1000億，段永平又拿下一個(gè)超級(jí)IPO快訊
進(jìn)入中國(guó)快遞市場(chǎng)之后，極兔中國(guó)單票快遞價(jià)為0.23美元、0.26美元、0.34美元，最后進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的極兔通過(guò)區(qū)域代理制。
今天，在東南亞排第一，中國(guó)排第六的快遞公司極兔，成功登陸港交所。截止發(fā)稿，市值達(dá)到1059億港元。
此次，極兔速遞IPO共有9位基石投資者，分別為Aspex Management、博裕資本、D1 Capital、GLP、紅杉、順豐、淡馬錫、騰訊、高瓴，認(rèn)購(gòu)的總金額為1.995億美元。值得注意的是，9位基石投資者均為極兔速遞的股東。
此外，極兔外部機(jī)構(gòu)股東還包括眾為、ATM Capital、招銀國(guó)際、SAI Growth等股東。上市前，極兔歷經(jīng)8輪融資，招股書(shū)透露，共計(jì)融資金額約為55.73億美元，后6輪都來(lái)自極兔2020年5月進(jìn)入中國(guó)之后，累計(jì)達(dá)到52.9億美元。
根據(jù)其最后一輪D輪融資數(shù)據(jù)，極兔的投后估值達(dá)到約931億元人民幣，接近韻達(dá)、申通、圓通市值之和。作為快遞業(yè)的后起之秀，極兔這個(gè)估值僅用了8年時(shí)間。
步步高系的又一次成功
極兔IPO成功，通常被坊間稱為“步步高系經(jīng)驗(yàn)的又一次成功”(步步高系指OPPO、VIVO、小天才等企業(yè))。
極兔于2015年成立于印度尼西亞，創(chuàng)始人是OPPO原印尼負(fù)責(zé)人李杰。李杰1986年畢業(yè)于北京科技大學(xué)，先進(jìn)入步步高做銷售，隨后又跟隨段永平去了OPPO，因?yàn)槌霰姷谋憩F(xiàn)受到時(shí)任領(lǐng)導(dǎo)陳明永的賞識(shí)。接著，他主動(dòng)申請(qǐng)前往印尼展業(yè)，當(dāng)時(shí)他的一大任務(wù)就是為當(dāng)?shù)豋PPO分銷建立當(dāng)?shù)匚锪骶W(wǎng)絡(luò)。
李杰在OPPO工作17年，表現(xiàn)突出。為了表彰其對(duì)OPPO的重大貢獻(xiàn)，OPPO還在總部專門設(shè)立了“李杰獎(jiǎng)”，以獎(jiǎng)勵(lì)全球銷售機(jī)構(gòu)的頂級(jí)銷售人員。
和李杰一起創(chuàng)立極兔的，還包括OPPO國(guó)際創(chuàng)始人陳明永。在極兔招股書(shū)中，陳明永與其妻子共持有極兔速遞8.26%的股份。而且在極兔成立初期，陳明永也以個(gè)人名義投資了約1.9億元。
步步高教育科技董事長(zhǎng)金志江持股2.21%，此前曾擔(dān)任步步高集團(tuán) CFO的鄭玉芬持股1.16%。這4位步步高背景人士共持有極兔 11.63%的股份，持股總和與李杰所持11.54%相當(dāng)。廣東小天才科技組織運(yùn)營(yíng)總監(jiān)廖清華也位列極兔董事席中。
此外，步步高創(chuàng)始人段永平也曾通過(guò)其個(gè)人雪球賬號(hào)回應(yīng)投資極兔：“確實(shí)投了，算是友情支持一下，畢竟我們公司出去的。”
這幫由步步高系背景的人組織并在物流領(lǐng)域發(fā)起奇襲的團(tuán)隊(duì)，也承襲了步步高經(jīng)典的打法：區(qū)域代理制。
在順豐斥巨資做自營(yíng)，通達(dá)系選擇低成本的加盟模式，最后進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的極兔通過(guò)區(qū)域代理制，以最快的方式了搭建一張覆蓋全國(guó)的攬收和派送網(wǎng)絡(luò)。
簡(jiǎn)單概括該區(qū)域代理制度的本質(zhì)就是“利益共享機(jī)制”。在快遞網(wǎng)絡(luò)鋪設(shè)過(guò)程中，區(qū)域代理人和集團(tuán)一起真金白銀地投入，在業(yè)務(wù)發(fā)展壯大后給予豐厚的激勵(lì)回報(bào)。
