鳴鳴很忙IPO光鮮背后：加盟商血淚與盈利深淵快訊
4月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，邁出沖擊資本市場的重要一步。然而，在這光鮮亮麗的IPO背后，卻隱藏著加盟商的艱難生存狀態(tài)和公司難以忽視的盈利困局。
4月28日，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱“鳴鳴很忙”）正式向港交所遞交上市申請(qǐng)，邁出沖擊資本市場的重要一步。然而，在這光鮮亮麗的IPO背后，卻隱藏著加盟商的艱難生存狀態(tài)和公司難以忽視的盈利困局。
鳴鳴很忙在短短一年內(nèi)，門店數(shù)量從7000家飆升至1.4萬家，這種擴(kuò)張速度令人咋舌。然而，這瘋狂的擴(kuò)張并非沒有代價(jià)。加盟商們，作為鳴鳴很忙擴(kuò)張戰(zhàn)略中的重要一環(huán)，卻承受著前所未有的壓力。
取消“距離保護(hù)”政策后，鳴鳴很忙以單店月流水超60萬為開新店標(biāo)準(zhǔn)，加速區(qū)域滲透。這一策略雖然有助于公司擴(kuò)大市場份額，卻讓加盟商們陷入了同區(qū)域內(nèi)的激烈競爭。新店開業(yè)往往伴隨著一系列促銷活動(dòng)，吸引消費(fèi)者眼球，卻也讓老加盟商們苦不堪言。他們不僅要面對(duì)同行的競爭，還要與“自己人”拼刺刀，利潤空間被嚴(yán)重?cái)D壓。
更讓加盟商們心寒的是，鳴鳴很忙在擴(kuò)張過程中，似乎并未充分考慮他們的利益。招股書中顯示2024年鳴鳴很忙99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費(fèi)及服務(wù)收入占比不足0.5%，看似降低了加盟門檻，實(shí)則讓加盟商們承擔(dān)了更多的風(fēng)險(xiǎn)。回本周期延長，經(jīng)營壓力增大，許多加盟商甚至面臨虧損的困境。根據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)報(bào)道，2023年11月開業(yè)的零食很忙，預(yù)計(jì)回本時(shí)間在2年左右，對(duì)于新加盟的零食店而言，回本周期則更長，零食量販加盟商3年回本都變得困難。
鳴鳴很忙的盈利問題，早已不是秘密。盡管其門店零售額（GMV）高達(dá)555億元人民幣，但凈利潤率卻低得可憐。天眼查APP顯示，近三年的凈利潤率分別為1.7%、2.1%、2.1%，遠(yuǎn)低于同行水平。這種增收不增利的局面，讓鳴鳴很忙在IPO后如何保持持續(xù)增長成為了一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。
量販零食的本質(zhì)是以規(guī)模換價(jià)格，通過低價(jià)競爭吸引消費(fèi)者。然而，隨著行業(yè)整體步入快節(jié)奏的擴(kuò)張與發(fā)展周期，低價(jià)競爭愈演愈烈。鳴鳴很忙為了保持市場份額，不得不繼續(xù)參與這場價(jià)格戰(zhàn)。然而，低價(jià)競爭帶來的卻是利潤空間的進(jìn)一步壓縮，讓公司的盈利問題雪上加霜。
為了改善盈利狀況，鳴鳴很忙嘗試推出毛利高的自研品牌和“趙一鳴省錢超市”。然而，這兩條路都充滿了挑戰(zhàn)。零食市場上自有品牌品種數(shù)量眾多，但真正能夠貢獻(xiàn)銷量的單品卻寥寥無幾。大部分自有品牌產(chǎn)品的貢獻(xiàn)度仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他品牌商品。而進(jìn)軍超市賽道，則意味著要面對(duì)成熟商超的激烈競爭，能否啃下一塊肉還猶未可知。
鳴鳴很忙由零食很忙和趙一鳴零食合并而來，但合并后的品牌一體化進(jìn)程卻并不順利。在消費(fèi)者認(rèn)知中，大家出了問題還是“各找各媽”，對(duì)“鳴鳴很忙”這個(gè)合并后的品牌敏感度并不高。這反映出鳴鳴很忙在品牌管理上的不足。
盡管招股書中顯示是收購趙一鳴，但這一年多的時(shí)間，趙一鳴店鋪增速更快，新進(jìn)軍的超市業(yè)務(wù)也是“趙一鳴省錢超市”。這種南北分治的運(yùn)營模式，雖然在一定程度上保持了各自的獨(dú)立性，但也讓品牌一體化變得更加困難。
品牌一體化的缺失，不僅影響了消費(fèi)者對(duì)鳴鳴很忙的認(rèn)知度，也給公司的長期發(fā)展帶來了隱患。在競爭激烈的市場環(huán)境中，一個(gè)缺乏統(tǒng)一品牌形象和認(rèn)知度的公司，很難在消費(fèi)者心中占據(jù)一席之地。
除了上述問題外，鳴鳴很忙還面臨著食品安全危機(jī)。快速擴(kuò)張的過程中，食品安全管理難免出現(xiàn)疏漏。消費(fèi)者投訴平臺(tái)上關(guān)于鳴鳴很忙及其前身零食很忙、趙一鳴零食的投訴事件頻發(fā)，涉及商品發(fā)霉變質(zhì)、長毛、吃出異物等問題。這些投訴不僅損害了品牌形象，還可能引發(fā)消費(fèi)者的信任危機(jī)。若鳴鳴很忙不能有效控制管理好產(chǎn)品質(zhì)量，將對(duì)其長遠(yuǎn)發(fā)展造成致命打擊。
鳴鳴很忙的IPO，無疑是一場資本盛宴。然而，在這光鮮亮麗的背后，卻是加盟商的艱難生存狀態(tài)和公司難以忽視的盈利困局。在未來的發(fā)展中，鳴鳴很忙需要更加關(guān)注加盟商的利益，改善盈利狀況，加快品牌一體化進(jìn)程。否則，這場資本盛宴或許將變成一場泡沫，最終破滅。
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