連喝720罐才能生效？六個核桃又陷“智商稅”疑云快訊
“經(jīng)常用腦、多喝六個核桃”的廣告詞曾經(jīng)家喻戶曉，一度使該品牌成為三四線城市送禮市場的“硬通貨”。隨后，因被質(zhì)疑“智商稅”，六個核桃經(jīng)歷了一段銷量低谷期，陷入增長瓶頸。近期，它又打起營銷“擦邊球”。
“經(jīng)常用腦、多喝六個核桃”的廣告詞曾經(jīng)家喻戶曉，一度使該品牌成為三四線城市送禮市場的“硬通貨”。隨后，因被質(zhì)疑“智商稅”，六個核桃經(jīng)歷了一段銷量低谷期，陷入增長瓶頸。近期，它又打起營銷“擦邊球”。
日前，六個核桃支持舉辦的“2024核桃與腦健康科學大會”在北京召開。會上，食品科技界和產(chǎn)業(yè)界的相關專家、產(chǎn)業(yè)界人士探討核桃在我國腦健康領域的相關研究，證實核桃對腦健康的積極作用。
隨后，六個核桃母公司養(yǎng)元飲品便在官網(wǎng)上展示了相關新聞素材，并大面積鋪開“六個核桃改善記憶力獲科學實證”“六個核桃健腦并非空談”等話題宣傳。
六個核桃真的能補腦嗎？
核桃成本不及易拉罐一半
細看“核桃與腦健康科學大會”上發(fā)布的研究成果，證實的是核桃具有改善神經(jīng)細胞氧化應激、降低炎癥水平、改善突觸可塑性、修復血腦屏障完整性、改善海馬體細胞和線粒體自噬、調(diào)節(jié)神經(jīng)遞質(zhì)水平等作用。
核桃對大腦的積極作用早在此前就被驗證過。
《柳葉刀》子刊曾發(fā)表了一項為期6個月的真人隨機對照營養(yǎng)干預試驗，將771名青少年參與者分為對照組（常規(guī)飲食）與干預組（每天補充30克核桃仁）。研究發(fā)現(xiàn)，連續(xù)6個月吃核桃的青少年在注意力、流體智力和注意缺陷多動障礙癥狀等方面有明顯改善。
但核桃補腦，是否等同于“六個核桃”補腦？
研究表示，這主要取決于產(chǎn)品中所含有的核桃仁含量。
養(yǎng)元飲品在上市招股書中特別指出，“六個核桃”僅為產(chǎn)品名稱和注冊商標，并非對產(chǎn)品原料含量的具體描述。
“六個核桃”到底有幾個核桃？據(jù)招股書披露，一罐有糖型核桃乳的質(zhì)量分布為92%的水、4%的核桃仁、約3.5%的白砂糖。
從產(chǎn)品成本分布來看，每聽核桃乳原材料成本為1元，其中最大的成本是易拉罐（0.57元），而核桃仁成本僅為0.25元，不到易拉罐成本的一半；白砂糖為0.05元。
每聽核桃乳的生產(chǎn)成本
《國際金融報》記者注意到，同期核桃仁的平均采購價格是30.68元/千克。粗略計算，每聽產(chǎn)品中核桃仁含量僅8.15克，僅為一個多核桃。
此前有媒體通過檢測產(chǎn)品成分的方式得到過相似的結論。
一罐240毫升的“六個核桃”所含有的蛋白質(zhì)、脂肪含量分別為1.44克、4.8克。若以蛋白質(zhì)含量推算，其所含核桃數(shù)為1.87個；若以脂肪含量推算，僅含有1.58個核桃。
而《柳葉刀》實證研究中，對照組青少年需要每天攝入30g核桃、連續(xù)攝入6個月。以每聽8.15克的核桃仁計算，消費者每天需要喝4罐核桃乳，這也意味著連續(xù)喝720瓶核桃乳，攝入的核桃量才能到達研究標準。
實際上，對消費者而言，通過喝“六個核桃”來補充大腦營養(yǎng)并非一種經(jīng)濟的方式。
若以每罐2元計算，連續(xù)喝6個月需要花費約1325元，才能達到實證研究中的改善效果。若直接購買核桃仁，以20元/斤的市場零售價計算，消費者僅需花費兩百多元就能獲得一樣的核桃攝入量。
六個核桃賣不動
重新加大核桃健腦營銷宣傳的背后，是“六個核桃”賣不動了。
“六個核桃”母公司養(yǎng)元飲品連續(xù)三年營收在60億元區(qū)間盤旋，2021年—2023年分別收入69.06億元、59.23億元、61.62億元，其中九成以上營收來自“六個核桃”，業(yè)績增長缺乏新動力。
轉(zhuǎn)入2024年，情況也未好轉(zhuǎn)。
8月26日，養(yǎng)元飲品披露半年報，期內(nèi)公司營收29.42億元，同比減少2.02%；歸母凈利潤10.3億元，同比增長12.97%；扣非后歸母凈利潤為7.75億元，增長8.23%。
養(yǎng)元飲品表示，營收下滑主要受市場消費需求下滑影響，對于利潤大增并未作出具體解釋。從財務數(shù)據(jù)來看，原材料采購價格的下降致使整體營業(yè)成本減少，疊加銷售費用、財務費用下降，公司成本控制能力有所提升。上半年毛利率為46.99%，同比提升1.8個百分點；凈利率為35%，提升4.6個百分點。
財報發(fā)布后的首個交易日（8月26日），養(yǎng)元飲品較上個交易日大跌8.82%，收盤價為19.23元。
水芙蓉攝
半年報中雖未披露詳細的產(chǎn)品銷售數(shù)據(jù)，但從以下幾個財務指標可以推測，六個核桃越來越難賣了。
養(yǎng)元飲品上半年減少了廣告投放費用，但市場推廣費增長了近20%，至1.34億元；促銷品費用同比增長近80%，至961.1萬元；庫存商品賬面價值由1.39億元減少至0.4億元。這意味著，公司通過為經(jīng)銷商提供贈品、促銷品、報銷費用等方式來刺激消費。
不過，促銷對產(chǎn)品提振銷量的作用有限，公司上半年營收仍然下滑，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.26億元，同比大減97.02%。
消費者不買賬，養(yǎng)元飲品對下游經(jīng)銷商的話語權開始減弱。
由于對超市的應收款增加，公司上半年應收賬款大幅增長55.91%，至1766.58萬元。一般而言，應收賬款增幅應與營收增幅成正比，若前者增幅大于后者，則企業(yè)存在犧牲賬款來增加收入的可能性，壞賬風險也可能隨之增加。
從產(chǎn)能利用情況來看，截至2023年底，養(yǎng)元飲品有5家工廠及加工基地，合計產(chǎn)能218噸。2023年各板塊總產(chǎn)量為63.14萬噸，由此計算，產(chǎn)能利用率不到30%。
產(chǎn)能利用率本就不高，養(yǎng)元飲品卻仍在擴產(chǎn)。財報顯示，公司目前有4個在建產(chǎn)能項目，累計投入資金6.77億元。
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