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今年6月，水滴公司收購(gòu)了深藍(lán)保，并在今年第三季度將深藍(lán)保的財(cái)務(wù)報(bào)表合并到公司財(cái)報(bào)中。深藍(lán)保的并入，又給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)了什么變化呢？

文 | 何雯雯

來(lái)源 | 經(jīng)理人融媒體中心

近日，水滴公司（WDH）公布了截至2023年9月30日未經(jīng)審計(jì)的2023年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告。今年前三季度，水滴公司營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)紛紛下滑。其中，第三季度，公司核心業(yè)務(wù)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為6.19億元，同比下降10.7%；水滴籌的眾籌服務(wù)費(fèi)收入為3600萬(wàn)元，同比下降39.0%；新業(yè)務(wù)翼帆醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)收入2760萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.7%。

從三大業(yè)務(wù)來(lái)看，保險(xiǎn)是公司主業(yè)，從2022年開始，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)就開始下滑。在面對(duì)核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟下，水滴公司開始通過并購(gòu)擴(kuò)張，今年6月，水滴公司收購(gòu)了深藍(lán)保，并在今年第三季度將深藍(lán)保的財(cái)務(wù)報(bào)表合并到公司財(cái)報(bào)中。深藍(lán)保的并入，又給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)了什么變化呢？

營(yíng)收凈利雙雙下降

2022年，剛剛實(shí)現(xiàn)盈利的水滴籌母公司水滴公司，今年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻不太理想。今年前三季度，水滴公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.71億元，去年同期為21.22億元，同比減少7.11%；歸母凈利潤(rùn)為1.08億元，較去年同期的4.82億元，同比減少77.62%。

分季度來(lái)看，水滴公司第三季度營(yíng)業(yè)收入6.86億元，歸母凈利潤(rùn)3633萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入同比下降11.1%，歸母凈利潤(rùn)下降78.58%。具體來(lái)看，第三季度，保險(xiǎn)相關(guān)收入達(dá)6.19億元，占比達(dá)90%，是公司主要收入來(lái)源，但較2022年第三季度的6.94億元同比下降10.7%。而環(huán)比則增長(zhǎng)了3.7%。

而水滴籌業(yè)務(wù)產(chǎn)生的眾籌服務(wù)費(fèi)在今年第三季度收入為3600萬(wàn)元，較2022年第三季度的5900萬(wàn)元，同比下降39.0%。從成立以來(lái)，水滴籌的爭(zhēng)議不斷，尤其近幾年來(lái)，水滴籌被曝出的詐捐、收費(fèi)等消息更是令其陷入輿論漩渦。據(jù)了解，今年9月30日，水滴籌與籌款發(fā)起人羅某隱瞞財(cái)產(chǎn)信息違規(guī)籌款所致訴訟案件的生效判決履行完畢，安徽省阜陽(yáng)市中級(jí)人民法院認(rèn)定籌款發(fā)起人羅某未如實(shí)披露財(cái)產(chǎn)信息，違反平臺(tái)籌款規(guī)則及誠(chéng)實(shí)信用原則，判令羅某全額返還捐款24.7萬(wàn)元。

值得思考的是，這種隱瞞財(cái)產(chǎn)信息，或涉及編造、夸大求助信息、病例造假、醫(yī)療款挪作他用等行為，對(duì)社會(huì)造成的影響尤為惡劣。并且，水滴籌宣布收費(fèi)，并強(qiáng)調(diào)自己是非公益機(jī)構(gòu)，大眾對(duì)此也褒貶不一。因此，水滴籌的公信力也逐漸在減弱。而水滴公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是通過水滴籌引流的，這是否也是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入下滑的原因呢？

不過，從成立以來(lái)，水滴籌至今未實(shí)現(xiàn)盈利，今年第三季度，水滴籌運(yùn)營(yíng)虧損約6879萬(wàn)元。

另外，今年第三季度，水滴公司的新業(yè)務(wù)翼帆醫(yī)藥實(shí)現(xiàn)收入2760萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)60.7%。第三季度，翼帆醫(yī)藥與135家藥企和CRO合作，新招募了800多名患者，新簽90個(gè)臨床試驗(yàn)項(xiàng)目。

