小牛在線A輪4億元融資背后：屢遭媒體質疑 存管未上線受關注金融
近日，小牛在線宣布完成A輪4億元融資，投資方為中創協·赤子母基金（下稱“中創協母基金”），融資后，小牛在線估值達到50億元。
近日，小牛在線宣布完成A輪4億元融資，投資方為中創協·赤子母基金（下稱“中創協母基金”），融資后，小牛在線估值達到50億元。這是小牛在線首次引進戰略投資。金融虎注意到，在其成功融資的背后，今年以來，小牛在線屢遭業內媒體質疑，主要是因為“活期產品違反“29號文件”、“涉嫌自融”和“銀行存管遲遲未上線”等問題。
完成A輪4億元融資 估值50億
據小牛資本披露，中國創投委是目前國內唯一經政府主管部門正式審批注冊的全國性股權和創業投資行業協會組織，具備深厚的行業及政府資源，國內頂級的PE/VC機構均是其會員單位。中創協·赤子母基金是中國創投委指導下發起設立的創投母基金，由融信資本、國企、上市公司、保險金融機構、政府引導基金等共同出資，總規模100億元（首期規模5億元），主要投資于國內知名機構設立的子基金，產業并購基金及國家支持的生物醫藥健康、人工智能、高端制造等領域。
2018年7月，中創協母基金與小牛在線戰略合作與投資簽約儀式
資料顯示，小牛在線是中國領先的線上智能金融服務平臺，由深圳市小牛在線互聯網信息咨詢有限公司運營，法人代表及執行董事是彭鋼，實際控制人是彭鐵，深圳市小牛在線互聯網信息咨詢有限公司由小牛資本管理集團有限公司100%控股。
小牛在線負責人吳可迪表示，“本次A輪融資的戰投機構具有強大的資本運作實力和深厚的投資背景，將進一步增強小牛在線的股東實力。同時，在現階段行業震蕩期，獲得戰投機構的認可將大大提振外界對小牛在線的信心。”
中創協母基金負責人江萍認為，之前小牛在線的股權結構比較集中，中創協母基金會進來之后，會繼續幫助小牛在線優化股權結構和公司治理。據江萍介紹，投資小牛在線之后，中創協母基金將通過與中科院旗下AI智能科技與大數據領域高科技企業的戰略合作，進一步提高小牛在線的金融科技水平，強化“人工智能+金融”等線上服務。據悉，中創協母基金的主要投資領域包括生物醫療大健康、AI智能科技、新能源環保與高端制造等。
據官網介紹，面對不斷從嚴的行業監管，小牛在線持續進行合規整改。9月13日，小牛在線成立了“合規檢查專項小組”，正式開啟合規檢查。專項小組由小牛在線負責人、副總裁、合規負責人等組成，嚴格對照“108條合規檢查清單”開展自查自糾工作，對檢查中發現的問題及風險點，堅持“邊查邊改”的原則，逐個落實優化。并于10月12日向監管部門提交了合規自查報告。10月30日，平臺作為中國互聯網金融協會理事單位，根據“108條自查清單”和“119條問題清單”，應協會要求提交合規自查報告。接下來，小牛在線就要積極籌備后續的非現場檢查和現場檢查，擁抱監管，爭取早日完成合規備案。
小牛在線負責人吳可迪公開表示，“本次平臺提交合規自查報告是合規備案的第一關，隨后我們還要積極籌備包括中國互金協會自律檢查、地方整治辦行政核查等系列檢查，擁抱監管，爭取早日完成網貸合規備案。小牛在線有信心順利完成合規備案工作，成為更合規、更健康的平臺，與其他優質平臺一起促進整個行業的良性發展。”
線上產品涉嫌違規遭媒體質疑
金融虎注意到，今年以來，小牛在線屢遭業內媒體質疑，主要是因為“活期產品違反“29號文件”、“存在虛假標的”和“銀行存管遲遲未上線”等問題。
今年5月10日，深圳市金融風險等專項治理工作領導小組辦公室對轄區部分P2P網貸機構下發召開約談會的通知，包括小牛在線、小贏理財在內的11家平臺被約談。據悉，深圳互聯網金融風險等專項治理工作領導小組對進行現場檢查的P2P網貸機構均下發了《監管函》，其中均明確要求整治期間業務規模不得增長，存量違規業務業務必須壓降、不再新增不合規業務。而11家被約談的網貸機構業務規模出均現較大幅度的增長,風險有所抬頭。
