中國每年值得投資的項(xiàng)目就15個？金融
返璞歸真，依然無畏。
隨著人口紅利的逐漸消失，C端市場已趨飽和。TOB企業(yè)可謂近兩年創(chuàng)投圈的最大熱點(diǎn)之一，從公司內(nèi)部的管理軟件到供給端的改革，創(chuàng)業(yè)者紛至沓來，機(jī)構(gòu)也紛紛押注。在眾多押注的機(jī)構(gòu)中，有一家叫“云九資本”的機(jī)構(gòu)卻顯得悠閑，一年只投了5家企業(yè)。“悠閑”的背后，又是什么樣的盤算？日前，創(chuàng)業(yè)家&i黑馬與云九資本創(chuàng)始合伙人曹大容聊了聊。
曹大容，有近18年的風(fēng)險(xiǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾在2003年創(chuàng)立光速中國和光速安振中國基金，主導(dǎo)投資過途家網(wǎng)、拍拍貸、房多多、青云等明星項(xiàng)目。以下為其對創(chuàng)業(yè)家&i黑馬的口述節(jié)選。
偉大的公司是上天注定的
我們回頭看08年或者09年TMT行業(yè)的（知名公司），到現(xiàn)在一直保持著較高活躍度，或者還存活著的——能有15個嗎？肯定是沒有的。
到現(xiàn)在，中國創(chuàng)投行業(yè)已發(fā)展15年了，有150個IPO嗎？有150個可以稱得上偉大的公司嗎？有150個改變?nèi)藗兩罘绞降墓締?？很顯然沒有。
BAT、攜程、YY、新浪、網(wǎng)易、搜狐等等，像這樣加起來也不超過50個。一年有15個項(xiàng)目值得投，這已算是很大膽的說法了。可能每年有15個項(xiàng)目值得投，但這15個項(xiàng)目不見得都能成。所以我們這個行業(yè)不是投量的生意，當(dāng)然這不是我定的規(guī)則。這是老天爺定的，在中國定的是15個，在美國定的是40個，只是我做了十多年以后才發(fā)現(xiàn)這個規(guī)則。
這是事實(shí)，又是被證明過的規(guī)則，那我為什么要投量呢？我們投資人的角色就是在這15個項(xiàng)目里面能不能投到3—5個，老天沒有讓任何基金都那么厲害，就算你聰明能干，它最多也就讓你拿走三分之一，這已到頂了。5個一年，一個基金一年可以投到5個這樣的公司，試想一下這是多么厲害的基金。
這就是我們玩的游戲，怎樣去發(fā)現(xiàn)一家公司是這15家公司之中的，理解這個公司初期是什么樣，就像看一個小孩成長一樣，是調(diào)皮還是乖，讀書好不好，上什么學(xué)校，住在哪里，成長性有多大。
這是我們投資人所關(guān)注的事情，也就是我們正在做的事情，尋找不為人知的“和氏璧”。
一個偉大公司創(chuàng)始人的4個特質(zhì)
每一個機(jī)構(gòu)，或者每個投手都有自己的一些選擇標(biāo)準(zhǔn)，沒有對與錯，我分享下云九資本在團(tuán)隊(duì)和項(xiàng)目選擇方面的一些觀點(diǎn)。
投資標(biāo)準(zhǔn)的選擇，主要是選擇投什么樣的人，我在這個行業(yè)做了十幾年，還是有一些成熟的標(biāo)準(zhǔn)。比如我最近剛見的黃允松（創(chuàng)業(yè)家&i黑馬注：青云CEO），每次跟他溝通起來都很輕松，不像一般的CEO跟投資人匯報(bào)業(yè)務(wù)，不是說業(yè)務(wù)不重要，業(yè)務(wù)只是一個起點(diǎn)，你最終格局有多大，這個很關(guān)鍵，而我在他身上也看到一個“云九資本”非常喜歡的標(biāo)準(zhǔn)型CEO，他讓我很清晰的總結(jié)到什么樣的CEO值得投資。當(dāng)然，在沒見到這樣的創(chuàng)始人之前，如果發(fā)現(xiàn)他具備以下四個特質(zhì)，那么投他的機(jī)會就已很高了，之后才是項(xiàng)目判斷階段。
1、純粹（pure）
純粹的人，pure的人，是由內(nèi)而外真實(shí)的人，一個人做到純粹、真實(shí)是非常不容易的。像黃允松就是一個純粹、真實(shí)的人，他對云的愛好是真愛，不是為了風(fēng)口、融資、賺錢、上市。
他有一個使命，就是改變整個中國云計(jì)算，讓云計(jì)算如同水和電一樣，隨時用到，不光是最基本的服務(wù)，還有很多各種各樣功能，通過服務(wù)性的方式來獲取。純粹的人是最核心的。
2、動力（motivation）
創(chuàng)業(yè)是源于自己一份產(chǎn)業(yè)的夢想，開始創(chuàng)業(yè)，需要激情，無論什么時候，無論好與壞，甚至遇到天大的困難，都充滿動力。只有這種原生的激情才能成為創(chuàng)業(yè)的原動力，這個發(fā)動機(jī)動力要永遠(yuǎn)都很強(qiáng)，企業(yè)才會走的很遠(yuǎn)。
3、創(chuàng)造性（creativity）
具有創(chuàng)造性，從沒有到有，這是一個從0到1的過程，各方面都需要你去重建，如果創(chuàng)業(yè)者不具備這樣的能力以及精力，那他是很難堅(jiān)持到最后的。
