拓展不同場(chǎng)景市場(chǎng)；第二個(gè)是圍繞核心能力，繼續(xù)提升創(chuàng)新布局，其中就包括鈣鈦礦光伏和玻璃基封裝業(yè)務(wù)。”

對(duì)于“第N曲線”戰(zhàn)略，陳炎順非常有信心。他透露，預(yù)計(jì)到2030年，京東方“1 4 N 生態(tài)鏈”業(yè)務(wù)發(fā)展架構(gòu)可觸及的全球市場(chǎng)規(guī)模，將突破萬億美元。

自2021年以來，京東方便開始提出“屏之物聯(lián)”發(fā)展戰(zhàn)略，基于“1 4 N 生態(tài)鏈”發(fā)展架構(gòu)，以半導(dǎo)體顯示為核心，發(fā)力物聯(lián)網(wǎng)、傳感、MLED、智慧醫(yī)工四大方向。

這幾年，京東方不斷發(fā)力創(chuàng)新業(yè)務(wù)。2021年，京東方顯示器件業(yè)務(wù)收入占比為92.21%，物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比12.94%，傳感、MLED和智慧醫(yī)工等三大業(yè)務(wù)占比不足1%。

來到2023年，京東方顯示器件業(yè)務(wù)收入占比為84.25%，物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比22.29%，其它幾大業(yè)務(wù)收入占比不足2%。

今年上半年，京東方顯示器件業(yè)務(wù)收入占比繼續(xù)下滑至83.54%，而物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比亦下滑至18.37%，傳感業(yè)務(wù)、智慧醫(yī)工業(yè)務(wù)收入占比均有所下滑，但MLED業(yè)務(wù)收入占比則從2023年上半年的2.33%上升至2024年上半年的4.32%。

無論如何，京東方當(dāng)前業(yè)績(jī)?nèi)灾饕揽堪雽?dǎo)體顯示業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)雖然不斷增長，短期還未能貢獻(xiàn)太多業(yè)績(jī)。

對(duì)比顯示器件業(yè)務(wù)，京東方物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率水平較低。今年上半年，京東方顯示器件毛利率為13.91%，比上年同期增長7.92%，而物聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)毛利率為10.95%，比上年同期增長2.97%。

03

OLED業(yè)務(wù)壓力

京東方繼續(xù)保持半導(dǎo)體顯示領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在LCD領(lǐng)域，五大主流應(yīng)用出貨量穩(wěn)居全球第一；在柔性O(shè)LED領(lǐng)域，產(chǎn)品出貨量超6500萬片，同比提升超25%。

OLED的盈利能力仍是市場(chǎng)關(guān)注的問題。至今，市場(chǎng)絕大多數(shù)OLED企業(yè)處于虧損狀態(tài)，京東方也不例外。陳炎順認(rèn)為有兩個(gè)原因，一是市場(chǎng)還是在擴(kuò)張期，中外企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈；二是OLED投資量比較大。

當(dāng)前，京東方順利量產(chǎn)的是成都、綿陽、重慶三條OLED生產(chǎn)線。數(shù)據(jù)顯示，綿陽B7于2023年全年虧2417.58萬元，今年上半年虧損8.95億元，而成都B11于2023年全年虧損23.74億，今年上半年虧損5.04億元，重慶B12于2023年全年虧損12.88億元，今年上半年虧損11.25億元。

單是這三條生產(chǎn)線，一年半時(shí)間，京東方合計(jì)虧損高達(dá)62.1億元。

自2021年至今，上述三條生產(chǎn)線虧損已超百億元。

但京東方仍在持續(xù)投入。今年3月，京東方宣布投資超過600個(gè)億建中國第一條8.6代線的OLED線，陳炎順稱，投資金額和折舊期都非常大。

一般而言，京東方主要設(shè)備折舊期限為7年，折舊到期后，會(huì)根據(jù)需要對(duì)產(chǎn)線進(jìn)行技改升級(jí)，提升產(chǎn)線效能。

“一條OLED生產(chǎn)線設(shè)備投資至少要300~400億，七年我要把400億搞回來，這對(duì)我來講是壓力是很大的”，陳炎順感嘆，這兩年確實(shí)在OLED方面還面臨著壓力。

2024年上半年，京東方公司折舊金額約180億元。以2023年全年折舊金額約350億元來看，今年全年折舊金額或繼續(xù)增長。

此外，京東方研發(fā)投入增長較快。今年上半年，京東方研發(fā)投入58.42億元，同比增長10.93%。

按照陳炎順的說法，京東方內(nèi)部有一條硬性規(guī)定，即將年銷售收入的7%左右投入到研發(fā)上。這些研發(fā)會(huì)形成專利，京東方每年申請(qǐng)的專利應(yīng)該會(huì)在8000件到1萬件的水平。

據(jù)陳炎順透露，2030年之前京東方將發(fā)布超過500項(xiàng)合作課題，投入千億元用于技術(shù)研發(fā)，還要支出超過萬億元采購額，全力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

巨大研發(fā)投入、固定資產(chǎn)折舊持續(xù)擠壓著京東方的盈利空間，亦帶來一定的現(xiàn)金流壓力。

但陳炎順認(rèn)為，發(fā)展OLED的現(xiàn)金流在京東方?jīng)]問題的，“隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和市場(chǎng)的擴(kuò)張，終會(huì)迎來彩虹那一天”。

不過，今年7月，京東方連續(xù)披露公告稱，將發(fā)行規(guī)模不超過100億元的公司債券，以及規(guī)模不超過70億元的中期票據(jù)和30億元的超短期融資券，總計(jì)募資200億元。

關(guān)于發(fā)債的原因，京東方提及，是為拓寬公司融資渠道，滿足生產(chǎn)經(jīng)營與投資的資金需求，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，合理控制財(cái)務(wù)成本。

截至2024年6月30日，京東方期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為579.56億元，相較上年同期的605.88億元減少了26.3億元。