小二一年貪污近億，阿里改革遭重?fù)糌疃?i class="tag">快訊
5月14日后的第3個交易日創(chuàng)下近8個月來的高點，一度觸及90.46美元/股（前復(fù)權(quán)，下同），隨后就是連續(xù)下挫，目前已經(jīng)來到了80美元/股上下。
阿里美股股價再次遭遇連續(xù)多日調(diào)整。5月14日后的第3個交易日創(chuàng)下近8個月來的高點，一度觸及90.46美元/股（前復(fù)權(quán)，下同），隨后就是連續(xù)下挫，目前已經(jīng)來到了80美元/股上下。
為什么要特別強調(diào)5月14日？
因為那一天同時發(fā)生了三件可能影響阿里股價走勢的大事。
一是央視法治在線報道稱，“杭州某頭部電商平臺”一基層員工收受商家賄賂達9200多萬元。上海第一財經(jīng)報道稱，該電商平臺就是阿里巴巴。
二是阿里發(fā)布了2024財年及四季度財報。財報顯示，2024財年阿里收入達9411.68億元，經(jīng)調(diào)整EBITA利潤同比增長12%至1650.28億元；2024財年第四季度營收2218.74億元，同比增長7%。
三是曾經(jīng)拯救阿里于水火的軟銀集團宣布已出售幾乎所有所持阿里股份。
當(dāng)天，阿里股價一度大跌6%。
單從財務(wù)數(shù)據(jù)看，阿里的改革取得了階段性成功，但資本市場卻似乎不太認(rèn)可——電商小二巨額貪腐案，給了脆弱期的阿里重重一擊。
巧合的是，9天后的5月23日（美東時間5月22日），拼多多美股收漲1.13%，總市值達2042.74億美元（約合人民幣1.48萬億元），繼2023年11月末之后，總市值再度超過阿里巴巴（2012.12億美元，約合人民幣1.46萬億元）。
當(dāng)天便有評論稱，看來BAT真的要讓位BPT了。
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重磅改革初見成效
外界看得見的阿里最新一輪改革始于2023年3月28日時任阿里集團董事局主席兼CEO張勇發(fā)布的一封全員信，信件正式宣布了啟動“1+6+N”組織變革的決定。
隨后就傳出了阿里準(zhǔn)備大規(guī)模裁員的消息。
當(dāng)年5月下旬，馬云回歸一線之后，大規(guī)模的改革才算正式開始。
先是馬云召開內(nèi)部小范圍溝通會，提出了回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)的改革方向。
接著，張勇徹底退出阿里，董事局主席和CEO的職位分別交到蔡崇信和吳泳銘手里。
最高管理層換人兩個月后，一個插曲發(fā)生了：阿里市值首度被拼多多超越。
北京時間2023年11月29日22時41分，拼多多股價漲幅超過4%，市值達到1920億美元，首次超過阿里巴巴的1915億美元市值。雖然到當(dāng)天收盤時，阿里巴巴的市值反超拼多多，奪回了“電商一哥”的寶座，但該事件還是引起阿里內(nèi)部一片嘩然。最后還是馬云親自出面安撫，通過內(nèi)網(wǎng)回復(fù)員工的發(fā)帖說“我更堅信阿里會變，阿里會改”，員工的情緒才慢慢平復(fù)下來。
然而，阿里最高管理層的情緒不可能就此平復(fù)。正經(jīng)社分析師注意到，事后，改革的步伐明顯加快了。
當(dāng)月，吳泳銘給員工的內(nèi)部信中，為阿里定下了三個重要優(yōu)先級方向：技術(shù)驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)、AI驅(qū)動的科技業(yè)務(wù)、全球化的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)。
2024年2月7日，阿里2024財年三季度財報發(fā)布會上，首席財務(wù)官徐宏稱，阿里現(xiàn)在專注于核心業(yè)務(wù)，投資重點主要是境內(nèi)外的電商以及云計算。
董事局主席蔡崇信進一步確認(rèn)說，阿里未來會專注于核心業(yè)務(wù)的投資，一是電商業(yè)務(wù)，包括境內(nèi)和境外電商；二是云計算。他同時透露，阿里已成立專門的團隊，研究如何進行相關(guān)上市公司的股票出售。
曾經(jīng)被馬云寄予厚望和張勇傾力投入的“新零售”，從阿里的戰(zhàn)略規(guī)劃中完全消失。
“本季度業(yè)績表明我們的戰(zhàn)略見效，阿里正在重回增長軌道?！?月14日舉行的阿里2024財年四季度及全年財報發(fā)布會上，吳泳銘如是說。
從財務(wù)數(shù)據(jù)看，吳泳銘的判斷基本是站得住腳的。
財報顯示，2024財年四季度，阿里營收達2218.74億元，同比增長7%。本輪改革的重點業(yè)務(wù)板塊——淘天集團營收達932.2億元，同比增長4%。淘寶天貓購買人數(shù)和購買頻次顯著增長，推動線上GMV及訂單量實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。同時，88VIP會員數(shù)量實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，超過3500萬。
