奇瑞IPO，為何關山難越20年？快訊
據報道，奇瑞控股集團計劃分拆旗下汽車業務奇瑞汽車赴香港上市，對應的估值為500億元，和去年底市場估值1500億元相比，縮減三分之二。
近日，奇瑞IPO再次有了新消息。
據報道，奇瑞控股集團計劃分拆旗下汽車業務奇瑞汽車赴香港上市，對應的估值為500億元，和去年底市場估值1500億元相比，縮減三分之二。
據悉，目前奇瑞正在尋求銀行的支持，以幫助公司的首次公開募股，相關審議仍在進行中，IPO的具體規模等細節可能會有所變動。
奇瑞并未對此有所回應。不過，市場認為并非空穴來風。
此前“瑤光2025奇瑞科技DAY”發布會中，奇瑞集團董事長尹同躍對外透露，“希望奇瑞汽車在2025年之前完成IPO計劃”。如今來看，奇瑞IPO時間節點即將來臨。而且，奇瑞IPO也算到了“上岸”的一個好時機。
何意？
在BC看來，奇瑞IPO苦尋20年，是因為有三座“關山”擋道，如今已經越過了兩座半。
一波三折的上市路
第一座關山，盈利。
盈利難，讓奇瑞邁向IPO的那條路，遲遲無法抬起。雖然，奇瑞也曾一度扛起中國汽車自主汽車崛起的旗幟，從2003年到2010年，連續八年拿下自主車企銷量第一的頭銜，不過和吉利、長城、長安、比亞迪不同的是，奇瑞一直未能上市。
奇瑞也曾做過多次嘗試，但屢次落空。回溯一下這一條頗為坎坷的上市路，“時也，命也”。
2004年初，安徽省政府就曾推動過奇瑞上市進程，對奇瑞進行股份制改造。2007年，長尹同躍表示，奇瑞將盡快啟動上市融資計劃，彼時的奇瑞正站在中國自主品牌頭把交椅的位置上，勢頭正盛，奈何隨著2008年金融危機爆發，奇瑞營業利潤跌至-1.94億元，上市一事無奈擱置。
到2009年，奇瑞以29億元的價格向華融資產等多家企業出售掉20%的股權，在引入戰略投資者的舉措，被市場認為奇瑞重啟IPO進入倒計時。結果，未成。
折騰了幾次之后，中國汽車市場迎來了新的變化。隨著中國超越美國成為全球第一大銷售市場，遭遇銷量危機的奇瑞被迫進行“回歸一個奇瑞”的轉型戰略。
一邊是“味同爵蠟”的轉型，一邊是不樂觀的盈利能力，讓奇瑞有些“累了”。2011年，尹同躍對外表示，由于奇瑞汽車存在一些關聯交易等問題，暫不考慮上市。
奇瑞的盈利，不樂觀到什么程度？
也是2011年，長城汽車正式登陸A股市場，年度營收達到300.89億元，跟奇瑞股份2020年水平接近，同期凈利潤已經達到34.26億元，是奇瑞股份的近50倍。奇瑞股份在2020年營業收入為347.61億元，凈利潤為737.17萬元，平均每輛車的凈利潤僅為16.4元。
可想而知，盈利這座關山，奇瑞想要跨越實屬艱難。雖然對外表示暫不考慮上市，但尹同躍心里始終放不下IPO這件事，又折騰了幾次。
2015年，奇瑞徽銀沖擊港股和A股均以失敗告終，2016年，奇瑞新能源試圖通過海螺型材“借殼上市”，也因尚未取得新能源汽車生產資質，失敗。這一年，奇瑞股份實現營業收入329.64億元，利潤總額2.06億元。
雖然，多次表態“在積極準備上市”，奇瑞總是差口氣，尹同躍必須想辦法讓奇瑞遠離虧損邊緣。
在2016年-2018年三年間，奇瑞股份和奇瑞控股的盈利有所變好，是因為“賣賣賣”。2016年，將變速箱工廠100%股權出售給浙江萬里揚，獲得26億元。2017年，出售觀致25%股權給寶能，獲16.25億元。2018年，出售凱翼汽車51%股份給宜賓五糧液，獲得24.94億元。