據(jù)了解，水滴公司2023財(cái)年累計(jì)基本每股收益為0.03元，去年同期為0.12元。由于二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，水滴公司從2021年開始便啟動(dòng)股票回購(gòu)。從2021年9月宣布啟動(dòng)股票回購(gòu)計(jì)劃以來(lái)，截至2023年11月30日，水滴公司已累計(jì)斥資約8741萬(wàn)美元，從公開市場(chǎng)回購(gòu)約3850萬(wàn)股ADS（美國(guó)存托股票）。

高管離職

值得注意的是，水滴公司副總裁陳敏鳴已于10月底離職。根據(jù)公開報(bào)道，陳敏鳴于2019年4月加入水滴公司，出任副總裁兼在線營(yíng)銷部負(fù)責(zé)人，向公司CEO沈鵬匯報(bào)。據(jù)報(bào)道介紹，陳敏鳴擅長(zhǎng)大規(guī)模投放和精細(xì)化運(yùn)作，在水滴公司主要負(fù)責(zé)投放與品牌的管理工作。

陳敏鳴加入水滴公司前，2019年3月底，水滴公司宣布完成了近5億元B輪融資，B輪融資到位后，隨著陳敏鳴的加入，水滴公司開始在抖音等短視頻平臺(tái)大規(guī)模投放效果類廣告，一年預(yù)算達(dá)到數(shù)億元，從而成就了水滴公司的增長(zhǎng)曲線。不過隨著保險(xiǎn)行業(yè)增長(zhǎng)趨緩，水滴公司投放業(yè)務(wù)大幅收縮，業(yè)內(nèi)猜測(cè)這可能是陳敏鳴選擇離開的主要原因。

陳敏鳴畢業(yè)于南京政治學(xué)院，是國(guó)內(nèi)知名互聯(lián)網(wǎng)用戶增長(zhǎng)專家。2011年，陳敏鳴在千團(tuán)大戰(zhàn)時(shí)期加入美團(tuán)。美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)合并后，陳敏鳴開始擔(dān)任美團(tuán)點(diǎn)評(píng)集團(tuán)副總裁，同時(shí)負(fù)責(zé)美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的用戶增長(zhǎng)及品牌市場(chǎng)工作。此后，陳敏鳴還曾擔(dān)任人工智能教育公司松鼠AI的CMO兼在線教育CEO。

據(jù)往期業(yè)績(jī)，2020年至2022年，水滴公司的營(yíng)業(yè)收入分別為30.28億元、32.06億元、28.02億元，同比增速為100.40%、5.88%、-12.61%，2021年后營(yíng)業(yè)收入有放緩減速跡象；歸母凈利潤(rùn)分別為-6.64億元、-15.74億元、6.08億元，同比增長(zhǎng)-106.47%、-137.11%、138.61%。2022年水滴公司扭虧為盈，但從收入來(lái)看，2022年的收入是下降的，而公司實(shí)現(xiàn)盈利主要是源于營(yíng)業(yè)成本的控制。

自2021年第三季度以來(lái)，水滴公司就開始采取有效成本控制措施，2022年運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用同比下降54.2%。其中，銷售和營(yíng)銷費(fèi)用從2021年的31.05億元下降至6.24億元，運(yùn)營(yíng)成本、總部及行政費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用有不同程度下降。

不過，降本了未必增效。最新業(yè)績(jī)顯示，今年前三季度，水滴公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)紛紛同比出現(xiàn)不同程度下滑。

斥資3.6億收購(gòu)深藍(lán)保

由于水滴公司依然是通過水滴籌引流，并以保險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主業(yè)，因此促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)仍然是水滴公司的目標(biāo)。不過，從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)來(lái)看，水滴公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)早已出現(xiàn)疲態(tài)。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2020年-2022年，水滴公司的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入分別為26.95億元、28.27億元、23.43億元，雖然2022年扭虧為盈，但是支撐公司主要業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比下降了17.12%，今年第三季度保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)也同比下降了10.7%。在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)接連下滑背后，水滴公司開始謀劃新的增長(zhǎng)。

