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（圖片來源：unsplash）

他告訴彭博社說，自2010年7月以來，黃金是比比特幣更好的對(duì)沖工具。盡管事實(shí)證明，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)最差的10個(gè)月里，比特幣曾6次成為更安全的避風(fēng)港，但比特幣只有3次實(shí)現(xiàn)了正回報(bào)。

Normand還引用了摩根大通1月24日發(fā)布的報(bào)告中的數(shù)據(jù)。例如，2011年8月31日，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5.679%時(shí)，對(duì)沖比特幣的投資者損失了-39.259%的投資。與此同時(shí)，對(duì)沖黃金的投資者獲利12.2%。另一個(gè)例子是，2011年9月29日，比特幣下跌37.317%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌幅7.176%。與此同時(shí)，黃金也出現(xiàn)了虧損，但跌幅小于比特幣，為11.052%。

Normand在該報(bào)告中表示:

“過去一年，比特幣與所有其它市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度一直接近于零，這似乎使比特幣在對(duì)沖方面的地位高于日元或黃金。然而，如果(被對(duì)沖的)資產(chǎn)本身處于熊市，低相關(guān)性就沒有什么價(jià)值。”

有偏見的對(duì)比?

比特幣社區(qū)很快對(duì)摩根大通的報(bào)告做出了回應(yīng)。許多人認(rèn)為，這家銀行業(yè)巨頭精心挑選的月度數(shù)據(jù)忽視了比特幣過去10年的正回報(bào)。一位評(píng)論人士還表示，由于比特幣是一種新的投資資產(chǎn)。他說，將數(shù)字貨幣與黃金等成熟的對(duì)沖資產(chǎn)進(jìn)行比較是不公平的。

一位交易員寫道：

“市場(chǎng)只是在規(guī)模縮水。在這種情況下，你無法將市場(chǎng)與流動(dòng)性差異很大的市場(chǎng)進(jìn)行比較，因?yàn)榱鲃?dòng)性本身就帶有很大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，比特幣目前還無法成為一種可行的對(duì)沖工具。”

另一位比特幣愛好者說，

“完全愚蠢。任何自重的統(tǒng)計(jì)學(xué)家都不會(huì)對(duì)你做的事下結(jié)論。從圖表本身來看，很明顯兩者并不相關(guān)。這降低了整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。至于比特幣是否是一個(gè)很好的對(duì)沖工具，我們需要看到更多的周期(才能)得出結(jié)論。”

四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所畢馬威(KPMG)在其2018年11月的報(bào)告中表示，比特幣不是一種價(jià)值儲(chǔ)存手段。不過，該公司還表示，隨著主流投資者對(duì)比特幣的信任和可擴(kuò)展性增強(qiáng)，比特幣可能會(huì)獲得類似黃金的地位。

畢馬威表示：

“機(jī)構(gòu)化是加密貨幣必要的下一階段，是建立信任、促進(jìn)規(guī)模、增加可用性和推動(dòng)增長(zhǎng)所必需的。”

2019年的重點(diǎn)在于機(jī)構(gòu)化

機(jī)構(gòu)化指的是大型公司和投資者的參與，以發(fā)展一個(gè)具有現(xiàn)實(shí)世界潛力的小型產(chǎn)業(yè)。金融科技公司、銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資家和主流金融巨頭的參與證明了整個(gè)加密貨幣行業(yè)的發(fā)展。

管理著7.2萬億美元客戶資產(chǎn)的富達(dá)投資（Fidelity Investments）推出了加密貨幣交易和托管服務(wù)。洲際交易所(Intercontinental Exchange)也宣布，將啟動(dòng)首個(gè)實(shí)物比特幣期貨交易所Bakkt。據(jù)報(bào)道，銀行業(yè)巨頭高盛(Goldman Sach)也透露，計(jì)劃在2019年推出一個(gè)加密貨幣交易平臺(tái)。

與此同時(shí)，全球金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)正試圖為加密貨幣建立一個(gè)統(tǒng)一的法律框架。這將使投資者更加開放地將加密貨幣納入他們的投資組合。