但是，變賣資產只能解燃眉之急，奇瑞依舊面臨資金缺口。于是，決定啟動混改，掛牌出售奇瑞控股與奇瑞股份的部分股份，計劃融資162.44億元。
最終，2019年，青島五道口出資196億元，收購奇瑞控股51%的股權和奇瑞股份35.58%的股權。不過，混改推進的過程不太順利，青島五道口無力解決后續百億摘牌資金，幸好，立訊精密補位。
2022年，奇瑞啟動“瑤光2025”戰略，并宣布“混改徹底完成”。之后，奇瑞的銷量和營收轉好，數據顯示奇瑞控股集團2023年營收390.92億美元，同比增長75.3%，利潤5.86億美元，同比增長83.3%。
邁過盈利這座關山之后，尹同躍堅定表示，要在2025年之前完成IPO。
新能源，起早貪晚
“瑤光2025”戰略，是奇瑞越過第二座“關山”的戰略。
第二座關山，是奇瑞在新能源市場的缺位。
在造車新勢力攪動汽車江湖的這幾年，奇瑞旗下還沒有一個已經受市場考驗的新能源品牌，能夠讓資本市場接受。
而且，此次IPO傳聞中估值500億元，縮水三分之二，也是源于新能源是衡量車企成長性的重要指標，現在奇瑞汽車的銷量仍是燃油車“占大頭”。
不過，奇瑞決定改變這一切。
這家從荒灘“小草房”起步的企業，最擅長的是“啃硬骨頭”。在燃油車時代，奇瑞用了十多年的時間，啃下了這三塊硬骨頭，擁有對“三大件”完整的知識產權。當時，尹同躍說，“寧肯銷量跌出前十，也要研發體系轉型。”
新能源時代，奇瑞依舊決定“啃硬骨頭”，啟動“瑤光2025”戰略。五年內奇瑞計劃投入超過1000億元用于核心技術研發，實現平臺架構、芯片、高效混動發動機、氫能、電驅、電池、智能交互、無人駕駛、智云平臺等19大核心技術升級。
在每年200多億元投入中，100億元用于原始創新，實現從 0 到 1的突破，打造核心技術。另外100億元用于產品開發，不斷推進技術迭代、場景更新，快速應用到產品上。
奇瑞的新能源算得上“起大早，趕晚集”。在1999年就開始進行新能源汽車研發，2010年成立奇瑞新能源，卻只聚焦微型車賽道，以至于錯失先機。
這兩年，奇瑞在新能源領域的腳步明顯加快。除了牽手華為合作智界外，還推出首個新能源電動品牌iCAR，以及奇瑞品牌全新的新能源序列風云，等等。依托“技術奇瑞”底座，奇瑞汽車增程、純電新產品密集上市。
密集的動作之下，是奇瑞急于在新能源領域追趕的心態。2023年的銷量，也給了尹同躍一些信心，累計銷售汽車約188.1萬輛。
所以，去年年底，尹同躍直言，“2024年，奇瑞在新能源的行業排名上就不會這么客氣了，一定會進入頭部位置。”
數據顯示，今年前9個月，奇瑞累計銷量約175.3萬輛，同比增速為39.9%，其中新能源車銷量超33萬輛，同比增長186.4%，9月單月新能源銷量突破5萬輛。
“單月銷量突破24萬輛，單月出口突破10萬輛，單月新能源突破5萬輛，創造了奇瑞成立27年來的3項歷史新高。”10月1日，奇瑞控股集團迫不及待地發布了這一喜訊。
“趕晚集”的奇瑞新能源，終于抬起了那條懸空許久的腿。不過，這座關山，目前只能說邁了一半，因為奇瑞新能源主打車海戰術，還未有一款“爆款”車型，未有月銷量超過萬的。
在今年的直播里，尹同躍又坦言，“這是我挺后悔的一段講話，不符合我過去的人設，也不符合我的年齡，六十多歲的人，怎么這么不成熟，還說大話呢？”