今年6月，水滴公司發(fā)布公告顯示，公司擬斥資3.6億元收購(gòu)深圳存真求實(shí)科技有限公司及其子公司（下稱深藍(lán)保）最多100%的股權(quán)。6月9日，水滴公司公告已就擬收購(gòu)深藍(lán)保達(dá)成最終（definitive）交易文件。根據(jù)該交易文件，水滴公司將通過多次交割方式收購(gòu)深藍(lán)保最多（up to）100%的股權(quán)，總代價(jià)為3.6億元（受一定價(jià)格調(diào)整機(jī)制約束）。首次交割時(shí)收購(gòu)深藍(lán)保56%的股權(quán)，預(yù)計(jì)將于今年6月進(jìn)行。第二次交割時(shí)收購(gòu)深藍(lán)保4%股權(quán)，預(yù)計(jì)將在第一次交割后六個(gè)月內(nèi)完成。剩余40%的股權(quán)將在三年內(nèi)收購(gòu)，但須滿足一定的成交條件。

公開資料顯示，“深藍(lán)保”是持有全國(guó)性保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，具備保險(xiǎn)網(wǎng)銷資質(zhì)的保險(xiǎn)公司，其深耕保險(xiǎn)科普和產(chǎn)品測(cè)評(píng)領(lǐng)域，同時(shí)還提供從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、方案規(guī)劃到協(xié)助理賠的一站式服務(wù)。目前，“深藍(lán)保”已與超50家保險(xiǎn)公司建立合作，服務(wù)用戶83萬(wàn)人，出具保單82萬(wàn)張。

那么并購(gòu)擴(kuò)張，能否改變水滴公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)下滑的跡象？今年三季報(bào)，水滴公司已經(jīng)將深藍(lán)保財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)合并到財(cái)務(wù)報(bào)表中。財(cái)報(bào)顯示，深藍(lán)保今年第三季度凈營(yíng)業(yè)收入為4620萬(wàn)元，而其運(yùn)營(yíng)成本和費(fèi)用為6370萬(wàn)元，這說(shuō)明深藍(lán)保處于虧損狀態(tài)。深藍(lán)保業(yè)績(jī)的合并，造成水滴公司第三季度產(chǎn)生2810萬(wàn)元的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用，以及其他因素作用下，水滴公司第三季度的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用同比增長(zhǎng)36.1%，達(dá)到1.88億元。

從季度環(huán)比來(lái)看，水滴公司第三季度的銷售和營(yíng)銷費(fèi)用下降了8.2%，主要是由于第三方流量渠道的營(yíng)銷費(fèi)用減少了人民幣4130萬(wàn)元，部分被深藍(lán)保的財(cái)務(wù)報(bào)表合并所抵消。

除此之外，水滴公司第三季度的一般和行政費(fèi)用同比增長(zhǎng)39.7%，達(dá)到1.15億元。其中主要的原因是深藍(lán)保財(cái)務(wù)報(bào)表的合并，產(chǎn)生了1120萬(wàn)元的一般和管理費(fèi)用，以及增加了1910萬(wàn)元的專業(yè)服務(wù)費(fèi)。從季度環(huán)比來(lái)看，由于深藍(lán)保財(cái)務(wù)報(bào)表的合并，第三季度的一般和行政費(fèi)用增加了19.4%，專業(yè)服務(wù)費(fèi)增加了870萬(wàn)元。

保險(xiǎn)是水滴公司的核心業(yè)務(wù)，伴隨著核心業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)的下滑，水滴公司試圖通過并購(gòu)來(lái)推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。但是并購(gòu)是一項(xiàng)具風(fēng)險(xiǎn)性的投資，未來(lái)深藍(lán)保的經(jīng)營(yíng)發(fā)展仍然存在諸多變數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)，水滴公司能否通過并購(gòu)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，還有待時(shí)間的驗(yàn)證。