雖然同2024財年三季度相比，阿里和淘天集團的營收（分別為2603.48億元和1290.70億元）略有下降，但是考慮到季節(jié)因素，四季度出現(xiàn)回落是很正常的現(xiàn)象。
財報同時顯示，四季度經(jīng)調(diào)整EBITA同比下降5%至239.69億元。阿里給出的解釋是，主要是由于加大對電商業(yè)務(wù)的投入、授予菜鳥員工的留任激勵和投資的上市公司市值下降所致。
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一交成績單就挨資本板子
但是，資本市場似乎不太認(rèn)可吳泳銘的說法。
阿里的股價自2020年10月底創(chuàng)下最高點以來，一直震蕩下滑。如果說從2020年四季度到2023年四季度阿里巴巴的股價下滑還可以用整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)不景氣來解釋，那么當(dāng)2024年一季度幾大頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價紛紛反彈時阿里巴巴仍然反彈乏力，就只能說明其發(fā)展前景受到資本市場的質(zhì)疑了。
根據(jù)萬得公開的數(shù)據(jù)，頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從2021年年初到2023年年底股價均出現(xiàn)了大幅下滑，騰訊、美團經(jīng)過多輪下滑后，市值基本上打了對折。但是從2024年年初開始，幾大頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的股價出現(xiàn)了不同程度的反彈，比如騰訊從年初的290港元/股左右到5月下旬已經(jīng)回升到370港元/股左右；美團從80港元/股左右上漲到了100港元/股左右。比較而言，漲幅均相當(dāng)可觀。
2月底開始，阿里的股價也出現(xiàn)反彈，但幅度很小。
正經(jīng)社分析師還注意到，最近一年里，阿里每次公布財報，無論業(yè)績?nèi)绾?，股價總是會下跌。
比如2023年11月16日阿里公布2024財年二季度財報，第二天股價就突然跌超9%，市值一夜之間蒸發(fā)近1400多億元，相當(dāng)于半個京東的總市值。
2024年2月7日，阿里公布2024財年三季度財報后，股價再次出現(xiàn)閃跌，從6日報收的78.23美元/股下跌到了70.78美元/股。
5月14日阿里公布2024財年四季度財報時，相同一幕再次發(fā)生。
有網(wǎng)友調(diào)侃說，阿里就像一位老師寄望很高但成績卻總是不盡如人意的學(xué)生，一交成績單就會挨板子。
以2024財年四季度財報為例，雖然整體營收增長了7%，但是經(jīng)營利潤卻只有147.65億元，同比下降了3%；凈利潤更是同比下降了96%，只有9.19億元。
典型的增收不增利。
究竟是哪里出了問題？
從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，是阿里最仰仗的電商業(yè)務(wù)板塊——淘天集團還沒有真正挑起大梁。
2024財年四季度，淘天集團收入同比增長了4%，調(diào)整EBITA利潤同比下滑1%，表面上看還算中規(guī)中矩，但是，考慮到淘天集團是整個阿里核心業(yè)務(wù)的地位和整個阿里對淘天集團的投入，上述成績單顯然是不及預(yù)期的。
近一年來，圍繞馬云提出的“回歸淘寶、回歸用戶、回歸互聯(lián)網(wǎng)”的改革方向，從物流，到售后，再到各種促銷手段，阿里巴密集推出了一系列重大舉措：上線先用后付、僅退款功能，新增店鋪標(biāo)簽體系，推出新疆包郵并送貨進村，進行88VIP會員權(quán)益升級，率先取消618預(yù)售，重啟淘寶網(wǎng)頁版、淘江湖論壇……
改革取得一定的成效，比如2024財年四季度GMV實現(xiàn)了雙位數(shù)增長，但以利潤換來的增長，能持續(xù)嗎？
阿里電商過去的優(yōu)勢是有應(yīng)用場景、有龐大的數(shù)據(jù)積累。
彼時，資本市場紛紛看好阿里的重要原因正在于此。
但是，隨著另外幾家電商平臺的崛起，阿里的應(yīng)用場景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢逐漸被沖淡了，相反，與京東有物流、拼多多有用戶心智、抖音有短視頻等特色相比，阿里的創(chuàng)新還不夠。
與二級市場相比，更具有象征意義的是，孫正義的軟銀集團5月14日宣布，已出售幾乎所有所持阿里股份。
孫正義的軟銀，曾是騎著白馬拯救阿里于危局的王子，現(xiàn)在卻義無反顧地抽身而去，留給阿里一個難以追回的背影。
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小二貪腐案提出改革新命題