小牛金融旗下活期理財產品“隨心牛”曾被涉嫌違反“29號文”的具體規則。今年6月20日，據北京商報報道，小牛金服平臺有定向委托的活期產品，平臺提到該產品由當地政府批復的具有金融超市資質的西安民間金融街普惠金融超市有限公司提供。除了活期產品外，小牛金服上還有黃金、基金、網貸板塊，目前黃金板塊業務已下線。在分析人士看來，“隨心牛”產品違背了“29號文”的具體要求，應當以擁有牌照的機構主體去從事相關的業務。這種不合規業務恐影響小牛金服其余板塊業務，比如影響網貸平臺備案。
針對質疑，小牛在線相關負責人在回復北京商報時表示，“隨心牛”產品由西安金融超市作為資產管理方進行管理，與小牛在線無關聯關系。小牛金服作為服務平臺，撮合投資人購買西安金融超市運營管理的“隨心牛”產品。鑒于目前監管政策，小牛金服已協調西安金融超市及合作方積極展開部署，調動資源，推動“隨心牛”產品的整改。
華夏時報此前報道曾指出，小牛在線APP除智盈隨心牛產品涉嫌違規違規之外，其黃金、基金產品的合規性也存疑。金融虎注意到，今年6月27日，小牛金服公告稱，應《互聯網黃金業務暫行管理辦法(征求意見稿)》的要求，經平臺多方協商決定：自2018年6月29日起將逐步停止黃金牛產品的運營，并進行清退下架工作。
今年7月9日，據證券時報報道，千億級的互金平臺小牛在線，綜合業內人士以及批量離職的員工對它的評價卻是：廣告宣傳出手闊綽，高薪挖人高管卻批量離職，派系林立內斗激烈。報道指出，作為一家規模排名深圳前三的互金平臺，在業務合規性方面卻備受市場質疑：違規代銷和引流資管產品；高企的壞賬率；信披不透明；理財產品高頻債轉背后涉嫌期限錯配和資金池；App違規上線黃金類產品；平臺資金去向涉嫌自融……
證券時報報道指出，從多個信源處得知，深圳市金融辦多次約談小牛在線高管，要求下架活期理財產品，但該公司依然通過理財加息等活動，多次提供活期或類活期產品，有打擦邊球嫌疑。頂風違規上線活期產品只是其一；違反29號文規定，定向委托投資管理，以及平臺涉嫌自融及資金挪用風險是其二；涉嫌違規引流資管產品，是其三。此外，高頻債權轉讓背后還涉嫌期限錯配和資金池。零逾期率背后，小牛在線明顯涉及變相增信和違規擔保，違反了監管機構的相關規定。
不僅如此，業內此前曾披露，相比于小牛在線擺在明面上的黑歷史，它的創始人彭鐵顯得十分神秘。據證券時報報道，在創辦小牛在線之前，彭鐵曾參與創辦了網貸平臺人人聚財，負責風控方面的業務，之后離開并于2012年成立小牛資本，創辦了小牛在線。2015年，彭鐵率領小牛在線重新入股人人聚財，但在2017年再次退出。根據天眼查數據顯示，彭鐵圍繞著小牛資本管理集團有限公司打造出了一個龐大的金融帝國，與他產生控制關系的公司多達88家，有些小牛旗下的小公司甚至沒有命名，直接以一、二、三代指。
證券時報報道指出，雖然彭鐵為人低調，但其掌控的公司并非如此，尤其小牛在線在品牌宣傳方面堪稱豪氣：2016年1月以800萬的代言費簽約大鵬（影視演員），也曾與深圳紅鉆足球隊、NBA勁旅達拉斯小牛隊、國際冠軍杯中國賽等有過合作。據了解，小牛在線的廣告宣傳費用至少已在2000萬以上。在沒有風投進入，也沒有任何融資的情況下，小牛資本瘋狂擴張的資金從哪來？
10月29日，據投資者報報道，小牛在線依然存在虛假標的，據記者觀察，10月15日，平臺在債轉專區顯示的300個標的中，有大量是問題標的。其中，多數問題標的特點是剩余期限較長，利率較高，標的中借款人的信息不明。投資者報指出，這樣信息高度雷同的標的在小牛在線平臺債轉專區還有很多，除了個人信貸，還存在企業經營貸的虛假標的。
千億平臺銀行存管未上引擔憂
平臺累計交易額超千億，銀行存管卻遲遲未上，這也是被媒體質疑和擔擾的另一個核心問題。據小牛在線官網數據顯示，平臺已運營1970天，累計成交額1090億4499萬元，累計出借筆數1396萬3309，累計注冊人數603萬3342，累計出借人數85萬4123。截至2018年10月31日，平臺借貸余額為118億余元，利息余額為14億余元。
