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穩(wěn)定幣USDT跌了。

USDT發(fā)行方Tether公司承諾，每一枚USDT通證，都會對應(yīng)1美元儲備金。 

理論上，用戶可以拿1個USDT，向Tether公司兌換1美元。 

這種類似“金本位”的制度，保證每個USDT的價格等于1美元。 

但最近，USDT價格波動引發(fā)了恐慌性拋售，使其價格跳水。 

而接連不斷的黑料，更是讓這個原本最成功的資產(chǎn)通證化（Token化）項目，不再為投資者所信賴。 

USDT灑落的一地雞毛，正是目前區(qū)塊鏈行業(yè)資產(chǎn)通證化的致命傷——無法分辨上鏈資產(chǎn)是否真實。 

資產(chǎn)通證化的基礎(chǔ)：數(shù)字身份 

有一種觀點認(rèn)為，通證（Token）比區(qū)塊鏈更偉大。 

而CSDN創(chuàng)始人孟巖則將通證定義為，可流通的加密數(shù)字權(quán)益證明，它讓資產(chǎn)變成數(shù)字化憑證，可以更高效的流轉(zhuǎn)。而區(qū)塊鏈則是實現(xiàn)這一目標(biāo)的基礎(chǔ)設(shè)施。 

曾經(jīng)USDT是資產(chǎn)通證化最成功的案例，或許沒有之一。從某種程度上來講，USDT所做的事情，比以太坊等項目更具意義。 

1USDT價格永遠(yuǎn)錨定1美元。用戶購買1USDT等于購買了1美元代表的權(quán)益。 

它代表了用戶可以自由選擇他國主權(quán)貨幣并使用，從而讓主權(quán)貨幣自由競爭，購買力弱的貨幣會被自然淘汰。 

USDT是一扇窗，透過它，我們似乎可以看到資產(chǎn)通證化的未來。 

但此后，似乎有什么力量將這扇窗口關(guān)上了。資產(chǎn)通證化項目再度陷入黑暗中，舉步維艱。 

首先，項目方無法辨別上鏈資產(chǎn)是否屬實。事實上，由于信息披露不透明，我們無法辨別Tether公司是否真有儲備金對應(yīng)已發(fā)行的USDT。 

此外，上鏈資產(chǎn)如何定價？若資產(chǎn)損壞，Token如何進(jìn)行相應(yīng)銷毀？資產(chǎn)如何托管、如何贖回等等，這些問題阻礙資產(chǎn)通證化發(fā)展。 

究其原因，目前沒有辦法將實物資產(chǎn)完全數(shù)字化，讓每一個事物都擁有自己的數(shù)字資產(chǎn)憑證。 

比如我們還不能用一串?dāng)?shù)字來代表一瓶可樂，更無法感知這瓶可樂是否漏氣，或者已喝光。 

物聯(lián)網(wǎng)和人工智能會是實物資產(chǎn)數(shù)字化的基礎(chǔ)，但現(xiàn)在還無法做到。 

若某一天事物都有自己的數(shù)字身份，就像我們每個人都對應(yīng)一串身份證號，每個商家賬戶都對應(yīng)收款二維碼，那資產(chǎn)通證化時代才會真正到來。 

STO或成資產(chǎn)通證化開端 

實物資產(chǎn)數(shù)字化尚需物聯(lián)網(wǎng)加持，但這并不意味著現(xiàn)階段資產(chǎn)無法上鏈。 

前不久，美國紐約金融服務(wù)局（NYDFS）批準(zhǔn)穩(wěn)定幣GUSD、PAX發(fā)行。 

與USDT一樣，GUSD、PAX背后也有相應(yīng)的美元儲備金，使單個通證與1美元等價。 

區(qū)別在于，GUSD與PAX借助現(xiàn)有金融資產(chǎn)監(jiān)管體系，對儲備金資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管審核，是合法合規(guī)監(jiān)管條件下發(fā)行的通證。 

此類通證類型被稱為STO（Security Token證券型通證）。 

在若干年后，或許STO會成為人類最偉大的金融發(fā)明之一。 

從目前來看，STO會促使區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)公司以美元形式融資，通過收購或創(chuàng)造美元資產(chǎn)的形式，發(fā)行通證。 

此外，全球用戶可自由兌換美元資產(chǎn)，進(jìn)行自有資產(chǎn)保值。 

從長遠(yuǎn)來看，證券型通證是貨幣重新錨定價值的開始。 

事實上，目前法定貨幣發(fā)行并沒有明確的價值錨定。 

金融危機(jī)時，美聯(lián)儲大量”印鈔“，挽救房利美、房地美，致使美元嚴(yán)重超發(fā)。但承受美元貶值成本的，卻是擁有良好儲蓄習(xí)慣的美國貿(mào)易伙伴國們。 

而資產(chǎn)證券化，發(fā)行可流轉(zhuǎn)的通證，則可以讓貨幣購買力反映到人們對其現(xiàn)實資產(chǎn)的需求上。人們對于資產(chǎn)的喜好，將影響該貨幣的價格，這正是哈耶克所描述的”貨幣非國家化“的表現(xiàn)。 

相對于的，美聯(lián)儲等機(jī)構(gòu)也將從”運(yùn)動員“變成”裁判“。 

近期，有消息稱，納斯達(dá)克（Nasdaq）交易所正計劃推出通證化證券平臺，將證券通證化。 

現(xiàn)階段，我們還無法給予實物資產(chǎn)數(shù)字身份，將其上鏈，但我們可以在數(shù)字金融領(lǐng)域做出勇敢的嘗試。 

正如孟巖在對話元道時所說，“之前區(qū)塊鏈圈子有人說，過五十年、一百年回頭再看今天，物聯(lián)網(wǎng)可能只是新文明到來之前的一段小插曲，一個新世界的社會基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建時期，真正重要的事情是區(qū)塊鏈。