因?yàn)橐粋€創(chuàng)業(yè)公司的成功，它本身不是靠資源，而是需要具備快速迭代的能力，去冒不同的風(fēng)險(xiǎn)，犯不同的錯誤，它能更快抓到這個點(diǎn)，并迅速反應(yīng)。我們投資機(jī)構(gòu)之所以能吃上這口飯，也是因?yàn)槭袌龃嬖谥嗟目赡埽蠊疽彩怯蓜?chuàng)業(yè)公司成長起來的。
4、經(jīng)驗(yàn)（experience）
創(chuàng)業(yè)者以前從事的行業(yè)和現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目是匹配的、有相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的，也就是表明他是深入行業(yè)、懂行業(yè)和有經(jīng)驗(yàn)的。
我們云九所從事的工作就是去判斷創(chuàng)業(yè)者是不是具備這四個條件，這是最難的，最深的，也是最核心的，我相信我對創(chuàng)業(yè)者的辨別，而不是別人對創(chuàng)業(yè)者的評判。
我們資金投的項(xiàng)目數(shù)量沒那么大，在行業(yè)內(nèi)也稱之為“狙擊基金”，我們是在考察創(chuàng)業(yè)者是否能成為我們看重的人，或成長為我們所看重的人。我投的不是風(fēng)口也不是量，我們投的是愿景，我們是在判別創(chuàng)業(yè)者是否有愿景，是否有使命。有時候創(chuàng)業(yè)者可能也沒有意識到他身上的特質(zhì)，我們是愿意和他一起成長的。而有沒有愿景，也是裝不出來的。
怎么選企業(yè)？
剛才給大家分享的是我們怎么選人。下面跟大家分享一下怎么選企業(yè)，什么樣的企業(yè)我們才愿意投資。
我認(rèn)為“和氏璧”的“捕獲”絕不是偶然的，他有必須具備的條件在里面，我將它們總結(jié)為四個核心要素：
人為核心、市場趨勢、商業(yè)模式、大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)運(yùn)維。
1、以人為核心
以人為核心，剛才已提及，就是具備上述的四個條件以及你自己組建的核心團(tuán)隊(duì)；
2、行業(yè)趨勢
順應(yīng)市場，就是順勢而為的企業(yè)，我們希望投的企業(yè)，是符合行業(yè)趨勢的發(fā)展。我認(rèn)為未來肯定是以這兩方面開展的：
①技術(shù)型驅(qū)動；
比如說以前移動互聯(lián)網(wǎng)、O2O、社群電商，基本上是消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)時代，以實(shí)現(xiàn)個人化和互動性的概念，驗(yàn)證商業(yè)模式，這些大部分都是面向C端的，隨著人口紅利導(dǎo)致成本低廉，促使很多企業(yè)能夠高速成長起來。但現(xiàn)在人口紅利期已過、國家經(jīng)濟(jì)模式也開始轉(zhuǎn)型，以前的粗放型經(jīng)濟(jì)（拉產(chǎn)能、做規(guī)模）已不能適應(yīng)。
所以，客觀上來說，在B端實(shí)現(xiàn)高效率、產(chǎn)業(yè)革新市場空間非常大，而這背后所需求的則是數(shù)據(jù)、云計(jì)算、標(biāo)準(zhǔn)化的流程之類的技術(shù)工具。所以在很早就投資了青云，以及今年投資的找油網(wǎng)。一個是提供基礎(chǔ)架構(gòu)的，另一個是革新產(chǎn)業(yè)的。
②出海；
另一方面就是，中國公司，中國資本，開始出海，中國的商業(yè)模式往世界上走，中國企業(yè)國際化時代的開始這是肯定的事情。
3、商業(yè)模式
這在每個行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)又是不一樣的，行業(yè)衡量方式不同，或者商業(yè)模式的顛覆性，比如：房多多就是商業(yè)模式的顛覆性，在前幾年，房多多被稱為“房多多模式”，實(shí)際上是B2B2C交易平臺。但那時候大家都在說房多多模式，是房多多創(chuàng)始人段毅創(chuàng)造了這個模式。之所以這樣是因?yàn)樗麑@個行業(yè)深度的理解。我們云九看的就是你能準(zhǔn)確的把握這個行業(yè)，理解他做這個事情優(yōu)勢在哪里，痛點(diǎn)和剛需以及解決方式。
5年前，我投了途家網(wǎng)。那時候國內(nèi)還沒共享經(jīng)濟(jì)這概念。美國Air BnB，Uber也剛開始。大家懷疑的是共享經(jīng)濟(jì)適不適合本地文化， 但我非常相信共享經(jīng)濟(jì)也是符合中國文化的，只是時間問題。之后我遇到了途家的創(chuàng)始人羅軍，感受到了他對共享經(jīng)濟(jì)的肯定和他對把途家做成中國版的Air BnB的堅(jiān)定。第一次見了羅軍之后，我就想好要投他了。當(dāng)年，羅軍是國內(nèi)第一個大規(guī)模做共享經(jīng)濟(jì)，也成為中國共享經(jīng)濟(jì)第一人物。5年后，途家網(wǎng)已盡積累了超過100萬套房源和100萬個用戶。
