趙一鳴零食化身“零食刺客” 遭良品鋪子對簿公堂、加盟商不賺錢也難退出 最快下半年赴港IPO？快訊
近日有消費者在社交平臺反映，連鎖量販零食品牌趙一鳴零食出現嚴重缺斤少兩的情況，購買商品的實際重量甚至不到門店稱重的三分之一。
出品：新浪財經上市公司研究院
作者：新消費主張/木予
便宜平價的量販零食店，搖身一變成了“零食刺客”。
近日有消費者在社交平臺反映，連鎖量販零食品牌趙一鳴零食出現嚴重缺斤少兩的情況，購買商品的實際重量甚至不到門店稱重的三分之一。相關工作人員隨后回應，缺稱是因為店員在稱重時手或膠帶誤碰導致，店長已向顧客當面致歉并做出賠償。
這并非趙一鳴零食首次因同類問題卷入輿論漩渦。在多個社交平臺和投訴平臺上，不少消費者都表示自己曾遭遇過趙一鳴零食“鬼稱”。而當察覺價格問題返回門店要求復查之際，消費者才發現購買的散裝零食都比第一次結賬時要輕，部分重量差高達100g。折算下來，一小袋奧利奧餅干6.69元、一個虎皮雞爪8.46元、四顆軟糖10.08元，售價遠高于商超和便利店。
從第一家直營店在江西宜春開業，到全國門店總數突破5000家，趙一鳴零食只用了五年。2023年末與零食很忙成功合并后，集團整體估值逾百億、門店規模超萬家，穩坐國內量販零食賽道頭把交椅。不過，蒙眼狂奔之下隱患已顯露端倪，缺斤少兩或只是冰山一角。
十個月估值猛翻7倍 與良品鋪子糾紛埋雷
近年來新消費遇冷啞火，量販零食是為數不多的亮點。
據華經產業研究院近期發布的研究報告顯示，2023年國內量販零食市場規模已達到809億元，同比逆勢增長98.7%，2017-2023年復合增長率約為111.7%。CIC灼識咨詢亦預計，2025年量販零食行業規模有望觸及1000億大關，2027年對應品牌門店數量將超過3.7萬家。
（來源：2023中國零食量販行業藍皮書）
基于公開數據不完全統計，2023年一級市場新消費品牌股權融資事件數和披露融資金額同比分別減少13.6%、19.6%，與2021年巔峰時期相比顯著縮水22.0%、61.0%。報告期內，休閑零食品類融資事件共26起，較2022年下降21.2%。其中量販零食領域融資事件約占比46.2%，近億元和超億元大額融資事件約占25%。
風口之下熱錢涌動，趙一鳴零食順勢攀上資本青云梯。
2023年2月，黑蟻資本和良品鋪子以1.5億元完成對趙一鳴零食的A輪融資，共獲得10%股權，公司投后估值約為15億元；同年10月，良品鋪子因自身經營發展需要，以1.05億元對價向黑蟻資本轉讓所持的3%股權，彼時趙一鳴零食的估值水漲船高至35億元。
而就在股轉交易完成22天后，趙一鳴零食高調宣布與業內最大的競爭對手零食很忙合并，組建“零食很忙集團”（后更名為“鳴鳴很忙集團”，下文簡稱：鳴鳴很忙），新公司估值約90億元；12月18日，鳴鳴很忙再次獲得好想你和鹽津鋪子合計10.5億元的戰略融資。兩家產業投資方分別獲得6.64%、3.3175%股權，集團投后估值飆升至105.42億元。
與年初的15億估值相比，短短十個月內趙一鳴零食身價猛翻了7倍，速度之快令人咋舌。據壹覽商業最新報道顯示，鳴鳴很忙正在籌建相關團隊，準備計劃在香港IPO。如果一切進展順利，集團將于2024年下半年或2025年初向港交所提交招股書。
然而，想要順利登陸資本市場，趙一鳴零食還有繞不開的巨大障礙。
2023年11月27日，良品鋪子一紙訴狀將趙一鳴零食告上宜春市袁州區人民法院，控訴其在合作期間刻意隱瞞公司重大事項，損害小股東知情權。良品鋪子方認為，趙一鳴零食和零食很忙的線下門店共近7000家，在三周內完成盡調、談判、擬定合同、投資方審批等一系列流程的可能性微乎其微。