極兔也在招股書(shū)中寫(xiě)道，公司會(huì)依據(jù)績(jī)效，給予區(qū)域代理人激勵(lì)。此外，區(qū)域代理人亦能獲得上市公司的股份。2021年4月，極兔向若干區(qū)域代理授出3282萬(wàn)股A類普通股，公允價(jià)值為1.4億美元。
據(jù)悉，極兔的區(qū)域負(fù)責(zé)人也大多來(lái)自步步高系，如OPPO的省級(jí)代理商相當(dāng)于極兔的區(qū)域負(fù)責(zé)人。
所以，從某種意義上說(shuō)，極兔的快速崛起，也是步步高體系的又一次勝利。
一筆為人稱道的投資
幫助極兔展開(kāi)奇襲的背后，除了以上提及的步步高系外，還有其他外部機(jī)構(gòu)股東，包括騰訊、博裕、ATM Capital、D1 Capital Partners、高瓴、眾為、紅杉、GLP、淡馬錫、招銀國(guó)際等眾多明星股東。
上市前，極兔歷經(jīng)8輪融資，招股書(shū)顯示，共計(jì)融資金額約為55.73億美元，后6輪都來(lái)自極兔2020年5月進(jìn)入中國(guó)之后，累計(jì)達(dá)到52.9億美元。
除了騰訊、高瓴、博裕這些我們熟知的老面孔外，值得一提的是東南亞的區(qū)域基金ATM Capital，它應(yīng)該是本次收益倍數(shù)最大的外部機(jī)構(gòu)。其在極兔最早期的時(shí)候發(fā)現(xiàn)并投資，當(dāng)時(shí)僅以不到1.5美元/股的價(jià)格買入，回報(bào)頗豐。
據(jù)悉，2017年，ATM Capital的創(chuàng)始人屈田來(lái)到印尼，專注于東南亞市場(chǎng)投資。此前，他曾在阿里巴巴戰(zhàn)投部任職多年，投資過(guò)美團(tuán)、UC、搜狗等項(xiàng)目。
在與當(dāng)時(shí)東南亞最大的電商平臺(tái)Shopee接觸時(shí)，他發(fā)現(xiàn)極兔是Shopee最大的物流供應(yīng)商。參照中國(guó)的物流市場(chǎng)，他篤定東南亞也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)像國(guó)內(nèi)順豐、中通一樣巨大的物流公司，因此在一番調(diào)研后迅速出手。
同樣作為極兔的投資人，眾為資本在2016年就開(kāi)始系統(tǒng)性研究東南亞市場(chǎng)，并在2017年投資了印尼最大的電商企業(yè)GoTo的前身Tokopedia。眾為資本投資極兔是在2021年2月，以5000萬(wàn)美金進(jìn)入B+輪。以眾為資本合伙人姚安民的話，“極兔是一家極具全球化愿景和執(zhí)行能力的優(yōu)秀企業(yè)，率先布局了全球物流網(wǎng)絡(luò)，擁有強(qiáng)大的本地化運(yùn)營(yíng)和獨(dú)特的極兔企業(yè)文化。”
在極兔的7名董事席位中，除了步步高系的李杰、鄭玉芬、廖清華、張?jiān)赐?，還有三名較為知名人士擔(dān)任獨(dú)立非執(zhí)行董事，他們分別是水滴籌創(chuàng)始人沈鵬、網(wǎng)易首席財(cái)務(wù)官楊昭烜，以及現(xiàn)年64歲的投資銀行家劉二飛。
沈鵬，美團(tuán)的第十號(hào)員工出來(lái)創(chuàng)業(yè)，并將水滴做上市。楊昭烜自2017年6月?lián)尉W(wǎng)易首席財(cái)務(wù)官。加入網(wǎng)易之前，他在J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited的全球投資銀行部擔(dān)任執(zhí)行董事，并于香港任職近十年。
劉二飛曾在華爾街摸爬滾打20年，操盤(pán)過(guò)中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)等上市，是亞洲融資有限公司的首席行政官兼創(chuàng)始合伙人，也是亞投資本的首席執(zhí)行官，之前為全球地產(chǎn)投資平臺(tái)信泰資本管理有限公司(信泰)的聯(lián)合創(chuàng)始人。
