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在長安汽車剛剛公布的年度報(bào)告中，阿維塔去年虧損40億元的數(shù)字頗為刺眼。隨著該品牌赴港上市計(jì)劃更趨清晰，它們今年的銷量表現(xiàn)、“含華量”帶來的變化，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期顯得更加重要。

三年巨虧近百億！

IPO關(guān)鍵點(diǎn)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)“辣眼睛”

連年虧損，成為了阿維塔短期內(nèi)難以改變的事實(shí)。

長安汽車年報(bào)顯示， 2024年阿維塔全年虧損達(dá)40.18億元。加上2022年、2023年，分別虧損20.15億元、36.93億元，三年累計(jì)虧損金額已達(dá)97.26億元。截至2024年上半年，負(fù)債率一度高達(dá)94.46%，全年負(fù)債率收窄至70.54%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，阿維塔積極尋求上市，正是為了通過融資改善財(cái)務(wù)狀況并推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。

眾所周知，智能電動(dòng)車行業(yè)前期需巨額投入（三電系統(tǒng)、智能駕駛、軟件研發(fā)等），且產(chǎn)能釋放需要時(shí)間。而且高端市場(chǎng)需長期品牌溢價(jià)培育，阿維塔的CHN模式（長安、華為、寧德時(shí)代合作）雖降低部分風(fēng)險(xiǎn)，但渠道拓展和用戶教育仍需持續(xù)投入。

2024年，阿維塔年度銷量同比增長140%至73606輛，只完成10萬輛年度銷售目標(biāo)的73%?。無論是原材料價(jià)格波動(dòng)，還是華為HI全棧方案可能帶來較高的零部件及其它物料的生產(chǎn)成本，均需要規(guī)模效應(yīng)攤薄。按照阿維塔總裁陳卓的規(guī)劃，2025年銷量要達(dá)到22萬輛，爭取2025年第三、第四季度實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?。但以目前的月均僅僅破萬輛的月銷量，阿維塔想要達(dá)到這一目標(biāo)，還得加倍努力。

110億C輪融資后

第二季度將提交上市申請(qǐng)？

此前，阿維塔科技就傳出最快將于第二季度提交香港上市申請(qǐng)的消息。有報(bào)道稱，阿維塔希望在第四季度完成上市。有阿維塔內(nèi)部人士告訴南都·灣財(cái)社記者，按照目前的規(guī)劃，IPO計(jì)劃是在2026年。但這個(gè)時(shí)間是否包含提交申請(qǐng)?jiān)趦?nèi)，并不確定。

去年底，阿維塔官方微信賬號(hào)宣布，完成超110億元C輪融資，該輪融資由長安汽車、渝富系基金、南方資產(chǎn)系基金、國投系基金、交銀投資以及其他戰(zhàn)略和市場(chǎng)化投資人共同出資。當(dāng)時(shí)，阿維塔就公開表達(dá)了2026年進(jìn)行IPO的意愿。

自2021年以來，截至2024年底，阿維塔累計(jì)已完成四輪融資，募資總額已達(dá)到190億元。在此之前，阿維塔先后三次對(duì)外增資，分別獲得24.2億元、25.5億元和30億元融資。在該次超百億增資后，阿維塔估值已經(jīng)漲至318億元。經(jīng)過幾次增資后，長安汽車穩(wěn)定保持著對(duì)阿維塔40.99%的持股比例。

去年8月，阿維塔以115億元購入華為旗下引望智能10%股權(quán)，成為首家入股華為汽車技術(shù)子公司的車企。

月銷量開始穩(wěn)定破萬

但產(chǎn)品向市場(chǎng)妥協(xié)是把雙刃劍

無可否認(rèn)，07的推出，成為助力阿維塔月銷量破萬的最大功臣。阿維塔在擴(kuò)充產(chǎn)品陣容并推出增程版本后，去年阿維塔07的推出，幫助該品牌月銷量開始穩(wěn)定破萬。截至目前，已經(jīng)保持四個(gè)月銷量超過一萬輛。

接下來，即將于4月上市的06，希望與07聯(lián)手打造成阿維塔的爆款雙子星。雖然在幾款產(chǎn)品合力下，終于助推品牌月銷量持續(xù)破萬，但能否達(dá)到預(yù)期的規(guī)模，將對(duì)阿維塔減低成本壓力起到重要作用。可以預(yù)見，這兩款產(chǎn)品在IPO前這一年里面，銷量不容有失。那么，阿維塔能否借勢(shì)崛起？至少在業(yè)內(nèi)人士看來，并不容易。

“在對(duì)旗下產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定價(jià)重新作出相應(yīng)調(diào)整之后，阿維塔的確取得了階段性的成果。”威爾森高級(jí)行業(yè)分析師張一夫認(rèn)為。但在他看來，盡管該品牌月銷量實(shí)現(xiàn)破萬，整體產(chǎn)品力并沒有取得質(zhì)的提升。“原來的阿維塔11、22，獨(dú)特的跨界轎跑外觀設(shè)計(jì)過于前衛(wèi)，使?jié)撛诳蛻羧后w出現(xiàn)兩極分化，吸引不了市場(chǎng)主流高端客戶群體，反倒是像問界、理想等更注重家庭實(shí)用場(chǎng)景的產(chǎn)品，因?yàn)楦脩粜枨螅瑥亩A得了市場(chǎng)。

