京東究竟怎么了？快訊
股價暴跌導致京東市值在不到一年的時間里下降了50%。
股價暴跌導致京東市值在不到一年的時間里下降了50%。劉強東可能沒有預料到，自從去年11月他回歸京東一線并主導了一系列的人事組織改革以來，京東的股價竟然下跌如此之多。10月13日，京東的美股下跌了8.73%，創下了三年來的新低，市值僅為438億美元。與此同時，拼多多的市值卻為1420億美元。
在港股方面，京東當天下跌了11.47%。雖然在過去兩年中，拼多多已經在市值和用戶規模等核心指標上超過了京東，但在我們許多人的印象中，這兩家公司仍然是屬于國內互聯網巨頭的。然而，沒想到的是，現在京東的市值還不到拼多多的三分之一。在過去一周里，京東的市值累計下滑了約17%左右。
資本市場，出現看空情緒
然而，今年以來，京東的市值已經累計下跌了約50%，是主流互聯網公司中市值蒸發幅度最高的。與此相比，阿里巴巴的市值僅下跌了4%，而拼多多的市值則累計上漲了31%。京東還被網易和百度反超，在互聯網市值前五的位置上滑落。形勢發生了急劇變化。
以前當百度的市值一度縮水、不斷掉隊的時候，市場還用“一度”這個詞來嘲諷百度成為互聯網市值的衡量指標。如今，如果京東繼續這樣下去，可能會出現類似的“一京”或“一東”的新名詞。
實際上，從公司的基本面來看，盡管京東面臨大環境和競爭的沖擊，增長遇到一些困難，但整體來說，經營業務仍然非常穩健。之前發布的二季度財報顯示，2023年第二季度，京東的收入達到2879億元，同比增長了7.6%。作為京東的核心業務，京東零售的收入為2532.8億元，同比增長了4.85%。
在京東的核心護城河業務領域，如3C產品，表現也相對穩定。第二季度，該部分營收為1521億元，同比增長了11.4%；上半年的營收達到2691億元，同比增長約5.5%。雖然受到沖擊，但從上半年的表現來看，京東可能并沒有陷入嚴重的困境。問題是，為什么京東的股價會出現如此劇烈的波動？為什么資本開始對京東持唱空態度而不再看多？市場對此產生了一些疑問和困惑，甚至出現了一些謠言。
不過，京東方面已經嚴正辟謠，稱：“我們注意到有關劉強東涉嫌違法并被捕的謠言，該謠言是別有用心之人刻意發布在京東相關新聞動態下，旨在混淆視聽和操縱輿論。我們對這種惡劣行為表示強烈憤慨，并已向公安機關報案。”
那么，問題仍然存在，京東到底發生了什么呢？
Q3預期不佳？
有關京東第三季度業績的預測已經在市場上發布。例如，野村發布的報告預計京東第三季度的收入將年增長1%，達到2460億元。該報告估計京東的零售收入將與去年持平，為2120億元，低于市場預期的2200億元，下降了4%。從預測數據來看，京東的第三季度業績并沒有達到預期，仍然沒有太大的改善。
這也是京東在過去一年面臨的業績增長困境。這將導致市場對京東的信心和預期降低。自2023年以來，京東一直受到多方面的擠壓。
一方面，拼多多給京東帶來了強大的競爭壓力。根據京東財報，2022年京東的總交易額約為3.47萬億。而根據投行的預測，拼多多在2022年的總交易額約為3.2-3.3萬億。盡管兩者在增長速度上存在差異，但相比京東，拼多多仍然保持強勢增長，這可能會在2023年將京東從行業第二的位置擠下，并繼續以較高的增長勢頭進一步侵蝕京東的市場份額和用戶群體。
另一方面，直播電商以抖快為代表，也在對京東的行業地位發起強有力的沖擊。就目前的數據來看，無論是抖音電商還是快手，它們與京東3.47萬億的總交易額相比仍有很大差距。然而，與同期的京東相比，抖快的增速都保持在較高水平。了解資本市場的人都清楚，投資者更看重的是未來的預期。一家公司的業績如果持續沒有顯著改善，可能會導致市場信心不足，出現悲觀情緒。
不看好京東變革？
去年11月，劉強東強勢回歸一線，主導了京東一系列變革，旨在尋求增長。
長時間以來，京東內部在下沉市場和直播帶貨方面存在著一定的戰略搖擺。市場有消息稱，徐雷和劉強東在下沉市場上的觀點并不一致，當時徐雷主張放棄下沉市場，集中精力為一二線城市的同城零售用戶提供服務。同時，隨著直播帶貨的興起，李佳琦等主播逐漸在用戶心中樹立了“直播低價”的形象。
而京東在規模擴張的同時，試圖將更多的重心放在服務上，希望通過提供高質量的產品和服務來取代低價策略，逐漸使其成為用戶眼中京東的最大賣點。甚至有一些京東高層認為，這是實現企業發展速度和盈利雙贏的好途徑。
在這樣的發展路線下，京東在2022年全年歸屬于普通股東的凈利潤為104億元，同比增長391.6%。公司在第四季度歸屬于普通股東的凈利潤為30億元，同比增長158.7%。更為令人矚目的是，在財報中代表科技互聯網領域公司盈利水平的非標準指標方面，京東在2022年實現了歷史最高水平。
然而，增長確實有很大差距。同年，京東在第四季度的零售收入為2589億元，同比僅增長3.6%，達到歷史新低，全年零售收入為9299億元，同比增長7%。劉強東強調增長，選擇了另一條路線，主導了大刀闊斧的改革。在業務方面，他主要強調低價策略，在人事方面，許冉接替徐雷成為新任CEO。
從組織變革的角度來看，業務和人事的調整是一致的，許冉被視為劉強東恢復低價策略的堅定執行者。自上任以來，在許多公開場合，許冉一直強調京東的低價策略，以及貫徹京東的下沉市場戰略等。同時，京東還展開了一系列行動，如加大了數億補貼的SKU，調整升級了PLUS會員權益，還提出了“1小時未取件必賠”、“全程超時必賠”和“派送不上門必賠”等三大服務承諾。
然而，在低價心智爭奪這一最核心的方面，從目前的效果來看，京東還沒有取得太大的成效。畢竟，競爭的激烈和自身物流和自營的高成本，相比其他電商平臺的輕資產運營，使得京東要實現低價并不像想象中那么容易。
市場上也存在爭議。一些行業內人士認為，京東零售的低價策略面臨著難以改變的困境。在過去幾年中，京東通過自營商品和快速物流等服務樹立了品質購物的用戶認知，要重新推行低價策略就必須引入更多的第三方中小商家，同時減少部分物流服務和成本。
前券商分析師團隊互聯網怪盜也曾撰文表示，一些投資者并不相信京東僅憑重拾低價策略和強調執行力，就能打敗拼多多和抖音電商。一些分析師和專業媒體恰當地指出，盲目強調低價最有可能的結果是大幅降低利潤，卻無法獲得更多的市場份額。
從京東目前市值的下滑程度來看，目前的變革并沒有完全說服資本市場。盡管整體來看，資本市場的波動是正常的，但必須承認對于京東來說，他們正處于一個低谷時期。現在要看的是京東如何應對，讓資本市場重新獲得信心。
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