小鵬力求上進，卻難展翅？快訊
預計雙方聯(lián)合開發(fā)的電子電氣架構將從2026年起應用于在中國生產的大眾汽車品牌電動車型。
在已經上市的“新勢力”當中，小鵬汽車-W（09868.HK）是相當勤奮上進的代表：2018年至今大約六年，發(fā)布十款車型（包括改款和限量版），到現(xiàn)在依然在市場上提供六款車型。此外，除了尋求產能擴張以及智能技術與平臺升級外，還不斷地拓展內外市場。
盡管今年以來遭遇阿里巴巴（09988.HK）減持，根據(jù)港交所的權益披露數(shù)據(jù)，到2024年3月22日，阿里巴巴或合共持有小鵬的7,592萬股，占已發(fā)行的有投票權股份百分比為4.94%，而在2023年末時阿里系的持股數(shù)為1.42億股，但近年小鵬與其他同行達成戰(zhàn)略合作，吸納更多的產業(yè)投資，或可抵銷相關的負面影響。
這不，剛剛小鵬（XPEV.US）與大眾汽車宣布：雙方訂立電子電氣架構技術戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，將基于小鵬汽車最新一代電子電氣架構，聯(lián)合開發(fā)并將其集成到大眾汽車在中國的CMP平臺上。預計雙方聯(lián)合開發(fā)的電子電氣架構將從2026年起應用于在中國生產的大眾汽車品牌電動車型。
小鵬最近的戰(zhàn)略合作
小鵬與大眾汽車集團的戰(zhàn)略技術合作早在2023年7月已經開始。
大眾汽車集團早在1984年就在中國建立第一家合資企業(yè)——上汽大眾；1991年，在長春成立一汽-大眾汽車有限公司；2017年成立大眾汽車（安徽）有限公司，專攻新能源汽車的研發(fā)和制造。2021年，奧迪一汽新能源汽車有限公司成立，專注生產豪華純電動車型。2023年，大眾汽車集團（中國）與合資企業(yè)的全年汽車交付量達到323萬輛，是中國非常重要的外資汽車品牌。
小鵬于2023年7月26日宣布，以每份ADS 15美元的價格，向大眾汽車發(fā)行相當于其交易完成后4.99%的A類普通股，總值約7億美元。
同時，雙方達成戰(zhàn)略技術合作，小鵬汽車和大眾汽車集團將基于各自核心競爭力和小鵬汽車的G9車型平臺、智能座艙以及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件，共同開發(fā)兩款B級電動汽車車型，以大眾汽車品牌在中國市場銷售。相關車型預計將于 2026 年開始投產。
此外，雙方還將在多個領域探索其他潛在的戰(zhàn)略合作，包括未來電動車平臺、軟件技術和供應鏈方面的合作。
2024年3月11日，小鵬汽車與大眾汽車集團簽訂平臺與軟件戰(zhàn)略技術合作聯(lián)合開發(fā)協(xié)議，加速兩款B級純電汽車的聯(lián)合研發(fā)，并為未來雙方更廣泛、深入的戰(zhàn)略合作奠定基礎。作為聯(lián)合開發(fā)協(xié)議的重要組成部分，小鵬汽車與大眾還就雙方車型及平臺的共用零部件訂立了聯(lián)合采購計劃，目的是通過規(guī)模優(yōu)勢和大眾的供應鏈能力，降低平臺成本，發(fā)揮協(xié)同效應，提升雙方共同開發(fā)B級純電車型的產品競爭力。大眾希望與小鵬合作縮短產品開發(fā)周期，提高效率和優(yōu)化成本結構。
所以，這次的合作是之前合作的延續(xù)。
除此以外，小鵬于2023年8月27日與滴滴及滴滴的全資子公司簽訂購股協(xié)議，通過小鵬新發(fā)行A類普通股的對價收購小橘集團的全部已發(fā)行股本，后者預計能經營滴滴之前開展的智能汽車開發(fā)業(yè)務。小鵬與滴滴同時簽訂了滴滴戰(zhàn)略合作協(xié)議，在研發(fā)新款智能電動汽車、小鵬智能電動汽車在滴滴共享出行平臺上的運營、營銷、金融和保險服務、充電、自動駕駛以及國際市場的聯(lián)合開發(fā)等方面開展合作。到2023年11月中，小鵬向滴滴發(fā)行了5816萬股A類普通股，滴滴的智能汽車開發(fā)業(yè)務也由小鵬全資所有。
阿里巴巴對小鵬更傾向于財務投資，因此在其需要進行財務管理時縮減投資規(guī)模實屬正常。但是在阿里巴巴減持的同時，小鵬拓展與產業(yè)內巨頭例如大眾的合作，并吸納其進行戰(zhàn)略投資，這重意義就不一樣了——更有利其進行產業(yè)升級，而且由于雙方能通過戰(zhàn)略合作互惠互利，投資也更為穩(wěn)定。
努力拓展海外市場
除了與大眾汽車集團的戰(zhàn)略合作備受關注外，小鵬最近的一系列出海舉措也引發(fā)熱烈討論。
小鵬于2020年12月起率先進入挪威，到2022年，已在挪威、丹麥、荷蘭、瑞典等北歐國家設有門店，于2023年先后在挪威、荷蘭、瑞典和丹麥設立交付和服務中心。
