極氪敲鐘，員工為何吐槽？快訊
近日，極氪在紐交所敲鐘，成為繼蔚來、小鵬、理想之后第四家登陸美股的中國新能源車企，更是史上最快IPO的新能源車企。
風口財經記者 王貝貝
近日，極氪在紐交所敲鐘，成為繼蔚來、小鵬、理想之后第四家登陸美股的中國新能源車企，更是史上最快IPO的新能源車企。
歡慶之余，極氪打工人卻扎心了。由于估值嚴重縮水，與有配股員工之前的心理預期差距過大，引發員工哀嚎。
然而，招股書顯示，部分高管的股權獎勵行權價極低，這部分低價獲得期權的高管們輕松便可獲利。
在極氪的這場資本局中，究竟誰是最大贏家？
極氪上市員工哭慘
5月10日，吉利控股集團旗下極氪智能科技以ZK為股票代碼，成功敲鐘。
極氪CEO安聰慧在上市儀式上致辭表示，極氪用了37個月，刷新了新能源汽車品牌從發布到IPO的最快紀錄。
極氪上市目標估值最高為51.3億美元。首發開盤價每股26美元，沒有出現破發。根據招股書，極氪擬發行1750萬份ADS，募資規模將介于3.15億至3.675億美元之間，若執行超額配售權后的募集規模至多為4.22億美元。這也是近3年以來，中國企業嘗試在美國資本市場的規模最大的募資行動。
可以說，極氪在紐約證券交易所敲鐘，標志著這家中國新能源汽車的明星企業正式登陸國際資本市場。然而輝煌背后，卻隱藏著員工們的失望和怨聲。
表面上看，極氪的上市無疑是一次成功，發行價每股ADS定價21美元，開盤價定在每股26美元，較發行價高出了23.8%，美股收盤后股價報收28.26美元，市值達到68.67億美元。這一成績在短期內接近小鵬汽車的73.03億美元市值，顯示出資本市場對極氪的高度認可。
然而，極氪的員工們對于上市后的股價表現卻有不同的看法。
有疑似極氪員工的網友在網絡平臺發布，參與極氪股權激勵后虧損巨大的傳聞。極氪的股票計算方式是1ADS相當于10普通股，按照21美元的發行價計算，一普通股僅值2.1美元，折合人民幣約14元；與此同時，極氪股權激勵（普通股）的行權價高達100元，這意味著員工手中的股票部分價值大幅縮水。
圖片來源于網絡
有網友聲稱，按照10普通股可換1存托股的比例，1000元才能換股價為28.26美元（204.22人民幣）的存托股，“相當于股票部分打了 1.5折？”另有網友對極氪員工表示同情，“理想上市時是1ADS=2普通股，這么看，極氪員工太慘了。”
社交媒體上，極氪員工的吐槽聲不絕于耳。有員工表示，內部已經全炸了，多年的辛勤工作換來的只是幾千塊錢的股權價值。更有甚者稱極氪為“騙子”，指責公司以每股100元的價格將人忽悠進來，而實際上市的價格卻只有十分之一。
敲鐘不見實控人
極氪敲鐘現場，不見實控人浙江吉利控股集團董事長李書福現身。
吉利汽車在本次發行中已認購12900952股美國存托股，而極氪此次發行了21000000股美國存托股票。換而言之，李書福的吉利汽車此次認購占比近6成。本次發行后，李書福擁有的1951009520股普通股，擁有78.8%的投票權，投票權高度集中。
其實，為了扶植極氪成長，李書福費了不少心血。為緩解極氪的資金壓力，李書福不斷為極氪輸血。吉利集團曾通過貸款的方式給予極氪資本支持，維持極氪企業運營和研發。招股書顯示，2022年4月15日，極氪與浙江吉利汽車制造有限公司簽訂10年期貸款協議，總額97億元，截至招股說明書發布之日無未償余額。2022年11月30日，寧波Viridi與浙江吉利汽車制造有限公司再次簽署10年期貸款，總額16億元。
其次，李書福將優質資產并入極氪。2021年10月，寧波威睿51%的股權被極氪控股上海子公司收購。在極氪首款車極氪001推出之前，極氪很重要一部分收入來自向吉利集團購買氪控電池和其他零部件以及研發服務。據招股書數據顯示，極氪2023年向吉利控股提供24.978億元研發服務、出售84.618億元電池及其他零部件；極氪2023年向吉利汽車出售32.626億元電池及其他零部件、向吉利汽車關聯公司出售了27.303億元的電池及其他零部件。
值得一提的是，極氪2023財年的資產負債率已經達到132%。相較于另外三家在美股上市的新能源車企的負債率（小鵬汽車57%、理想58%、蔚來75%）來說，極氪的資產負債率非常高。
招股書顯示，極氪2021年至2023年凈虧損為45.14億元、76.55億元、82.64億元，近三年累計虧損高達204.33億元，相當于平均每年虧損68億元。新能源汽車創業期間虧錢實屬常態，但現金流是支持企業正常運轉的關鍵。而截至2023年末，極氪賬面現金及現金等價物僅32.6億元，加上此次上市募資到的超31億元，也就夠極氪再燒一年左右。
掛牌首日交易極氪成績看著不錯，但與A輪融資時的130億美元估值相比接近腰斬。很難確定，李書福對極氪上市表現是喜是憂。
資本局的大贏家
在極氪的資本局中，高管們似乎是最大的贏家。
招股書顯示，部分高管的股權獎勵行權價低至0.0002美元/股，這與普通員工的股權激勵計劃形成了鮮明對比。
招股書顯示，朱凌的獲得普通股相關股權獎勵的行權價（或買入價），為0.0002美元/股。按照極氪每份ADS對應10份普通股估算，只要高管能夠行權時極氪ADS的價格在0.002美元/股以上，低價獲得期權的高管們便成功輕松獲利。
談及極氪上市的最大贏家，往往容易忽略極氪背后的寧波國資系。
極氪成立后，先后完成了5億美元的Pre-A輪融資和7.5億美元的A輪融資，其中投資方包括英特爾投資、嗶哩嗶哩、寧德時代、博裕資本以及Mobileye Global的創始人兼CEO Amnon Shashua等。另據天眼查數據，極氪在ipo前經歷了三輪股權變動。在A輪融資中，越秀產業基金、通商基金、衢州金融控股三大投資方均有國資背景。例如，通商基金隸屬寧波通商集團，是寧波市唯一的國有資本投資運營平臺。
2021年6月，寧波市人民政府與浙江吉利控股集團有限公司簽署戰略合作協議，吉利旗下極氪智能科技公司全球總部正式落戶寧波；此后不久，極氪與寧波的合作進一步推進。吉利控股集團與寧波通商集團、北侖區政府正式簽訂極氪智能電動汽車項目的投資合同，總投資金額達1000億元。
此次上市，極氪的估值僅到當初融資規模的一半，盡管投資方面臨賬面浮虧，但是背后的寧波國資系卻在很久之前便開始收獲極氪的產能和稅收。
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