綠盟科技業績腰斬被發問詢函，創始人移民韓國快訊
甚至可以推測，2021年、2022年新增的部分營收，很可能會在未來兩年變成壞賬。
文章來源：詩與星空
最近有個比較熱門的消息，據稱個人納稅（個人所得稅）占北京市六千分之一的頂級黑客大兔子袁哥移民韓國。
于是有人以此作為國內環境不佳的證明，甚至稱沒有在納稅的地方享受到合理的公共服務。
大兔子是1997年山東大學數學系畢業的，畢業后去了海信搞機頂盒，1998年發現了微軟Windows共享漏洞成名，然后加入著名黑客組織isbase（綠色兵團）。
2001年中美黑客大戰，isbase和cnhonker（紅客聯盟）一戰成名。
隨后綠色兵團公司化運作，大兔子作為創始人之一成立了綠盟科技。
現在綠盟科技是A股上市公司，2017年上市，根據招股書披露，上市時大兔子持股0.91%。
當時（2017年）持股的市值價值1億左右。
這意味著，大兔子早就財務自由了。
在綠盟科技之后，他又加入360，現在是騰訊湛瀘實驗室負責人。
所以，他為什么移民？
也許可以看看韓國新出臺的數字游民相關法律，吸引持有大量虛擬貨幣的人來落戶。
與此同時，他的老東家綠盟科技也收到了深交所的問詢函。
一、業績斷崖式下跌的原因是什么
2月6日，綠盟科技剛剛發布業績預告后，深交所的一紙問詢函就發了過來。
問詢函主要內容是要求綠盟科技分業務列示2023年的預計收入情況及與上一年相比的變化情況。
同時要求公司結合各業務報告期內的市場變化、業務開展和主要客戶變化等因素，進一步說明營業收入較上年下降的原因及其合理性。
綠盟科技回復稱，2023年度預計實現營業收入為168,078.44萬元，同比減少約36.06%。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
根據該回復，公司營收下滑最嚴重的部分是安全產品，原因是大客戶因為資本性支出減少，從采購產品變成了采購服務。
比較有趣的是，公司在回復業績下滑的同時，對當前的行業形勢做了一定程度的分析：
1、政府、事業單位及其他行業客戶資金來源主要為財政預算，存在較明顯的高預算低執行情況，采購節奏延緩，訂單簽訂、項目交付、驗收等環節出現不同程度的延期，導致收入出現大幅下滑；
2、金融行業主要受客戶招標節奏滯后、解決方案類項目占比提升且確認周期長等因素影響，收入同比下降；
3、電信運營商行業加大了對格局性產品和項目的布局，但格局性產品突破周期長，格局性項目顆粒度較大，收入確認周期長，影響了安全產品的收入；
4、能源及企業行業售前和銷售團隊存在新老交替，人員仍在補足期，影響了新簽訂單和收入確認情況。
然而星空君不這么認為，公司找了這么多大環境的理由，卻有意無意的漏了最關鍵的一個：2022年北京冬奧會。
為了避免在奧運會期間網絡被入侵，2021年、2022年兩年，政府、事業單位、金融、電信以及各大央企國企都投入了巨資進行網絡安全防護。
公安部也組織各企業進行了大規模的攻防演練。這兩年網絡安全方面的巨額投資會有一定的延續性，導致2023年甚至未來幾年相應投資規模下降，是非常正常的事。
不僅綠盟科技遇到這個問題，隨著各大網絡安全上市公司年報陸續披露，都會出現類似情況。
二、10年后的商譽減值
2014年，公司斥巨資（3.77億）購買了北京億賽通，2015年完成收購，這是一家從事數據泄露防護（DLP）產品的企業。
注意時間點，當時正值大牛市。
很多上市公司經營者誤把市場的驅動當成了自己經營能力的體現，指點江山，大手筆運作。A股在2014年、2015年開啟了規模龐大的并購潮。
由于大部分并購企業都有三年業績承諾期，所以到了2018年，A股迎來了前所未有的商譽雷。
綠盟科技把這顆雷摁到了2023年才釋放出來，計提了8000萬的商譽減值。
公司在回復函中稱，2023 年度由于北京億賽通科技發展有限責任公司客戶采購減少，數據安全產品收入減少較多，導致業績下滑，出現減值跡象。通過測算，商譽相關資產組可收回金額低于賬面價值約 8,000 萬左右。
這種時間跨度達10年的商譽減值非常罕見，通常上市公司在漫長的時光里，通過各種拆分重組，將新并購的業務徹底消化吸收，從而壓根沒有計提減值的必要。
除了商譽減值外，公司對應收賬款、存貨等項目均計提了較大額的減值準備。
甚至連投資收益都計提了減值（星空君對這個很感興趣，預約年報的時候給大家講金融小故事）！
星空君猜測，公司這么操作的原因，有可能趁著業績下滑“洗大澡”，甩一下包袱，為來年交一份好看的成績單做準備。
三、現金流危機
公司雖然在2021年和2022年達到了史上最高營收規模，但經營性現金流量凈額并不樂觀，甚至還不如前兩年。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
這和公司的大客戶構成有關，政企機關的付款周期非常漫長，因為審批繁瑣，甚至拖欠款項都是常態。
這就導致公司不得不經常性的墊資入場，現金流捉襟見肘。
公司近年來利息支出也在不斷上升，影響了利潤。
更要命的是，公司的大客戶以政府機關、央企國企為主，過長的付款周期又會帶來壞賬風險：當年批準建設項目的負責人，很可能已經調走了。
新官不理舊賬帶來的后果，就是公司連續兩年信用減值暴增。
數據來源：同花順iFind，制圖：詩與星空
甚至可以推測，2021年、2022年新增的部分營收，很可能會在未來兩年變成壞賬。
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