2024年2月22日，小鵬與阿聯(lián)酋經銷商集團Ali&Sons建立戰(zhàn)略合作伙伴關系。到目前為止，小鵬汽車在中東非市場已經與阿聯(lián)酋經銷商集團Ali&Sons、埃及RAYA集團、阿塞拜疆SR集團、約旦T Gargour&Fils集團、黎巴嫩Gargour Asia SAL集團達成戰(zhàn)略合作伙伴關系，小鵬汽車多款車型將于第二季度起在中東非五國上市并交付，其中小鵬P7、G9將于第1季在約旦、黎巴嫩交付，第3季在埃及交付，第3季開始在阿聯(lián)酋銷售小鵬G6和G9兩款SUV車型。
2024年3月下旬，小鵬汽車宣布又有東南亞地區(qū)優(yōu)質經銷商，包括新加坡Premium Automobiles和馬來西亞Bermaz Auto等經銷商集團，加入小鵬汽車合作伙伴行列。小鵬汽車將在泰國、新加坡和馬來西亞三國推出小鵬G6的右舵版本，并于今年第三季度開始交付。
此外，小鵬汽車表示會在2024年擴張德國、英國、意大利和法國在內的歐洲市場。2024年3月28日，小鵬汽車宣布進入德國市場，推出小鵬G9上市版和小鵬P7上市版，將于5月起正式銷售，小鵬目標是在今年底在德國新能源汽車市場所在車型區(qū)間實現(xiàn)3%的市場份額。根據(jù)小鵬4月9日發(fā)布的公眾號，已有近千臺G9發(fā)運德國，出口總值超5億元人民幣。
而在最近的4月，小鵬宣布與香港的森那美汽車集團和澳門的新恒康集團合作，將小鵬汽車引入香港和澳門，小鵬的重點車型G6和X9等將于5月中旬推出香港，預計今年第3季交付，同時會向澳門地區(qū)市場引入G9、X9、G6和P7i等車型，左舵車款將于今年5月交付。
可以說，小鵬的內外市場擴張并沒有停下腳步，而是越走越快。但是，這些努力在短期內未必能結出碩果。
難題在哪里？
新能源汽車的需求增長或放緩，主要因為在近年利好政策的支持下，新能源汽車的消費增速持續(xù)走高，到如今，國內新能源汽車的滲透率已上升至目標水平，2024年第1季新能源汽車銷量占全國汽車銷量的占比已由2023年第1季的26.10%提高至31.10%，但略低于2023年全年的31.55%，或與今年以來多個城市推出放寬燃油車上牌的措施有關。
此外，由于汽車為耐用品，最近幾年的強勁銷量增長可能意味著要多幾年才能迎來置換潮，新能源汽車的銷量增長或將趨于平穩(wěn)，而不會像過去幾年那樣高速增長。
2024年第1季，全國汽車銷量按年增長10.60%，至672萬輛，其中新能源汽車的銷量按年增長31.80%，至209萬輛，盡管新能源汽車銷量增幅依然比整體汽車銷量增速高出20個百分點，但從圖中可以看出，兩條增長曲線的差距正在縮小，反映新能源汽車的銷量增速將走向穩(wěn)定。
在全國新能源汽車銷量增速常態(tài)化的背景下，眾多現(xiàn)有品牌和新晉品牌都在推新車、做營銷，務求要在這個市場立住腳。除了最近高調登場的小米SU7外，問界也一直進取地要實現(xiàn)遙遙領先。
見下圖，2024年以來，小鵬的交付量（紫色柱）一直被同行“遙遙領先”。
1月1日，小鵬的大七座車型X9正式上市，起售價35.98萬元人民幣，并在當月開啟交付。而在今年3月時，小鵬已經透露，正式進軍10-15萬元A級車全球市場，預計首款產品于2024年第3季上市。
但是，其他新勢力比小鵬更加進取。蔚來（09866.HK）也將推出經濟型車品牌“樂道”，聚焦15-25萬價位，或會在5月中旬發(fā)布品牌，第3季發(fā)布新車，第4季交付。另外蔚來（NIO.US）的2024款ET7也將在4月30日開啟交付。
其他新勢力也沒閑著，哪吒L將于4月上市并交付；零跑（09863.HK）最近也發(fā)布新車C10，起售價12.88萬元，同時發(fā)布全新C11、全新C01和全新T03。理想（02005.HK）3月份剛剛發(fā)布并開啟交付MEGA——一款家庭用MPV，又將在2024年4月18日（明晚）發(fā)布L6。問界全新的M5也將在4月下旬開啟預訂……
從宏觀層面，面對內部需求增長或放緩、外部貿易障礙（歐洲部分地區(qū)或出臺措施增加來自亞洲的進口產品成本）等問題，從行業(yè)層面，面對同行競爭更加激烈，發(fā)憤圖強的小鵬前景仍面對不小的阻力。2023年，小鵬的汽車銷售業(yè)務收入同比增長12.77%，汽車銷售營業(yè)成本卻按年增長26.52%；汽車銷售業(yè)務毛虧率達到1.60%，而上年還是毛利率9.45%，可見在競爭之中，小鵬要實現(xiàn)盈利并不是那么容易。
2024年，新能源汽車業(yè)界的競爭只會更加激烈，小鵬中短期的盈利前景仍不太樂觀。
作者：毛婷
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