4、大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)運(yùn)維
2014年我投資了拍拍貸。之所以投資拍拍貸，主要是看重互聯(lián)網(wǎng)金融大趨勢以及大數(shù)據(jù)在其中發(fā)揮的重要作用。我相信未來中國經(jīng)濟(jì)的兩大風(fēng)口是消費(fèi)驅(qū)動和技術(shù)驅(qū)動，新金融的發(fā)展也會與之匹配。
拍拍貸是目前國內(nèi)少有的采用純線上模式的網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，這種純線上風(fēng)控模式對大數(shù)據(jù)處理技術(shù)要求非常高。他們團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢主要在數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘，基于大數(shù)據(jù)技術(shù)在線對用戶進(jìn)行信用識別，拍拍貸有能力同時服務(wù)大量的用戶，將那些原來在獲取金融服務(wù)門檻之外的人群納入到金融服務(wù)中來，并有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。
拍拍貸的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有著豐富的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)驗(yàn)，CEO張俊和CTO顧少豐微軟出身，給我的感覺熱情、專注，在業(yè)務(wù)模式和企業(yè)運(yùn)營方面很有想法，后續(xù)團(tuán)隊(duì)金融經(jīng)驗(yàn)豐富，總體互補(bǔ)性較強(qiáng)。專注做消費(fèi)信貸信息中介的拍拍貸，模式覆蓋到最廣大的普通用戶，不斷積累的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和規(guī)模效益，在5億互聯(lián)網(wǎng)非信用卡人群中較早樹立了品牌優(yōu)勢，把握住發(fā)展先機(jī)，目前已坐擁上百億億成交量、上千萬萬用戶。
基本上就是這四塊，我們來綜合評判對創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行投資。比如投資青云的時候，我們看人為核心、行業(yè)趨勢，投資途家網(wǎng)和房多多的時候看人為核心、商業(yè)模式，投資拍拍貸看人為核心、大數(shù)據(jù)等等，基本以人為為主。
十八年的投資感悟：返璞歸真，依然無畏
1、做一個“笨”的投資人
有一個東西我不知道怎么描述它，投了十多年以后有這種感受?？偟脕碚f做投資不能太精明，投資更像一門藝術(shù)，需要智慧、耐心，有時候更需要大智若愚。
你要獨(dú)立思考，要知道自己在做一件什么事情，其實(shí)這就是回歸自己的過程，而不是整天想著改變，想著顛覆，守住自己最開始的樣子，不急躁。
總之，就是相信最真實(shí)、最簡單、最本質(zhì)、最樸實(shí)無華的東西。并把它做好。
2.依舊無畏
現(xiàn)在和很多長輩聊天，經(jīng)常問到他們這輩子有什么東西你是后悔的，你如果重來一次的話會做的不一樣，很多人通常會說他希望當(dāng)年，年輕的時候敢于去冒更多的風(fēng)險(xiǎn)，我經(jīng)常聽到這種說法，我老在想他們?yōu)槭裁催@么說呢？
我最近有個總結(jié)——人到45歲、50歲或者60歲的時候，經(jīng)歷了很多，那當(dāng)你經(jīng)歷過之后肯定和當(dāng)年面對風(fēng)險(xiǎn)的時候，理解是不一樣的。反過來說如果你在21歲的時候理解65歲的人對風(fēng)險(xiǎn)的理解那就很厲害。
往往都是這樣的，你30歲的時候不知道自己60歲的時候面對風(fēng)險(xiǎn)是會作出什么反應(yīng)，而你60歲的時候知道該怎么做的時候，你卻回不到30歲那年，同樣風(fēng)險(xiǎn)也不是當(dāng)年的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)你走過了，你才能明白，你走過了才知道。
而我覺得，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)就是認(rèn)知自我的過程。不是聰明，也不是見識更多的東西積累了足夠的經(jīng)驗(yàn)。而是你能守得住也能越過去。
來源：i黑馬
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