他所指的這段講話，便是去年年底的那句“不客氣了”，當時他在比亞迪的大本營深圳立下豪言壯語，“2024年年中奇瑞要回到新能源前三，年底要成為新能源行業第二位，要看到王傳福的背影。”
如今，比亞迪的銷量一路狂奔，尹同躍也坦誠地表示，“我們一直想追比亞迪，越追越遠，但是奇瑞的新能源汽車業務也正在一個月一個月地往前追趕。”
如今，第二座關山也算邁了一半，不過距離看到比亞迪的“背影”，還有很遠的路要追趕。
追趕中的奇瑞，又將IPO提升日程。
去年底，有傳聞稱奇瑞汽車正籌備于今年上市，瞄準的是A股，估值高達1500億元。此次傳聞中，赴港IPO的估值調整為500億元。看得出來，奇瑞急于登陸資本市場。
那么，能否順利上岸？
海外突圍
這一次的急迫，也是因為從奇瑞近兩年的銷量走勢、財務狀況和技術積累來看，奇瑞為上市已經做好了準備。
而且，第三座“關山”，奇瑞已經邁得算是穩當。這座關山，是海外市場。
去年，奇瑞在海外賣出93.71萬輛新車，同比大增101.1%，連續21年位居中國品牌乘用車出口第一，業內形容，“中國每3輛出口海外的乘用車，就有1輛是奇瑞。”
從2023年開始，奇瑞的出口量已經接近全年銷量的50%，這個銷量結構，對于頻頻探索出海之路的中國汽車品牌來說，是夢寐以求的。不過，也是奇瑞在多次失敗中，蹚出來的成績。
奇瑞的出海之路很早，1997年奇瑞成立，2001年，奇瑞就開始了出海征程。故事的開始，還帶著一些“出乎意料”。
2001年，當時敘利亞商人薩米爾在北京車展上看到了奇瑞風云，隨即就和奇瑞洽談，能不能把車賣到敘利亞去？薩米爾找到尹同躍，“我要進口200輛整車。”
對于尹同躍來說，這是一個意料之外的驚喜，不過他保持了冷靜，因為風云是奇瑞第一代汽車，還沒充分經過市場的檢驗，“最多只能給你出口10輛。”
這10輛車，就是奇瑞打開海外市場的一把鑰匙。此后，奇瑞就逐步打開了中東市場。后來的幾年，奇瑞的出海版圖又擴張到拉美，歐洲。目前，奇瑞在北美、歐洲、上海等建立了6個研發中心，在俄羅斯、巴西、埃及等國家建立了10個海外生產基地。
雖然銷量上去了，但是奇瑞面臨一個難題。就是新能源賽道，在海外市場也不占優勢。在奇瑞的出口銷量里，基本都是燃油車，去年的銷量數據里，188萬輛，只有20萬輛是新能源。
新能源車型也不是奇瑞出海的主力。
和國內市場一樣的難題，擺在奇瑞面前的是，怎么把新能源車賣出去？
奇瑞想要在出海這條路上一直向上，新能源這道坎繞不過去，而能夠在出海新能源領域真正立足，又必須得在國內新能源市場站住腳。
這是奇瑞迫切待解的難題。
都知道，撬動全球汽車市場的杠桿，開始轉向新能源車型。畢竟東南亞市場暫時以燃油車好為主，但是在歐美等主流市場，電動化亦是無法逆轉的趨勢。如今，國內競爭對手頻頻以新能源車型探索海外市場，對于奇瑞來說，是一個隱憂。
比如，在歐洲，上汽MG以新能源車型占鰲頭。2023年，MG在英國賣了10.7萬輛，而中國出口到英國的汽車數據是21.4萬輛，MG貢獻了一半。
無論是從國內市場，還是海外市場來說，奇瑞的三座“關山”，只越過了兩座半，新能源這座山，奇瑞還需要加速，把腿抬得更高。
新能源的關山不越過去，奇瑞在資本市場的故事，就不會精彩。
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