離“仙股”僅一步之遙，雍禾醫療“頭部”難當快訊
截至2024年6月14日，雍禾醫療收于1.020港元/股，離“仙股”僅一步之遙。
文章來源：華博經緯
出品｜華博經緯
2021年12月，作為植發第一股的雍禾醫療正式敲開了港交所大門，每股發行價為15.8港元，最高漲到了18.9港元，然而，僅僅兩年半的時間，雍禾醫療的資本市場表現就從天堂掉落至地獄，截至2024年6月14日，雍禾醫療收于1.020港元/股，離“仙股”僅一步之遙。
面對慘淡的股價，雍禾醫療果斷采取了回購措施，只是這回購的力度對于提振股價來說就是杯水車薪。2024年年初至今，雍禾醫療已回購超160萬股。以近期回購情況來看，5月份雍禾醫療回購了64.25萬股，6月份截至12號，回購了4.7萬股，兩個月一共花了不到80萬港幣進行回購。而雍禾醫療的股價也在“大首筆“回購下從年初的2港元降至了1港元左右。唯一值得慶幸的是，雍禾醫療在6月14日注銷了156.1萬股。
當然，雍禾股價下跌的主因自然不是“摳搜”的回購，而是雍禾醫療糟糕的業績基本盤。從2022年開始，雍禾醫療就陷入了虧損之中，2023年虧損金額進一步擴大，兩年合計虧損6.32億元。
造成雍禾醫療連年增收不增利甚至巨額虧損的原因，離不開高額的成本費用和連年高漲的營銷費用，2023年，雍禾醫療出現超過5億元的巨額虧損，但仍將近60%的營收用于銷售及營銷，費用達到了10.44億元。然而同期研發投入僅為2927萬元，約為營銷費用的2.8%。
營銷上砸下大價錢，但雍禾在內控管理上卻沒有“下苦功”。2019年，雍禾醫療提出實施醫生“三透明”的行業標準，拒絕“影子醫生”，拒絕非法行醫，拒絕過度醫療。2023年5月4日，國家市場監管總局等十一部門聯合印發《關于進一步加強醫療美容行業監管工作的指導意見》，明確規定醫療美容服務屬于醫療活動。
然而2024年2月4日，上海市黃浦區衛生健康委發布的行政處罰公示顯示，上海雍禾醫院，因“使用非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作”，違反了《醫療機構管理條例》第47條，被罰款1萬元。這里的非衛生技術人員指的就是患者在接受植發手術過程中，主刀醫生缺位，護士為患者進行了毛囊種植。
這種情況下，雍禾醫療只能給投資者“畫”另外一張大餅。外界對雍禾的第一形象就是植發“一哥”，可最近兩年，雍禾醫療卻把業務發展重心逐漸放到了養發固發上。2023年，雍禾的醫療養固業務，貢獻營收3.89億元，占總收入的比重已經超過五分之一。今年5月初，雍禾還與福瑞達集團簽署了戰略合作協議。據悉，福瑞達的生發藥品米諾地爾、皮膚麻醉藥品利丙雙卡因等毛發健康藥品，即將獲批上市，不難看出雍禾對醫療養固的重視。
為啥對養固業務如此看重，當然是因為這塊市場遠大于植發。東北證券研報顯示，毛發養護服務有持續性的需求，復購率較高，近30%為回頭客，與植發業務呈明顯對比。過去幾年一直處在高速增長期，截至2022年上半年，養發服務行業市場規模達到883億元。
而雍禾醫療創始人張玉也在接受媒體采訪時表示。“植發只是治療脫發的手段之一，目前市場上100個脫發的人中，99個沒有選擇植發，因為不是每個人都適合植發”，“目前毛發健康領域的發展正處于轉折點，植發市場未來一定會有增量，但不如養發快。”
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