但是，5月14日央視法治在線報道的一個貪污案件，給了阿里一記悶棍。
涉嫌貪污的是杭州一家頭部電商平臺的基層員工王某，他的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)審核家具類官方旗艦店，事發(fā)的原因是他審批的商家太多，大大超過了大部分同事的工作量，最后被匿名舉報。而最令外界吃驚的是，短短一年的時間里，他收受商家賄賂高達9200多萬元。
消息一出，輿論嘩然，國內(nèi)多家媒體跟進調(diào)查報道。根據(jù)上海第一財經(jīng)的報道，涉事電商平臺就是阿里巴巴。
阿里巴巴很早就認(rèn)識到規(guī)模擴大了，出現(xiàn)腐敗是難以避免的事情。于是，2012年便成立“廉正合規(guī)部”，專門負(fù)責(zé)腐敗調(diào)查、預(yù)防及合規(guī)管理。
十幾年下來，阿里的內(nèi)部反腐還是卓有成績的。比如2012年淘寶聚劃算原總經(jīng)理閻利珉曾因受賄罪被判刑7年，2016年阿里影業(yè)原副總裁、淘票票原總經(jīng)理孔奇因貪污受賄被警方帶走，2018年阿里文娛旗下優(yōu)酷視頻原總裁楊偉東受賄855萬多元被判刑7年，2020年菜鳥原副總裁史苗因受賄數(shù)百萬元被警方拘留。
電商小二被查同樣不是第一次。
2015年，阿里就曾通報過26家淘寶店鋪永久關(guān)店的處罰決定。根據(jù)阿里公布的信息，處罰的原因是店鋪違背誠信經(jīng)營原則，通過“潛規(guī)則”謀求不正當(dāng)利益，想方設(shè)法給關(guān)聯(lián)人士送禮品送現(xiàn)金等好處、企圖向小二行賄等。
2018年，杭州市余杭區(qū)人民法院曾審理了一起天貓前小二的受賄案件。根據(jù)當(dāng)時的公開報道，涉案小二曾經(jīng)是天貓組裝電腦類目的商家運營，2016年至2017年間多次收受商家好處費，利用職務(wù)之便給予商家關(guān)照，違法所得共計42萬多元。
但是，為什么小二的貪污行為不僅沒有銷聲匿跡，反而變本加厲了呢？
問題的核心當(dāng)然是資源的稀缺性導(dǎo)致了權(quán)力的尋租。
隨著阿里電商平臺流量的增大，特別是2020年之前淘寶一家獨大的時代，店鋪和流量就是稀缺資源。
2015年，張勇出任阿里集團CEO后創(chuàng)立了天貓。他看準(zhǔn)消費升級的大趨勢，傾斜了大量流量給天貓以扶持品牌商家崛起。于是，天貓旗艦店就成了稀缺資源中的稀缺資源。申請一家天貓旗艦店，要經(jīng)過非常嚴(yán)格的審核，包括品牌資質(zhì)審核、初審和復(fù)審。
嚴(yán)審之下，很多商家申請無果后，就想到了買一個旗艦店。
于是，做空殼，賣空殼，就成了一種非常有利可圖的生意。根據(jù)曾從事過天貓商鋪轉(zhuǎn)讓中介的人士說，天貓店鋪價格一度被炒得非常高，用100萬元才能買下一家化妝品店鋪，最高峰的2017年至2018年，要140萬元；家具類目最高峰的時候炒到150萬元到170萬元。
此外，還有人替商家做“代入駐”服務(wù)。他們與小二建立了一種合作關(guān)系：他們負(fù)責(zé)收集有入駐需求的客戶資料，小二則收錢負(fù)責(zé)審核通過。
還有一些商家直接找到小二，按照要申請店鋪的市場價的1/4，給小二一筆錢，小二拿錢后點擊鼠標(biāo)確認(rèn)一下，店鋪就下來了。
阿里賦予小二很大的權(quán)力，主要是為了加快決策進度，更好服務(wù)商家。正如2016年阿里首席人力官蔣芳所言，“阿里是一家把權(quán)力真正下放到每個普通小二手里的公司”，之所以下放權(quán)力，是因為“只有授權(quán)才能服務(wù)好客戶，更快地根據(jù)客戶需求做出迅速有效的決定”。
早期阿里小二還能決定流量分配，發(fā)生幾起腐敗案后，部分業(yè)務(wù)部門收回了部分權(quán)力。但是，像此次案發(fā)的小二王某，握有的商家入駐審批權(quán)，還是比較集中的。有熟悉天貓店鋪審批業(yè)務(wù)的人士介紹，旗艦店入駐的三級審核是不同部門的不同員工負(fù)責(zé)，且是隨機推送給不同的小二。他據(jù)此推斷，“此次受賄的人不一定是基層員工，可能他上面還有更高一層的小二把控，因為單單基層員工無法把控三關(guān)審核”。
小二貪污案曝光后，一度登上了微博熱搜，但是很快就悄無聲息了。
僅僅9天之后，又傳出一條阿里不愿意看到的消息：拼多多美股總市值再次超越阿里，成為市值最高的中概股。
以前談?wù)搰鴥?nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠，常用“BAT” （百度、阿里、騰訊）加以概括。后來百度式微，B變成了Bytedance（字節(jié)跳動）。如果阿里巴巴不能從本輪改革中重新崛起，一些網(wǎng)友預(yù)測，“BAT”可能真的就會變成“BPT”了?！癙”，指的就是PDD（拼多多）。對此你有什么看法？歡迎評論區(qū)留言討論。【《正經(jīng)社》出品】
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