只有純電可選，以及價(jià)格偏高，更導(dǎo)致阿維塔早期市場(chǎng)反應(yīng)不如預(yù)期。經(jīng)過增加了增程版本及新車型價(jià)格下調(diào)，加上設(shè)計(jì)語言上也更偏向大眾審美眼光（例如對(duì)大掀背造型作出一定調(diào)整）之后，起到了立竿見影的效果。

不過，無論是11、12的配置下放，還是07、06的整體定價(jià)區(qū)間下調(diào)，去年第三季度上市的阿維塔07純電版三款車型定價(jià)從22.99萬到28.99萬元，增程版三款車型價(jià)格為21.99萬-27.99萬元，還是阿維塔06 21.59萬元起的預(yù)售價(jià)，意味著阿維塔品牌價(jià)格帶已經(jīng)從30萬元以上，調(diào)整至25萬元上下甚至20萬-25萬元之間，而這個(gè)區(qū)間覆蓋的是中高端消費(fèi)人群以及最主流、競爭最激烈的細(xì)分市場(chǎng)。以目前該品牌在售幾款產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度，能否脫穎而出，尚存疑問。與此同時(shí)，當(dāng)阿維塔價(jià)格期待值下降之后，也不再是原本的高端品牌形象定位。

阿維塔離不開的華為標(biāo)簽不再稀缺

“寧王”朋友圈也擴(kuò)大了

環(huán)顧汽車圈眾多友商，說阿維塔是含著金鑰匙出生毫不為過。頭頂長安、華為與寧德時(shí)代三巨頭聯(lián)手打造的光環(huán)，使到阿維塔從呱呱墜地那一瞬間就飽受矚目。

然而，經(jīng)過幾年市場(chǎng)競爭環(huán)境的變化，隨著鴻蒙智行漸成規(guī)模，“寧王”朋友圈的不斷壯大，阿維塔三巨頭賦能的含金量已經(jīng)在消退。

如果說，阿維塔成立之初，無論是首搭寧德時(shí)代電池，還是華為高階智駕先發(fā)，均形成了自有的技術(shù)壁壘，但當(dāng)北汽、上汽、廣汽、江淮等傳統(tǒng)自主品牌大廠甚至主流合資品牌車企都在深度“捆綁”華為后，華為及寧王技術(shù)加持的稀缺性大為削弱，華為HI全棧解決方案確實(shí)是阿維塔產(chǎn)品一大亮點(diǎn)，但被同級(jí)競品（如小鵬G6、問界M7等）搶得先機(jī)，各自的智能駕駛技術(shù)已建立起用戶認(rèn)知。

在“獨(dú)家賣點(diǎn)”沒那么突出的情況下，如果繼續(xù)只向用戶打華為牌，效果自然會(huì)打折扣。寧德時(shí)代賦能也是同理。隨著極氪、奇瑞的一些產(chǎn)品向外界高調(diào)宣布首搭寧王最新電池技術(shù)，在消費(fèi)者看來，對(duì)阿維塔原有的溢價(jià)能力同樣有所影響。“但是現(xiàn)在阿維塔的銷量還是離不開華為標(biāo)簽，一旦被撕去，溢價(jià)力也會(huì)明顯降低。”張一夫表示。

自從2023年經(jīng)濟(jì)下行及價(jià)格戰(zhàn)之后，終端消費(fèi)者會(huì)傾向于性價(jià)比更高的車型。同時(shí)面臨競品施壓，特斯拉頻繁降價(jià)、蔚來換電體系成熟、寶馬iX3終端優(yōu)惠加大，對(duì)阿維塔的核心競爭力帶來更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

雖然長安、華為、寧德時(shí)代各自在制造、智能化和電池領(lǐng)域領(lǐng)先，但三方協(xié)作的“品牌故事”未能有效傳達(dá)給消費(fèi)者。

阿維塔作為高端車型的定位，前幾年定價(jià)一直處于30萬-50萬元區(qū)間，作為新的豪華品牌形象尚未被消費(fèi)者廣泛認(rèn)可。在缺乏歷史積淀和口碑支撐的前提下，放低身段切入競爭更激烈的主流價(jià)位市場(chǎng)，對(duì)阿維塔來說，并沒有多少容錯(cuò)空間。

張一夫認(rèn)為，本身背靠長安，既有多年大型國企、軍工大廠的深厚積淀背書，又想貼上華為的技術(shù)標(biāo)簽，同時(shí)通過前瞻個(gè)性化設(shè)計(jì)吸引年輕用戶。理論上可行，但是很可能與目前國內(nèi)相應(yīng)年齡層消費(fèi)群體存在需求錯(cuò)位。“喜歡該品牌極具個(gè)性化設(shè)計(jì)語言的，未必具備足夠的消費(fèi)能力，而有能力買單的，又覺得該品牌過于超前的設(shè)計(jì)理念不適合自己。”他指出。

采寫、攝影：南都·灣財(cái)社記者 梁羅喆