金融虎注意到，目前，小牛在線官網顯示，資金存管銀行的狀態仍為“對接中”。根據要求，平臺銀行存管上線的時間最晚不超過今年12月13日，在此之前按照108條要求進行銀行存管上線，并需銀行通過測評白名單。
早在2017年4月6日，小牛在線就宣布與華興銀行正式簽署資金存管協議，之后一直在升級調試系統，直到2017年12月底最后一次升級失敗，雙方系統仍無法兼容，解除協議。隨后又在2018年2月6日，宣布已完成與上饒銀行資金銀行存管的技術對接，正式上線銀行存管試運營。今年2月28日，小牛在線發布公告稱，上饒銀行存管系統將開始試運營，存管上線后，小牛在線將擁有上饒銀行專設的專用存管賬戶。
但僅僅過了3個月，5月14日，迫于深圳本地監管的壓力，小牛在線公告稱更決定更換存管銀行，并已與富邦華一銀行簽訂了存管協議。
今年5月16日，據華夏時報報道指出，結合P2P網貸風險專項整治辦委托中國互聯網金融協會對開展存管業務的銀行系統進行測評來看，相比“屬地化”，存管系統能否通過測評似乎更為關鍵。如果若小牛在線果真想執行“屬地化”規定，此前沒有必要上線上饒銀行存管，因為深圳備案細則的發布時間為2017年7月3日，而小牛在線上線上饒銀行的存管時間是2018年2月8日。
據北京商報此前報道，一位不愿具名的互金資深分析人士認為，平臺頻繁更換存管銀行折射出兩種原因，一是存管銀行體驗太差影響業務開展或者是網貸機構和銀行磨合不成功導致合作破裂，二是銀行對開展存管合作的機構進行排查，將高風險的機構合作終止。對于多次更換銀行存管，小牛在線相關負責人回應稱，“針對深圳地區網貸平臺‘存管屬地化’要求，歷經了兩次變化。但是基于全盤考量，以及排除后續政策變化對投資人的影響，我們通過多次評估后最終決定更換屬地化銀行。富邦華一銀行不僅符合屬地化政策，同時也正在積極參與存管銀行白名單測評”。
需要指出的是，金融虎注意到，截至目前，通過中國互聯網金融協會測評的存管銀行已增至37家，其中已公開存管信息的有21家銀行，總計對接了417家平臺。但37家存管銀行中，還并不包括小牛在線簽約的存管行富邦華一銀行。不過，據網貸天眼指出，暫未進入白名單與已在白名單中的銀行并無本質上的區別，隨著測評工作的不斷推進，未來會有越來越多的銀行加入到存管銀行白名單中。對于合作銀行未在白名單中的平臺來說，也可選擇更換存管銀行。
證券時報此前報道指出，銀行存管是平臺能否備案的重要指標。沒有銀行存管的隱患在于，平臺可以直接接觸用戶資金，尤其是活期或者類活期產品，資金池風險很大。在互金爆雷潮之中，很多投資人喜歡把資金轉到大平臺避險，然而大平臺也不一定真的安全，就連陸金所也多次出現資管計劃逾期事件，在如今互金平臺頻繁爆雷、市場資金流動性趨緊、債券市場頻繁違約的大背景下，投資者應時時處處小心，注意規避風險。
另值一提的是，近日，據國際金融報報道，此前有媒體報道，小牛在線提交合規自查報告后依然存在虛假標的。記者試圖通過小牛在線媒體對接人了解到融資用途、上線銀行存管時間表及關于虛假標的的相關消息。該對接人表示，最近領導也在忙這些事情，沒有時間接受采訪。
金融虎還注意到，在聚投訴網站上，今年以來，還有多位網友指稱，小牛在線疑似存在“惡意催收”的行為。
業內分析認為，隨著監管機構對于網貸平臺的監管備案方向逐步明確，網貸平臺行業的下半場競賽已經正式開始，小牛在線A輪融資成功，或將增強其順利度過目前行業非常時期的能力，也為其接下來的合規備案工作提供了更多的資源和條件。但如果有不合規業務，歷史累積的違規資產沒有消化，反而不斷增加不合規業務，可能也將影響網貸主體備案。更為重要的是，社會輿論口碑比較差，或許也將會影響監管態度，未來即使整改合規了，也存在著不能獲得備案的可能性。
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