高投入難換高增長，科大訊飛AI故事還能怎么講？快訊
科大訊飛今年上半年實現營業收入93.25億元，同比增長18.91%；實現歸母凈利潤-4.01億元，同比減少644.59%
科大訊飛今年上半年實現營業收入93.25億元，同比增長18.91%；實現歸母凈利潤-4.01億元，同比減少644.59%
標點財經、投資時間網研究員 卓瑪
2022年底，ChatGPT橫空出世，初步實現了向通用人工智能演進的“智慧涌現”，也被公認為是人工智能發展史上的一次重大技術階躍。隨后，生成式大模型的研發浪潮席卷全球，國內外科技巨頭紛紛入局，科大訊飛股份有限公司（下稱科大訊飛，002230.SZ）也是其中一員。但大模型的研發顯然并不容易。
科大訊飛發布的2024年半年報顯示，今年上半年，公司實現營業收入93.25億元，同比增長18.91%；實現歸母凈利潤-4.01億元，同比減少644.59%；扣非歸母凈利潤為-4.83億元，同比減少58.86%；總體增收不增利。
標點財經、投資時間網研究員注意到，這是科大訊飛自2008年上市以來首次出現半年度虧損。
對于今年上半年的虧損，科大訊飛將之歸結為公司在大模型研發、核心技術自主可控和產業鏈可控，以及大模型產業落地拓展等方面新增投入超6.5億元；投資收益及公允價值變動同比減少1.49億元；其他收益同比減少1.46億元；計提壞賬準備同比增加0.83億元等諸多原因。
簡而言之，科大訊飛相關業務仍處在大舉投入期，目前是以燒錢換增長。
2023年4月，高盛曾預測基于大模型的生成式AI將推動未來10年全球GDP增長7%，約合近7萬億美元；2023年10月，Gartner發布了2024年十大戰略技術趨勢，預計到2026年將有超80%的企業使用生成式AI。科大訊飛在其中將會扮演什么角色？
科大訊飛上市以來股價走勢（元）
數據來源：Wind
時隔一年市值已腰斬
2023年5月6日，科大訊飛正式發布了對標ChatGPT的“訊飛星火”大模型。據悉，該大模型具有七大核心能力，包括文本生成能力、語言理解能力、知識問答能力、邏輯推理能力、數學能力、代碼能力和多模態能力。
反映在股價上，作為國內知名人工智能企業，科大訊飛的股價進入2023年后就迅猛上漲，在大模型發布后，更是在2023年6月20日盤中觸達81.68元/股的歷史最高點，市值一度超1700億元。
此后，“訊飛星火”大模型持續迭代升級。今年1月30日，科大訊飛發布了首個基于全國產化算力平臺訓練的全民開放大模型訊飛星火V3.5，在語言理解、數學能力、語音交互能力上超過GPT-4 Turbo。6月27日，科大訊飛再次發布全面對標GPT-4 Turbo的“訊飛星火”V4.0，在國內外中英文12項主流測試集的8個測試集中排名第一。而從“訊飛星火”V3.5正式發布至上半年末，科大訊飛開放平臺開發者數量從598萬增長至706萬，新增超108萬。
不過，相比于一年前首次發布“訊飛星火”大模型時創造的市值巔峰，當前科大訊飛的總市值已縮水近千億，近乎腰斬。
或為了提振市場信心，在發布半年報的同時，科大訊飛還公告了公司高管增持股份計劃。
據悉，基于對公司未來持續穩定發展前景的信心及對公司價值的認可，同時，為維護資本市場穩定，促進公司持續、穩定、健康發展，維護公司投資者利益，科大訊飛總裁、董事吳曉如，董事、副總裁聶小林，董事、副總裁、董秘江濤三人，計劃在未來6個月內以集中競價交易的方式增持合計不低于2000萬元的公司股份。其中，吳曉如計劃增持1000萬元，江濤和聶小林分別計劃增持500萬元，增持資金來源均為自籌資金。
