珀萊雅：業績向好高管卻頻繁減持，銷售費創新高廣告違法多次被罰快訊
珀萊雅完全變成了一家高度依賴銷售驅動型的美妝公司，長期以往也會侵蝕上市公司的盈利能力。
來源 | 財經九號&九號觀察
作者 | 胖虎
4月18日，國產化妝品上市公司珀萊雅公布了2023年度業績。說實話，業績很好看，營收、歸母凈利潤等業績指標，毛利率、凈利率等盈利能力指標也都表現優秀，甚至資產負債、現金流等風險指標，也是十分向好。
1
財報業績向好，高管又想高位套現
總經理曾5個月套現13億
年報顯示，2023年珀萊雅實現營業收入89.05億元，同比增長39.45%，歸屬于上市公司股東的凈利潤11.94億元，同比增長46.06%。
時間拉長來看，珀萊雅已經連續6年保持業績保持兩位數增長，成為“首個進入80億俱樂部”的國貨美妝企業，甚至90億也是臨門一腳。
今年一季度的表現，珀萊雅的業績也同樣亮眼。1-3月份，珀萊雅實現營業收入21.82億元，同比增長34.56%，歸母凈利潤3.03億元，同比增長45.58%。
不過值得注意的是，今年一季度珀萊雅護膚類和洗護類的產品售價較去年4季度出現了環比下滑，護膚類產品售價平均73.28元每支，較2023年4季度均價78.89元每支下滑了7.11%，洗護類產品售價則下滑了6.99%，僅有美容彩妝類產品售價同比環比均有提升。
就在業績大好、銷售也高歌猛進的形勢下，珀萊雅的高管們卻又又又逢高減持了！
與珀萊雅年報一起發布的，還有一份《高級管理人員集中競價減持股份計劃公告》。公告顯示，自公告發布之日起15個交易日內至6個月內，上市公司副總經理、董事會秘書兼財務負責人王莉擬通過集中競價交易的方式，減持其所持有的公司股份不超過78872股，占公司目前總股本的0.0199%，占王莉所持有公司股份數的25.00%；
上市公司副總經理金衍華擬通過集中競價交易的方式，減持公司股份不超過75940股，占公司目前總股本的 0.0191%，占金衍華持有公司股份數的25.00%；
隨著珀萊雅業績的向好，珀萊雅股價也一路走高，截至4月19日收盤價103.6元每股，自今年2月初創下約75元每股的階段性低點后，已反彈了近38%，目前股價保持在階段性高位。
業績好、股價高，高管們又動起了減持套現的想法。而且此次王莉、金衍華的減持份額幾乎是極限式減持，因為按照相關監管規定，上市公司高管一年內的減持份額不能超過自身所持股份數的25%。王莉、金衍華的擬減持上限恰好就是25%。
公告顯示，兩位高管減持的理由均為自身資金需求。作者查了下這兩位高管的薪酬，王莉和金衍華2023年的薪酬均超過了250萬元，在珀萊雅僅次于董事長和總經理，且還沒有算2023年所增加的公積金轉增股本市值，以及當年度內的兩次分紅。
據年報信息顯示，去年王莉公積金轉增股本9萬多股，按照目前的市值約900多萬元；金衍華公積金轉增股本8.68萬股，按照目前的市值也接近900萬元。
事實上，珀萊雅在2023年內還分了兩次紅，分別是2022年年度業績的分紅，10轉4派8.7元；2023年年中報后又每10股派3.8元，在分紅方面可謂是十分慷慨了。
不過珀萊雅歷來有高管逢高減持的“傳統”。
在去年4月20日年報后，珀萊雅就曾拋出一份控股股東、董事和高管的減持計劃公告，當時珀萊雅董事長侯軍呈擬減持不超過425.28萬股，總經理方玉友也擬減持不超過425.28萬股；副總經理、董秘王莉和副總經理金衍華擬減持分別不超過5.63萬股、5.42萬股。
如果按照當時發布公告時歐萊雅的市值，每股230多元的價格（后復權價格），這份減持計劃將累計套現市值接近20億元！不過最終這份減持計劃并未實施。
但在此前，珀萊雅的高層在上市解禁之后，減持基本就沒有斷過。
比如上市公司總經理方玉友，據東方財富網的數據統計，僅僅去年1-2月就累計減持318.3萬股，減持的交易均價基本上在160元每股至168元每股左右（后復權價格）；累計套現了約5.3億元；
而在2022年，珀萊雅總經理方玉友更是大筆累計減持511.45萬股，減持均價約在150元每股至160元每股左右（后復權價格），累計套現約8.08億元。
也就是說，僅僅2022年9月至2023年2月的5個月時間內，珀萊雅總經理方玉友就從二級市場套現了超過13億元。
再往前，2021年、2020年，珀萊雅的董事長侯軍呈、總經理方玉友等高管更是持續套現。
2
廣告頻頻違法，CMO已去職
除了高管層年年按捺不住的減持套現心思之外，珀萊雅近來也曾多次因廣告違法被罰。
去年9月份杭州市西湖區市場監管局查處了珀萊雅旗下子公司浙江美麗谷電子商務有限公司未經他人同意發送廣告案件，最終因廣告違法被處以1萬元罰款；
事實上，該公司在2023年4月份，因在廣告中廣告中對商品的性能、產地、用途、質量、價格、生產者、有效期限、允諾或者對服務的內容、形式、質量、價格、允諾表示不清楚、不明白，而被西湖區市場監管部門立案調查，最終因廣告宣傳違法，而被重罰了20萬元（杭西市監處罰﹝2023﹞129號）。
廣告頻頻違法之下，珀萊雅的首席營銷官在去年底已經離職。據官方媒體藍鯨財經在1月初的報道稱：“珀萊雅首席營銷官（CMO）葉偉已經離職。葉偉于2018 年加入珀萊雅，其具體離職原因及離職后計劃不明?！辩耆R雅相關工作人員對此則表示：“出于對個人職業規劃考量，葉總已離開珀萊雅，不影響公司運營?！?/p>
外界對珀萊雅關注的則是這幾年瘋漲的銷售費用。2019年至2023年的5年間，珀萊雅銷售費用分別為12.23億元、14.97億元、19.92億元、27.86億元、39.72億元，分別同比增加38.03%、22.41%、33.03%、39.88%、42.59%，銷售費用的增速要比當年度的營收增幅更高。
更值得注意的是，銷售費用占同期營收的比重在提高，2019年的銷售費用占同期營收的39.15%；到了2023年底，銷售費用占同期營收的44.6%，換言之，珀萊雅當年營收的接近一半都拿去做營銷廣告了。
而近五年的研發費用呢，截止到2023年底也不過1.74億元，占同期營收不到2%！
珀萊雅完全變成了一家高度依賴銷售驅動型的美妝公司，長期以往也會侵蝕上市公司的盈利能力。
畢竟珀萊雅目前的銷售費用已經是同期歸母凈利潤的3.3倍！
1.TMT觀察網遵循行業規范，任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源；
2.TMT觀察網的原創文章，請轉載時務必注明文章作者和"來源：TMT觀察網"，不尊重原創的行為TMT觀察網或將追究責任；
3.作者投稿可能會經TMT觀察網編輯修改或補充。