創(chuàng)辦信泰前，他曾于各大金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任高級(jí)管理層，如Goldman Sachs Group, Inc.的投資銀行部中國(guó)區(qū)主管、Merrill Lynch (Asia Pacific) Limited董事總經(jīng)理及美林集團(tuán)的中國(guó)區(qū)主席。
年入72億美元
極兔業(yè)務(wù)主要包括快遞服務(wù)、跨境服務(wù)、銷售配件和其他。
其中，快遞服務(wù)收入占比最大。
極兔2020年-2022年的全年?duì)I收分別為15.35億美元、48.52億美元和72.67億美元。其中，快遞服務(wù)收入依次占比為96.6%、94.2%和89.2%。2023年上半年，極兔營(yíng)業(yè)收入達(dá)到40.3億美元，同比增長(zhǎng)18.5%。
撐起這些收入的，是巨量的快遞數(shù)。招股書(shū)顯示，過(guò)去三年，極兔在全球的年包裹量分別為32億件、105億件及146億件。在中國(guó)，單日包裹峰值達(dá)5000萬(wàn)件。
與巨量包裹數(shù)形成對(duì)比的是，是其極低的單票快遞價(jià)。
招股書(shū)顯示，在2020年至2022年，極兔中國(guó)單票快遞價(jià)為0.23美元、0.26美元、0.34美元，單票成本則為0.5美元、0.41美元、0.4美元。
2022年，極兔國(guó)內(nèi)每送一件快遞，扣掉需要分?jǐn)偟穆募s成本、干線成本、直接員工及勞動(dòng)力成本，以及各種折舊和攤銷后，單件毛損約合人民幣約0.42元。
這也讓極兔遭受了3年的經(jīng)營(yíng)虧損。從2020年到2022年，極兔經(jīng)營(yíng)虧損分別為6.06億美元、16.47億美元、13.9億美元，3年合計(jì)虧損36億美元。
極兔能夠奇襲的重大因素在于電商。電商件構(gòu)成了極兔在東南亞的幾乎所有收入，是本輪?wèn)|南亞電商浪潮的最大受益者之一。
自2015年起伴隨著Shopee、Lazada在東南亞的大擴(kuò)張，極兔拿到了最多的訂單，高峰期一度承運(yùn)Shopee 70%以上，Lazada、Tokopedia 50%以上的包裹。
進(jìn)入中國(guó)快遞市場(chǎng)之后，極兔又主要依靠來(lái)自拼多多、抖音、快手等新興電商起量，并配合著4筆資本收購(gòu)，使其中國(guó)業(yè)務(wù)的收入占比持續(xù)提升。
第一筆收購(gòu)發(fā)生在2019年，對(duì)龍邦速遞的收購(gòu)，幫助極兔解決了在中國(guó)的營(yíng)業(yè)資質(zhì)。
接著，極兔收購(gòu)瀕臨倒閉的天天快遞場(chǎng)地，幫助極兔解決了基礎(chǔ)的場(chǎng)地問(wèn)題。
2021年9月，極兔以7.15億美元收購(gòu)百世快遞，得以接入一直未能打開(kāi)的淘寶系端口。
今年上半年，極兔以11.8億元的價(jià)格收購(gòu)了順豐旗下的豐網(wǎng)。當(dāng)前，同在港股上市的順豐，也因此成為極兔的股東，并持有極兔1.54%股份。
這些收購(gòu)手筆最終幫助極兔以最快的速度奇襲中國(guó)快遞業(yè)，坐穩(wěn)全國(guó)第 6 大快遞商的位置。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，按2022年包裹量計(jì)，極兔是東南亞排名第一的快遞公司，市場(chǎng)份額達(dá)22.5%。在中國(guó)，其2022年市占率為10.9%，排名第六，前面有中通、圓通、韻達(dá)、申通和郵政。
與此同時(shí)，2020年至2022年，極兔東南亞業(yè)務(wù)從占總營(yíng)收的68%下降至49%和33%，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)則從31%上升至45%和56%。
在大刀闊斧完成收購(gòu)的資本運(yùn)作背后，是其極強(qiáng)的“燒錢”能力，這也是為什么極兔的6輪巨額融資都發(fā)生在進(jìn)軍中國(guó)后的原因。
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