科大訊飛在公告中表示，本次增持不基于增持主體的董事、高管的特定身份，喪失相關身份時也將繼續實施本增持計劃。
增收不增利
就業績表現而言，在發布“訊飛星火”大模型的2023年，科大訊飛第一季度至第四季度分別實現營業收入28.88億元、49.54億元、47.72億元和70.37億元，總體而言逐季穩定增長，全年實現營業收入196.50億元，同比增長4.41%。
但該公司的分季度利潤表現卻并不穩定。第一季度至第四季度，該公司分別實現歸母凈利潤-0.58億元、1.31億元、0.26億元和5.58億元，全年實現歸母凈利潤6.57億元，同比增長17.12%。
時至今年，據科大訊飛2024年一季報顯示，該公司單季營業收入雖同比增長了26.27%至36.46億元，但歸母凈利潤僅為-3.00億元，并較上年同期進一步減少418.99%。發展至上半年，公司營業收入進一步增長至93.25億元，歸母凈利潤虧損進一步擴大至4.01億元，同比減少644.59%。
分產品看，2024年上半年，科大訊飛的收入來源于教育領域、開放平臺及消費者業務、智慧城市、運營商、智慧汽車、智慧醫療、智慧金融以及其他八大部分。
其中，該公司上半年教育產品和服務實現營收28.60億元，同比增長25.14%；智慧醫療實現營收2.28億元，增長18.80%；開放平臺實現營收23.45億元，同增47.92%；智能硬件實現營收9.00億元，增長56.61%；智慧汽車實現營收3.52億元，同比增長65.49%。
科大訊飛表示，上述核心業務的健康發展充分顯示了“人工智能+”在中國市場的生機和潛力。
科大訊飛2023年以來分季度業績表現（億元）
數據來源：Wind
“頂天立地”很燒錢
值得關注的是，在營收增長的同時，科大訊飛的利潤卻沒有同步增長。
今年上半年，科大訊飛繼續堅持“頂天立地、自主創新”的發展戰略，其中，“頂天”是指核心技術始終保持國際領先，“立地”是讓技術成果實現大規模產業化應用。
科大訊飛在半年報中表示，公司上半年在全力加大“訊飛星火”大模型研發投入并保持行業領先的同時，加快了大模型的落地推廣力度。這部分投入顯著吞噬了公司利潤。
在半年報業績說明會上表示，科大訊飛管理層稱，今年上半年公司新增費用總計6.37億元，財務報表中圍繞大模型底座研發費用增加4.2億元，圍繞大模型新增營銷推廣費用1.2億元。
從實際投入來看，科大訊飛今年上半年圍繞大模型相關總投入超13億元，具體為圍繞通用大模型研發投入增加4億元，圍繞大模型訓練推理平臺工程化研發投入增加1.6億元，圍繞大模型推廣和應用推廣投入增加1.2億元，各BG、BU圍繞大模型產品化投入增加超6億元。
該公司表示，扣除上述費用后，公司其他費用沒有增長且相對減少。而如若扣除星火大模型研發推廣相關費用，公司上半年的扣非歸母凈利潤實現同比增長。
此外，科大訊飛今年上半年員工數量有所增長，技術人員增加了507人，銷售人員增加了181人。該公司在業績說明會上稱，預計今年下半年員工數量會較當前略有減少，2024年公司總體上會嚴格控編。
在發布半年報的同時，科大訊飛還公告表示將注冊和發行中期票據。公告稱，為進一步優化和調整公司負債結構，增加公司資金流動性，促進公司經營發展，科大訊飛擬注冊不超過50億元的中期票據，發行期限不超過10年，所募資金將用于償還有息債務、補充流動資金等企業經營活動。
對于面向未來探索AGI的長遠目標，該公司稱，會充分利用國家在新型舉國體制方面的支持，有計劃有步驟地逐步投入，未來幾年不會在公司經營上額外大幅增加算力帶來的重資本投資。
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