此外，兩家公司用于持有合并后新公司股權的出資平臺成立于9月，官宣合并當天已經完成工商變更登記，似乎也說明這筆交易在良品鋪子股轉退出前便已謀劃展開。趙一鳴零食從未就合并事宜征求良品鋪子意見，始終強調公司計劃獨立上市，有刻意引導股東主動出讓股權之嫌。
據天眼查公開信息顯示，良品鋪子旗下投資公司廣源聚億與趙一鳴零食的股東知情糾紛民事案件一審已于2024年3月判決。良品鋪子對裁定結果不服，又向江西省宜春市中級人民法院提起上訴，二審將于8月9日開庭。
（來源：天眼查）
值得關注的是，零食很忙此前因合并交易前未向反壟斷執法機關提交申報材料，也面臨法律追責。公司股權是否清晰穩定、有無糾紛案件和潛在風險是監管審核重點，鳴鳴很忙的上市之路可想并不好走。
門店輕松破萬、請周杰倫代言 加盟商卻很難賺錢？
盡管糾紛問題纏身，鳴鳴很忙沒有停下高速擴張的腳步。
在今年3月的“萬物生長伙伴大會”上，集團披露兩個品牌的全國門店總數已達到7500家以上，2023年營業總額超200億元，“奔赴萬店規模”被提上日程。而這個目標僅在三個月后就迅速達成，零食很忙和趙一鳴零食的創始人共同發布聯名信，宣布鳴鳴很忙正式成為中國零食連鎖行業首個萬店企業。
與此同時，零食很忙和趙一鳴零食官宣了周杰倫為首個雙品牌代言人。不到十天的時間里，品牌全網曝光量超28億，抖音直播GMV逾6000萬，全國門店消費客單價環比提升36.8%，累計8次登上熱搜榜。
集團高舉高打的陰影下，卻是回本艱難的加盟商。
細究零食很忙和趙一鳴零食的招商政策，符合條件的加盟商前期需要投入3.8-5萬元加盟費、2-3萬元保證金、8-12萬元的裝修費用以及7-13萬元的道具設備費用。再加上18-25萬元的首次備貨費用，150平米的門店綜合成本約為55-60萬元。
（來源：公司官網）
量販零食店繞過傳統經銷商向廠商批量直采，商品價格一般比超市、便利店等業態低約20%。線下門店面積通常超過100平米，SKU約1600-2000個，上新速度偏快。換而言之，門店客單價不高，租金、水電和人工運營等固定支出卻難有壓縮空間，這注定是一門薄利多銷的生意。
據良品鋪子出售趙一鳴零食股權的公告顯示，2022-2023年上半年，趙一鳴零食總營收分別為12.15億元、27.86億元，同期凈利潤為3844萬元、7631萬元，凈利率只有3.2%、2.7%。好想你投資合并后新公司的相關公告也顯示，2022年集團凈利率一度低至1.4%。
結合單店模型管中窺豹，加盟商若要在2年內收回成本，單店日均銷售額需要保持在5.5-5.9萬元區間。按照平均客單價30元、70%轉化率粗略推算，每日進店的顧客數量至少要達到2618-2810名，對于店面點位要求極高。
而隨著競爭愈發激烈，同一條商業街上出現的獨立品牌量販零食店越來越多，客流被強勢瓜分。在商品差異化不明顯的情況下，門店唯有靠更低的價格吸引消費者注意力。據公開報道顯示，2024年零食很忙和趙一鳴零食的部分商品已降價30%。收入、成本持續承壓，加盟商還需要消化庫存，頻頻發生的“鬼稱”糊涂賬、白牌商品質量問題，或也一定程度上也折射出門店經營困境。
值得一提的是，鳴鳴很忙仍在不斷降低加盟門檻，推出的六大優惠政策包括0加盟費、0管理費、0培訓費、0服務費及裝修0利潤，開店即享一次性10萬元補貼。據業內人士透露，零食很忙和趙一鳴零食之所以閉店率較低，是因為堅持不允許轉讓的策略，加盟商只能強行維持門店運營。
一面瘋狂吸引新加盟商入局，一面難以保證老加盟商的收益，極速膨脹的“巨無霸”該如何安全著陸，仍有待進一步觀察。
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