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轉(zhuǎn)型的大潮之中，很多自主品牌吃到了時(shí)代的紅利，甚至有一種“翻身把歌唱”的態(tài)勢，但是拋開處在頭部的這些品牌，還有一些略顯弱勢的自主品牌游走在邊緣地帶，缺少盈利的能力，只能依靠持續(xù)的輸血來完成轉(zhuǎn)型。

2025年4月30日，一汽奔騰宣布啟動(dòng)新一輪增資，計(jì)劃通過北京產(chǎn)權(quán)交易所引入戰(zhàn)略投資者，新增股東持股比例不超過26.5%，原股東持股比例不低于73.5%。此次融資重點(diǎn)面向地方產(chǎn)投、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)及一汽集團(tuán)戰(zhàn)略合作伙伴，意圖通過資本紐帶整合資源，加速新能源轉(zhuǎn)型。

然而，這場看似品牌“轉(zhuǎn)型里程碑”的資本運(yùn)作，卻暴露出品牌在新能源賽道上的深層危機(jī)。

巨額融資難掩財(cái)務(wù)惡化：虧損黑洞持續(xù)擴(kuò)大

在2023年一汽奔騰融資之際，據(jù)公開數(shù)據(jù)便可以看到，其在2020-2023年之間持續(xù)虧損，累計(jì)虧損達(dá)到117億元，作為一個(gè)傳統(tǒng)車企來說，“燒錢能力”堪比新勢力，隨后的股改等一系列措施雖然帶來一定止損能力，但是如今的一汽奔騰所面臨的局面是：銷量雖然增長，但虧損仍在繼續(xù)。

以2024年全年為例，一汽奔騰年銷量15.1萬輛，同比增長25%，但凈虧損數(shù)額為43.47億元。究其原因，是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系的失衡，像近期一汽奔騰官方表示新能源產(chǎn)品銷量滲透率持續(xù)走高，但主要所依靠的是奔騰小馬一款車型，再加上主打網(wǎng)約車市場的定制車NAT，其C端市場表現(xiàn)并不佳，如果單一車型銷量下滑，很可能對品牌整體產(chǎn)生影響。

與此同時(shí)，一汽奔騰缺少自己造血的能力，目前主流傳統(tǒng)品牌轉(zhuǎn)型基本上是依靠燃油車產(chǎn)品來為新能源造血，但一汽奔騰的燃油車表現(xiàn)并不佳，奔騰B50長期未更新?lián)Q代最終導(dǎo)致停產(chǎn)、奔騰B70四代車型賣十多年，早已跟不上市場的節(jié)奏，最終銷量慘淡。

一汽奔騰目前主推的悅意系列目前也只有悅意03一款，盡管該款車型定位下沉市場，但是定價(jià)與五菱繽果、比亞迪海鷗高度重疊，缺乏差異化競爭力，尤其是悅意03的入門版車型，是靠砍掉部分配置所帶來的低價(jià)，而不是競品所主打的“低價(jià)高配”。

并且緩慢的產(chǎn)品推新節(jié)奏也讓新車趕不上熱度，超過四個(gè)月的預(yù)熱時(shí)間，在市場諸多產(chǎn)品涌入的環(huán)境下，悅意03的拖沓讓其失去了熱點(diǎn)，并且目前諸多主流配置都需要后續(xù)更新上車，相比比亞迪、吉利等產(chǎn)品，競爭力缺失。

戰(zhàn)略搖擺：技術(shù)研發(fā)整合錯(cuò)過窗口期

通過目前市場當(dāng)中的主流產(chǎn)品來看，2023年左右其實(shí)是當(dāng)下新能源與智能化技術(shù)的爆發(fā)期，市場當(dāng)中目前處在頭部的新能源品牌都在當(dāng)時(shí)抓住了技術(shù)的風(fēng)口，進(jìn)而在后續(xù)迎來了量的提升，但是對于一汽奔騰來說，戰(zhàn)略的搖擺不定導(dǎo)致其錯(cuò)過了這一窗口期。

一汽奔騰官方稱要斥資百億來打造“悅意序列”，構(gòu)建覆蓋平臺(tái)、三電、智能駕駛的全棧技術(shù)體系，但是通過目前的產(chǎn)品來看，其產(chǎn)品之上并沒有明顯的體現(xiàn)，一方面強(qiáng)調(diào)全部的自主研發(fā)，但是另一方面又依賴華為電機(jī)、鴻蒙OS、地平線芯片等外部技術(shù)，核心部件自主化率不足。這種“貼牌式創(chuàng)新”導(dǎo)致技術(shù)護(hù)城河薄弱，難以形成長期競爭力。

在2023年股改后，一汽奔騰決策鏈條縮短30%，但對比比亞迪、蔚來等新能源企業(yè)，其產(chǎn)品開發(fā)周期仍長達(dá)3年，錯(cuò)失市場窗口。例如，悅意03的高階駕駛輔助功能要推遲至2025年才落地，而同類競品早在2023年已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，2025年已經(jīng)到了全產(chǎn)品矩陣的普及階段。

目前的國內(nèi)汽車市場，新能源產(chǎn)品的滲透率已經(jīng)突破50%，行業(yè)的競爭早已從增量爭奪變?yōu)榇媪拷g殺，此時(shí)要拼的已經(jīng)不光是價(jià)格，而是要做到差異化競爭路線，向悅意03所處的A級SUV賽道，競品已經(jīng)超過30款。

此時(shí)一汽奔騰的差異化在哪？自研的優(yōu)勢技術(shù)在哪？如果拋開產(chǎn)品去卷服務(wù)，其主打的“質(zhì)保平權(quán)”“7×24小時(shí)極速響應(yīng)”等服務(wù)創(chuàng)新，已被蔚來、極氪等品牌驗(yàn)證為高成本模式，在持續(xù)虧損下恐難長期維系。

一汽奔騰，難掩生存焦慮

2025年一汽集團(tuán)為自主品牌設(shè)定百萬銷量目標(biāo)，其中奔騰需承擔(dān)20-25萬輛，但一汽奔騰缺乏爆款車型支撐的銷量目標(biāo)被業(yè)內(nèi)視為“空中樓閣”。

一汽奔騰的再度融資，本質(zhì)是傳統(tǒng)國企在新能源浪潮下的掙扎縮影。盡管通過股改、技術(shù)包裝等敘事能夠暫時(shí)獲得資本青睞，但巨額虧損、技術(shù)空心化等問題仍未破解。當(dāng)行業(yè)淘汰賽進(jìn)入下半場，缺乏核心競爭力的一汽奔騰，或?qū)⒊蔀檠肫蟾母镌囧e(cuò)名單上的又一個(gè)注腳。